主题：【讨论】“六个月之后不会再有投行存在了”。 -- 厚积薄发
家园 【讨论】“六个月之后不会再有投行存在了”。 这是纽约大学经济学教授Nouriel Roubini在上周的预言。我本来以为他有些过于悲观，现在看来被不幸言中了：Goldman Sachs, Morgan Stanley Become Banks, Ending an Era for Wall Street 。
下面我附上他的三篇文章，都是全文文摘。西西河不欢迎全文文摘，但是我所附三篇都是需要付费才能看到，网上只有摘要。文章所谈对在北美生活工作的海外华人或许有所启迪帮助。尤其是银行挤兑和股市崩盘的风险，和大家切身利益相关。本来应该是翻译之后再贴上来的，但是工作太忙没有时间。如果有感兴趣的河友据此全文翻译，另开主题贴放在经济管理版，引来高人点评，那就再好不过了。严格讲来，我这样做是违反知识版权的。不过非常时期，俺就不做奉公守法的良民了。恳请版主法外开恩，多谢多谢。
【文摘】美利坚帝国的衰落, nasa河友的全文翻译。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 试试 美利坚帝国的衰落
最近的经济、金融和地缘政治事件表明，美帝国已经开始衰退。苏联解体之后，在一个短暂时期内世界由两个超级大国的两极平衡转向一个经济、金融、地缘政治的超级大国的单极世界，即超级强国，美国。但现在三个因素表明，美国已经浪费了其称霸的单极时刻，美帝国作为一个全球性帝国的影响已经开始减弱。
让我们来看看过程和原因...
首先，美国浪费了其权力。在伊拉克和阿富汗战争中，过分依靠其强硬的军事实力。对全球性政策问题包括全球气候变暖等经济问题，其奉行单边主义外交政策，而不是更多地依赖其在外交方面的软实力。
其次，忽略美国的政策错误，中国在经济和财政上的崛起，俄罗斯的复苏，欧盟的经济政治一体化，印度的出现，以及其他区域权力如巴西，南非和伊朗的崛起，意味着随着时间的推移，由于相对的经济，财政和地缘政治力量的变化，美国的实力将衰退。我们的确慢慢走向一个多极化的世界，那将是一个平衡的大国，而不是一个超强的霸权。但在军事方面，即使其军事实力受到帝国过分扩张和伊拉克和阿富汗战争的影响，美国仍然是世界上唯一的超级大国。因此，俄罗斯现在已经能够在其后院的中亚活动筋骨-不仅仅是格鲁吉亚，在最近对南奥塞梯的冲突也羞辱了美国。布什政府不顾政府推动格鲁吉亚加入北约，在言语上支持格鲁吉亚以显示其重要性或不愿意支持盟友，表明了美国力量的局限性。美国错误的让格鲁吉亚鲁莽的攻击南奥塞梯。俄罗斯有可怕和危险的新帝国的目标，但妄想包围俄罗斯的那种存在严重缺陷的美国外交政策只能让俄罗斯严重的民族主义倾向重现。
第三，更重要的是，通过运行鲁莽的经济政策，特别是其货币赤字和财政赤字，美国浪费了其经济和财政权力。在1990-91年经济衰退后有一个短暂的盈余，但91年后就进入了负增长。在20世纪90年代日益增长的美国货币赤字是受一股私人投资热潮即互联网的技术革命引发的外国直接投资和并购活动，从而积累了对外负债。但是，自2001年以来进一步恶化的美国货币赤字是由日益增长的财政赤字引起的，特别是在2001-2004年期间不间断的用于外国战争和国内安全的减税和开支建设政策的影响。自2002年以来，家庭储蓄的崩溃和在非生产性的住房存量资本投资的繁荣均是由房地产泡沫引起。而美元的疲软消弱了适度改善急剧增加的外部财政赤字的方法，目前的经济衰退和金融危机，在来几年中将导致一种双赤字的回复。截至目前，美国是世界上最大的净借款人，运行的货币赤字仍然在700亿美元的范围，而最大的净债务国在世界上的对外负债已超过2.5万亿美元。
这些双赤字的问题是多方的。首先，超级大国和帝国，像顶峰中的大英帝国，往往是净贷款，即运行经常帐盈余和净债权国，而不是净债务国;大英帝国在第二次世界大战时开始衰退，在战争中，英国财政赤字和货币赤字使其在其公共债务和外债上变成一个变成一个净借款和净债务国。金融立场切换到一个外部债务人和借款人也是英镑作为主要储备货币开始衰退的一个原因。英国的双赤字是由一个正在崛起的经济和财政权力的大国即美国资助的，而这个大国是一个净贷款和净债权国。
第二，美国最后一次运行大型双赤字是在20世纪80年代，主要资助这些赤字的朋友和盟友，即日本、德国和欧洲，而美国的对外赤字主要针对这些国家的经济。今天，取代美国双赤字资助的权力经济的是其战略对手，即中国和俄罗斯以及不稳定的石油国家，如沙特阿拉伯，海湾国家和其他摇摇欲坠的石油国家。该系统的供应商融资，通过这些美国与这些债权人提供的货物进口和资助，例如赤字，已经导致了金融恐慌的平衡：如果这些债权人不再资助美国的双赤字，美元将崩溃，而美国利率将冲破屋顶。
第三，中国、俄罗斯和其他权力会突然从美国的脚下拔出地毯是不可能的，因为这种行动将导致其货币的大幅升值，及出口方面的消极影响，其是以出口带动经济增长的模式，而这种过分依赖善良陌生人，尤其是你的战略竞争对手的模式是极其危险的。自2001年以来，由于几乎百分之百的所有美国的财政赤字，是非本地居民资助的，从2001年以来，美国居民净持有的美国国债已经在萎缩，现在非本地居民持有的美国的国债已接近百分之六十。美国对外融资的货币赤字也变得更加危险：减少外国直接投资和公平，更多的债务，更多的短期债务，由官方举行的政治因素而减免的债务，中央银行和主权财富基金，外国私人投资的减少以及美国政治对手而不是盟友的债权持有的增多。这一变化使得美国更愿意在地缘政治局势紧张的情形下使用财务恐怖武器压制竞争对手，例如倾倒美国的资产和或降低其双赤字的融资。
假设俄罗斯以维护少数俄罗斯人在乌克兰，波罗的海国家和其他前苏联或铁幕国家的利益的幌子下进一步在其后院活动筋骨。这样，俄罗斯可以利用其财政力量-能够倾倒数千亿美元资产来发挥其财政和军事影响力。因此，随着时间的推移，如果台湾或其他有争议的领土成为亚洲地缘政治的大问题时，中国也有这种可能。俄罗斯和中国已经赢得了新的战争，例如中国，通过在非洲和拉丁美洲的投资来控制商品和资源。例如俄罗斯，通过在中亚控制了国内和国外的能源和管道。中国和俄罗斯确实赢得了新的争夺资源战。
第四，美国的外国债权人越来越厌倦了美国融资的形式，即低收益的美国国债。因此，相关持有人转向SWFs，规划使大量股权投资尽可能与实际控制的公司企业和金融机构挂钩，即使这些本身是一种消极的资本。但我们的债权人从美国跨国公司获得股权投资而不是触及政治反弹的金融保护主义的产量低的债务工具例如优尼科，中海油，迪拜港口等。但是，一个每年需要从国外借款700至800亿美元的来资助其外部赤字的国家是不能过于挑剔公平的方法，或者说它的贷款者和债权人想要资助这些赤字。作为一个有良好举止的客人，第一条规则是当你的主人喂你时不绝不能吐掉。但美国金融保护主义的蔓延，它认为它可以支配其他国家以任何形式和条件资助其双赤字。债权人将不会允许这种态度持续更长的时间。
美元作为主要储备货币衰退需要一定的时间，也不会一夜之间发生。但它是美国经济，金融和地缘政治力量不可阻挡的相对下降。目前俄罗斯正在大展拳脚并推动卢布的国际地位;欧元上涨作为主要储备货币;中央银行和SWFs会缓慢但稳步地摆脱美元资产，开始多样化，摆脱美元资产，尤其是布雷顿森林体系的崩溃，甚至在未来十年中，随着中国资本管制的取消，人民币也可能成为占主导地位的亚洲货币。这将花费很少的时间，如果美元持续贬值。石油和其他商品将有在美元以外的货币衡量或是一篮子货币。
美国的这些经济，金融，储备货币和地缘政治的作用和相对实力的变化不会一夜发生。但目前的趋势是显而易见的。崛起的金砖四国及其他新兴市场经济;继续进行经济和政治一体化的欧洲，美国经济、财政和外交政策的失误将逐步削弱美利坚帝国。这一进程将不会突然发生而是将经历几十年。但目前的趋势是明确的：短暂的单极力量，美帝国的单方称霸现在已经结束，一个大国间平衡的新时代已经来临。另外，崛起的非政府行为者-跨国公司，非政府组织，恐怖团体，非民族国家的权力，失败和不稳定的国家，非传统的全球角色-将从根本上改变传统的权力平衡，相对于其他全球性的成员，民族国家的权力也将萎缩。
不管是当提供全球公共产品-安全，自由贸易，人口和资本的自由流动、自由市场和民主、更好的环境及和平的帝国主义的衰退将导致一个更稳定的世界，将有多极力量在全球经济，金融和地缘政治问题上进行多边合作。还是说如果没有这种稳定的霸权，在传统的民族国家、大国和非传统因素方面开放和复杂问题上将导致经济、政治、甚至军事方面更多不稳定的世界冲突。但可以肯定的是，美帝国已经开始衰退。
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家园 花谢。您是做了一件大好事。 就是题目取得太低调了，另外分段可以把间隔拉开一点。我觉得您翻译得很好，已经把您的翻译贴加到主题贴里了。
再次感谢。花。
家园 兄台好啊。谢谢这样的文章。也谢nasa的翻译。 家园 陈MM， 好多人抢着要跟你坐一桌耶~~ wuhan:【vote】如果上学，你最想跟哪个帅哥美女坐同桌？
赶快投俺一票？俺来保护你？
家园 又见到您，很高兴 家园 又见厚积薄发，高兴。 家园 又见厚积薄发 ，感谢！ 家园 又见厚积薄发，花您 家园 规矩都是平常情况下用的，关键时刻的关键贴应当豁免！ 大赞厚积薄发兄一个！花了整整一小时看完，感慨良多。当几十年后俺们把孙子抱在膝盖上玩的时候，也可以跟他吹嘘吹嘘，说俺们都是见过大时代的猪头……
家园 恩，给你个现成例子：美国财政部要求享有豁免权 已经提交美国国会审议的提案提出赋予财政部司法豁免权。提案指出，与上述授权相关的财政部长（现任为保尔森）的任何决定在事后都不得被调查，任何法庭或政府机构都无权就此展开调查。且授权保尔森有权聘请私营机构来实施上述计划，并设立其他实体来收购抵押贷款资产和发行相关债券。