主题：【原创】游泳者续 -- 葡萄

1. 谁是受益的人

记得前几天一个帖子，原话不记得了，大致意思是说：既然是市场，有人赔就有人挣，现在市场上我只看到都在赔钱，谁挣了我不知道，我想很多人都不知道，但是总有一天会有人知道。

这是很朴素的市场观点，我认同但是并不认为适用对现在金融危机的理解。其实要回答这个问题，难也不难。说难，是因为每个人人都有自己价值观与得失观念上的差别，即使是同一事实、同一问题没有分歧的大师们都能有风动、幡动还有心动的答案。那么，在现在对危机到底有多大影响不明，对危机中每天不断剧烈变化的各种因素判断不清，还有对同属你、我、他身处环境的差异所造成的对危机的不同观察，要想得出能让多数人或者哪怕一小部分人认同的判断在此时此刻很难做到，非常之难。所以，我就说说不难的那个在我自己心里的一些观点与想法。而这一篇我就从这里展一些以后回反复说及的话题开始：究竟谁会是那个谁是受益的人。

其实之前在河中和人讨论金融衍生交易的时候我是这样看这种金融工具的：从本质上说，金融衍生交易工具和银行的信贷业务和股票市场的日常交易一样都是以一纸有价证券获取对未来的预期收益。其实，金融衍生交易与杠杆交易和当年银行与股份有限公司出现在中世纪一样太超前。我们今天之所以能坦然接受银行信贷与股票交易对于未来的预期在于，我们通过一系列被称呼为体系的运做来把我们投资的风险减低到我们知识与理智可接受的范围。

次按问题不仅在于金融衍生交易没有形成有效的监管，更在于对于金融衍生交易所带来的风险没有被有效的判断与预测。并且从另外一个角度上说，我们的世界经济还没有相互融合与发达到有效发挥其作用与特性的规模。不过在信息革命与新技术革命的时代，我们需要一种能与之适应的社会组织形式。而这种组织形式将是我们的经济生活，更快速便捷与更对未来有可交易性。我们迟早有一天，会把在次按问题里被视为洪水猛兽的金融创新工具当作我们今天看待银行信贷业务和股票交易一样寻常的事物。也许五十年，也许更快。

朋友曾经这样赞美风险投资，说这是20世纪末期最伟大的人类发明之一，朋友认为没有风险投资，我们今天这个世界就不会有那么多的发明创造从实验室或者仅仅从智慧者的脑中诞生之时就开始在市场推广。客观的说，朋友的观点也许赞美的也许有点过，但是风险投资以及跟中金融风险工具对于我们今天这个时代的繁荣昌盛有着不可估量的意义。通俗的说，这些工具都是对某种被交易对象的未来收益通过我们可以接受的计算方式与不同的价格把风险分散并按每个出资人的出资比例分配属于未来的收益。从这个意义上说，这些工具的运用在组织形式上与有限责任公司的责任与利益以及风险上的分配上有异曲同工之妙。在运做中，这些工具更大胆的使用了从信用货币基础理论演化而生的各种信用杠杆。实际点说，到今天这些工具闹出那么大的问题，一是其进行杠杆操作的计算模型有瑕疵与缺陷我们没有发现，二是在组织形式上缺乏足够的监管。两者错误的合力就是现在我认识的本次金融危机的根源。具体到本篇提到的那个问题：究竟谁会是那个谁是受益的人。就在这次金融危机里，那些投资金融工具受损失的客户和经营者来说，没有谁是受益人。

为什么那么说，其实我在《游泳者，水里的鲨鱼追着你岸上有老虎等着你》一文里提到过，到2007年这个世界金融衍生交易工具交易总值达到了530万亿美圆，而当年全世界GDP生产总值第一次超过了50万亿美圆。并且，这些金融衍生交易工具并不是均衡的分配在世界总资产之上，而是过度集中在这个世界有限的国家有限的领域之中。就象我们之前繁荣的次按市场从地产开始信用扩张-》市场消费信心增加-》信用膨胀-》进一步推动地产膨胀如此循环往复，当地产某一天开始不再上涨那前面所列箭头随即开始反方向循环往复。终于，这样的循环往复从风险市场波及到有信用杠杆所构筑的整个金融大厦和体系。就在这次金融危机里，那些投资金融工具受损失的客户和经营者来说，没有谁是受益人。本意说的就是，当未来无法被再被透支，或者没有人继续为未来投入更多的资金的时候，对未来收益的预期成为了破灭的泡沫，当泡沫破灭游戏内外均无赢家。不过这个是狭义范围的解释。

事实上，任何利益的波动总有受益者和受害者。只是，这个受益者需要从广义上看，却不是金融话题本身所及了，那也是另一篇的话题：谁将会在这次危机中受益。

风动、幡动还有心动，心经讲心，用心看世界用心看危机。

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