主题：敌人一天天烂下去， 我们一天天好起来 -1 要淡定 -- 老广
家园 这个老广和写汇率的那个老广是一个人么？ 问问~
家园 花，国内现在要做的就是如何增加就业 家园 老广的讲解很形象. 先花后问 米国只对支票帐户收准备金, 惊掉下巴, 这帮家伙杠杆到了50多, 实在是太疯狂了... 另外去杠杆的时间岂不是要非常长? 也就是说很多人谈到的通货膨胀一两年内还看不到? 这可是个to be or not to be 的问题...
家园 现在印的那点钞票还不算什么 早在讨论救市方案时,就有评论,因为700B的方案不能及时通过,股市损失了1T.结论:美国人用熊市消灭通涨.
事实上,股市反应出流动的美元的量,股市大跌,直接反应出流通中美元量的减少,导致MM无力维持股价.现在印的那点,弥补损失都不够.
真正恶性通涨来了什么样?看津巴布韦就行.5位数6位数的增长,大家没见过这样的"大牛市"吧.
家园 写得好，德国明镜也在假惺惺的说 ９月经济数字出来后，加上外贸企业破产的新闻搞的大家都很兴奋。上班开车听BBC新闻，在那里说中国也不能幸免，很幸灾乐祸的样子。反正就是英国人那种让人不舒服的感觉。好像全世界所有人终于长舒一口气，中国终于也掉坑里了。你说这五十步笑百步吧，人家也是在逃到安全地带才评头论足的。而这个被熊在后面狂追离熊只差５０步的主儿，远远看见跑在自己前面５０步的另一个人，突然嘲笑人家居然也在逃跑，这种幽默感就不太让人能够理解。写得好，德国明镜也在假惺惺的说
虽然发展中国家对金融危机没有责任，却也要承担危机的后果。还用了外贸工厂倒闭，6000工人追薪的照片
外链出处呵呵，不着急，漫漫看
家园 敌人一天天烂下去， 我们一天天好起来 -4 聊聊准备金 说准备金之前先一并回复大家，为什么叫大师兄，不是他真是我大师兄。而是觉得象信仰知识就是力量的同学，相必当年学习不错，而且出了校门进办公室，认认真真的把学的书本知识一点不走样的应用到实际中的同学实在是我心目中的大师兄啊。:)
葡萄说有人说人民币要一次升到３：１，不知道是谁说的。但长痛不如短痛，升值一步到位，国内一直有这个声音。宋国青就提过用１万亿美元补贴出口企业来升值一步到位。现在这种办法，中国经济受伤害极大。大家都知道人民币低估，所以你这小步慢涨给人大把机会套利。比如俺每年都把力所能及的美元换成人民币，这就是所谓‘热钱’啊。俺已经说过了，不再多说。
http://www.ccthere.com/article/988064
好像还有朋友说什么要其他国家到中国来发人民币贷款，这个你是把其他人当傻子。谁会在你人民币还没到位的情况下来发人民币债，要死不要太快啊。其实这样做外贸也不容易，这个大家都能预见到人民币升值，不能预见的是它的步调，那你做贸易就难了。
说现在一次升值到３:1，其可信度就和我们现在就要去解放台湾一样。升到３就是和美国经济宣战，不会这样做的。升值到６，外贸企业很难受，但现在企业最头痛的恐怕还不是汇率，而是银根和劳动成本。汇率可以转嫁，你跟客户说汇率涨了，价格也要提升，客户起码会承认这个事实，谈不谈下来是另一回事。其实现在买家的牌也不多，以前可以说，你中国涨价，我去越南开厂了，现在你让他在全球紧缩的情况下，去其他地方再建一个工厂，恐怕他的银行就不答应。劳动力上涨也可以转嫁出去，尽管困难。但这个银根，一旦卡死，那企业是立刻清盘的。而且你怎么跟客户解释，唉呀，老大，我们银行不贷给我款了，你能不能把货款先付了，那客户立马跑路。
鲁迅牛在能从历史里能看出吃人两字。老广是没看出来，但从最近这些企业倒闭的报道里，到是可以看出来两个字，银根。这些企业有几家是接不到订单倒的？大多是资金链断裂而倒。外贸订单，欧美大户还好，订金打的大方，其他客户，你都是要去筹头寸先来支付工资，电费，原料半成品等等费用的。如果银行筹不到，就地下钱庄，年利５０％算不错了。人民币升值，原料，半成品反而便宜，真正人工比例占成本百分之二十多，人民币升值和劳动力影响的是这部分，但流动资金成本影响的是整个成本。而且现在关键是拿不到。厂家接单毛利上没有人亏本接的，但头存转不过来那就死吧。
为什么说准备金是大杀器，应为他是从银行全部存款中抽取的，一个百分点对应起码４０００亿人民币。央行一般一次半个百分点，就是抽走２０００亿。连抽１８次，这次调降前到了１７.５%，你想吧。再生猛的经济也给你抽死了。
大家都知道个货币乘数的概念吧。就是说银行系统的“货币创造”的概念。商业银行在向央行缴纳准备金后，将剩余存款贷给企业部门。企业得到贷款后又会将其中一部分存入这家商业银行或者其它商业银行。接着，商业银行可以再将其中的一部分缴纳准备金后作为贷款发放取出。如此反复，最终社会中形成的购买力将是中央银行发行货币的若干倍。这个过程，通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的称之为货币创造。货币乘数的大小决定了货币创造的多少。货币乘数简单说就是准备金率的倒数。大家知道美国的准备金率实际接近０也就明白这个意义了，印度的准备金最高到8.5，这次一调降就是降到6.5。
大师兄把准备金率从９％生生提到１７.５％就是把货币乘数从１１降到了5.5，生生降了一半，所以全国当当当当一片资金链断裂之声。9月份的经济数字其实是大师兄的调控成果，不过碰巧和金融海啸撞车了而已。
这就象一小孩精力旺盛，被一哈佛MD给断成多动症，然后用西洋方法治还老不见效。最后想起祖传秘方抽血来了，连抽１８次，终于有一天小孩子蔫下来了，这MD刚要欢呼，突然发现美利坚时髦起另一大病来了，症状就是发蔫，所以MD现在又要输血治病了。你还不要说他朝令夕改，前前后后除了抽血这土法子外，其他都有paper reference的。
陈经其实说的一点没错，速度快慢无所谓，别乱。现在朝令夕改，今年春天就大批企业倒了，５月间江浙，广东已经惨声一片了，结果还是３，４，５，６月份连提四次准备金和利率从市场抽走起码１万个亿，市场不死就有鬼了。幸亏浙江现在算是能通天了，奥运前夕常委各地调研，７月２５日政治局会议，把宏观调控的目标从年初制定的“双防”（防经济过热、防通胀）目标调整为“一保一控”（保经济增长控通涨），以‘保发展’取代‘防过热’。但央行直到９月２５日才降低准备金。
这要是朝令夕改还好点，金融政策这么折腾，死的是企业，失业的是员工啊。现在宝宝是有点急了，开始panic，什么法子都使出来，葡萄说的刺激经济过度是肯定的。其实只要放松银根，中国经济自己的活力就足够回复正常轨道，江浙能拿到贷款的中小企业不过８０％，降低企业资金成本，才能改变企业不敢接单的局面，外向，内向都能上去。中国经济活力很生猛的，什么恢复出口退税之类的，似无必要，现在还是要真正的促进内需，而不是叶公好龙，嘴上说东，脚往西挪。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 和老广的看法有点不太相同 先是说美国非花街的银行准备金，确实是10%支票帐号，其他是0， 平均下来大概是4%。
其实次贷会引发风暴是大家一致的看法，但是在年初时有一帮悠悠，大谈特谈次贷见底了。同时原料和油开始猛涨。在那个时候缩银根，不能算错。
而且这个措施大概和大家喊转型，以及产业整合有关系。当然你小企业，运作效率差的企业，人家是有心要你倒的。上面听到了一片哭声，就笑笑算了。
大概奥运前应该有些大的企业开始出问题，就是那段调研。俺在那时开始提议改变成“保住增长，压住通胀”，后来果然就被Core提出来了。这点俺同意，不应该在涨利率了。
而这次之所以放开手大干，大概是明年的订单在广交会上看出了情形。只不过现在这样的大喊，到底是真的要动，还是里面稳定人心，外面忽悠世界，还是下结论过早。
但是现在的所有行动，大概是为了明年6月份的数字吧。
家园 关于准备金率，有点不同观点。 关于准备金率，有点不同观点。
中国的准备金率这些年主要是用来代替央行票据回笼货币，而不是用来当宏观调控的工具。
准备金率+央行票据发行数量一直都刚好抵消掉外汇储备带来的货币效应。
所以虽然准备金率节节上升，但中国总体的货币供应量却依然相对稳定。
既然社会总体供应量这几年来相对稳定，那么银根紧缩的问题起码不能全怪到准备金率上去。
哪怕降准备金率，央行另一边完全可以提高票据发行来抵消这影响。反过来说，即使不降准备金，但中国外汇储备增加那么快，只要减小央行票据发行的量，系统中的货币量依然可以急剧增高。所以我觉得这次降准备金象征意义更大点。
不过老广的结论我同意，中国政府手上的弹药大把，开闸放钱是再简单不过。
家园 好文啊！ “鲁迅牛在能从历史里能看出吃人两字。老广是没看出来，但从最近这些企业倒闭的报道里，到是可以看出来两个字，银根。”说得好，兄弟我这一年多对这一个词可是理解深刻啊！兄台对周的评价非常到位。
“现在朝令夕改，今年春天就大批企业倒了，５月间江浙，广东已经惨声一片了，结果还是３，４，５，６月份连提四次准备金和利率从市场抽走起码１万个亿，市场不死就有鬼了。”这种做法在第一线的朋友都在骂娘。特别是六月份那次，明显全国中小企业贷款难，外面金融风暴已经越来越明显，这家伙还是固执的加。
有时候讨厌东林党人甚于宦竖。
家园 央行也是看着超额准备金一直很多，所以敢猛提准备金率 但是没有估计到银行体系本身有一定的顺周期性，已经开始紧缩了，银行不愿意放款，所以超额准备金才居高不下。
这次算是给全世界的央行上了一堂课：货币供给内生，不是央行能完全决定的。美联储现在也承认不管资产市场的估值是不可能的了。即使有可能看错，但必要的行动也是必须的了。以后各国央行都会担子大一些，胆子也要大了。
不过资产市场靠货币手段来调控总是不太好，资产市场本身的结构是最大的问题所在。
家园 可否详细说说"资产市场本身的结构是最大的问题所在"? 家园 我是这么想的 就以房地产市场为例，风险、收益在时间和经济主体之间的分配是可以优化的。
房地产出现升值，现在的制度下，如果先不算最开始的卖地卖房者，大部分收益是由初始买入者得到了。但有两个原因，由初始买入者得到大部分收益是不合理的：首先，初始买入者在初始买入后，本身对升值的贡献就很少了，除去“泡沫”升值以外，升值来源于社区的建设，而这本身是和初始买入本身没有必然联系的，甚至初始买入支出和其后的有助于“增值”的支出，是相互挤占的。其二，由于高杠杆，初始买入者承担的风险其实不如银行承担的大，在房地产市场波动巨大的情况下，甚至是由社会整体来承担这个风险的。
风险在时间上的分配也是一个重要原因，住房在投资和消费上两方面的时间是错开的，今天的投资不符合明天的消费需要，是很常见的，如果要明天的消费迁就今天的投资，也不是不可以，但肯定因此要在许多方面造成较多的刚性，政策上，只要有可能，应该减少因时间错开造成的风险，而不是利用并恶化之。
说到底，还是需要一个价值判断，中国要发展，要伟大复兴，不但需要居者有其屋，而且需要比较平衡、平等的住房机会，在这方面，政府的作用不能代替，至少可以做到两件事，一是稳定长远预期：不要造成投机性抢购或惜购的局面，二是以税收手段解决地产升值收益的归属。
家园 我看就是糊涂，对通货膨胀的原因判断错误 早先呢就不承认通货膨胀，一直说是生猪的问题。到了后来就说是经济整体过热，于是上了大杀器。
就我看来，前一段的通胀有两个因素，一是原材料价格国际炒作，二是房地产股市泡沫。按我想来，前面那个因素就不要抑制，直接推到全世界去，帮着企业一起讨价还价现在就不会这么困难，后面那个因素就直接打压，如果最高只有3000多点，现在即使1500点也没人感到过分。倒好了，现在反而要帮着维持房地产泡沫了。