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主题:【原创】中产阶级:政府的经济政策终于走上了正道 -- 子玉

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  • 家园 【原创】中产阶级:政府的经济政策终于走上了正道

    [原创 2008-11-20 10:22:59]

    关于国家的经济政策,小民是没有插嘴的余地的。作为普通中产阶级的散户投资者,也就是从散户的角度,看看大局,为自己投资定方向。

    笔者在这个之前,2008年7月份8月份,对经济形势作过一些评估。现在自从4万亿刺激经济计划发布之后,又作了观察,所以把要点拎一拎,为自己今后复盘做个记录。

    经济过热是输入性通胀的结果

    首先还要回顾经济危机前的局势,检查一下当时自己的判断。当时笔者理解中国的经济过热是输入性通胀的结果,在文章里反复指出加息是抱薪救火的道理。一介草民实际上谈不上出谋划策,所以也懒得说了。

    所谓宏观调控,在中国的经济现实中,就是有顾此失彼的毛病。宏观调控工具,说到底就是利率、货币政策、这些不精准的武器。其杀伤力,特别是在经济过热的主因也没抓住的情况下,只会是自杀。

    此外,诸如平抑贸易顺差的自残措施,比如降低退税率、人民币升值、都是用关闭工厂的办法来调控。而所谓新劳动法,也是驱赶企业出去的办法。这些自残的办法,对经济的杀伤力,终于在2008年中期暴露出来。目前所谓的东莞工厂倒闭,实际上主要是当时经济政策的余波。而韩国企业一夜逃亡,早就是警讯了。

    政府转变经济政策自奥运会后始

    奥运会后,中央领导多人纷纷下到各省调研,最后在7月底把两防的政策改为一空一保。也就是认识到宏观经济从紧的政策已经杀伤经济基本面。这些笔者在《中产阶级:看政府治理经济的步骤》和《政府的经济方针有所调整》中已经分析过了。当时某中央领导在各地提出:劳动密集型企业对解决就业、对整个大局稳定都有着直接的影响。这种纠偏的做法,虽然已经晚了,但是从东莞后来反映出来的情况看,从目前各地农民工返乡的数据看,更显得重要。

    笔者在8月份观察到中央的政策改变之后,算是略略松了口气。否则中国的经济就危险了。

    4万亿计划必然成功

    9月份开始美国两房雷曼问题频出,全球货币紧缩开始,各类大宗商品价格暴跌,股市暴跌,全球经济衰退基本成形。

    此后一段时间,经济学家们热衷于建议购买美国国债,救援美国经济和世界经济。这种莫名其妙的经济策略无疑是一种误导。此外,媒体和经济学界把前期宏观调控的延迟影响,与美国经济衰退的初潮混在一起,混为一谈,大谈美国经济萎缩对中国出口的影响,夸大出口困难对中国经济的影响,提出所谓提高内需经济转型的空洞策略。

    笔者一直认为中国的内需基本符合中国的国情,把金融世界的消费比例拿来与中国的数据比较,认为中国必须向欧美看齐的说法,是绝对误导。

    中国的内需,是以应该普遍就业作保证的,这点数学有一个清晰的评论《渡过经济危机时期的关键是保工薪阶层的收入稳定》。中国的分配制度,不可能因为4万亿计划而改变,有些人因为4万亿计划拉动内需,就把4万亿计划成功与否与分配制度是否改变硬拉在一起。似乎4万亿计划不改变分配制度,这个计划就一定失败了。

    呵呵,作为中产阶级的投资者,不会被忽悠的。

    4万亿计划是针对全球经济衰退导致的中国产能过剩来发动的。就是把出口所需的产能剩余,用国内投资建设来吸收掉。其量化标准就是GDP增长率。GDP保持在8%以上的增长率,4万亿计划就是成功的。

    两年内4万亿投入,拉动的各种投资用所谓各种乘数来算,最保守的估计是8万亿。最近已经传说各省市的辅助投资加上来已经达到6.5万亿了。2007年GDP为25万亿,2008年估计为29万亿。那么4万亿的投入,每年2万亿,最保守的估计也要引发3万亿到4万亿的补充投资,相当于10%的增量。

    因此GDP保8%,实在是杀鸡用了牛刀。

    保GDP就是保就业,保就业就是保内需

    由于4万亿投入保住GDP增速是确定无疑的,对于我们散户投资者来说,两年内的投资就可以稍稍宽心了。

    保GDP增长,在中国的国情下,就是保就业。就是扩大就业。曾经一度媒体鼓吹中国劳动力已经紧缺,但是看看大学生差不多在零工资就业的边缘,就知道媒体很多时候就是瞎鼓噪。

    中国将在相当长的时期内依然处于劳动力供大于求,这不又提出延长10年退休,为劳动力过剩推波助澜。

    4万亿保增长是绝对没问题的,因此就业的问题也就缓解了。就业缓解了,有了相对稳定的收入,消费就可以不至于衰退。因此,笔者估计在6个月内,中国经济将趋于稳定,前期宏观调控的负面影响,将收尾。

    4万亿投入的质量问题

    散户在4万亿投入的效果问题上,可以高枕无忧。至于投入的质量,有人把这个与日本当年失败的经济刺激计划相类比。这个属于类比不当。日本是在处于高度发达的阶段,投入基建。搞得一个小小的县也有两个机场。想想如果我们中国的每个县都有两个机场,那要到猴年马月?现在是在通火车的阶段,这次投入包含2万亿的铁路建设。

    说白了,中国的基础建设,这么多年来,基本上还是集中在沿海地区。中部还处于中度开发阶段甚至更低。西部、东北、西南,西北,都还处于开发的早期。

    4万亿下去,只是把这些开发较晚的地区用铁路干线连起来而已。比如哈尔滨至大连等客运专线等;包头至西安、太原至中卫(银川)铁路、向塘至莆田铁路等煤运通道;兰州至重庆、贵阳至广州、南宁至广州等资源开发性干线铁路。

    这些线路属于久已规划开发,苦于宏调,苦于原材料价格不断高涨不敢动手。现在好了,原材料价格打入了地狱了,中国的4万亿这个时候出手,捡了漏。

    作为散户,笔者认为目前是资源型资产最便宜的阶段。美欧大肆印钞票救市,这个货币的汪洋早晚要再次扑出来的。现在赶紧进口资源类商品,建铁路,很可能是一个难得的时间窗。

    因此我很看好这次计划,估计有足够的时间完成原材料的低价进口。此后,可能就要看到商品价格上涨的大潮了。呵呵。

    出口行业中国将再次胜出

    虽然世界经济萧条无疑要杀伤出口行业,企业的倒闭还将延续一段时间。但是笔者认为中国实际上却具备了胜出的条件,最后恰恰是中国而不是其他国家,在本轮危机中脱颖而出继续领先。

    原因很简单:

    1。欧美市场萧条,对所有出口比例较大的经济体都是一样的打击,中国受打击,印度也一样,东南亚、韩国、日本,无一例外;

    2。哪个国家内部市场大,哪个国家的缓冲区就大;中国最大。

    3。哪个国家同类企业多哪个国家笑到最后。因为总会死掉一批企业,如果一个国家没有几个同类企业,一死就绝户了。

    4。上下游规模越大越经得起打击。因为上游如果死绝户了,下游基本上也就短气了。下游死绝户了,上游也憋死。

    5。中国哪个层次的商品都有,中低档更是出口主力.欧美人民群众钱紧了,不是更得向中低档靠拢点吗?(这个是月色溶溶网友提出的)

    估计欧美经济衰退对市场消费的影响最后将淘汰一批各国的出口企业,而随后将是一段非常低迷的时期,而熬过那个淘汰时期的企业将先期稳定下来,就是尽管世界经济还在衰退,但是一些出口企业已经度过难关。而中国企业因为国内4万亿的缘故,将存活较多,随后在市场上份额很可能占的更大。

    股市更显独立行情

    作为投资者,更关心的是股市的反应。中国股市的根本病根是大小非问题。加上宏调前期已经自残经济,所以股市先于欧美暴跌,跌幅位列全球之冠。但是一度也开始随着美国股市上下,主要是是受港股影响,因为港股是跟随美股的。

    自从4万亿宣布之后,中国股市开始反弹,而且多次逆势上涨,与亚太、欧美股市相背离。

    笔者提出过实体经济世界与金融世界脱钩的看法。脱钩越多则经济越好,这个是本次经济危机中的要点。

    看政府的政策,就看其方向,是与欧美金融经济脱钩还是挂钩,挂钩的就是笨蛋。就会坏我们散户的投资。

    警惕外部资本回流再次输入通胀

    作为散户投资者,还要注意外部通胀要素的输入。虽然目前是没有,但是这个属于必然来临的因素,早晚而已。所以,政府切割的措施越得力,则游资侵入的规模越小,本土市场越健康越稳定。

    元宝推荐:爱莲,
    • 家园 没有那么乐观啊

      如此大规模的国家投资,比起楼主所说,还有一种更可能的结果是贫富差距进一步拉大,二元经济的差距也近一步拉大。

      地方政府不是傻子,银行也不是傻子,偏偏两方的能力又都不够,给自以为是的小孩子舞大锤的结果,就是撞运气。短期内好像很有气势,一段时间以后,也许就不是那么回事了。

      说到股市,如果全世界是个大股市的话,中国的官办经济就是其中一只主力黑庄,被其他本来崇尚“价值投资”的有实力没实力的玩家看到了,竞相模仿,带来的后果,也许会很深远的影响到整个世界经济模式。可惜的是,对于这种改变,个人看到的是向下的螺旋。

      • 家园 耶,什么没有可能呢?的确不乐观....

        要不了两年,美元有可能大贬值,所有的价格重新洗牌。美国可能大萧条。石油可能20美元/桶,也可能300美元一桶。黄金可能5000美元/盎司。

        什么都有可能。所以,不能盲目乐观啊。

        • 家园 大规模投资的意义

          正如您所说,必然维持增长的速度,在全球一片萧条的大环境里就格外的引人注目。如果有人适时的把中国的官办经济系统化,理论化,一种全新的发展模式也许就正式被全世界认可了。

          然后就是出于各种目的被模仿。

          根据人的本性,在大多数发展中国家的模仿者中,同样会出现跟中国一样的很多社会现象,国字号和官家体系的朱门酒肉和其他大多数人的多劳少得。这些国家多了,也许会在全世界成为一种力量。会近一步影响其他包括西方国家在内的经济结构。公平和一些其他的人的权利,在国家间竞争中也许会被放弃。这样的社会,并不是我想看到的。

          个人的发展,对于我们这一时代的普通人,如果没有十分的能力和十二分的自信,挤到体系内可能是比较好的选择。虽然这也不是我想看到的。

    • 家园 所见略同,有一点小意见。

      关于就业、产能过剩和内需,我与子玉兄的判断一致,请看我11月11日回复井底望天的帖子

      或者说需要这些过剩的生产能力吗?生活消费品在中国不是生产能力不足,而是低收入阶层(以农村为主)收入不足

      一点小意见是对于出口导向的产业应该怎么处理。我的观点还是中国不必保持过剩的生活消费品产能,即使想保恐怕也保不住,应该趁此契机加快就业人口向其他行业的转移。同样是劳动密集型企业,基础设施建筑行业和出口加工行业对中国经济的贡献是大不一样的。在我看来,宏观调控和劳动法出台的好处是让我们提前看到就业压力,这比到9月份看到美国经济完蛋了再想办法要好得多。当然,我也不是说出口产业一律不保,还是有一些是值得一保而且保得住的,不过这就不是我等小民一篇网文说得清楚的了。


      本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
    • 家园 精辟的分析

      中国的内需问题最重要的根结就在于充分就业的问题。如果不能保证充分就业,什么内需都谈不上。

      中国现在的优势在于国家不需要像美国那样在国会里扯皮。而且可以集中精力把钱用在刀刃上,不用像美国那样为了给下届政府穿小鞋而在救市问题上出尔反尔。

    • 家园 这时候,喜欢看积极一点的分析.
    • 家园 送花

      恭喜:你意外获得【通宝】一枚

      谢谢:作者意外获得【通宝】一枚

      鲜花已经成功送出。

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    • 家园 别被四万亿忽悠了

      哪里拿得出来这么多钱,都是画饼罢了。

      至于地方政府的乘数效应,那更是吹泡泡了。现在地卖不出去,地方政府哪里来的财政跟进?除非中南海真的脑子烧坏了,放地方政府发债。那就是审判日不远了。

      • 家园 弱弱的问一句~

        如果地方政府发债了,会有什么后果?

      • 家园 4万亿有谱

        中央出1万多没问题,地方2万多看起来费劲,实际上可能还是中央财政借给地方。中央财政可以向商业银行发行国债,银行手里有20多万亿存款,30%没贷出去,买3、4万亿国债还是有富余。这实际上就是在企业不景气、银行不贷款的时候以国家信用代替商业信用。短期内经济很不乐观,只能这么干,老美玩的就是这个,下一步可能就是国债货币化了。当然,长期看还有很多问题。

        • 家园 Roubini给Fed支招

          老美玩的就是这个,下一步可能就是国债货币化了
          极度同意。

          Roubini给Fed支的第一招就是这个。

          1.Fed把基准利率长期维持在0

          First, the Fed could commit to maintain the Fed Funds rate down to zero for a long period of time

          2.Fed直接买长期国债

          Second, the Fed could do what it last did in the 1950s: directly purchase long term government bonds as a way of pushing downward their yield and thus reduce the yield curve spread.

          3.Fed无所不能

          Radical actions could take the form of: outright purchases of corporate bonds (high yield and high grade); outright purchases of mortgages and private and agency MBS as well as agency debt; forcing Fannie and Freddie to vastly expand their portfolios by buying and/or guaranteeing more mortgages and bundles of mortgages; one could decide to directly subsidize mortgages with fiscal resources; the Fed (or Treasury) could even go as far as directly intervening in the stock market via direct purchases of equities as a way to boost falling equity prices.

          4.Fed无所不至

          Finally, the Fed could try to follow aggressive policies to attempt to prevent deflation from setting in: massive quantitative easing; flooding markets with unlimited unsterilized liquidity; talking down the value of the dollar; direct and massive intervention in the forex to weaken the dollar; vast increase of the swap lines with foreign central banks aimed to prevent a strengthening of the dollar; attempts to target the price level or the inflation rate via aggressive preemptive monetization; or even a money-financed budget deficit

        • 家园 自己看看数字吧

          “国务院4万亿经济刺激方案,已刺激起地方政府新一轮投资热情。在一周之内,各地政府纷纷宣布大规模投资蓝图:上海5000亿,吉林4000亿,海南 2070亿,安徽3890亿,浙江3500亿,河北5889亿,河南1.2万亿,辽宁1.3万亿,重庆1.3万亿,广东2.3万亿;江苏的计划是到 2009年底前完成3000亿,2010年再投6500亿”

          重庆1.3万亿,海南2070亿

          海南省07年的GDP只有1300亿不到。这哪里是什么配套方案。根本就是在向中南海讨饭

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