主题：把中国的钱算清楚（一） -- 陈经
- 复 （三）什么是M1
家园 花之外，有疑问请教陈兄 您提到M0和M1的定义的时候说到的“银行体系”。
在我理解，“银行”是狭义。例如在中国，这个体系就是以工行为代表的四大，以招行为代表的商业银行以及以浦发为代表的地方银行，还加上一个邮政储蓄。其他有金融业务的例如保险公司、券商、基金公司等都不在这个体系之内。这样理解正确否？
那么香港呢？香港的一些商业银行具有发钞权，执行了央行的部分职能，那么具体到这个例子，“银行体系”又该作何理解？
盼陈兄解惑！多谢。
家园 嘻嘻，纠下一下 浦发这些银行没有地方性银行的说法，它也是全国性的股份制银行。实际中国现在的银行体系是四大国有商业银行（工农中建）、13家全国性股份制银行（如招行、浦发、深发展等等）、还有无数家区域性地方商业银行（如北京银行、宁波银行等等，各地都有），还有无数家农村合作银行（每个城市一般都有，目前大多数处于改制期），以上这些银行从事的业务大同小异，均以存贷为主。另外就是三家政策性银行，以执行国家政策性业务为主，其中国开行比较向商业银行靠拢。其次就是邮诸，主要是吸收及发放个人业务，据说现在可以涉及10万元以下的公司业务。
家园 是的，有些金融机构不在银行体系中 银行体系是央行为首，包括四大及地方银行等“商业银行”，还包括“政策性银行”，如国开行、进出口银行，也包括外资行。银行业务主要是收储及放贷，但不需要同时具备，国开行就不收储。保险券商基金的钱要存在银行里，不在这个体系中。
香港比较特殊，没有央行。实际是让汇丰、中银、渣打三家来印钱，完成部分央行功能。央行的主要监管功能是由“金融管理局”来完成的，它发行新十元纸币和香港的硬币。金管局是香港政府架构中负责维持货币及银行体系稳定的机构，其主要职能为维持港元汇价稳定，管理外汇基金（即香港的官方储备）。
汇丰中银渣 打能发钞，也就是说，这三家负责把电子数字的一部分印成M0，或者回收M0销毁。央行的货币创造功能，由这些商业银行来进行也可以。
家园 花，再请教陈兄 在一个国家或地区内，它的M0是所有非银行体系所持有的本币还是包括外币？在中国其他货币不能流通，所以M0是非银行体系所持有的人民币现金，那么在一些外币事实上可以流通的经济体系内呢？例如在很多东南亚多国家，大量的美元日元港币甚至人民币都在流通，那么该国的M0是只计算本币还是加上流通中的外币？M1是否同理？
又一个疑问，假设中国的两万亿美元外汇储备全是以美国国债的形式存在，那这两万亿应该是经过美联储后最终存在美国某家银行里面，假如是活期存款，那这两万亿算是哪国的M1？又或者是另有其他的定义？
盼陈兄解惑！
- 复 花，再请教陈兄
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- 复 花，再请教陈兄
家园 中国持有的国债 中国持有的国债存在纽约联储那儿。
中国政府持有国债，不算入美国和中国的M0以及M1。但事实上增大了中国的M0.
这个事本质上是美国政府欠中国政府钱，在货币上，微软欠中石化钱没啥区别。货币发行理论上是央行的事，和政府无关。
事实上，这两万亿美元从美国企业那儿到中国企业手上（贸易顺差），中国企业交给银行并换取RMB（结汇），然后中国央行购买美国国债，美元就到了美国政府手上；美国政府再把这笔钱花掉（填补预算赤字），钱又回到美国企业那儿。所以，总的结果就是中国国内多了数额相当于两万亿美元的RMB，中国政府多了两万亿美元的国债（美国政府的账本上写着欠中国政府2W亿美元）。可以说，中国发行的货币很多是以美元做担保的(如同港币一样)，被有些人称为“人刀”也是有道理的。
- 复 中国持有的国债
家园 这就是俺说的那种迷信美元是钱的观点 靠美元储蓄支持的人民币发行来扩张经济，而不是依赖自己本身货币。这种东东在韩国之流国家很流行。
家园 小国这么干可以 中国也这么干把自己和美国绑得太紧将来要松开又得费力
- 复 中国持有的国债
家园 花周师傅，另继续请教 可不可以这样理解：中国企业从美国企业那里赚来2万亿美元，以活期存款转账的形式交易，则美国的M1减少了2万亿，中国企业从外管局那里拿到美元兑换的人民币13万亿，存到银行的活期帐户或者干脆就是现金，中国的M1增加13万亿，但因为外管局购买了美国国债，2万亿美元被美联储以各种方式重新投入流通，则美国的M1又增加2万亿，总体来看，美国的M1等于没有变，中国的M1增加了13万亿
正确否？请教
- 复 （三）什么是M1
家园 我以前公司每年过亿人民币的利润，都是汇回法国的 怎么办的手续不清楚，但是是可以汇走的。
家园 花谢政委扫盲 家园 送花 家园 （二）什么是M0 中国的货币不可自由兑换，人民币在境外规模小，理论上不能流通，境内的外汇也不能流通。所以中国的钱比较简单。例如，按央行的说法，中国的货币供应量有M0、M1、M2三个层次，而外国的层次更多，有新闻说美联储不公布M3了。央行每个季度有《中国货币政策执行报告》，里面的数字搞清楚了，应该就差不多了。
最新的是《2008年第三季度中国货币政策执行报告》，见：
http://finance.ce.cn/macro/gdxw/200811/18/t20081118_13879159.shtml
里面的政策不用管，我们专看货币相关的数字，研究其根本意义。
头一段是：
“9月末，广义货币供应量M2余额为45.3万亿元，同比增长15.3%，增速比上年同期低3.2个百分点。狭义货币供应量M1余额为15.6万亿元， 同比增长9.4%，增速比上年同期低12.6个百分点。流通中现金M0余额为3.2万亿元，同比增长9.3%，增速比上年同期低3.7个百分点。前三个季度现金净投放1350亿元，同比少投放608亿元。”
M0、M1、M2可能不少人就不太清楚了，我们来学习一下。注意一定要学到完全没有任何疑问。
今年9月末，“流通中现金M0余额为3.2万亿元”，这是什么意思？央行怎么知道3.2万亿这个数字的？它说的可不可信？我们来看定义：
流通中现金(M0)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。
从定义看，M0是现金，是纸币与硬币，不是电子数字。而且不是银行里放着的纸币，是除了银行之外的其它人拿着的。所以我们可以想象，央行真的开印刷机印钱了，比如说历史上一共印过8万亿结结实实的钞票。然后可能其中3万亿回收烧掉了，是真的放火烧的，网上有照片。为什么烧，可能是觉得流通中的现金不用过多，或者老版的钱与破钱不想用了，换新的。对央行来说，不考虑印刷成本的话，钱并不宝贵，烧了再印就行了。还剩5万亿，其中1.8万亿在各种银行里放着。这个1.8万亿是可以统计出来的，各个银行可以向央行报告说，说我各分行加起来这三季度末共有1000亿现金，加总就行了，央行应该也放着不少现金。我们看银行每天下班关门了似乎都要点钱，可能存款机里的现金也得点算，这个数据应该是可信的。所以，5万亿减1.8万亿，得出不受银行控制的“流通中现金”为3.2万亿。数字是举例，8万亿、5万亿、1.2万亿是我假设的，只有3.2万亿是真的。
根据以上讨论，可以确认，央行报告的M0为3.2万亿非常可信，而且也清楚了它的统计方法。这个统计方法是我想象的，请知道情况的指正。
按照这个理解，这3.2万亿是个统计数据，加加减减出来的。那么它就和GDP一样，具体在哪里就没谁弄得清了。有一部分是流通到了境外，其数额各种估计都有。由于中国不会从银行用一个电子数字把人民币转到境外去，所以境外的人民币应该就是现金。由于总共也就3.2万亿现金，我们可以合理估计在境外的人民币现金应该是千亿元规模的。我猜想，美国在境外的现金要多得多。
M0具体是如何增加的，可不可以减少？如果我们从银行存款机或者柜台取现钱，那么就增加M0了，存现钱，M0就减少了。主要应该是这个途径。有谣言说银行资不抵债了，存钱不安全，要人去把钱取出来。还有人说，如果人民都去取钱，银行就会被 “挤兑”，就完蛋了。如果“挤兑”这种事真发生了，那么M0会大幅增加，我们看央行货币政策报告就能看出来。三季度M0同比增长9.3%，应该是个正常数据，3.2万亿只有银行存款总数不到十分之一。可以得出结论，老百姓与企业对把钱放在银行是放心的，拿麻袋存钱的土包子不常见。
我这里得出的结论应该算是理工科研究了，有明确的定义，有具体的实体，不是“道理经济学”。没看过经济学书，不知道怎么写的，但弄懂了就行了，并不用看书。
唯一有些疑惑的是，“流通中现金M0余额为3.2万亿元”，它为什么要说“余额”？我的理解，这可能是一种动态描述，和“房贷余额”一样。现金收回又放出，房贷借出又还上，所以是“余额”。
（待续）