主题：【价值组实盘报告】第69周：3000点以下是个错误 -- 陈经
家园 【价值组实盘报告】第69周：3000点以下是个错误 基本面中长线实盘投资组合
投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
以上与格子组一期理念相同。
持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。
操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。
本周操作：
陈经
31.5买入500股中信证券
32.08卖出500股中信证券
18.09卖出500股招商银行
中国南车股息2.88元
nettman
10.48买入100股中国铁建
中国铁建股息1233元
持股：
名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值
中信证券 3000 18.866 32.31(71.26%) 40332 96930
招商银行 540 -2.687 18.44(--) 11408.58 9957.6
中国南车 100 3.74 5.45(48.13%) 171 545
中国铁建 13800 9.834 10.35(5.25%) 7120.8 142830
潍柴动力 1 10323.22 42.27 (-99.59%) -10279.95 42.28
莱钢股份 1 77119.64 14.13(-99.98%) -77105.5 14.13
资产情况：
起始日期：2008年3月10日
起始金额：人民币400000元
持有现金：人民币91451，其中陈经可用91014元，nettman可用437元
股票市值：250319
组合现值：341770
浮动盈亏：-58230或者-14.56%，比上周少亏0.41%。其中陈经浮亏1553元，-0.78%，nettman浮亏56677元，-28.34%。期间上证指数涨幅-25.83%（4300.52-3189.74），沪深300指数涨幅-23.84%（4621.69-3519.81）。
对大势的观察
本周美股港股有8%左右的大反弹，A股还是涨，成交继续放大。目前市场就是等调整，但总是调不大，盘中就回去了。
从5月25日2540点开始，已经涨了25%，近两个月没有象样的调整。甚至象老拙说的，调整力度越来越小。2月底是一个较大的调整，4月底调得小一些了，5月下旬那就只有5%的幅度。以后都不能算调整了，顶多两天就接着涨。为什么会这样，等调整老不来，连小调整都没有了？
我认为这是一个多方慢慢吃死空方的多头过程。前面股指低，空方还能吓人，调整不小。越涨越多，不断有空方翻多，越涨多空力量对比越不成比例。这就是资本市场特有的“自我实现”，并不是涨多了获利盘就更厉害。股指会不会涨，不是由“涨了多少”决定的，而是由当时的多空力量对比决定的。如果上涨能让多方增强，那么就是多头过程。现在多头过程已经大获全胜，空头不行了，一直无力发动大跌攻势。
这个走势与2007年4-5月很象，就是涨了再涨，没完没了一样，一气就到了4300。那时其实已经有高估了，大部分股票后来都跌低了很多了。但当时就是多方完全控盘，散户都觉得要涨，场外资金不断等着进，一跌就冲进来，成交不断上升。机构开始还谨慎的，被裹协往上涨，后来也忍不住了，拱破了4000点。
现在和那时的重大区别是，现在用不着去谈高估的问题，至少蓝筹股的估值是合理的。以银行股的市盈率，现在还应该算低估。现在过去两年了，中国股市的长期上涨趋势中轴自然就应该增长到了2400点，再加上货币增发速率加快，中轴线上到2800完全正常。上升趋势的高位应该在3800-4000点区域。现在是突破了中轴区域，要向上发展到高点。
看现在的盘面，连续几周的资金进出统计，是散户出，机构进！这就很不一样了，是机构猛进、散户谨慎。这种情况有调整都大不了。从中央调控来看，2007年上3000就开始说泡沫了，不断紧缩资金供给，只是误导基民进行“价值投资”，IPO发差不多了，就不管了。现在有经济学界的舆论要求调控，但管理层在近期不可能打压调控，顶多发大盘股IPO，让涨得慢些。现在资金的供给能力，比2007年要好多了，M2数值要大得多。相比之下，如果占解禁股80%的国有股不扔，大小非根本不算啥。
所以，股市现在上到3000点，是完全站得住的。从去年6月的缺口跌下3000，一年后又涨回开始补缺，这是一个前所未有的超级大坑。进坑出坑，亏的是散户，这有许多证据。很多散户资金并没有重新回来，大部分基金净值却回来了，甚至有几个超过6000点创新高的。现在机构仓位很重，显然是认为3000点是底部区域。机构的战略显然是让散户在3500以上接盘，不可能又打下3000把筹码交回给踏空的散户。
回顾一年来3000点以下的“大坑记”，这是一个错误。本来不需要跌下去的，即使有世界经济危机也不怕。但政策错误，搞紧缩害人，许多人被埋在坑里面了。现在市场纠正了这个错误。而且因为中央经济政策错误，要消除恶劣影响，必须反方向过头放松，一定会矫往过正。这个矫往过正的力量很吓人，天量信贷不说，一线城市房价创新高也管不了，要靠房地产股市来带动经济。这充分说明，中央政府宏观经济调控水平非常成问题。咱们认清这一点，只好跟着瞎混。同时也要小心，因为现在的矫往过正，将来是会再往下打的，力度同样不会小，只是时间还没到。
对个股的分析
本周我看中信招行有点涨不动的感觉，投机性的扔了一点。实际是有大资金在出，所以这周不如大盘。但从估值来说，并不怕。
招行下半年要集资充足核心资本率，我认为是个利好。最好是在股市增发配股集资，其实每个股东出的钱不多，我愿意出这个钱。增发后，净资产上升，招行市净率较高的毛病可以补上一些。如果增发价不低，就是利好。以前中信高价增发，对后来股价支撑很大，下跌幅度相对较低。
现在股市成交上来了，与去年同期相比，股指已经高过了，成交量却大得多，证券股的业绩同比会有大大增长。中信在3月自营应该进行了加仓，现在涨上3000点，自营业务应该有所好转。老拙估中信年报1.1元，可能有低估。另外，中信还有华夏基金转让的问题，如果真转让，投资收益20-30亿元是有的。但转让其实不好，应该拖到股市高点再转让，永远不转让最好。目前中信股价超过上证指数除100已经有两周，这应该是进入牛市估值的标志。以前总是涨过上证就跌下去折价，现在的任务是把溢价扩大。
家园 股借房势，房助股威 热点城市，二手房成交量是新房的三倍以上，中介已经赚得不能动了。即使考虑到换房需求，最终还是有些卖了房的人手头大把钱。房卖了，转头买房又觉得贵，存银行更不靠谱，只好杀入股市。这时，已经是上证3000点以上。。。好多高手短线预测回调都错了。
房地产股猛涨，又带动金融股猛涨。。。泡沫经济，果然是威力无穷。
这才是刚开始，银行居民存款还在大增。2007年牛市，居民存款有几个月是减少的。
家园 情况好像不是这样的 深圳这里的房子已经卖不动了，成交量连续几个月下滑。中介们开始在路边举牌摆摊拉客，最近电话都快被中介打爆了。
家园 房子是一种特殊商品 房子的特性是会在某一个时间段 突然放量买入，构成巨大的买入量和成交金额，之后开始回落，一直落到低谷。
然后在一次如上。。。。也就是说房子它会井喷，会高潮， 高潮后就疲软等待下次。
家园 媒体已经在打提高存款准备金的预防针了，大家小心 家园 昨日开会说继续保持政策，此乃利好 安心了，短期内杀跌盘几乎消失。
家园 政委的帖子得花 说的有理，周围身边的人真就是这个反应，要不就是着急忙慌的买房，要不就是把房卖了炒股，俺现在全仓在手，但这个警惕性一定要高了再高。
今天灌水怎么老是打错字，晕。
家园 哈哈，这是我认为最大的定心丸哦～～～～ 嘿嘿，大家不要害怕什么最近的二套房贷收紧什么什么的，做做样子罢了。
大家一定要坚信一点，在保八这个政治任务下，没人关心你到底是不是房奴，没人会管你的死活的，那种轻描淡写的通知，只是安慰下你受伤的小心灵的。
经济尚未探底，刺激还将继续，宝宝放出这样的话来，大家还不放心么？
那天胡哥他们要是说，我们的经济已经稳步回升了！！
那么，准备好跑路吧，呵呵。
所以说，在中期看来，这个中期是指到年底，三季度经济运行情况出来的那个时间段内。在这个时间内，股市楼市无疑都是安全的，股市上多当心IPO吧，其他还有什么好怕的？
家园 2季度基金错误大幅减持中信，3季度有望回补 基金半年报出来了，持有中信的基金减为83家，持股量大减7%。原因有两个，一是中信一季度自营做得不好，二是认为大盘是反弹，按熊市保守估值来。但减持了这么多，二季度中信也仍然涨了一些，部分基金应该是错误减持了。
三季度，按基金的老传统，对中信是增一季减一季，现在又到增持的季节了。我两周前说会有估值上调，目前机构40元以上的估值真出来了，只有在牛市才敢估这种价。成交大增，IPO重新发行，后面会不断有各种牛市收益出来。券商股收益正式进入上升周期，环比同比都大增，估值会不断提高。
家园 花你之前的判断,前两天确实看到42-43的估值文章了 现在的问题是,实盘的现金准备怎么运作? 我手里也有相当的现金是从解套中不断出来的,大调整不到,不敢进入,打新中签率也不高.
家园 抓住主题转换节奏，坚定信念很重要。 目前的形势，牛市坚定持股也不是最佳对策。个人的失败教训如标题所示，一定要抓住主题转换节奏，在个人分析的基础上，坚定信念。（个股的波段要做足25~30%）