主题：【原创】一年内美住宅房地产可能呈现一定程度复苏 -- 高士奇

尽管老美此次衰退严重，整体经济复苏较为缓慢，长期前景仍不乐观，但由于近期住宅房地产（residential real estate）已经超跌，未来一年可能呈现一定程度的复苏，对整体经济具有一定推动作用。

目前美国住宅房地产开工、销售和价格指标都远低于历史平均水平，而房屋存货却远超历史水平，其中房屋开工仅有历史平均水平的三分之一。当然，这是百年罕见的金融危机所导致的，人们借不到钱买房子，已经买的房子因为还不起债还要再卖出去。但即便如此，住宅房地产还是超跌了。现在危机处于缓和阶段，信贷环境已经不像前一段时间那样紧张，而房价的大幅下滑和利率的明显下降实际上提高了人们的购买力，住宅房地产市场可能逐渐趋于活跃。

如果未来一年内不再出现类似雷曼破产的事件，美国的房屋销售和开工可能出现一定程度的复苏，虽然仍难以达到历史平均水平，但由于目前基数很低，增长率还是比较可观的。其中房屋开工可能增加100%以上，对美国GDP同比增幅的贡献可能达到1.5个百分点以上，对整体经济的直接推动力还是明显的。但是，由于未来还将有大量破产房屋投放市场，而且复苏从绝对水平而言并不非常强劲，市场交易和开工的回暖并不意味着房价的回升，房价还可能继续下滑。因此，美国人在住房上面的财富可能还会下降，房地产的复苏并不能拉动消费，对经济难有间接贡献。

至于一年以后的事情，不确定性仍然很大，就很难说的清了。