主题：【原创】谈谈时间序列的平稳性（2） -- 万里风中虎

上个帖子是验证中国股市是非平稳, 并有长期上升趋势的,每天以大概0.6点的速度上升.

现在只要在300指数3000点以下吸到货, 长线投资中国就有利可图.

结果,前两天看到猎庄狐狸花荣老师的一篇博客文章:(股市“强制拆迁”结束了吗？外链出处)描述了现在无奈的心情:

“一杯茶，一根烟，一只破股看半天；一边散，一边庄，一条利空全遭殃”

活下来的第一代股民,都这么好玩.

陈经和莫扎特两位河友对以上结论提出了宝贵意见,我们先验证他们的两个假说:

首先,陈大指出在2006年股改后的数据由于成交量增大应该给予更大的权重. 或者说,2006年后的数据对当前的判断指导意义更大,因为很可能在这段时间,股市的趋势开始加速上升.

这个评论是非常中肯的, 在以前和陈大的讨论中我也认为很有可能.而且这个预测对中线投资者的指导意义更大.

现在就专门对2006年3月6日(第23批46家股改公司名单公布，中国内地股票市场上股改公司的比例接近50％)以后的数据做个预测:

reg priceclose number if number>3467

Source | SS df MS Number of obs = 977

-------------+------------------------------ F( 1, 975) = 17.48

Model | 26095709.7 1 26095709.7 Prob > F = 0.0000

Residual | 1.4559e+09 975 1493189.64 R-squared = 0.0176

-------------+------------------------------ Adj R-squared = 0.0166

Total | 1.4820e+09 976 1518397.14 Root MSE = 1222

------------------------------------------------------------------------------

priceclose | Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]

-------------+----------------------------------------------------------------

number | .5794735 .1386138 4.18 0.000 .3074577 .8514892

_cons | 871.6958 549.748 1.59 0.113 -207.1298 1950.521

------------------------------------------------------------------------------

drop price2

predict price2

sum price2 if number>3467

Variable | Obs Mean Std. Dev. Min Max

-------------+--------------------------------------------------------

price2 | 977 3164.093 163.5158 2881.31 3446.876

我有点吃惊地看到在2006年后上升的速度并没有加速,还是以大概每天0.6个点的速度上升.

这说明2008年的暴跌已经修正了过快的上涨速度,使之和长期历史吻合.

但是,由于2006年3月6日股价趋势的起点 (_cons = 871.6958)远高于18年数据的1992年的起点 (_cons=375.4236,见上帖).

所以, 我们截取2006年后数据的趋势预测值是3446点.

换言之,即使我们全部舍弃2006年前的历史数据及它们所代表的历史遗留问题, 只考虑2006年3月后的暴涨暴跌,在300指数3446点以上也是该做空的.

而实际上, 我们这轮在2009年8月4日达到了3700左右.这和我们在上证3500点完全看空相吻合.

第二, 莫扎特河友的建议是以LN形式代替绝对值.

这个建议很专业, 因为这样一来,回归的系数就是弹性.而且,LN形式可以表达绝对值非线性的趋势,或者说震荡幅度加剧或震荡幅度收敛.

我们只展现2006年3月6日以后数据的结果如下:

gen lnpriceclose=ln(priceclose)

gen lnnumber=ln(number)

reg lnpriceclose lnnumber if number>3467

Source | SS df MS Number of obs = 977

-------------+------------------------------ F( 1, 975) = 77.29

Model | 10.8439116 1 10.8439116 Prob > F = 0.0000

Residual | 136.797474 975 .140305102 R-squared = 0.0734

-------------+------------------------------ Adj R-squared = 0.0725

Total | 147.641386 976 .151271911 Root MSE = .37457

------------------------------------------------------------------------------

lnpriceclose | Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval]

-------------+----------------------------------------------------------------

lnnumber | 1.472464 .1674898 8.79 0.000 1.143782 1.801146

_cons | -4.207825 1.38694 -3.03 0.002 -6.929556 -1.486093

------------------------------------------------------------------------------

predict lnprice1

gen expinprice1=exp(lnprice1)

sum expinprice1 if number>3467

Variable | Obs Mean Std. Dev. Min Max

-------------+--------------------------------------------------------

expinprice1 | 977 2952.312 309.4518 2427.749 3497.682

这个模型允许绝对值非线性的趋势,结果和绝对值回归的结果近似:300指数3500点即可中线做空.

以上结果是最简单的回归和预测, 没有考虑AR等问题.

所以,下一个帖子会重回更规范的平稳性检验(ADF)的方法来更有效地把握2009年8月4日的结构性破裂.

对喜欢短线操作的河友来说,会更有意思一点.

念句道诀保平安: 无量天尊, YOU ARE ABSOLUTELY RIGHT, BUT......