主题：美元拐点的到来以及四五年后的世界 -- forger
家园 美元拐点的到来以及四五年后的世界 美元拐点的到来以及四五年后的世界
美联储从下个月起，不仅仅停止购买MBS，向市场注入流动性，还要对原先购入的大银行资产进行逆向回购，从市场上大量回收流动性，在考虑到杠杆因素，从此，廉价美元的时代将一去不复返，美元正式迎来走强的拐点！至于说贴现率提高，也许同样会发生，因为目的是一样的。
逆向回购，也就是美联储把当初从大银行等机构手里买来的债券，再卖还给这些大机构，从而从他们手中，将美元现金收回。这一次美联储紧缩的力度超过我原先的估计，没想到美联储手里还有这么多牌，而且这么快就开始用了！
其实，美联储和这些大机构，可以比喻成欠了信用卡债的人和贷款公司，如同我前面说过的，某个MM现在的工作，作债务重组。
大银行之前发行的高息债券，需要支付高额的利息，就像欠信用卡债的人，每个月要付出大量利息。然后，美联储这个贷款公司，借给他们大量的低息钞票，让他们把高息的债务还掉，而改成欠美联储的低息债务，这样，这些大银行的现金流就改善了，而美联储把这些低息的债权，再卖给比如中共日本这样的投资者，从他们手中拿来资金，借给大银行，而这个钱，又是大银行刚刚从美联储那里拿来，还给之前这些债主的……
美联储--〉借钱给大银行--〉偿还高息的债券---〉资金流入海外投资者手中--〉海外投资者购买低息的美国国债--〉借钱给美国政府--〉美国政府将钱存在美联储--〉借给大银行
这个循环的结果，就是美国各种金融机构的现金流改善，借贷成本大大降低，从而不至于破产，修补好了自己的资产负债表。金融危机之后闹了一圈，其实就是这个目的，金融危机的目的，就是为了让那些海外投资者（也包括美国自己的部分共同基金）卖掉他们认为高风险，但是高息高收益的债券，而改为购买利息很低的美国国债，从而降低美国的融资成本。而为了让大家购买如此低息的美国国债，美联储的手段，就是向市场注入几乎无限的廉价美元，这样一来，美元没有成本，那么，哪怕低息，也是有收益，所以市场会大量购买低息的美国债券。而美联储注入无限量美元的抵押，就是这些大金融机构的债券，也可以说是卖身契。银行卖出这些股票债券后，就有大量现金，可以低息借贷给美国的企业，让他们把之前的高息贷款都还掉，换成低息的新贷款，从而改善现金流，这样，美国就用了两年时间，从普通人，到顶级的商业银行，完成债务重组，可以重新上路了。
如果举买房的例子，也许普通读者会更明白，比如一个美国人，一个月只能出1000美元，用在购房上，07年的时候，美国基础利率是5%，基本上贷款买房要8%以上的利息，这么高的利息，就导致房价下跌，最红刺破了美国的房地产泡沫，然后呢？高息下，月供1000，600块是利息，而房价只占400块，如果有人在2007年最好息，同时房价下跌的时候买了房子，那么现在再借一笔低息，比如5%的贷款，（基础利率为0，但个人按揭贷款利率还是要5%，不然银行吃什么？）然后把老贷款还了，偿还新贷款就行了，在新按揭贷款里面，房价还是400，但是，只要支付300块的利息，那么，这个人等于只要出700块，就可以住以前要1000块一个月才能买的房子，结果呢？多出来的300块，就可以用来下馆子，买Ipod，等等，促进美国本地生产的事情了。如此一来美国经济如何不回升？而这个人能够把现金流改善，还要感谢美联储的廉价美元，否则，谁给他这么低的长期贷款利率？
现在，美国大银行的这个债务重组已经完成，现金流已经改善，就可以从体系中抽出资金，回购自己的债券了，这样，就可以替美联储回收之前放出的流动性。
美联储现金买入银行股票债券--〉向市场注入美元---〉美元泛滥---〉推高债券价格---〉降低债券利息--〉大银行和美国工商企业界完成债务整合---〉改善现金流重新上路
这个现金流改善，需要时间，现在已经完成过半，所以，美国从上到下，自然开始了强劲的复苏，这个时候，美联储就需要将廉价的美元回收，打压股市和大宗商品价格，以避免美国产生很大的通货膨胀，所以，现在就开始了回收廉价美元的工作。
但是，现金流的改善完成之前，美国并不会加息，不会让本国的个人企业错过改善现金流的机会，他们可以靠在国外制造危机，促进美元回流，同时打击大宗商品价格的方式，让国外那些害怕风险的资本，流入美国，继续为美国人改善现金流服务。下面一段时间，美股应该进入一段长时间的上落市，一方面，企业的盈利等基本面信息大大好转，推动股市上涨，另一方面，美联储不断回收流动性，减少市场上资金的数量，从而打压股市，如此，保持一个窄幅的震荡，涨不上去，跌不下来，但是，企业的盈利等方面的改善，会让美股的市盈率降低，从而更加具有投资价值。（4，5年后大涨，到时候也是中国倒下的时候）
如果不考虑美元升值的因素，美股不值得投资，美国房地产真正的下降也刚刚开始，回收流动性的过程，房产必然不会上涨，所以现在到以后一段时间内，都不是买房子投资的好机会，但对于外国投资者，尽管如此，但是美元兑他国货币升值，以后卖出美国资产，用美元买回本币仍然能获得收益，为了规避汇率风险，依然会来投资美国的资本市场，保证资金不断流入美国，然后不断被美联储收回。但是，美国国内市场的稳定，是以国际市场的动荡为代价的，美元不断从世界各地抽回，从而会遭成别国资产价格的暴跌，大宗商品的暴跌，对于原料出口国来说，必然是惨痛的经济危机，而对于原料进口国中国，虽然一定程度上可以享受原料价格下跌的好处，但另一方面，也会因为全球性的紧缩，带来一轮可怕的通缩，而等到4，5年后，中国可以抽血的其他国家都纷纷倒下之后，就该被美国抽血抽到倒下了。
可以说，中国的房价，和美国的股市是有可比性的，人民币保持坚挺，跟随美元升值，会大量吸引国际傻钱来到中国，资金面上，保证有足够的钱流入房产市场，保证房价不下跌，但另一方面，随着原材料等的价格下降，普通员工工资也无法提高甚至下降，房地产的价格，相对于一般商品而言，还会有一定程度的涨价。但房价也无法快速上涨，因为价格已经超过了一般人的承受能力，没有人接盘了。（基本面变坏，但是资金面变好，一样的上落市。）只要美国的经济没有好到一个惊人的程度，比如1996年，美国失业率变成历史新低，财政赤字变黑字，道琼斯的平均市盈率是十几，中国还有至少不算太坏的日子过，而等到美国重新回到1996年的繁荣时，中国也就……
但目前美元反转的时候，是做空商品市场的大好机会！
这么长的时间，对于各位，已经有足够的时间将资产转移，为过冬做好准备了。现在可以卖掉房子，因为房子再涨的空间有限，如果手持现金，可以投资高息的国家担保债券，在未来通缩时，债券的价格会上涨，但债券的期限不要太长。不着急换美元或者投资美股，因为没有太多的上涨空间，不如等有的国家危机之后，比如阿根廷，去扫便宜货，比如买漂亮的latina拉丁妹妹回来当老婆……
欢迎大家访问我的博客，
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强调一下，我和刘军洛的看法不同，中国的房价不是现在美国的目标，而美国需要中国来为美元回流作缓冲。具体收拾中国的时间，要看中国的最高领导层讨价还价的本事了！
刘军洛就信誓旦旦的下了个结论，其中因果由来等等，啥都没说，他自己明不明白还是个问题呢，看样子不像明白的。让时间来证明一切吧。
通宝推：mopfish,水中石,家园 F大师，能不更新/回顾一下您的2010年预测？ 毕竟也过了1/3了。。
http://www.ccthere.com/article/2602353
谢谢！
家园 3月底mark，到目前为止的情况，预测基本准确 年初到七月一号，美国国债发完，大家会看到，黄金和石油的进一步下跌，其他的地方，比如汇市，股市，基本上相安无事。2010年1月4日伦敦贵金属黄金定盘报价1128.5美元/盎司
2010年3月26日伦敦贵金属黄金定盘报价1096.5美元/盎司
2010年1月4日NYMEX 2月原油期货电子盘报80.09美元/桶
2010年3月26日NYMEX 5月原油期货电子盘报80.11美元/桶
全球的银行股大跌，世界小国的货币开始轮跌。银行股大跌趋势尚未显现，反而有些上涨
包括英镑欧元在内的欧洲主要货币对美元均有较大幅度下跌。加拿大元和澳元汇率略升，但幅度很小
中国还能在此时维持汇率稳定...同时中国的出口再一次回落...房价也进入了最高峰...出台增加二手房交易成本的措施这些非常准。汇率超级稳定，3月出现逆差，房价两会后报复性上涨。贷款难度增加，二手房交易成本大大增加。
欧洲也发生债务危机希腊债务危机在Forger发文前爆发。但现在已经向大本营蔓延，貌似两个牙（葡萄牙 西班牙）都不行了。
到目前为止的情况，还是比较准的。但由于forger的第一阶段预测到今年上半年为止，准确性仍然有待验证
家园 请问美国要求人民币升值，否则加收关税 中国如何对付？
家园 谢宝！ 恭喜：你意外获得【通宝】一枚
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家园 F大师，有两点与你商榷 第一，美联储回收流动性固然会促使国外美元回流，但同时回收流动性同时对金融机构流动性的影响以致提升市场利率；美元回流直接打击的是他国的资产市场，而流动性回收对美国中小银行、借款人的影响将是实质性的，美国如何做到趋利避害？
第二，美国金融机构资产负债表的修复遥遥无期。坏账与资产减值造成的损失没有超速盈余的增长是不能真正解决修复问题的。问题资产处置计划是以在美联储的存款置换金融机构的问题资产，其要义在于解决当时金融机构的流动性问题，从而将亏损由金融机构这方转向美联储，其实质在于风险的转移而不是实际的消失，如果美联储手中收到的问题资产不能以市场化、盈亏平衡的方式处理掉，这就相当于永久性的基础货币增加。如果美国银行体系能够恢复正常的银行信用创造，我是说如果，美国将会逐步步入到基础货币过多以致难以控制货币供给的地步，一如过度货币化的中国。
我认同美联储迟早会启动流动性紧缩、加息等手段。但是无论美联储怎么操作怎么都有利于美国的时代已经过去了。泛滥的美元是国际的问题，也是美国的问题。
家园 说得有道理 美国的有毒资产并没有消失，时刻会爆炸
家园 理性讨论当然是非常欢迎的，尤其是有才华的评论 我的砖头引来美玉，当然开心了，上花！
1，所以要中国来当缓冲，直接去吸收别国流动性的未必是美国，也可以是中国，中国把别人吸了，然后反哺美国就行了。这样，美国并没有自己直接紧缩，所以对自身的冲击就可以降到最低了。（日本，巴西，可能都是一样的角色。）
2，资产负债表虽然还未修复，但是现金流已经修复了，就没有问题了，负得起利息，那就不会担心破产了，就比如说买房子，虽然房价高，但是利息低了，月供可能还降低了，那么，现金流还是可以支撑这个房价的。
现在的阶段，就像你欠了一笔信用卡帐，然后又借了一笔低息的贷款，将用来还这个债务，但是还没有还，那么，现在显示的，是你借了两笔钱，债务翻倍了！可是，实际呢，你用手中的现金把信用卡债还了了之后，你的欠债额就下降了一半了。信用卡债，就是美国大银行放在美联储的那些债券，而低息贷款则是超额的美国国债，而那些现金，现在还在世界各地吹大泡泡呢，所以，现在担心美国的债务信用是个很搞笑的问题。
新的消息是巴西放开外汇流出了，大旱之前，把水闸开到最大的典型，回头他们就等着旱灾吧。
流动性紧缩，未必是加息，想让放出去的美元回流，只要某些国家发生社会危机就行了，比如阿根廷，暗流汹涌，可能很快就会有泰国式的大规模屁民打酱油出现，那么流入这些国家的美元就会回流，而不需要美国加息，对内紧缩。
家园 有道理 １、中国把别人吸了，至于中国反哺美国多少，我认为这个才是美国最关心的，也可能就是现在中美争吵的背后核心。
２、这个游戏一点都不稀奇，借新账还老账，总的来说你还是借了两笔钱，只不过你让人看到是一本账，另一本不让看罢了。两个缸一个盖子，还是两口缸，只不过别人看哪个你就让盖上哪一个。如果你继续玩下去，就是三口缸一个盖子，要想玩的跟真的一样，就看你倒腾缸盖子的速度有多快了，如果能做到每秒钟２４次以上，那一般人还真看不出来是一个盖子，只要你有力气一直倒腾。不管怎么样，随着缸多下去，就会有一天你盖不住，或者累死了倒腾速度也跟不上露了馅。而你认为全世界都看不见美国现在有多少口没有盖子的缸，或者是全世界都知道美国家几十口缸就是一个盖子，但也相信美国有能力运转如飞地把每个缸都盖上。要我说，美国军事力量就是负责运转缸盖子。而经济力量就是让运转缸盖子的人吃饱有力气倒腾。
３、美国的希望是投在外面的钱能赚更多钱回流才能维持国内美国人的生活。象你说的怎么回流，确实是个问题。
４、不管美国在国外的投入弄了多少钱，都是虚的，象是庄稼长势良好，颗粒饱满，那都是丰收在望。即使收到了车上，还得有个所在国家让不让你运走的问题。
５、结果，还是看谁的拳头大，谁手里的狠招用得足够，不然的话玩汇率、讹诈、欺骗等，对小国可以，我看对中国就不一定有效。中国有耍赖使狠的本钱，就看上层有没有意志、有没有勇气使用。
６、人民币升值贬值现阶段对中国影响不大，中国要的是人民币走出去，要的是世界上有人相信人民币也是硬通货。
７、只要有足够的国家相信人民币的信誉，那么双边互换币种也是很好的贸易办法，大不了美国也用人民币来买中国货得了，如果美国不同意?哈哈，那美国人最好闭上那个又吃饭又拉屎的臭嘴。反正中国储存够了美元。
８、最后，还有鱼死网破的招，大不了中国不跟美国玩了，爱咋咋，如果美国想死，还是那句老话，中国人多免费埋了他们。如果想搅合中国的发财梦，没人会吊他美国。因为他们已经在中国周边布局了６０多年，几代人头发都等白了。我相信西方再跟中国人玩狠的，匈奴下场等着他们。
９、我之所以对中华民族这么有信心，是人类进化已经过了狩猎阶段，说不好听的，就是吃人，先驯化、养了再吃。西方那一套到处设套狩猎的方法已经不适合人类发展了。就象原始社会靠集体打猎、奴隶社会就靠种庄稼、驯化饲养家畜，这是社会发展进步的需要，狩猎族不想退场是肯定的。但最终的结果是边缘化、被消失。
１０、世界上清理完落后的狩猎族以后才能进入到和谐发展。