主题：闲话通胀：（一）经济活动货币化 -- 陈经

2000年以后，中国的市场经济算是初具规模了，价格现象可以用市场供需、群众心理波动来解释。可以把2001年到2010年一季度M2的倍数4.67倍作为比较基准。我们可以发现，这10年中，价格想涨过这个倍数不太容易，但大部分是涨价了。

通常的商品与服务价格，涨大的不太好找。可能只有少部分农产品涨得较多，但粮食猪肉等大量供应的没涨太多。大规模工业生产的汽车、电子商品、日用消费品，好多还降价了。房租、学费、旅馆、车票、机票、火车票，涨得都不多，也有没涨的。政府报出的CPI，基本是在这些日常价格里面凑权重。有几年物价涨幅很低，有通缩的说法。最近几年有所上涨，也不能称为物价飞涨。有时会有一些较大的波动，猪肉价格猛涨猛跌。从较长时段来看，CPI代表的价格，在各类价格中可以算是稳定性较好的。从舆论来看，群众对日常消费价格还是较为满意的，有报怨也不多。

如果不考虑贫富分化，个人存款增加的倍数大约可以当成M2增加的幅度。买得起用得上的东西越来越多，“钱毛了”的感觉应该不如“我的钱多了”强。M2变成4.67倍，市场上的商品服务也增加了很多。因此，初略地理解，绝大多数商品服务价格增幅就是应该小于M2的增加幅度。

不仅是涨幅小，有时我们发现M2的变化，似乎对这些日常商品价格的影响不太直接。例如2009年M2增加30%，也没见日常商品价格有多大变化。另一方面，天长日久下来，日常商品的通胀还是能被显著观察到。吃一顿饭，以前10元的，现在可能20元才吃得差不多，但这种变化是慢慢来的。这种慢慢上涨，和M2的大幅增加有没有关系？

按照弗里德曼的说法，“通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种货币现象”。也就是说，他认为M2过量增加，时间一长就会慢慢导致物价普遍上涨。个别商品涨不算涨，一次猛涨不算涨，可能是某些突发因素。货币过量增发的效果就是慢慢涨，普遍涨。从各国的实际经济表现来看，这个观察是对的，但是其机制就不是太容易想通。如果一个国家一段时间以来物价普遍上涨了，这一派的学者会说，这是货币增发过多了。但有时这听上去象是循环论证，涨价了就是发多了钞票，发多了钞票会涨价。

有时我会想，虽然中国钞票发得多，但是如果生产搞得好，供应充足，那并不一定就物价上涨，还可能物价下跌。所以，不用怕增发过多弄出物价上涨，可以靠搞好生产补回来。这是不是一种幻想？实际上各国增发货币，最后都弄出了长期物价普遍上涨，看样子弗里德曼是对的。

最后，我的结论是，应该去研究“增发货币”这个微观动作。如果“增发货币”真的是为了搞好生产，那么并不会产生物价长期普遍上涨的效应。只不过各国政府一般都有各种不太好的动机，或短或长一段时间后，总是会让物价普遍上涨。总的来说，我认同弗里德曼的解释。指望中国政府只为了好好搞生产而增发货币，是一种理想主义，实际上不成立。所以中国也有物价长期普遍上涨，原因是政府增发货币的动机经常有问题。

当然中国搞生产在全球可能是最好的，所以相对来说，是干了最多的正事，甚至能帮助全球平抑物价。但套用一句民主自吹老话，在全球胡乱增发货币的政府中，中国是最不坏的那一个。只要是胡乱增发了，当然就会出问题。

下面具体研究“增发货币”的各种动机。

（待续）

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因为98年出政策，2000年以后真正落实，等分房到手，装修结束，还有许多人不相信不分了，再等2,3年，到了03,04以后。大家才会相信真的不分房子了，住宅的市场化，或者货币化行动才真正开始。

而住宅市场与其他东西不同，从规划勘察设计到建成，周期远比鸡蛋猪肉冰箱电视机一类的长的多。而鸡蛋猪肉彩电一类的在真正市场化过程中，都经历过抢购风，直到生产能力上来才价格下降。

市中心的空余土地几万一亩卖掉了，后边就只能卖郊区的，但郊区没有公路供水供电取暖等等设施，教育，医疗，环卫，治安，消防等等基础设施也要新建，成本反而比市区里高的多。而一个家庭可以20年不想买房子，但有了需求的时候还是要买的。这样03,04以后，价格发现的过程就开始了。在这个过程里，到底什么价格是均衡价格，是合理价格，没有人知道的。

如果参照鸡蛋，猪肉，彩电一类的历史轨迹，价格放开后都是会有一波非常汹涌的狂飙过程，于此相伴的是抢购风。80年代的时候，一个工人一个月1百多已经不低了，但彩电票还是要拖关系的。那个时候一台彩电，一台冰箱差不多都要工人2,3年的收入，但还是抢不上。你说当时的人有钱？大家都差不多，万元户那时候不得了。但那时候的电视冰箱可不便宜，一台18寸彩电小2千，一台2开门冰箱也差不多。当时的货币购买力远比现在强，但当时这些产品的价格就是这么高。后边经过几年，生产能力上来，这些东西价格才下去。