主题：操作性解读国际美元经济。 -- 唵啊吽
家园 操作性解读国际美元经济。 美国次贷危机，本来是美国国内金融管制出问题，何以发展中国家受金融海啸影响最深呢？如波兰货币2008年贬值三分之一，而同为北美自由贸易区的墨西哥则深陷经济萧条。全球失业率大幅上涨。这是一个凯恩斯怪胎，全球经济低迷了，美国就超前消费一些，把全球经济带动起来；全球经济再低迷，美国就再增加消费。美国说，我不白化你的钱财，你的经济就衰退。美国花钱容易，利息底，格林斯潘十几年低利率，美国企业贷款容易，穷人消费贷款也容易，到了美国失业穷人也要买90年代中国部长级房子的时候，终于发生了2007年的次贷风波，一个美元大泡沫就把全球经济推向深渊。
要理解美元经济的奥秘，的从两方面来看：一是货币量M1，二是贸易支付清算。从支付的清算操作比较容易理解这些金融现象。
先讲货币量M1，M1是流通的货币加上活期储蓄，也就是经济体系内总的立即可以购买货物的能力。银行赚钱的秘密实际就是无中生有，所谓乘数定理。如果客户存入100块钱，银行可也贷出去1000块钱，就是乘数为10的银行体系。乘数越高，银行赚钱就越多，收贷款利息。客户储蓄是银行的债务，客户贷款是银行的资产，债务是资产的利息差别就是银行的收入。假设全世界只有一个银行，所有人都刷卡而不现金交易，那么，理论上银行可也无限扩大信用，就是无限增加资产和债务，无限增加利差收入。甲储蓄100块，银行复式记账，债务上欠甲100块，资产上增加100块现金，资产债务表是平衡的。银行把这100块借给乙，这只是银行内部给乙开个账户，复式入账，资产上的100块现金变成100块乙的贷款。乙到商店刷卡购物，复式入账，银行债务多了商店100块的储蓄，资产又多了100块现金。甲储蓄的100块经过一个周转就变成了200块的资产和200块债务。这时，社会的M1从甲的100块储蓄变成了甲和商店各100块的储蓄，对应这两白块购买能力的信用是乙欠银行的100块贷款和银行持有的离开流通的100块现金。以此类推，银行给出的贷款越多，社会的M1就越大，其信用是乙之类的换贷能力。这就是乘数杠杆。之一银行资产部分有多少现金银行就贷出去多少的话，货币乘数就是无穷大。银行供给的信用等价于银行发行货币，所有，活期储蓄等价于M1。
那么，如果有两个银行，客户乙的账户在银行子，商店的账户在银行丑，支付怎样清算呢？各国现代银行体系是这样的，商业银行给客户开储蓄账户，中央银行给各商业银行开储备账户，这是两级银行结构。乙到商店刷卡，银行丑要向银行甲要100块钱，中央银行就把银行子储备中的100块划到银行丑的帐上。虽然是两个不同的银行，但是，整个银行体系的M1还是增加了，只是当只有一个银行时，上述图景200块M1都在银行子的活期储蓄中，而两个银行的时候，银行子和银行丑各有100块活期储蓄。一般来说，中央银行要商业银行把一个百分比的客户存款存入中央储备账户上，比如所甲的存款100块中10块要储备到中央银行，那么银行子就只有90块可也贷出去，到乙贷了90块到商店刷卡购物后，银行丑又将其中9块钱储备到中央银行，这是乘数为10的系统，如此递减循环无穷次以后100块都到了中央银行，而活期储蓄增加到1000块。
按照10%储备金要求，银行子想多赚钱，就把90块都贷给了客户乙，这时客户甲来取钱，银行子一下拿不出钱，这时怎么办？银行子只能向其它银行拆借，发展钱都在银行体系内部运转，这边少就是那边多，所有，华尔街每天关市后就是银行隔夜拆借，伦敦银行之间隔夜拆借的利息是活期利息的标杆。如果流动性少，隔夜拆借利息就高，实在拆借不到，就是向中央银行借，这个向中央银行借钱的利息，就是美联储给个商业银行的Prime Rate。常听到美联储加息减息就是这个利率。
次贷风暴实际就是两房之类的影子银行将债务证券化，躲避了银行储备金规则，造成信用无限扩张，增加了整个金融系统的风险造成的。
中央银行是政府机构，它用储备金率是银行提取利息两个硬性指标宏观控制货币量和流动性。商业银行要摆脱中央银行清算慢的政府低效率，就组织清算银行（clearing bank），由清算银行清算各商业银行之间的支付清算。这样就形成了三级结构的银行。中国的银联就是清算银行，因为它是一个支付结算系统。跨国贸易怎么清算？如果美国品牌商订货，把钱从花旗银行的帐上打到东莞厂家工商银行的账上，那么就得走国际清算银行。所谓国际，在国际美元政治中，就是华尔街和伦敦的大金融机构了。这些大金融机构当然也有美联储储备账户。工商银行到清算银行开账，只能开美元账户，因为清算银行隔夜拆借困难的时候还得向美联储借钱。比如说，你在加拿大用港币买加元的时候，银行收你双重手续费，第一重是港币买美元，第二重是美元买加元，原因很简单，国际结算通过清算银行，香港银行和加拿大银行的国际清算银行里的账户都是美元账户。加拿大不储备港币，香港不储备加拿大货币，世界各国要进行国际贸易，就得储备美元。
这样我能就有了一个大致的全球美元金融体系，各国的商业银行流动性紧张的时候跟清算银行透支，清算银行流动性紧张时向美联储透支，美联储从来不会流动性紧张，它可以印美钞。G20欧美分歧之一就是继续刺激经济还是紧缩财政的问题，美国要继续刺激，因为美国刺激就是发行国债，国债没人买就美联储买，美联储买就是印钞票。欧洲不能印美钞，欧元走出欧洲没走多远， 只好紧缩财政。
美联储十多年底利息政策使得美国人借钱太容易了，华尔街低息从美联储借钱，投资发展中国家，贷款给美国人超前消费，如在维持全球经济繁荣，2008年金融海啸，流动性梗塞，发展中国家银行在支付系统下游，而美联储是支付系统顶端。当华尔街流动性紧张的时候，华尔街在发展中国家的投资就抽回头，其下游银行间拆借就困难了，结果是发展中国家流动资金无继，企业和贸易贷款被上游清算系统卡住，而美联储只救华尔街。
国际美元政治结构是：美联储-->华尔街清算银行-->各国银行三级结构。这个三级结构是本文使用的简化图形，广义来说，凡是给其它银行开了储蓄帐号的都有银行间支付清算功能，不一定是纯清算银行。这个简化图形要说明的就是奥巴马坚持国际贸易美元结算的用意，即全球美元货币量M1的创造除了印钞以外还有美联储-->清算银行-->商业银行这个创立活期储蓄的这一条途径，这个美元M1的途径使得美国信用宽松时美国人得以借钱消费而全球流动性泛滥；美国人减少消费时全球流动性梗塞。全球货币乘数由美联储印钞做为基数，一级一级往下游乘数增加，总体来说是美国信用消费在上端，发展中国家外汇投资在末端。末端顾客乙还不起钱，银行子倒闭；美国清算银行坏账（如次贷风波），按照乘数定理导致末端商业银行资金也紧缺；美国定向宽松，只救华尔街不救末端，就是我们今天看到的美国消费坏账由发展中国家买单的现象。美国扩张消费信用导致发展中国家财富流失。
美国不负责任滥发美元超前消费，而全球为美国消费买单就算是贿赂美国吧，也就忍了认了，但是，美元还是一惊一乍的搞得全球经济危机此起彼伏，国际贸易深受兑美元浮动汇率风险之苦，而且一旦流动性梗塞，发展中国家就经济危机倒退。所以，有了欧元区把欧洲内部贸易避开美元清算。
中国与各国互换货币，就是两国间贸易支付清算跳过美元清算。即便贸易订单开价可能还是用美元计价，交换货币后，两国中央银行相互在对付中央银行开账户，这样一来贸易结算就可也不经过华尔街清算银行了。
国际美元金融结构是以美联储为中心的星形结构，美联储控制各清算银行，各清算银行控制各国商业银行。当一些国家互换货币后，这个星形结构就变成蜘蛛网结构了。中国虽然与其它国家互换货币是双边对等的关系，但是，是中国与多国互换，中国可也织自己的蜘蛛网，宣布人民币结算，就可也在中国建立国际清算银行业务，可也建立自己的星形结构。周小川提出SDR做为国际清算最终节点，美国不接受，人民币只能织自己的网了。中国星形与美国星形的结构不同在于节点之间的连线:美国星形的连线是单向的，它脱胎于布雷顿森林体系，要求别的国家储备美元，自己不储备其它国家货币；中国的星形连线是双向的，起步是互换货币对等储备。军事后盾是绝对需要的，但中国的军事是防御性的，美国军事是进攻性的。中国的星形是随缘。中国的星形是姜太公钓鱼，愿者上钩。 人民币结算网络是竞争性网络，双方互换货币后，谁的货币被用于交换和储备的手段，就考市场竞争了，看市场上偏爱谁的货币。美元网络是垄断性网络，常年双赤字还蹲着茅坑。垄断性网络要军事强制，竞争性网络无限军事强制。
有人认为人民币结算需要全球军事投射才能强制，我看未必。只要中国这个星形结构汇率风险低，资本规避风险的本能会支持人民币结算。当然，美国会制造人民币结算的风险，他来横的，我们来厚道的，看看天底下是正压邪还是邪压正。多行不义必自毙，就让它四处上窜下跳好了，只有中国军队保证中国不乱，美国最多只能在一段时间在某几个国家搅浑水，不可能长期在全球打仗。我是看好人民币全球结算的。因为中国人善良，西方讲赢者通吃，中国讲双赢，中国保住赢51%的底线就能发展壮大。中国人均GDP才是欧美的十分之一，才从吃糠咽菜改为喝粥，就被那些喝酒吃肉的就看不惯了，就要遭到遏制了，这有天理吗？
反正世界已经习惯不用金银做为抵押信用的货币了，国家信用就是比厚道了。美国不厚道，奥巴马上台就大幅度增加赤字，他自毁美元信誉。中国已经很厚道地尽力维护全球经济繁荣了，人民币再不接美元的盘就天理不容了。愿海外华人与中国有进出口贸易的都赶快改用人民币结算，以减少汇率风险。人民币在美元和欧元之间，波动幅度也在中间，采用人民币结算是贸易风险管理的最佳方案。贸易公司往与中国互换了货币的国家发展是大利看好。
本帖一共被 5 帖 引用 (帖内工具实现)家园 科普好文 使我明白了，中国为啥要搞那么多的货币互换。
家园 马来西亚买入人民币债券 吉隆坡--《金融时报》(Financial Times)周一报导称，马来西亚央行已经买入以人民币计价的债券作为外汇储备，这将有助于推进中国政府将人民币国际化的进程。报导未具体说明这笔投资的规模，马来西亚央行也拒绝就此事置评。该行一向不愿就其950亿美元外汇储备的管理事宜发表评论。
报导称，上述交易是在近期完成的，据信该行购买上述债券是在其他亚洲央行买入人民币资产的同时或随后进行的，尽管目前还无法确认还有哪一家购买了人民币资产。
该报表示，中国于8月份允许部分国家中央银行投资于国内银行间债券市场，这是其推动人民币成为美元的长期竞争对手的努力的一部分。
（本文系道琼斯通讯社中文翻译稿，原文采自法新社此前发送的英文稿件。）
http://www.cnforex.com/news/bb0294090e1cd6a0.aspx
山不转哪水在转水不转哪云在转
云不转哪风在转
风不转哪心也转
心不转哪风在转
风不转哪云在转
云不转哪水在转
水不转哪山也转
没有憋死的牛
只有愚死的汉
蜘蛛吐丝画它自己圆
那太阳掏洞也要织它那条线
再深的巷子也能走出那个天
家园 【文摘】境外通道被堵 Visa“封杀”银联 中国银联海外拓展步伐遭遇挑战。6月2日，商业银行人士透露，近期Visa国际组织向全球会员银行发函要求，从今年8月1日起，凡在境外（包括中国香港，澳门及台湾地区）受理带Visa标识的内地双币种信用卡时，不论是刷卡消费还是ATM取现，都不得走中国银联的清算通道。【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-3/xOMDAwMDE4MDQxOA.html
Visa则不同，持卡人使用Visa网络结算，消费金额将以美元计账，一段免息还款期后，持卡人在购汇还款时还将承担汇率变动风险。家园 美国的涵盖力其实没有那么大 主要是两个系统。欧洲的SWIFT系统，和美国的Line of Credit。
美国的优势，主要在于其经济规模比较大 （相当于其他国家），和市场比较大 （想一想中国当年的进贡体系）。当然还有就是控制中东石油区。
要打破这个局面，就是两个方法，一个是石油替代。
新能源是一种替代方法。其他产油区（比如说中亚）是一种方法，石油最终摆脱美元计算，也是一种方法。
另一个就是市场替代。这个要看中国的内需经济转型，可不可以成功。
家园 SWIFT是信息系统，不是清算银行 欧洲把清算功能拿去就要了美联储的命了。
关键是全球贸易结算的最终清算点在美联储，这是美元政治的结果，是美国可也“定量宽松”地影响全球经济。
家园 没有军事实力保驾，美国很容易对付 例如，搞乱海路运输，中国需要的石油等资源供应出现问题，就能使中国经济大乱。
楼主的分析，还是非常好的，这说明中国搞人民币互换，绕过美国，对美国的美元体系是个非常大的冲击，这必然引来美国的痛击，现在这种形势也很明显，可是，精英们还在谈中美同舟共济，也不知道是忽悠美国佬，还是忽悠自己的老百姓，楼主是否来分析分析？
家园 谢谢楼主雄文， 我想学学有关印刷的纸币是如何进入实体经济的，或者说印刷的纸币是如何变为信用货币的。我认为这才是货币经济学最最核心的环节，但是我一直没学到，或者已还给老师了，谢谢！
- 复 谢谢楼主雄文，
家园 河里很多好帖谈过这个问题 家园 谢谢，不过，还有些疑问， 金银时代，以及以金银为储备的可兑换货币时代，货币进入流通领域都是可理解的，生产出来时就成为货币了，可兑换货币延续了这一生产即是货币的属性，我理解；再说人民币挂钩美元，也好理解，收一美元，发8块人民币，也直接进入流通领域了；但是，没有挂钩美元的那部分基础货币，是通过什么渠道进入流通领域的呢，或者，美元，是如何进入流通领域的呢，警察只是保障手段，而不能硬塞纸币到企业或居民手中，也就是说，货币发行的约束在纸币时代是什么？美联储那样乱搞，也只是也债的形式出现，而不是简单开动印钞机。
如果从这一角度来看，也许美元并没有滥发，而相反，我们解决坏账，用外汇注资，倒是滥发了，有人研究说天朝的货币发行机制就是坏账解决机制，因为需要一个纸币进入流通领域的环节，因为——无论如何，也不能硬塞到企业和个人手中，呵呵，可能我比较笨，不知道把问题讲明白没有，谢谢指点。
家园 有一个历史路径问题 布雷顿森林体系美元是可也兑换黄金的，每盎司35美元，所以，那时候美元叫作美金。后来美国越战欠下巨额债务，美国黄金外流，美国就让美元与黄金脱钩。以后才有了浮动汇率一说，浮动汇率就是美国操纵汇率赖债机制。那时候，美元已经全球流通，不但流通，还积累了大量境外美元，一是中东石油美元，二是欧洲美元，放弃美元谁都觉得可惜，这就是所为不可逆过程。除非中东和欧洲把炮舰打到美国要美国交出黄金，谁也拿美元没办法。
人民币建国初是以大米担保的，黄金都被蒋介石运到台湾了，所以，大陆没有黄金，就政府保证人民币和大米的固定“汇率”，不贬值。
美元统一美国货币的时候，民众不信任，结果钞票要折扣发行，即九毛钱银元或金币就可也买美联储1块钱美元了。
所以，现在人民币国际化，和建国初的大米担保相当，就是以经济实力担保。
列宁说过了，以后黄金都用来建厕所，结果番禺南粤苑真的用黄金镶厕所了。
外链图片需谨慎，可能会被源头改镶金的厕所
外链图片需谨慎，可能会被源头改镶金的厕所
照片引自http://www.ccthere.com/article/2734507
家园 嗯，中国人善良美国人就不善良了？ 美国富人的慈善捐款可比中国的富人捐的多吧。大多数老百姓也都是善良的。
善良不善良，和经济的自然规律有可能联系？经济基础决定上层建筑。我不觉得中国作为世界老大，其行为会和美国有什么区别。该打仗还是会打仗，如果需要入侵伊拉克，中国人也绝对不会手软的，你真以为中国的名声在周边的小国很好？
把善良作为看好人民币结算的理由，这个理由不充分。
家园 也许应该区分国家行为和个人行为，国家人格和私德 也许应该区分国家行为和个人行为，国家人格和私德不一样。中国是个需要发展的国家，国际行为一贯比较低调，不会像美国那样咄咄逼人，这由由国家实力决定。不管你对中国国内政治如何评价，中国在国际上是比较低调的，不以大欺小，不搞强加于人的东东
家园 有些地方还是扯的上联系的吧？ 谢谢楼上点明。
有些美国人的确淳朴善良，但善良也能被政治舆论、意识形态的哈哈镜折射出歧视和敌意。
就拿地震来说吧。
海地遭灾，我们单位里的美国人，跳上跳下，热情募捐，友情出演，无偿奉献。
四川、青海地震，我们这边美国人什么动静都没有。大众媒体更偏向报道豆腐渣工程、3－14报应和对奥运的负面影响。
难道只有给美陆空军开路让其入境救灾才能博得美国人的同情？
楼主在“地缘政治扭曲的悲情”http://view.ccthere.com/article/2849986 就提到，犹太人悲情，苏丹人悲情，但就是中国人不悲情，因为他们是中国人。
而且从历史的角度上来看， 西方人的“私德”也是建立在一个物质基础上的， 是居高临下的"noblesse oblige," 或白人的担子。 而那些物质基础又从哪来呢？早期的殖民和掠夺？ 一个穷人，不偷不抢就算本分了， 哪会有多余的财富去施舍？一个蜗居族，会在家里搞西方是的sustainable housing 么？
还是西方人自己眼明：The road to hell is paved with good intentions.
倒是很市井的人，反而不会打着铲除邪恶的名号，去杀更多的人。
家园 慈善不等于善意 美国慈善捐款有税法的激励：慈善可以抵税，而且遗产税繁重。而且有些基金尽管打着慈善的名号，背地里目的还不知道是什么。 再说了， 华尔街打款捐钱，照样剥削不误。