主题：年前发一个价值组实盘报告 -- 陈经
家园 年前发一个价值组实盘报告 基本面中长线实盘投资组合
投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
以上与格子组一期理念相同。
持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。
操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。
操作（从2010年5月中至今）：
陈经
中信证券股息入账3060元
11.7买入中信证券400股
15.75卖出中信证券400股
17.18卖出中信证券1000股
16.14买入中信证券1000股
16.38卖出中信证券1000股
15.63买入中信证券1000股
16.28卖出中信证券1000股
16.7卖出中信证券1000股
15.7买入中信证券1000股
15.25买入中信证券1000股
14.47买入中信证券600股
13.27卖出中信证券500股
13.09卖出中信证券500股
12.97卖出中信证券500股
13.05卖出中信证券500股
12.65买入中信证券500股
13.48卖出中信证券500股
12.64买入中信证券500股
13.28卖出中信证券500股
12.64买入中信证券500股
12.15买入中信证券500股
12.8卖出中信证券500股
12.3买入中信证券500股
11.78买入中信证券600股
12.58卖出中信证券600股
nettman
中国铁建股息入账1987.2元
7.52买入中国铁建300股
持股：
名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值
中信证券 9800 13.124 12.37(-5.74%) -7391.44 121226
中国铁建 14100 9.757 7.84(-19.65%) –27028.68 110544
潍柴动力 2 5161.34 50.63 (-99.02%) -10221.42 50.63
莱钢股份 1 77119.59 7.14(-99.99%) -77112.45 7.14
资产情况：
起始日期：2008年3月10日
起始金额：人民币400000元
持有现金：人民币16516元，其中陈经可用16354元，nettman可用162元
股票市值：231878
组合现值：248394
浮动盈亏：-151606或者-37.9%。其中陈经浮亏62420元，-31.21%，nettman浮亏89186元，-44.59%。期间上证指数涨幅-34.92%（4300.52-2798.96），沪深300指数涨幅-33.42% （4621.69-3077.28）。
感想
大约停写了实盘报告5个月，有意地远离股市，看看有啥感觉。
操作上，10月中信证券发生了一次短期内从10.6涨到17.2元的上涨，但又跌下12了。这本是一次大幅减仓的机会，我的亏损就可以控制得不会太多了。我作了一个低中高的估值，分为“12-14，14-16，16-18”三段，误差不算大。但没有应对低估值的仓位控制，在中等估值就没钱了，被动了。只是进行了几次1000股规模的高拋低吸，成效不大。跌到13元以后，我改变策略，在低估值也留出仓位，进行了几次500股规模的高拋低吸，成本降了2毛。总的来说，4个月的小规模高拋低吸加起来也是有意义的，股数多出了约500股。但应该做的是仓位控制，对市场价格少作主观想象。
由于比以前远离股市，我感觉似乎看得空多了，没事就感觉要跌，而不是涨。由于发新股高价圈钱等因素，资金面一直没有大的改善。大盘股缺少系统性的资金支持，估值慢慢走向以分红、净资产为底。我认为不应以大盘整体性大幅上涨为基础进行研究操作，虽然也否认不了这种可能性。
我以前有一个A股平衡区间上升斜率的估计。现在看来，大量发新股圈钱可以把上升斜率打下去。这种由过去数据预测未来的，会碰到新情况。大盘的整体走势，我认为少做预期为好。逻辑上做不到准确预期，蒙对了也不可重复。但是，由于看多容易吃亏，还是应该看空防风险为主。即使看空错了，损失相对较小。时间一长，唱空的仓位控制会起到很好的作用。具体啥时应该看空，我也说不上来，就是觉得应该时不时找点看空的因素，多加小心。整体看多，从目前的格局来说，应该是短期的，以星期为单位，最多一两个月。即使作出了看多的预期，也要随着上涨随时改为看空。
系统性的机会，应该去精研个股。我对此没有啥心得，但比以前更多地认识到，应该有些个股的上涨，不是大幅炒作的，确实是基本面的实质突破。比如南车、北车近来涨得不错，这种股我应该能找到的，以前我对南车也是看好的，倒腾过一阵子。相对的，中信证券并没有这种实质突破，它更多是我进行估值与仓位控制的实验品种。如果对这种个股的系统性机会有了决心，我认为应该把中信证券卖出换股。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 久违了的格子组。政委辛苦！ 家园 花一个 支持陈经兄 上西西河不容易啊……
券商股的春天还有点远
家园 【商榷】 做价值投资的话，对产业和个股多花些功夫较好，个人看法仅供参考。
家园 有港股格子组的消息嘛？ 家园 花谢政委，祝政委新年好，新年事事顺心，也顺祝虎大、孤舟兄 郭兄、man兄及众位河友新年好，股市大顺！谢谢你们无私的分享、交流和提点。
家园 如果是长期投资，操作就太过频繁 长期投资就不该指望高抛低吸，这样又变相是短线操作了。
长期投资理论应该是：
长时间冷静观察，
等待出现最佳时机，
果敢出击，
剩下的就是耐心的看着利润自己成长。
家园 投资理念不同，如果是真的在运营资本，你这样的操作就是不可 就算是股神巴菲特，他老也是做交易员出身的，交易的一个原则就是不要忘了短期收益。如果你认为某个股票可以走好，完全可以在形成趋势后再介入，
家园 理论上每一波涨跌都可带来利润 但真能做到每一波涨跌利润全收，那是神。
如果是凡人，最好找点简单，可重复的事反复做。
我曾见识过一位叫：只买涨停 的网友，在一段时期内每天买卖的实盘虽没能达到天天涨停，但每日上涨幅度都高的惊人，那时我羡慕之情无以言表，但其结局却是令人失望的损失惨重。
太多的先烈已经证明，欲速测不达。
现在我崇拜的是类似七匹狼先生这样的实户型玩家。
（七匹狼先生：一个大户室角落里每天常有个空位无人来坐，旁边每天忙碌的股民很是不解，在一年内能见到这位神秘玩家也不超过两，三次，每次来也只见这位玩家傻坐一会就走，从不操作股票。旁边好奇的股民往电脑上看，每次都是七匹狼的实盘。过了N年之后，旁边的股民遇上七匹狼先生好奇的问这是为何？七匹狼先生说：当初一次投资二十万RMB种下这棵小树苗，现在就象看待自己的孩子般，看着它一点一点慢慢成长。旁边的股民细心一算，N年来七匹狼先生当初的二十万早已成长为几百万了，七匹狼先生仅交易了一次。而好奇的股民在这N年内起早贪黑忙碌的交易，利润远无七匹狼先生好，交易费用到是高的惊人。）
家园 赞同。对于多数普通散户来说，高抛低吸只在理论上成立 高抛低吸、波段炒作只是说起来容易，理论上成立，但是实际操作中难度极大，几乎没有散户能靠着做短线在市场里长期生存。
世界上，也包括中国最出名的价值投资大师几乎都是技术派出身。比如但斌，他在转成价值投资之前做过十几年的技术分析，当初也是赫赫有名的技术派高手，但是他在经历了N次大起大落后意识到短线操作赚到的钱是不稳定的，靠着技术分析难以在市场中长期生存。很多人都以为巴菲特不懂K线，不会技术分析。但是实际上巴菲特在投资生涯的前十几年，一样也是做短线投机，直到遇到他的老师格雷厄姆。
短线也可以做，但是切记只做确定性，不能频繁交易。只有当有90%以上把握的时候才操作，否则手续费昂贵不说，很有可能十次短差赚到的钱一次全都赔回去。得不偿失。
家园 花政委，中信中长期还是不错的，短期不看好 之所以这么说，从内部因素看，中信没有突破创造新的盈利模式，在目前规模这么大的情况下很难在上一个台阶，外部来看，国家的通胀调控使得大环境很不好，银行券商类都会有影响。还有，现在的股市没有大牛市的基础，既然认识到这是震荡市就要想自己的操作策略，虎大的平均筹码是一个，相信政委的经验会有更多的。政委既然现在有意的远离股市，可以考虑更多的策略：比如股指期货来对冲系统风险，比如，商品期货。祝政委新年快乐！