五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】换一种思路来探讨大盘未来的下跌空间 -- 智者无疆

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  • 家园 【原创】换一种思路来探讨大盘未来的下跌空间

    虽然大盘没有下跌,但讨论一下大盘将来跌到哪里可能更有意义,原因在于“人无远虑,必有近忧”,假如我们提前思考一下将来的可能跌幅,我们可能更珍惜现在的上涨,从而在该收手时就收手,保住现有的胜利果实。而上市公司经济生存环境的逐渐恶化,高通胀,加息周期和紧缩的货币和财政政策也在日益瓜分企业的盈利预期,大盘早晚也会回归下跌通道。

    探索大盘的可能极低点有很多种方法,标志也很多,通常采用的是市盈率法,产业资本进场法,出现重大政策信号等等,这里探讨的是另外一种方法,也可以称为重置资本法。

    先做一个基本假设,十年前如果你投了10万元可以开个小饭馆,十年来一直惨淡经营,不赚不赔,到了现在,你想卖出去,或者你还想开同样规模的一个饭馆,你需要投资多少?

    大家都很清楚的是,至少10万元是不可能的,那要多少投资呢?按照最近10年的CPI涨幅来计算的话,至少也要12.4万才可能,也就是说,按照国家统计局的物价上涨指数CPI幅度计算,10年前的10万元相当于现在的12.4万元,因为物价的官方上涨幅度就是如此,可我们切身的感受似乎不是这样,因为10年间房价物价的涨幅好像远大于此。

    如果换个方法,按照GDP平减指数来计算的话可能更加科学一些,因为毕竟CPI不能代表所有的物价成本,10年间,GDP平减指数的大约增长了74.7%左右,相当于平均每年6%~7%的幅度,也就是说,10年前的10万元开个小饭馆,到了现在,你至少要投资17.47万元才可能开一个饭馆,这个数据相对来说还是有些靠谱的。

    我们回头看看大盘指数,假设构成大盘的权重指数在最低点在不同的时间段按照GDP平减指数进行重置,结果如何呢?比如在99年大盘的低点为1000点左右,1000点为当初反复考验的点位,按照GDP平减指数计算的话,99年的1000点相当于2005年的1260点左右,和2008年的1630点左右,假如11年或者12年出现实质性下跌,那么可能的点位是2000~2100点左右。

    我们可以考察一下上述点位在历史的有效程度:

    在2005年大盘最低点时998点,如果场外资金在1260点入场的话,要承受25%左右的下跌,但之后迎来的是史无前例的大牛市,在之后的两年大盘上涨到6000点。

    在2008年大盘最低点跌到了1670点,距离上述所计算的1630仅为一步之遥,当时成就了09年到10年的翻番行情,不少个股上涨接近3倍有余。

    按此推算的话,大盘在2011年的极限低点区域为2030点左右,在2012年的极限低点区域为2170点左右,如此说来,虽然目前的大盘在2800点以上,但距离极限低位并不是非常遥远,假如未来经济出现硬着陆,央行连续加息,财政加税,即便如此,大盘也很难实质性跌破2000点的。

    关键词(Tags): #股市#跌幅#大盘#投资
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