主题：【原创】当前银行融资环境的一些现象和变化 -- 伪叔叔
家园 花“国内的金融系统从未妄自尊大” 06年听处级干部们扯淡的时候已经听到“衍生产品对实体经济影响”这个话题了（虽然想起来当时他们也是拾人牙慧木有消化
）07年俺们这儿省行风控的老大给风控条线的一人发一本货币战争（虽然俺觉得这本书写得很二，不过从政治角度讲，回想起来，丫说得不无道理）
家园 这个融资环境下 个人感觉是将房地产企业往放高利贷的方向推。最钱多，最精明。
这个融资环境下还认为地产商们不会去干高利贷简直是对他们智商的侮辱。然后，收网。
家园 说的不错 qe一开始已经就是由花街直接购买了。至于qeN出不出已经不是讨论的焦点，而是讨论qe还能不能起到效果，如果没有效果出不出还有意义吗？
花旗心里也明了，qe已经救不了花旗的产业，也弥补不了这个窟窿，因为赤字没法用qe抹平，那只是续命丹，其打的注意无非是用qe造成金融市场不稳，冲击新兴经济体的稳定，而通胀花旗根本就不CASE的，相反其要来得更猛烈些才好呢！！！！！
而tg应对之策就是再次在国际上搞统一战线，拉发展新兴经济体来结盟，新兴经济体保通胀需要tg的廉价货物，但产业又会受到冲击，针对这点，tg可以在新兴经济体内不断深化本币结算，甚至必要时让汇率上浮一些，但后者不是办法，因为此时对着花期币调整汇率，就正上了花旗的当了，既然人家已经顾不上自身国债稳定继续要宽松，而且一而再，再而三，那还何必象以前一样照顾人家呢，不如就不跟了吗？不跟了，我看不知道是谁着急了，那意味着什么？。而内部房市则是这其中的题眼，能否保住就是关键，但对这点我在另一文有讲到，而且也认为出现房市大鳄确实不用太惊讶的。
- 复 说的不错
家园 美国问题多多,不过也不是你说的理 qe一开始已经就是由花街直接购买了这第一句话就不对.花街根本不会有这么多钱买美国国债.
QE的逻辑JAVACAI说得很清楚了.
而tg应对之策就是再次在国际上搞统一战线这话更不靠谱.
- 复 说的不错
家园 说下我所听到并理解的关于QE的逻辑 说下我所听到并理解的关于QE的逻辑，声明一下，源自于他人的智慧，并非我的独见。
一个小背景，伯南克今天（2011-04-28）的新闻
美国联邦储备委员会(FED，美联储)主席伯南克周三表示，美联储可以通过创造强劲的基本面来最好地确保美元强势。1）先从长期利率说起，长期利率（譬如说美国的长期国债利率）约等于借贷成本加上风险溢价（升水），可以看做资本的机会成本/议价，大白话就是这钱我别的都不用不花不投资，最起码的要达到或是超过这个收益我才投资到实体经济。长期利率（长期国债收益率）越高，意味着市场上投资者对实体经济的信心越低，同时最直接的效应是实体经济的融资成本就越高，而这，将极大的打击刺激/提振经济的措施（尤其是中短期措施）的效果。
2）因此美联储一定要压制长期国债利率，而长期利率又不是美联储金口玉言出口成宪说声“定”就定住不往上升了，这是需要由市场对未来经济的种种预期（而不是由美联储的政策）决定的，也就是说，必须要回归到市场操作/买卖上来。所谓长期国债是这样一种逻辑，它是一种借贷产品，越多人愿意借钱给美国，那么美国借钱的成本就越低，即国债收益率就越低，反过来，大家都不想借钱给美国，那么美国就要拿更高一些的利息来吸引借贷者。
3）那么市场上主要持有美国国债的是谁呢？腹黑的TG，基本上听话但是实际上脑后有反骨的霓虹桑，菊花上被插根犹太铁杵的沙龙巴斯等等，金融危机过后，我想，美联储晚上做梦都有可能被吓醒吧。。。把国债、国债市场、长期利率交给上述那些嘿嘿嘿，是多么不靠谱的事情啊，特别是TG国内曾议论纷纷的什么“金融大蘑菇”是真的有可操作性的。。。
4）命根子是一定要抓在自己手上的。依据上述的市场操作原则，压低长期国债利率是要人去买的，谁去咧？当然是自己人华尔街兄弟连。所以QE1...N，而且是以极低接近零成本放水给花街傲娇娘，因为她们为伟大的花旗办事，总不能有功而无赏吧？因此，几乎零成本的拿钱，去买有收益率的国债，这个差价就请花街诸傲娇笑纳了吧，人家年底也要发发奖金啊啥的。。。
5）当然，QE作为一种宽松的货币政策，本质上是和TG的N万亿大投资大放水是一样一样滴。但是TG执行力强啊，而且起点低，有无数的基建大坑有待填平，有N多的需要迎头赶上的项目有待扶持。相比之下，美国就木有这样的条件了，花街诸傲娇也不是看见某个卖油郎就布施肉身的。
6）回到上面的新闻，伯南克拱虾米“创造强劲的基本面”，哪有这样的好事？要开发月球么？美国的实体经济暂时有这样的基础么？即便真的有，他们有TG这样的执行力和效率来大操大办么？
7）屋漏偏逢连夜雨，上述的“创造强劲的基本面”还只是嘴炮，而严峻的社会老龄化的问题接踵而至。当初婴儿潮的一代要开始退休了，他们的社保医保靠谁出钱，当人口红利变成绿油油的颜色，当赤字要突破某些心理关口，当减税容易增税难，当对外战争变成少数集团挣钱国家倒贴的非盈利行为，当养肥的羊如TG露出底下的狼皮，有什么长远的解决办法么？
8）QE，唯有QE，才是短期糊弄过去的办法，至少这样还能维持一阵。
9）但是QE是消耗人品的，越是QE，越是代表美国没有办法通过所谓的“创造强劲的基本面”来冲销，也就是说，上述的TG、霓虹、沙龙巴斯以及欧洲的老娘儿们越是会增加对美国整体偿债能力的疑虑而降低持有美国国债的意愿。回到上头1），这是一个恶性循环，依照这个逻辑，QE很可能还将被迫继续。
10）每当美国出现这样那样的问题时，旁观的替代，尤其是国际流动资本的投向替代，都会很“及时”的出现其他问题。譬如金融危机时，油价就会大挫，恶狠狠的打击了俄罗斯的复苏；又譬如传出二次探底的可能性的时候，欧洲就有了债务危机，打得欧元（最大的替代）几乎魂飞魄散（德国都要商议推出欧元区）。。。例子可以举出不少，总之，上帝保佑美国，又或者天助“自”助者。
11）作为假惺惺的欲拒还迎的态度暧昧的TG，既然经济上和美国绑定得这么紧密，那么美国如果真的因为“创造强劲的基本面”而复苏，那么我们熬过这几年也随之涨高，并且把绞索策略进行得更完美些；万一美国就此缠绵病榻，再确认N遍无误，不产生误判的情况下，不妨送其安乐死。。。当然，最根本的，还是自强不息。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 这个也可以得精？ 不客气的讲，可以说是没有任何金融常识的讲法。
美联储的QE是阳谋，不是阴谋。在经济萧条时期通过央行操作，保持低利率而促进经济恢复，这个是经济教科书的标准做法而已。任何经济政策都有两只手，宽松货币政策下的经济复苏和通胀，哪个先到达阈值，决定了这种货币政策成败的关键。如果失败，那就是典型的stagflation了。
只是到了美国这里，通过他的国际储备货币地位，输出通胀，从而国内副作用较小而已。
说到底就是一句话：美元是我们的，而问题是你们的。就是这么简单而已。
）