主题：关于债务，近期的两件事 -- 闻过则喜
家园 一些实在的东西 今天宣布启动信贷资产证券化。看了身边一些人的评价都没有到点子上。我这里补充。
上午和朋友电话，朋友在北京。正在拜访有资格进长老会那些人的子弟和相关决策部门。他的信息和我的信息是吻合的。经济再不调整，出现进一步探底已经是呼之欲出的事情。目前，金融改革方向那个回到1998年之前的平衡是方向不会动摇。这意味着继续依靠银行资产负债表释放高能货币刺激经济的模式已经走到头。但是经济要刺激，流动性怎么来。这就要依靠金融衍生工具。而从我们人均能耗来看，已经开始步入美国开启金融全球化时代初期的衍生品交易的阶段。也就是说，通过次级债等工具开启，社会融资再循环是一种呼之欲出的尝试。这种尝试的具体时间表，执行部门实际已经在有关工作的尾声。而具体什么时候推出，要看长老会的决策。这个决策从现在经济形势的倒闭来看，实际已经是在以月来倒计时的阶段。领导们还是维稳的心态，并在启动经济拉动政策的时候要竭力避免2008年之后的那种大起大落。自己的孩子自己抱回家，没有人认领的孩子，自己先走新路看看能不能走出条活路。
一句话，老路不可走。新路要开拓，不管怎么走，都是搞泡沫。另各个部门定调是到2015年才能回复经济再循环繁荣。长期来看我们都是死人。
实际我已经把进出口，股市，楼市，地方财政在今年底明年初能做的上下限都说了。如果上面的话觉得很绕口，看不明白。不要再问我具体了，因为我再解释你也会误判。各自做自己明白的事情吧。
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家园 各部委定调2015开始繁荣周期？ 是根据美联储的政策定的调?还是有什么其他的依据，反正我是觉得2015真的能开始还好，否则弄不好又是个日本的方式。要是当政者都依据别国的政策基调走，中国的独立性何在？
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家园 就是说，股市楼市也要再等几年了？ 各个部门定调是到2015年才能回复经济再循环繁荣 - 复 一些实在的东西
家园 李稻葵：中国金融最大的风险在银行 里面特意提了“加快银行资产的证券化”
新浪财经讯 9月12日下午消息，2012年夏季达沃斯论坛于9月11日-13日在天津举办，主题为“塑造未来经济”。中国与世界经济研究中心主任李稻葵(微博)在“中国的金融改革”分论坛上表示，中国金融的最大的风险还是在银行。以下为李稻葵发言文字实录摘要。
李稻葵：中国金融的最大的风险还是在银行，总体而言，金融资产122万亿，银行资产占GDP200%以上，股市现在搞了半天，股票价格跌也就是市值占GDP60%-70%，债券市场接近53%，挺争气的，重大风险还是银行，所以我觉得还是应该针对银行进行一些改革，怎么改革，我最近写了些文章，最近3月在政协搞了提案，就是加快银行资产的证券化，把一部分的银行的成熟的资产卖到债券市场上去，而且要求银行之外的投资者，比如社保基金来买，这么一个运作有什么战略意义呢？
通过这个运作短期来讲，能够让银行的再融资压力减小，让股市的股民放心，这个是相对而言比较小的好处。大的好处是让银行的资产转移到债券市场，把债券市场搞大，把银行相对资产规模弄小一点，银行可以轻装上阵，银行可以更加把精力放在寻找新得更好的投资项目上，包括中小企业，这件事如果做的话能够直接改善金融结构，把债券市场进一步做大。我想希望能够在不远的将来，明后年我们的债券市场规模能够超过股市，当然我也希望股市价格能涨，股市的市场的市值也能上升。
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家园 目前的金融结构与规模 目前的金融结构与规模能够腾挪的空间太小了。
所以，希望通过激活流动性而不是采取扩张信贷的方式为保增长融资。发展债券市场成为共识。信贷资产证券化也是其中一种方式。
我想说太难了。既要达到债市发展完善市场功能，也要保证保增长融资来源与成本，本身是两难。
这个月，胡晓炼参加财经论坛时已经说了保增长已成为央行的首要目标；从央行的动作来看，腾挪的动作不大。
再看去年的十二五规划，是不是有恍如隔世的感觉？
家园 很长时间没冒泡，问声好 实体经济还有大量可腾挪的空间。
家园 顶着砖头说点推论 我在次级债上的猜测应该是我们在金改上满足美国人要求了。不然美国可以现在不QE
从信贷资产证券化重启到北京那些圈子关于金改的言论今天的QE.
我们拖不起
但是如果强心针之后还是老套路，那之后就是更快的坠落。别掉以轻心。
- 复 顶着砖头说点推论
家园 我也顶着砖头说推论 美国再QE的钱不是流入流通领域，美国佬金融衍生盘自己做得太大了，还有日本，QE那点钱根本就顶个屁，他不会通涨的。倒是我们国内要小心了，能跟着放水么？金融衍生品盘太少了，顶不住了只能紧缩。具体看股市的表现吧。
家园 补充下 出售部分银行资产给欧美垄断金融这个就是金改
金改流入的外汇占款可以启动流动性。要知道在银行不能仿效08年到10年那种放水的前提下，原本出口是保证国内流行性的一个拐杖。你再看我们出口的下滑。
这种博弈你说阴谋论说的通，你说市场决定论也说的通。具体什么论现在说不清，以后或许有人会给个说法。现在什么说法都不信。就看有没有流动性遏制住经济下滑速度。不然什么论调下都是没戏了。
- 复 补充下
家园 印度都还没有沦落到卖银行换外汇呢 现在只能查到6月的外汇储备，32400.05亿美元，而去年7月是32452.83亿美元。
这11个月的外贸顺差大概是1500亿美元，外商直接投资大概是1000亿美元多点。结果外汇储备还略有减少。
今年的外商直接投资历史性地出现负增长，外贸出口虽然有7.1%的正增长，但是葡萄说出口下滑也没有什么问题。
那么当下的经济困难的严重程度，我的感觉，跟08年末09年初可能差不多了。
但是印度呢，印度外贸直接就是逆差，国际收支靠资本流入顶着，还是紧握国有银行和国有企业不松手呢。也没有卖银行换外汇的打算呢。
这几年印度经济崩溃的预测一直不少，为啥一直都没事，我现在分析，除了印度的特殊地位和国情的各种特殊性之外。印度的经济体制跟四小龙之流有两个最大的不同，就是印度政府的经济政策是独立自主的，印度政府手握庞大的国有资产。这两样，是印度经济大船的压舱石，即使风浪再大也能保住印度不翻船。
- 复 补充下
家园 这里的银行资产 是特指地方性银行的吗？
- 复 顶着砖头说点推论
家园 中美的协调没有想象中的深 资产证券化的重启是央行、监管、银行、发改委等多方博弈的结果，除了发改委，我想象不出以上各方对既存的风险漠视的态度。
美联储的这次宽松和发改委最近狂公布项目有区别吗？对自身经济的影响能够达到预期吗？中国有做好应对的准备吗？8月1日国内正式施行贸易收汇制度改革，前两天还在研究稳定外贸增长，这些措施足以应对货币宽松吗？作为全球最大的经济体之一，中美的政策方向迥异，一方是自己吃药全球买单，一方是狂打七伤拳，自伤筋骨，拉动全球。
顺从于短期的现实理性，只是使长期远景的恢复与实现更加艰巨。
家园 典兄需要更深入了解发改委批项目的节奏 有很多项目，在批复之前早就开工，甚至竣工。当然，国家发改委永远没有错，发个准生证就名正言顺了。