主题：谈谈现代货币制度的关键 -- hwd99
家园 谈谈现代货币制度的关键 -- 有补充 要点，保持货币稳定是央行主要职责，但本身难度就很大，其原因是容易受人们思想影响而波动，更需要杜绝外来控制和影响。我们不应当实施资本项可兑换，让央行被动接受西方资本家兑换要求，从而控制我们的汇市和汇率，影响货币数量，从而影响货币稳定，这是无数历史事实证明的，包括历史上各国爆发的金融危机，以及美国和西方承诺可兑换黄金期间频繁发生的金融危机。
最近有位权威专家发文 ，提出建设现代中央银行制度的四项主要工作，笔者赞同该专家观点之一，央行主要职责是稳定货币，主要目的是推动经济发展，这是我国央行法规定的内容。问题是，货币为何不稳定？央行该如何稳定货币？该专家认为，“高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，中央银行要管好货币总闸门“。笔者并不赞同，就此谈谈个人的看法。
在保持货币稳定方面，央行最重要的职责是依据市场需要，给市场提供合适数量的货币。市场经济下，由于大量交易的存在，市场总是需要一定数量货币。如今的货币都是由央行控制发行来提供的。央行供应过少，就会导致物价下跌，使得企业亏本而倒闭，带来一场经济危机。但供应过多，也会产生物价上涨问题，一不小心就会过于严重，导致经济出现严重问题，如生产者会因原料涨价太快而减少生产，导致恶性通货膨胀而崩溃。央行的难点是正确确定市场需要的货币量，而调整货币供应量是十分容易的，例如美国央行主要通过买卖国债来调节，卖出国债，就等于收回市场上发行的货币，而买进国债，就是增加市场上供应的货币。央行管好总闸门是再容易不过的事情了。
图1 美国历年来通货膨胀率 （上）政府债务占国内生产总值比重 （下）
（数据分别来自美国劳工局和总统府白宫，单位%）
由于央行很难知道，市场所需要的货币数量是多少，其根源是人们难以预测的思想决定了行为，包括对货币的需求。如果人人都担心货币贬值，不愿持有货币，有了收入就马上购物花掉，则市场需要的货币量就会很少，就很可能让物价大涨，货币变得很不稳定。事实上，西方历史上的物价就很难保持稳定，例如，二战后的1947年，当时美国工业生产能力占世界一半以上，储备的黄金超过世界四分之三，声望如日中天，但美国却出现物价上涨20%的恶性通货膨胀，是美国内战以来，一直到今天，都是最严重的通货膨胀（如图1）。其主要原因是战时雇佣大量劳动者，甚至包括大部分美国妇女生产军火，也给他们提供了高收入，当时他们的收入主要购买政府债券支持战争，但战争结束后，大都变成购买力，而美国央行不能适应市场需要，发钞推动增加消费品生产产能，将战时经济及时调整为消费经济。就是说，央行不仅需要准确判断市场需要的货币量，还要将货币投放到正确方向，才能保持物价稳定，这对央行来说，都是非常困难的事情。
宏观杠杆率多是指债务总规模与GDP的比值，主流理论认为，宏观杠杆率的上升意味着负债收入比上升，经济主体的债务负担加重，违约风险也随之上升，因此宏观杠杆率通常被作为判断经济风险的重要指标。但这并不符合西方历史事实。
相比战时美国国债猛增，到1945年是当年国民产值120%，战后就迅速下降了，到1947年下降到低于100%，可以说，杠杆率是明显下降，但是，美国却反而产生最严重通货膨胀。相反，到了1970年代，美国政府债务占GDP比例是战后最低的，反而处于很高的通货膨胀，与该专家所认为的，高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，是很不一致的。
事实上，日本进入21世纪后，宏观杠杆率一直高达250%，西方国家普遍高于100%，相反，发展中国家普遍在20-30%左右，中国一直不到20%，然而经常出现危机的反而是发展中国家。所谓的高杠杆并不是重要因素。
对金融业来说，最重要的杠杆是商业银行发行衍生货币的杠杆率，其上限主要由央行制定的准备金率决定。美国央行一直规定，大银行准备金率是10%，也就是杠杆率最高可达10，而小银行没有限制，可以随意增加，相反，中国规定的银行准备金率长期高达20%以上，也就是杠杆率不大于5，但最近40年，美国货币却远比中国稳定，怎么可能是宏观金融脆弱性的根源？
对我们的央行来说，导致货币不稳定的更重要因素是，我们承诺人民币资本项可兑换西方货币，使得货币很容易被西方操纵。按照央行党委书记郭树清在2012年国际会议上介绍，没有不开放的项目，就是说，在中国的内外资本家们都可以以对外投资理由，要求兑换人民币为西方货币； 而且西方还可以印钞到中国“投资“，要求兑换为人民币，带来的问题，就是十分容易改变我国人民币投放数量。
从各国实施资本项可兑换历史来看，所谓东南亚金融危机，多次发生的拉美金融危机，俄罗斯金融危机，都是因为美帝金融大鳄操纵，使得大批民众恐慌而拿本币兑换外汇，导致外汇枯竭，无法进口生产所需要的物资，使得整个生产体系崩溃，从而发生严重经济危机。
从美国和西方历史来看，美国政府曾经法律上要求发钞银行承诺美元可兑换黄金，其结果是，常常因某些偶然因素，包括谣言，都会推动大批民众到银行挤兑黄金，导致一家银行倒闭，连带大批银行倒闭，从而爆发金融危机和经济危机。在十九世纪到20世纪30年代，美国常常每隔几年就爆发一次全国性金融危机。1929年发生的金融危机，导致全国一半银行倒闭，大批民众的存款化为废纸，使得美国多个城市发生暴乱。其主要原因，同样是让金融大鳄可以操纵货币数量，从而制造危机。例如，他们要求兑换手里美元为黄金，就会减少美国市场上货币数量；相反，拿黄金到银行兑换美元，就可以增加货币数量。这和如今我们承诺人民币可兑换西方货币，属于同样性质，都是将货币主权部分交给资本大鳄。中国之所以没有频繁发生美国19世纪经常出现的金融危机和经济危机，其主要原因，是国内传统反对派存在，没有象美国那时那么坚决地执行，而美国本是资本大鳄控制的美国，天然倾向于执行。
但是，频繁危机，尤其是1930年代大危机，已经严重威胁美国精英统治和社会稳定了。到1933年罗斯福上台，美国就停止对民众承诺美元可兑换黄金等铸币了。这是因为货币发行量，包括商业银行发行的衍生货币要远多于黄金储量，从而不可能满足兑换要求。西方一些国家曾经一度实施过金块本位制，就是将普通民众的小额兑换要求排除在外，减少挤兑，只对高额储蓄者兑换，但仍不能维持而很快废弃。
1944年美国组织同盟国开会通过国际货币基金协定，对加入协定的国家政府承诺，而不是对各国民众承诺，美元可兑换黄金，要求加入国有限开放货币主权，接受美国商人使用美元进行两国之间贸易。战后直到1961年西方国家因苏联威胁才同意，但到1971年又停止接受美元了。这是因为，当时美国人为规定美元高含金量，使得美元汇率较高，导致贸易逆差，实质是让美帝印钞低价从西方各国进口物资。当时西方各国战后生产恢复后，也需要出口产品，积累美元兑换黄金，从而增加黄金储备，为贸易提供准备金。这是美国1960年前后物价保持稳定的主要原因。但仅过了几年，美国储备的黄金就明显少于西方盟友获得的美元，无力兑现，也就停止兑换美元为黄金了。所谓美元可兑换黄金也成了欺骗，等于单方面让西方对美国开放货币主权，印钞买走产品，导致西方各国难以抑制通货膨胀。虽然当时美帝在西方各国大量驻军，给各国提供军事防卫，使得各国不得不妥协，但到1971年5月初，各国都停止接受美元了。此后美国就陷入严重通货膨胀，到1981年，仅仅十年时间，以美元过去发行依据黄金或者后来宣传的美元霸权依据石油价格计算，都上涨了25倍之多。此后美元又重新稳定，其主要原因是通过给很多国家培养迷信美元意识形态的专家，通过军事威胁和欺骗等手段，支持他们控制很多发展中国家，自愿对美国开放货币主权，让美帝印钞掠夺，从而保持美元稳定了。
如今我们承诺人民币可兑换美元欧元，同样存在这个问题。例如，到上月底，我们发行的人民币，包括衍生货币，已经高达262.6万亿元，完全满足可兑换美元要求，就需要我们的政府储备30多万亿美元，这等于2年以上的国内产出。就是全国人民2年不吃不喝不消费，生产的产品都出口，也换不来这么多外汇，因为每年世界出口市场也就那么大。
在资本项可兑换政策下，我们的金融很容易出大问题，如同过去几十年内在很多国家出现的金融危机。另一方面，为了稳定货币和资本项可兑换，央行则常常牺牲经济。以2021年为例，前两个季度经济增长很快，分别比上年增长18.3%和9.8%，这要求货币发行量必须同步增加，才能满足市场需要，但是，按照央行每月发布的资产负债表，央行反而减少5934亿元，更令人惊异的是，反而通过购汇，交给西方资本家2465.7亿元，也就是，给内资供应的货币实际减少8399.7亿元，其中部分交给了西方资本家，就是因为承诺人民币与美元之间相互可兑换。从全年来看，央行通过政府收税和借贷，从而增加政府在央行的存款，从国内市场收回8000亿元，但却通过购汇，将其中7000亿元又交给了西方资本家，从而减少1000亿基础货币。其结果是到第三和第四季度，经济增长速度下降到4.9%和4%。其根本原因是承诺货币可兑换西方货币，不得不被动接受兑换，从而导致央行不得不发行基础货币用于兑换，给西方提供人民币。
另一方面，这两年美国和西方处于严重通货膨胀，我们本应提高人民币汇率，避免引入通货膨胀，但央行印钞，却主要是维持人民币汇率，甚至人民币汇率反而大幅度下降，仅一个月时间，就从年初6.3下降到6.8，此后总是逐渐下降，到如今下降到7.3了，使得进口产品价格在半年内就上涨了25%以上，并保持至今，严重威胁国内物价稳定，致使央行不敢应经济增长而增发货币，担心出现通货膨胀，从而严重阻碍经济发展。
而承诺资本项货币可兑换，就必须储备大量外汇，从而减少了市场上的外汇供应，使得人民币汇率严重偏低，如今人民币实际汇率低到1美元兑换7.2元人民币，而按照购买力平价汇率，仅能兑换3.6元左右，等于我们出口商品，换到的美元价值只有商品价值一半，每年出口3万多亿美元商品，等于损失3万亿美元以上财富，导致资源走向枯竭，从而推动物价上涨，长期来看，必然导致中国通货膨胀，这也是最近20多年来的物价逐渐上升的根本原因。
另一方面，美国境内主要银行从不持有人民币，从不从事人民币兑换活动，如何让美元与人民币之间可兑换。事实上，美国很少储备他国货币，储备的西方盟友货币，最多时仅有400多亿美元，整个欧元区储备的外汇仅有1200亿美元，如何能满足资本项货币可兑换需要？如今美国和西方货币的资本项可兑换，早就是骗人的意识形态宣传。
这说明，我们对美国和西方是单方面承诺货币可兑换 ，等于单方面将货币主权和发行货币免费交给美国和西方，让西方印钞，就可以到中国兑换人民币，获得我们的货币，从我们的市场买走物资，还增加货币供应量，从而从两个方面推动物价上涨。这是央行难以稳定货币，同时促进经济发展的最主要原因。
导致货币不稳定的因素还有很多，例如，气候变化导致的粮食大面积减产，供应严重不足，必然导致经济危机和社会危机。但通常出现几率较低，严重程度较低，相反，资本项可兑换带来的问题更多更常见，其根本原因，就是让政府被动参与货币兑换，将货币主权交给西方资本家。
现代货币制度建设，最重要的是维护货币主权，防止他国用他们的货币“买走”国内物资，如果敌对国家印货币就可以买走我们的各种物资，必然导致我们对敌失败。主要措施包括法律禁止国内贸易使用外币结算，外币只能用于国际结算，同时安排银行兑换友好国家货币，以贸易平衡为目标调整汇率，防止国内大量储备外国货币，限制国内民间持有外汇。我们绝对不应该单方面对外承诺货币可兑换，尤其是资本项可兑换。就是国际货币基金协定，也仅仅要求各国，可以自行决定持有外币数量，也就是开放程度的经常项目下的有限开放 。
我们的问题是，经济金融界精英们有太多人在思想上迷信美国散布的美元意识形态谎言。包括通过美元意识形态制造的五重陷阱 ，诸如美元是美金，是可兑换货币，是国际货币之类谎言。如果美元真的是可兑换货币，我们还需要负责兑换吗？西方国家对外贸易主要使用本币，除了中国，没有一个大国主要使用他国货币结算对外贸易。所谓美元是国际货币，完全是美帝的意识形态宣传。我们限制西方印钞购买我们的资产和产品，是完全符合国际货币基金协定要求的自我决定开放程度的有限开放 。
参考，
易纲：建设现代中央银行制度 做好四个方面工作
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1748430250332575641&wfr=spider&for=pc
美国 - 通货膨胀率 | 1914-2022 数据 | 2023-2024 预测
https://zh.tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
美国 - 政府债务占国内生产总值比重 | 1940-2021 数据 | 2022-2024 预测
https://zh.tradingeconomics.com/united-states/government-debt-to-gdp
黄卫东：美国对中国开放金融吗？|外汇|国际货币基金协定_网易订阅
https://www.163.com/dy/article/G4NIGMC80550WCN1.html
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必须摆脱美国通过美元意识形态洗脑中国经济金融界的五重陷阱 http://www.kunlunce.com/ssjj/guojipinglun/2022-08-02/162951.html
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关键词(Tags): #货币发行；中美贸易；货币主权， 通宝推：ziyun2015,乾道学派,作者 对本帖的 补充(1)家园 现代货币理论论证，中央政府应该高负债到一年gdp左右， -- 补充帖 现代货币理论根据会计记账原则，指出整个市场上的债务和货币是严格相等的，政府负债的额度，就是市场上获得的净资金额度，并被美国统计数据所证实[5]。限制政府负债，就等于限制给市场上提供净资金。按照央行公布的统计数据，我国企业作为一个整体，负债率长期高达135%，根本原因就是中央政府负债率低，使得我们无法严格要求企业及时付款，否则大部分企业因高债务率，常会无法及时付款而倒闭，从而违反了最基本的市场原则。这反过来说明，我们压低政府债务率，才是国内经济不稳定的根源之一。
评央行行长谈2021年金融热点问题1 货币稳定 - 学者观点 - 红歌会网
https://www.szhgh.com/Article/opinion/xuezhe/2021-03-29/264147.html
评央行行长谈2021年金融热点问题2宏观杠杆率 - 学者观点 - 红歌会网
https://www.szhgh.com/Article/opinion/xuezhe/2021-03-31/264337.html
易行长谈话的第二方面是宏观杠杆率，他指出，“2020年，疫情冲击使GDP增长率较低，使得我国宏观杠杆率，也就是总负债和GDP之比明显上升。去年第三季度以来，宏观杠杆率增速已经放慢，预计今年可以回到基本稳定的轨道“。总负债是指全社会的债务，包括居民、企业和政府三大部门的债务总规模。
显而易见，债务太高，很可能导致债务危机，使经济崩溃。主流经济学界用宏观杠杆率衡量债务高低的指标。但其定义却很奇怪，因为GDP是一年的产出，而债务是反应某一时刻的统计数据。在计算宏观杠杆率指标时，是使用一年的平均数据，还是使用一年中某一时刻的数据，如年中或年末数据？一般多使用年末数据。问题是，这两种反映客观世界的物理量，在量纲上就不和谐，计算得到的宏观杠杆率不是无量纲的比例，而是以时间为单位，其物理意义究竟是什么？但主流经济界却将当作比例关系，而且学者们并没有从各国数据中总结出一个宏观杠杆率标准数据，例如，不得超过300%的标准之类的数据。
美国对外推销，以新自由主义理论为基础建立的华盛顿共识宏观经济政策，其中第一条政策，就是要求中央政府运营性预算赤字不超过国民总产值的1－2%。也就是说，不计投资性支出，政府每年增加的财政赤字不超过当年国民总产值的1－2%。威廉姆森先生总结说[1]，“华盛顿人士对这个的看法存在广泛的一致：巨额的、持续的财政赤字是造成宏观经济混乱－－通货膨胀、外汇收支不平衡、资本外流－－的根源”，因此，必须加强财政纪律，压缩财政赤字，降低通货膨胀率，稳定宏观经济形势。提出判断财政赤字超标的标准：“如果赤字支出部分不是用在生产性的基础设施投资上， 而运营性预算赤字又超过了国民总产值的1－2%，我们就可以初步判断政策可能出问题了”。作者给出的主要依据，是美国国会1985年通过的“平衡预算和紧急赤字控制法[1]”，同时承认，该法案并没有得到美国政府的认真执行。
上个世纪20年代，美国就有很多人主张增加政府开支，促进经济发展[2]。后来，凯恩斯提出的学说认为，举债可以增加社会财富，政府应该实行财政赤字[3]，极大地扩大了这一主张的影响。其实，马克思早在资本论中指出[4]，“在所谓国民财富中，真正为现代人民所共同拥有的唯一部分，就是它们的国债。一个国家负债越多就越富（原文：anation become the richer the more deeply it is in debt）这一现代理论是完全合乎逻辑的 “。二战后，美国政府的财政赤字观念曾发生四次转变，从平衡预算到赤字财政；到充分就业的预算盈余；到潜在产值的预算平衡和不超标的财政赤字，最终承认了常态化的财政赤字[5]。新的货币理论则认为，政府财政赤字是国家发行货币的来源[6](p83-89)，也就是说，政府债务应不低于发行的基础货币量。但是，新自由主义影响很大，很多经济学家们并不看好巨额财政赤字带来的长期效应[7]。
根据美国联邦政府提供的财政数据计算，美国中央政府赤字很少低于国民总产值2%，例如，从1982年到1995年都超过该指标，2009年财政赤字高达1.42万亿，超出当年美国国民总产值10%，2020财年美国财政赤字达到创纪录的3.13万亿美元，远高于上一财年的9844亿美元。联邦财政赤字占美国国内生产总值（GDP）的比重从上一财年的4.6%升至15.2%，创二战结束以来新高。这充分说明美国基本不遵从其推销的“华盛顿共识”第一条压缩财政赤字的宏观经济政策。
所谓降低宏观杠杆率，其实与华盛顿共识政策第一条压缩财政赤字类似，都是限制政府增加债务。过去西方推销华盛顿共识，却在很多国家造成严重后果，拉美国家早在20年前，就公开发表宣言，批评和摒弃华盛顿共识。于是，美国精英们现在就换个说法，实际仍然是在推销华盛顿共识那套理论和做法。
相反，现代货币理论早已指出，政府必须大规模负债，才能为市场提供足够的净资金，才能让市场经济正常运行。
按照现代货币制度规定，央行印钞，不是免费交给政府或其他人，而是买卖各类债券，也就是说，央行发行的基础货币，对应的是完全相等的债务。例如，美联储主要购买国债和少量商业债权，发行的美元对应的主要是美国国债。对中国来说，在1995年到2015年的20年间，央行增发人民币主要购买西方货币，市场上的人民币对应的是央行储备的西方货币，因而对应的是西方国债。后来央行也购买了部分国内商业债券，因而也部分对应国内商业债券。也就是说，各国央行发行基础货币或者说现钞对应的是债务，并没有给市场提供净资金。只有政府借贷，花掉了借来的资金，留下了债务，才能为市场提供净资金。
还有一种货币是商业银行印制的存款单或者银行卡。人们使用商业银行卡一样可以完成支付，它们同样具有货币的职能，也是一种货币，通常叫衍生货币。当你将现钞存到银行以后，银行给你存款单或银行卡作为凭据，等于借给银行。而银行就可以将现钞贷出，从而增加了市场上的货币数量。由于银行是靠存贷款利率差来赚取利润的，是不会将大量现款存放在手里的，除按照政府要求向央行上交准备金外，绝大部分都会贷出去，现实中，这个绝大部分代表了99%以上，只留少量现金用于兑现存款等现金业务。例如，2015年底，我国市场上的广义货币，包括衍生货币加基础货币，有140万亿，但银行手里的现钞仅6000多亿，不到0.45%。贷出去的存款对应的是贷款人的负债，当然，没有贷出去的货币是存在银行的现钞。所以，衍生货币对应的也是负债。商业银行增发衍生货币，但不能提供净资金，只是增加债务当货币。
银行之外的借贷关系，是单纯的借贷关系，不增加衍生货币，仅仅是临时转移资金的所有者，不改变一个社会或国家的货币数量。此外，股票交易是拿资产换货币，同样不改变国家的货币数量，是转移资金所有者，单纯地将资金从一个交易者转移到另外一个交易者手中，是增加企业可使用资金的主要手段。
综上所述，法币时代，货币对应的都是负债。美国经济学家兰德·瑞也用美国数据论证，政府赤字，就是民间收入[8]。这也是现代会计制度规定所产生的必然结果。这等于说，我们现在很有钱了，但同时，从总体上来看，整个社会必然存在着对应的债务，必然有一帮欠债人，他们的债务与我们拥有的货币是相同的。
如果政府不愿负债，就只好民间欠债了，主要是企业欠债，个人通常作为一个整体，很少是净负债。在西方，通常主要是政府欠债，对应的社会资金较多，原因就在于此。美国政府欠债超过美国一年的国民产值，是美国一年生产的产品产值的5倍以上；最近已经超过28万亿美元，是上一年度美国国民产值的133%。日本和西方各国莫不如是。不然西方民间怎么会有钱？当然，债务太高，也会造成很大问题，例如美国建国时，曾经发行2.4亿美元债券，就让美元贬值到分文不值了，使得货币和经济崩溃。
历史上，美国和西方都有政府债务较少的时候，按照美国经济学家兰德·瑞的研究[8]，这时经济往往比较困难。另一方面，美国和西方发展股市和债市，让企业主可以变卖股份等筹集资金，贷款获得资金，帮助临时周转，解决资金短缺问题。股市、债市非常重要，其原因就在于此。
美国单纯推销限制欠债或限制杠杆率，不提欠债限度，就是一种误导。长期以来，我国市场上资金十分紧张，其根源就是政府不愿负债，不为市场提供净资金，从而整个社会缺少净资金。
就商业经验来看，企业自有资金较少，贷款较多，负债比例较大时，虽可以提高利润率，但风险较大。为了控制企业经营风险，通常会限制企业的负债比例，也就是企业负债总额与企业自有资金总额之比，通常要求这个比例为30－50%[9]。按照美联储公布的统计数据，美国企业的平均负债率为60%。企业低负债率是市场经济得以正常运行的关键之一。因为市场经济的基本原则，就是参与者必须及时付账，不能及时付账的企业和个人，应该被清盘。负债率太高，就容易资金链断裂，不能及时负债而被清盘倒闭。
长期以来，我国国债规模都常常低于政府各类机构存款，实际没有为市场提供一分钱净资金，加上个人有储蓄，对应的就是企业净负债，债务一直超过自有资金。导致的后果，就是企业作为一个总体，按照央行公布的数据，不计银行之外的债务，企业负债率长期保持在120%水平，从未低于110%，从而无法严格按照市场经济规则办事。如果政府严格要求企业及时付账，不能付账就清盘的话，我国大部分企业都将破产倒闭。实际上，我国很多企业都无法及时付账，政府只能让他们继续经营，支持它们拖欠很多债务，包括欠薪民工。企业长期拖欠工人工资，已经成为众所周知的事实，使市场经济名不副实。企业之间的三角债，也是我国特有的现象。
2020年还以出口受阻，企业经营困难为理由，公然出台法律，不处理资本家的轻微犯罪，让老板们拖欠工人工资合法。多年来，很多法院就不接受欠薪案了，这已经变成很多地方的潜规则。如今中国的底层工人，尤其是农民工，很少能及时拿到全额工资，大部分人工资都会被拖欠到年底，由于我国中小企业平均寿命只有2.5年，很多工人面临的是企业关门，从而辛劳一年，大部分工资都被资本家赖掉了。
由此引起的形式纠纷数不胜数。2016年12月23日京华时报报道，12月22日上午，北京市第三中级人民法院“讨薪刑案”情况召开通报会。据三中院刑一庭庭长余诤介绍，今年以来，北京三中院共受理了18件因讨薪纠纷而引发的一审故意杀人、故意伤害致死类命案，其中70%以上发生在12月至次年2月期间，尤其“两节”(即元旦、春节)前后为多。这18起案件共涉及被告人24人，薪资数额从2100元到65000元之间不等，其中19人被判处有期徒刑15年以上刑罚，占总人数的79.2%。余诤指出，“讨薪等债务纠纷已一跃成为仅次于情感纠纷、民间矛盾而引发命案的第三大因素，对经济发展、社会安定造成了隐患，也严重影响了人民群众的安全感。”
由于国内工人工资过低，加上欠薪，实际收入更低，消费能力很低，导致产品利润率很低，还经常容易产生过剩，资本家们日子一样很难过。按照央行公布的统计数据，仅考虑银行贷款，我国企业总体负债率就一直在115%以上，去年甚至高达133%。如今我国所谓的市场经济，实际就是赤裸裸地强占工人工资的强盗经济。要知道，所谓成本或者说投入，归根结底都是劳动者工资。资本家们其实是靠政府官员保护的强盗，是和政府官员合伙做强盗生意的合伙人，而且地位低下，同样感受到官僚们的制约和控制，乃至掠夺，从而不能自安。致富的老板们纷纷出逃海外，也就成了我国时时都会发生的常见现象。其根本原因，不仅因为过分压低工人工资，而且是中央政府不敢负债，从而不能为市场提供足够多净资金所带来的恶果。
过去美国联邦政府负债较少，这是因为美国是联邦制国家，联邦政府在经济上作用很小，各邦经济相对独立，各邦政府欠债给市场提供净资金，而不是联邦政府。此外，美国大力发展股市，主要作用之一，就是企业主可以卖出企业部分股份，获得资金，用于企业周转，解决企业资金短缺问题。
为了降低企业负债率，让市场经济能够正常运行，中央政府就必须大幅度负债，这应是政府管理国家经济的基本原则之一。我们估算，国债规模应与当年国民产值相当，这也是现在西方各国的通行做法，不仅是维护市场经济的基本条件，而且为政府提供一笔巨额资金。就央行来说，发钞应主要用来购买国债，推动国债发行和国债市场的运转。我国主流经济界的问题在于，一直迷信美国精英贩卖的新自由主义毒药，从而缺少很多基本常识，前面对易行长所谈第一方面的分析，就充分证明了这一点。
参考
货币政策要“稳”字当头持续激发市场主体活力——中国人民银行行长易纲谈2021年金融热点问题
http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4160250/index.html
注释
1. Williamson, J., What Washington Means by Policy Reform, in: Williamson, John (ed.): Latin American Readjustment: How Much has Happened. 1989, Institute for International Economics Washington. p. 1.
2. 陈宝森, 财政政策与美国经济.财政研究, 1985(03): p. 64-73.
3. （英）J.M.凯恩斯，（Keynes，J.M.）著；徐毓丹译, 就业利息和货币通论. 1963: 北京：商务印书馆. p.109-110.
4. 马克思, 资本论 第一卷. 2004, 北京: 人民出版社. p.865，164.
5. 李翀, 财政赤字观和美国政府债务的分析.经济学动态, 2011(09): p. 104-109.
6. Wray, R.L., 解读现代货币. 2011, 北京: 中央编译出版社. p.81.
7. Samuelson, P.A. and W. D.Nordhaus, 经济学，第18版中文. 2007: 人民邮电出版社. p.4.
8. Wray, L.R., Modernmoney theory (现代货币理论, 张慧玉等译). 2017, 北京: 中信出版集团. p.85-86；47-48.
9. 于忠智等主编, 经济指标实用手册. 1993: 沈阳：辽宁大学出版社. p.231.
见前补充 4815281