主题：【原创】雪夜妖谈-引子 -- 夜如何其

干事的，过程和结果跟预期不一样是日常，修正和承认失败是日常，背锅补锅是日常，目的是把事做好。

找事的，日常就是找茬，目的是当人上人。

不同目的，自然不同逻辑，不同手段。前者只许实事求是，不然必败；后者务必无中生有，否则不成。

比如为什么8月最后一个周末降印花税，最直接的一个原因就是市场机构有6000亿仓位是通过挂钩沪深300 中证500 1000的雪球产品（一种场外期权）来对冲的。8月25日的时候离这些产品的平均敲入价格大概只剩5-10%的空间了，而按8月7日-8月25日的跌速和势头可能再过3-5天就会达到，那么9月开始就可能出现踩踏。虽然这个踩踏未必会像15股灾 16熔断那么惨，但也绝对不是领导现在能冒的起的险。

又比如之前我还说过，房地产的系统性风险很可控，因为16-17年棚改那一波集中购房者平均已经还了至少5年房贷，按平均20年房贷期限和35%首付来算，银行体系理论上是能承受房价下跌50%的。为什么要加这个理论上，因为每个房贷背后都是活生生的人和家庭。而去年河南法拍房增长了95%，全国是35%。今年上半年河南法拍房继续增长了63%，全国是19.7%，其中住宅法拍房增速是35%，绝对值上是30万套。这个数字和全国累积1.8亿套的住宅以及16年以来大概兴建的1亿套住宅数量相比当然还不算什么，但这也是个市场，也有平均持仓成本，至少有大几百万套的住宅是具备成为隐性炸弹的可能，而他们一旦出现那些原本稳定的地方也可能变得不稳定。在收入和财产同时缩水而且势头未见扭转的情况下，每向下试探一步，危险就增加一分。现在早不是有口饭吃饿不死就行的社会结构，房产往往是中国个人乃至家庭几十年的积累结晶，在和平状态下情况下剥夺一个人和家庭的财产还不如杀了他。而且即便是成功渡劫的那些人，当他们意识到自己的家庭积累受到威胁，他们的生活可能朝不保夕的时候，他们完全可以把有国才有家倒过来想：家都（要）没了，要国有什么用。现在的港毒不就是前车之鉴吗，只不过造雷的是英国，爆在了中国手里而已。再引用一次太祖的话（忘了是湖南农民调查还是寻乌调查），家道中落的中产比处境较好的贫农更具革命性。

最后再回到为什么8月a股开启加速下跌模式，qfii外资连滚带爬的止损跑路（据说是亏30%）。理由说出来，肯定会让人直觉上觉得荒谬，最大原因是8月15日央行超预期的降息（6月那次是常规性的降息）。年初内资外资最大的共识就是，今年最确定的宏观交易是美弱中强，即美国加息经济走弱，中国开放强势复苏。尤其外资在21年欧美开放中赚的盆满钵满特别信，都跃跃欲试的想在中国市场抄一回作业。虽然2季度开始国内数据就开始快速回落，但外资的表现反而比内资坚挺，他们是觉得中国政府比一般机构的草根调研要权威，说有韧性那就等呗，最多是先放慢加仓或者暂时不加仓。而8月超预期的降息等于公开承认，之前对韧性的判断有误，需要增强托底力度。外资一看，原来你也没底。。。然后就用脚投票了——沪深港通的数据公开可查，欢迎校验。所以国内现货金价格（沪金au9999）比伦敦现货金高了5.4%——避免引用其他数据免得被说崇洋。沪金我刚才看的时候是471元每克，伦敦金是1909美元1盎司（31.1克），今晚汇率是7.28左右，换算过来伦敦金是447元每克。这就代表了啥呢，其实已经猜出来了吧，就是用买金来替代买美元。是国内资金预期人民币在今年还有5.4%的贬值空间。所以前天大中午央行公布了8月社融的超预期数据，这是从没有过的，守汇率的急切可见一斑，同时说明央行知道现在出问题的是增长，而且不是增长的绝对值，而是相对变化，不是同比而是环比，是要让人看到趋势扭转了。当然说不定有人会说，干脆就贬值刺激一下出口不也挺好吗。但还有个东西叫人民币国际化大家别忘了，这也是好不容易才一步一个脚印压出来的成绩。本来趁这波欧洲遇到俄乌和美元加息周期双击，暂时干不掉美元但在国际上大幅占领欧元这个弱鸡的份额是可能的。但是为了人民币国际化守汇率，香港那边可还有联系汇率存在，联系汇率在打趴索罗斯后还加个了弱保强保的补丁，类似均输法。如果实际汇率长期大幅偏离，这里面是可以套利的，港府是需要用美元去顶的，如果港府的美元储备下降到一定程度，那些评级机构是可以以此直接降港府信用评级，会说你的储备已经明显保证不了一个自由港的往来所需。

以上这些，哪个爆了是领导接的住的？现在流行在雅尔塔大胡子对傻丘的话做梗，即教皇他有几个师。那么一致看好的诸位，对以上这些问题，任何一个爆出来的时候，你们拿的出几个师？

当然，也许老美又出什么岔子，又或者其他因素让我们渡劫了。所以我只说目前我能确认的，民心士气大概率是回不去了。至于能有多少影响到最终结果，等我觉得更有谱的时候才会再判断。