主题：【一唵谈】金融货币浅谈 -- 唵啊吽
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家园 【金融货币浅谈】全球流动性过剩与美国双赤字 。这笔军费为1240亿。这则信息与全球流动性过剩有什么关系呢？
这得先从什么是流动性过剩说起。公司财务报表之一是资产债务平衡表。一个健康的公司资产等于本金加债务。一般来说，公司赚钱了，股东本金就增加了，公司亏损了，本金就减少了，所以，平衡表总是可以平衡的，年尾股东决定分红多少，然后会计做帐把资产－债务表平衡起来。
如果公司亏损多了，老本亏完了，而且还资不抵债，那么公司就要宣布破产。这种情况被称为流动性缺失，即资金周转发生困难了。所以，对公司来说，只会发生流动性缺失问题，不会发生流动性过剩问题。流动性过剩，是资产超过债务和本金，这对公司是不可能的。
流动性过剩，是国家银行才会发生的问题，即中央银行的资产债务表中，资产多于债务，中央银行没有本金问题。要说明这个问题，要从中央银行的资本债务表说起。
假设最初中央银行什么都没有。然后，中央银行印了一把钞票，把钞票借给商业银行。这时中央银行的资产是商业银行借款的帐户，也就是中央银行的债权，债务是市面周转的货币，也就是中央银行的债务。这是最简单的中央银行资产债务表。
中央银行财务报表的资产一项，包括商业银行放在中央银行的储备金（商业银行在中央银行的存款）、政府债务（政府预算赤字向银行借的债务）、外汇储备、以及中央银行为保障银行系统信用而收购的破产商业银行不良资产等【1】。政府债务增加了，或者外汇储备增加了，不良资产增加了，都导致流动性过剩问题。而其中最主要的两个因素，是政府赤字和外汇储备【2】。
那么，什么是全球流动性过剩呢？全球流动性过剩就是流入全球银行系统的货币比流出银行系统的货币多。在中国这体现为储蓄多于投资，人们存更多的钱到银行，却没有相应的贷款投资去用这些储蓄。
全球流动性过剩是怎么产生的呢？全球流动性过剩原因很复杂，其原因之一就是美国双赤字。2007年4月25日，美国联储总资产 8834.61亿，其中美国政府债务为7871.49亿，即美国中央银行资产近90％是政府债务。联储总债务为8508.07亿，少于总资产，流动性过剩326.54亿。4月26日美国国会通过的伊拉克战争费用为1240亿【4】，当然，政府不可能凭空多增加1240亿的税收，这笔比款如果不被布什否决，就会出现在联储资产债务表的资产一端。联储总债务主要是发行的美元，也是约90％。美国连年政府赤字，联储资产连年增加，要平衡资产债务，联储就得年年增加发行美元。美元再通过贸易赤字，流向全球，变成石油美元、欧洲美元和中国外汇储备等。
请问，世界上那个国家可以连年双赤字而不导致通货膨胀？不导致IMF或世界银行的警告和规范？
回到本系列的主题：货币就是效应。银行资产增加，即借贷增加，是给借款人的一个信用，即他可以先用市场上的商品，待投资生产后将更多得商品放回市场。经济增长，应该表现为人类社会总效用得增加。对投资来说，就是借款人消费商品于前，生产商品于后，总量应该增加。美国的军费预算等于世界所有其它国家的军费预算的总和，这是从市场中透支一部分产品，这部分透支的产品是不会还给市场的，因为这些产品不是可以用于生产其它产品的，恰恰相反，这些产品是武器，是用于毁灭中东民用设施的社会资本和社会存货。美国伊拉克战争军费对人类社会不是投资，如果算做投资的话，其回报是超级负数。美国战争军费，通过美国双赤字政策，毁坏人类社会资本，造成全球流动性过剩。
【1】 http://www.bankofengland.co.uk/education/ccbs/ls/pdf/lshb06.pdf （A liability or asset-driven balance sheet? ）
【2】 http://www.bankofengland.co.uk/education/ccbs/ls/pdf/lshb03.pdf （3. The Main Sources of Surplus Liquidity）
【3】 http://www.federalreserve.gov/releases/h41/Current/h41.pdf （2. Consolidated Statement of Condition of All Federal Reserve Banks）
【4】 http://www.cnn.com/2007/POLITICS/05/01/congress.iraq/index.html
家园 【金融货币浅谈】传销模式与养老储蓄 金融货币怎么谈到传销来呢？这要从货币的跨期交易信用问题说起。在第一节中我们讲到货币的信用本质在于跨期交易，以后我们又特别指出生产周期问题，即要先消耗材料，一段时间后才能有产出，所以信用对经济运行至关重要。这是从融资投资角度来谈的。
但是，借贷和融资是以储备为基础的，而储备恰恰与投资反过来，即生产出来的产品，不是马上可以消费完的。
在货币出来之前，秋收的粮食要储备一年食用。有货币之后，可以卖了粮食，然后以后再到市场上买粮食来吃，这样就可以储备十年二十年吃都没问题了，只要没有通货膨胀就行。这对人口稳定的社会是这样，但对人口变化的社会就会产生问题。
有了货币，我们可以养老储蓄了，年轻力壮时多生产一下东西，年老再慢慢享受。在以货币为基础的市场经济形成以前，一般粮食是不可能放到三十年以后再吃的。记得以前用粮票到粮店买米的时代，吃的都是三级米，是战备储备了多年的陈米，真是不好吃。那么以前怎么来养老呢？就是年轻力壮的时候，把粮食都喂儿孙，所谓生子养老，多子多福。
如果是多子多福，社会的人口增长就进入传销模式了。传销模式说，如果你发展10个会员，每个会员销售额你都有回扣，而且你发展的会员发展的会员的销售额你也有回扣，一计算，真是一本万利呀。但是，这个传销队伍如果真是如此应验的话，传销队伍就以几何级数增长，很快就把市场饱和了。所以传销一般是不可持续发展的。尤其是后来加入的人，基本是冤大头。多子多福模式是一样的，你想多子多福，儿子也想多子多福，这样，一来，人口就以几何级数增长，很快就碰到资源瓶颈了。现在第三世界的人口资源矛盾，没有货币储蓄很可能也是原因之一，至少，人口增长主要在发展中国家是一个普遍现象。这也解释了为什么工业社会发展以后人口增长率会回落。可见，以货币为基础的跨期消费还是摆脱人口以传销模式增长的重要手段。
这也是前边提过的动态平衡问题，即对个人来说，消费是跨期的，但对这个社会来说，产出等于消费与投资也是平衡的。投资那部分，就是储蓄那部分。以动态平衡的观点来说，随着人口老年化，需要越来越少的年轻人养越来越多的老年人。
中国为什么储蓄高？准备养老的人多。但是，现在生产的大米是不能留到三、五十年以后吃的，以后退休的人吃的粮食，要靠以后的年轻人生产。如果以后人口老年化，年轻人生产的东西不足以养活那么多老年人，那么，这些老年人的储蓄去了那里呢？一种可能就是通货膨胀，你今天存的钱，到老年时候就不值钱了，就买不到那么多东西了。
还要一种方法，就是把现在的储蓄投资到效益长的基础设施和生产使用时间长的产品，以后年轻人少的时候，他们就可以少生产这些基础设施和耐用品、多生产些难以保存的消费品。中国现在劳动力过剩而提前退休，以后老年化社会就有高通货膨胀的危险。所以，现在中国大力建设公路水库等大的基础设施项目是符号人口结构的。认为经济过热而撤销大型项目是不对的。比如说，如果大西线可行而且要上马，资金从那里来？这个资金根本就不是问题。因为这是千年大计，看看都江堰就知道了，其水力工程效益延绵两前年。把今天失业人口高和以后老年化社会难题联系在一起，就知道现在上大项目是人口结构的一个机不可失的天然窗口，今天不上即造成现在的失业问题，也造成以后的老年化问题。现在上大项目，则一举解决两个难题。
美国是负储蓄，投资就不可能多，所以值此中国城市建设轰轰烈烈之时，美国城市基本没有变化。可以预见的是，美国为了防止老年化，又没有储蓄转为投资，那么以后要有相应的年轻人养活老年人，就得不断吸收移民。现在西方国家面临老年化，也是西方国家接纳越来越多移民的时期。中国应该着重研究这个问题，趁此时期多移民北美和其它面临老年化的工业国家，以减轻中国大陆的人口压力，同时扩散文化联系，缓和潜在的文明冲突。
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家园 【金融货币浅谈】金融体系信用基础 我们说了，货币就是信用。将信用导向生产领域，即信用的获得，被称为融资。一个商业理念的实现，需要融资。融资途径有两种，一种是借贷，一种是本金。本金由自己的储蓄、合伙人凑份、股票发行等方法获取。其中股票发行是现代大规模融资的模式。
美国公司破产很多，但银行不良资产不多，即银行贷款大部分是可以收回的资产。而中国公司虽然破产不多，但银行不良资产却很多，许多贷款收不回。产生这种差别的的原因是美国融资渠道多，不全靠银行；而中国融资则依靠银行贷款多。如果经济要发展，信用就要扩张，中国由于融资渠道少，造成了银行不良资产高。如美国公司不良资产很多被股市泡沫消化了，但在中国就都成了银行不良资产。
前边讲过，银行可以创造信用，也就是创造货币，这在货币银行学中叫做乘数定理，即一个实实在在有贵金属支撑的一百万元货币，可以在银行体系里创造出成倍的货币借贷出来。在银行系统内有一个控制货币量的参数，就是准备金制度，要求每个银行不能把所以储蓄都借贷出去，如果要求银行用10％的储蓄做准备金，那么乘数就是1/10％＝10，一百万贵金属支撑的货币就会变成经济系统内一千万的货币供给量。换言之，任何银行都可以被挤兑挤垮，每个人都把银行存款拿出来，银行就应付不了了。银行就创制信用，也建立在信用之上。
整个金融系统，就是一个信用的信息系统。金融系统完善，就是信用渠道多，创造信用的手段多，使得信用以资金流动的形式促进经济发展。如果某公司取得信用，透支了市场物资，以后能否还给市场更多的货物呢？这就是信用的基础。中国由计划经济转变为市场经济，金融系统还很不完善，就是信用信息系统不扎实，所以出现许多困难。现在中国对经济信息掌握的最多的竟然是政府，所以经济发展依靠政府行为，也就解释了为什么金融系统还不成熟的情况下，中国经济得以高速发展。但是，依靠政府能力来支配资金流动，是经济发展的成为可能的原因之一，是依靠了政府的信用，但也为腐败提供了可能性。
现代经济系统会计、税收和审计是提供和构造信用信息的基础。没有了这套体系，银行容易产生不良资产，股市融资也困难重重。比如公司到银行贷款，说公司赢利很高，如果是假账的话，银行贷出去的款就很可能收不回来。公司股市上市，会计给的财务报表不可信，就会增加投资风险和腐败风险，就会损害股市运作。没有了一套规范的会计、税收和审计体系，就无法建立许多信用渠道。中国不单股市融资困难，就是合伙集资也困难，查税表不能说明资产价值，查帐目也不能说明公司运营状况。银行也很难决定贷款，没有诸如税收和审计之类的可靠信息审核信用。
缺失了公众信赖的会计审计税收系统，股市就难以规范，银行贷款风险也增加。有了专业道德规范的会计和审计服务以及严格的税收制度，就为信用扩张和自己流动提供了可靠的信用信息。这是金融系统的基础。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 金融体系的建立真是不易啊 美国的金融体系可以说是世界上最完善的了，但也是来之不易，付出了血淋淋的代价。以前一直觉得中国可以照搬美国的金融制度，这样就能以最小的代价发展自己，后来看了伟大的博弈（The Great Game)后，又觉得金融体系的简历和社会的发展历程以及经济状况分不开，该交的学费还是得交啊。
