主题：投票【讨论】关于实盘增发的讨论 -- 老拙

昨天，有河友提出希望实盘进行增发。

对此，我觉得可以先进行讨论，广泛听取大家的意见。先谈谈我的几点考虑，抛砖引玉。

首先，我认为有必要讨论这个问题。

回过头来看，实盘如果真的要增发，那么最好的增发时机，实际上是6月份，当7月初大盘跌到3600点附近，[中信证券]跌破50元时，动态市盈率降到20倍以下，这样的高成长金融股相信无论用什么样的投资理念衡量都不算贵，有多少钱我们都敢买入。当时我们确实也是买到满仓没有子弹的程度了。第二个最好的时机是上周，当恒指击穿20000点大关时，很多国企股已经具备良好的投资价值。

在一轮大牛市中，每次大幅调整，都是最好的建仓良机。但是，当大调整真正来临时再增发就来不及了。所以，如果我们确实想增发，就必须提前做好充分的准备。首先要做的就是通过讨论，民主集中，统一认识。

第二个问题，实盘增发买什么？

如果仅仅为了买[中信证券]增发的股票，那么需要的资金量很小，不值得进行增发。

问题还在于，按我们“相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升”一个都不能少的选股原则，至少在我的视野里A股市场上已经没有符合条件股票（当然，也许河友们能够提出符合条件的股票，可以提出来大家共同讨论）。

所以，也许我们应该把视野再放宽一些。

放宽视野，当然第一个就看到了港股。特别是香港上市的国企股。

但是，在中央开放个人境外投资的背景下，香港分析人士认为，几周之内，H股与A股之间的差价就会被填补。即便不完全填补，也是合理的差额空间。

也就是说，当我们增发完成进入香港市场时，目前H股与A股之间的差价空间也许已经消失得差不多了。同时，由于香港是一个成熟市场，也就是效率较高的市场，因此用我们的方法，找到被相对严重低估的高成长性个股的机会也会比较小。

所以，

第三个问题就是，如果我们投资港股，采用什么样的投资方法和策略？

我的初步想法是，投资有可能近期回归A股的H股。其中又以市盈率低、成长性高、持续性好的个股为重点。一旦回归A股，其价值当然得以提升，这是没有疑问的。

我们知道，2006年，如果有重点地轮番投资“股改”股，回取得很好的投资收益，并且能够战胜大盘的波动。H股回归A股，也是这样一个大的战略机会。在H股之后，相信红筹股也有可能回归，将能够延续这一投资主题。

从宏观层面看，H股回归，是中国内地居民财富和投资需求持续高增长的一个重要趋势，不可能轻易改变。同时，中央政府开放内地居民境外投资首选香港市场的客观作用，是使我国外汇储备流向境外上市的中国企业。这样的投资取向，相比投资美国国债和黑石的投资取向，不知道要高明多少。中长期看，中国优质企业在国内人民币和我国外汇储备双重投资推动下，必将不断持续上升。

从微观层面看，回归前通常H股股价会有一轮涨幅，而且通常的A股发行是H股的90%左右，上市后涨幅通常100%。这样，发行上市后，A股价格会高于上市前的H股价50%以上。在允许内地居民投资港股的情况下，这样大的差价至少将封杀H股的下跌空间。

在实际操作上，我们可以精选3-5只个股，将资金量的三分之二买入做中长线投资。用三分之一左右的现金做机动资金，当投资的个股大幅下跌时买入，充分上涨后卖出，以降低投资成本。在投资的个股A股上市后，全部或部分卖出，转投下一个目标，实施轮番投资。

第四个问题，如何增发？

我个人的意见，在某个周末，按本周收盘时的每份净值为基准，限额发行（最好不超过300份），原权益人优先，超过一个时限后先汇款的先得。

增发的资金，可以有部分人民币进入现在的A股帐户，大约10万元左右。这部分资金除了购买[中信证券]增发股之外，用做机动资金，当遇到系统风险，[中信证券]大幅下跌时买入，充分上涨后卖出，以降低投资成本。这样，我们就敢于更加坚定地持有[中信证券]。

第五，需要解决的问题

如果增发投向港股，需要政委提供一个可以往上交易的港股帐户，还要解决资金锁定和监管问题。

最后，以上所说都是我的个人意见，绝对不是定论，而是提供讨论的初步想法。是否增发，增发后的投资方向和策略，增发的方法等等问题，都需要经过大家讨论再决定。特别是，以上这些问题都是权益人的权利，必须有大多数权益人的表态。所以，请大家互相转告，权益人尽量来表个态。

当然，实盘也可以不增发。因为说到底，实盘的根本目的是给大家投资作一个演示并提供讨论，谁也不会指着这点儿收益。如果我们讨论明确了内地居民境外投资新形式下的投资方法，大家也完全可以根据自己的情况灵活掌握，不见得一定要把钱放进来。

以上请大家发表意见。

不过港股资金监管如何实现，由于香港股票账户与银行账户直接就是一个，与内地不相同，得想办法。可以由我打入一笔钱到A股户头，算我大幅增资A股实盘，间接对我的香港账户实现监管。现在香港市场确实机会不错。也可以我先出钱把香港账户运行起来，众人再慢慢给我钱。香港户头预计多少钱，可再议。

不过现在西西被封锁，很多人看不到消息。如果要增发，增发对象也少了不少，很可惜。

首先一点要明确，咱们实盘的目的是什么？最主要的目的还是当初的“学习实盘操作”吗？如果这一点没变，就没有必要增发。

第二，不能因为资金面不够来增发，一个固定盘子更能体现实盘操作重要性来。在咱们的视野范围内，如果发现有更好的投资目标，就应该勇于放下目前的目标，找安全边际最大的！

有一个例外，如果有另外的投资理念（我是指不同于目前的价值面中线投资），可以再单开一个盘子，或者在港股/美股再单开，但这不是增发，是重开。

或者像老河说的不叫增发叫重开也好

反正都相当于多学了一门课，辛苦司令和政委了

可惜上次格子没赶上。

这样是不是意味着我们可以借钱借股操作，以及权证。游戏规则变化很大哦

老拙将此港股账号密码改掉，独立操作。我负责往里打钱，不用密码。取钱时，需要ameng8000提供一个卡来取，与老拙一同操作。

也易于结算与管理.

因为做港股的网友可能不方便独立做,所以这次每个人出资稍为大一些,有点小集资做的意思,大家看看如何?

1.建议新开格子组，而非增发

最近西西河被封锁，很多以前格子组成员不能及时看到增发的消息，在这种情况下增发就在某种意义上损害了这些格子组成员的利益，有不公平的嫌疑。虽然咱们实盘和格子组的主要目的不是为大家投资，但毕竟事关到钱，所以还是应该本着公平的原则来进行操作，这样才能避免由此引发的不必要的麻烦。

同时，增发必然要按比例进行，换算每个人的比例、核对汇款限额、重新计算人员资金明细都是比较烦琐的工作，一方面占用陈经、老拙的时间和精力，同时操作上也比较复杂。

而如果新开格子组，则不会存在以上这个的问题了。

2.建议投资港股，而非A股

我们实盘和格子组的主要目的是教学，向大家灌输正确的投资理念。从目前的情况看，应该说基本达到了预期目的，老拙的投资理念已经深入了相当一部分西西河网友的心中，甚至开始辐射到了周边一些人（我身边的好几个朋友看了我转发的老拙的文章，都跟着实盘做且受益匪浅，虽然他们都不上西西河）。而如果我们增资继续投资A股，坚持的还是这一理念，那对其教学意义将不会有什么帮助，同时还将遇到老拙刚才提到的没有对象可选的问题。

而港股对我们来说是一个全新的领域，是一个比A股市场更“成熟”的市场，目前看也是一个充满机会的市场，因此投资港股一方面可以让我们通过老拙的操作来亲身体验港股市场（就像政委这两天的体验一样，来试试水多深），另一方面也可以在这个更“成熟”的市场中检验老拙的投资理念。

再去增发投资A股已经没有意义，而且失去了教学意义。

H股对于大多数河友都是新事物，完全可以以实盘来带领大家共同学习。反正发的格子也不多，就算亏掉也无所。但是在更深的水中检验老拙的思想会让大家受益非浅。

是说大家集钱，老拙来操作吗？

俺是新手，大家不要笑话我啊。

，上次的没赶上，希望这次能够参与。

如果实盘需要增发，也算我一个