五千年(敝帚自珍)

主题:【周末股市观察】钱多是硬道理 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】钱多是硬道理

上周果然没有大跌,A股指数涨了1-2%,上证盘中调整最大也不过100多点。不过也没有涨多少,我们的第一第二牛股中铝中信也遇到了麻烦,大幅调整。这说明什么?

很多人在盘算着啥时来个10-15%的调整,5200不调就上推到5500开调,总之对指数进行各种经验主义的推算。上一次也是各方乱猜调整点位,从3月猜到5月,3000点涨到4300点才等来调整,幅度40%基本推着就上去了。两次大涨不少人都被逼空了。

3月开始的逼空上涨的动力,是散户开股票户头暴增,钱往里冲买烂股,啥便宜买啥。一买就挣,后面人有样学样,成了一个正循环。后来基金也忍不住了,开始拉好股,指数暴涨。中央用各种方法弹压不住,一出利空就低开拉回。没办法,只好出了狠招,这才中断了这个可怕的循环。

7月开始的逼空上涨的动力,是散户开基金户头居高不下,新老开放式基金账户不断有新钱进来。基金经理们有钱了胆壮,把蓝筹一通猛吃,不敢吃的业绩就落后,也只好吃。净值增长,吸引更多基民入伙,这也是一个正循环。不同的是,这回涨的是有前景的好股,经济增长也算能支持好股的上涨。中央没理由弹压,可能也一时未想清楚要怎么发展,先这么涨着感觉也不错,就发了安民告示。这个循环上有政策,中有基金经理们放胆买,下有老百姓搬银行钱到基金,是压倒一切的基本面。

这个基金牛市的动力显然比散户牛市要强得多,所以横行的时间、上涨力度,我觉得都要比3到5月的单边上涨厉害。现在这一波也差不多涨了40%和上一波差不多了,还有得涨。但人们已经开始有些不安了,基金经理们买起股来也有些犹豫了,所以,上涨力度有所减少。无论如何,近期来看,大调整是不可能的,稍跌大就会拉起。如果人们预测调整10-15%就会继续涨,那钱又多,跌了赶紧买,反正后面会涨上去的,这样就根本不会调整。

我预计后面会用一种“平台”式的推进方法不断创新高,而非45%度角上攻。涨到5200了,市场心理有些犹豫了,就停它一两个星期,也不跌,造一个平台。这个过程中,基金不断有钱进,钱多到一定程度,就又有胆拉了。于是5200拱到5500,又来造平台。我先估这种平台推进法到7000点,中间造几个平台。当然这种走势是前所未有的,我也就这么说一下,当个有趣的想法。

这个过程中,当然会有人说泡沫,说动态市盈率都太高了。但我觉得市盈率是个经验数据,只能解释而不好预测股市的发展。总体上来说,股市发展的绝对真理是钱进钱出,钱多是硬道理。钱少,就用低的市盈率来解释,钱多,高市盈率也可以找到说法。问题的关键是,中国钱太多了。我说的钱是硬硬的钱,银行存款或者现金,不是指房子股票债券折过来的财富。

发达国家民众财富水平比中国好多了,但要说有多少存款,却不是人们想象的这么多。人挣得多,一个月算2万人民币,但开销也大,东搞西搞,也剩不下多少。其实正因为开销大,才能人人都一月挣2万。消费社会不消费了,好多人就没工作了,就要闹了。人的财富感主要靠房子,靠股票,靠基金。如果认真要来个结算,人人都卖房子卖股票卖基金要现钱,资本市场立刻崩盘,实体经济都会卷进来恶性循环,国民财富立刻大缩水。当然这种事谁也不想发生,可真要有影了,立刻就是大危机,这次美国的次按危机就有这种苗头。我认为这个危机实质上表明美国人的财富虚的程度相当高。美国人会想很多办法顶住,才不会搞什么市场决定。

中国不一样了,老百姓说是穷,但穷得实在。中国每年创造的物质财富,比例可能是世界最高的,在世界上物质体系中所占份额远高于虚拟财富体系。我们每年建世界最多的水泥钢铁、大楼工厂、公路铁路,这都是实在的物质财富。这些物质财富是可以实在地折成钱的,央行每年发行那么多人民币,远超GDP增长,却有升值压力。内部通货膨胀其实也不高,主要是食品的短期问题。我们的钱就很实在。相对来说,美国人理个发10美元,这种钱就不实在。

而且特别的是,中国人挣来了钱,还特老实地放着。开始折腾房子、股票、基金,都没多长时间,主要的钱还是“居民存款”。以前,只要拿居民存款一除,就知道老百姓大概有多少财富了。说是18万亿,人均一万多元。这个数,说实话真是很少很少,但它的特点是实在。不管世界资本市场甚至世界经济怎么崩溃,咱这18万亿它都会是真正的钱,有对应的物质财富。中国的货币可能是世界上最实在的,我看我们用不着大买什么黄金,世界经济危机来了,正好把人民币一推变成世界货币。发达国家不一样,就那些真实的物质财富,却创造了好多倍的虚的财富感,它们主要任务是撑住,不要提什么大发展了。

这个实在的钱,要以它为基础大大增加国民财富感,是有很多办法的。我认为翻它个十倍不成问题。大搞之前,人均一万多元的财富感,搞完了,变成人均十多万元的财富感。胡主席出来说要大搞资本市场,我看就是这意思。我们已经打好了基础,可以开始翻了。

一个法子是炒房子。买房后长远总会涨,月供付完后共付60万,值它个120万。这个过程再怎么引起民愤,它对国民财富的增长有很大作用的。而且要实现没有任何困难,只要不停建房子卖就行了。房地产市场国家早就做上庄了,捞了很多。

另一个法子是炒股票。这已经可以开始大炒了,因为中国搞建设的钱已经够的,搞建设进入良性循环,银行印钱做就行了,企业自己也有很多银行存款,不用靠老百姓储蓄了。也就是说,老百姓的钱即使都不存银行了,央行也有办法解决问题,印钱给商业银行维持运转就行了,反正各企业生产出物质财富,啥都回来了。这也就是最近企业利润大增的原因,因为有很多产业都有良性循环了。蓝筹公司既然混成了蓝筹,总还是有些道道的,或是国家垄断,或是占有了市场地盘,或是有独特的经营模式,或是有技术优势。上升通道中,如果原材料与环境资源顶得住,生产出来就有人要,那利润大增也是可持续的。老百姓的钱,就拿去消费,或者玩资本游戏好了。

其实本来老百姓是应该去创业的。发展民营经济当然很重要,我们也鼓励。但中国和其它国家不一样,老百姓创业有好多硬的限制,容易挣的重要行业都给官办垄断了。这其实也不是坏事,只是和其它国家选择不一样。印度最富的家族财团,石化电信啥都干到全国最大,比中国富豪要厉害。在中国是不可能的,政府不会把这种机会给个人。所以,中国人就好多行业不能干,但可以去炒这些行业的股票,也能够获利。我觉得还是中国模式好。印度电信公司上市了,市值增长,大头好处是公司富豪的,墨西哥还出了个世界首富,得靠他发善心一般民众才能得好处。中国电信公司市值增长更稳当,大头好处是政府的,怎么分都还有得说。

外国的股票由于民营的占大头,股票一涨高,它就跟中国的小非一样想套现,就不好涨太高。股票毕竟不是钱,涨高了人都想卖。中国政府要绝对控股,又不缺钱做事,卖股得来的钱,和自己印出来的钱没有区别,所以卖股变现的动机不强,要卖只要高位卖一点点就好。所以中国政府天生就可以允许国有股涨高些,做起庄来很愉快。这样中国炒起股票来,那势头就会猛得多。

政府以前我觉得有些糊涂,等于是把好多国有公司股份低价送到境外市场,送给外国战略投资者。我认为损失可能会近万亿美元。但也不是说得这么可怕,可能应该算少挣了万亿美元,本来该挣10万亿美元的,只挣了9万亿。

老百姓只要通过基金买蓝筹公司的股票,这个财富创造过程就开始上路了。啥也别想,有钱就买基金,买了基金不要赎,闷头干下去,理论上国家就有办法搞定了。因为有不少蓝筹公司股票跑到香港去上市了,那么,再去香港把那些股票买回来算了,以前低价送过去的没办法。买回来,再涨成A股这个价,也是财富创造了。

我认为以上的大方向是不会变了,变的只是技术手段。现在的麻烦不是钱不够这么干,而是钱太多,不好干太猛。所以,A股短期蓝筹太猛涨过高了,中央会调一调降速,但方向肯定是让涨不让跌。香港市场,肯定是要投大钱进去猛搞了,啥时投这个可以随机应变。因为实在的钱多得很,同时搞定这两个市场,没有任何问题。

据媒体估计,500亿美元扔到香港可以拉平AH股价差,我觉得可能过于乐观了。但安排个三四千亿美元去搞定香港,中央这钱还是拿得出来的。所以,所谓AH股定价权,先解决了理论问题,A股才是定价权市场,然后再解决实质问题,让H股和A股同价。做到了这个,投到H股市场的钱肯定还是正的收益。这个过程中,外资先是从A股跑了,没问题,跑了就不要想再便宜进来了。估计H股也是会动荡,但至少国企股的方向是向上的,有政府这个大股东保着,没有问题。

现在H股的估值跟着世界走,那是因为香港机构香港散户没钱。只要AH大幅价差存在,中国散户、中国政府的钱肯定会确定无疑地冲进去,这是一个正当的财富创造举动,这是一个长期的资金动力。反正中国钱就按自己的估值模型干了。长久来说,香港市场就会跟着A股跑,而不是跟美股,因为谁跟美股谁吃亏。这次香港跟着美国大跌,卖出的人就大亏了。

我们应该看清楚这两个大方向,国家要大搞资本市场让民众变富,我们自然应该跟上这个步伐。战略上有底了,战术上我们也会重视,大家一起研究也有这样的实力,一定成功。

家园 花后看
家园
家园 香港是个样板

至少要做给台湾看看,跟着谁才有的混。这个样板还不光是给台湾看,更是要给东南亚和非洲的弟兄们看,告诉众兄弟俺带头大哥有的是钱,就看你们乖不乖。

家园 花!精彩!!
家园 哈哈,精彩.实在是精彩
家园 钱真是多,这就是证据

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家园 一花三宝

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家园 有道理。不过点数还是高。
家园 花,有道理.
家园 花!

很认同政委关于股市平台式推进和美中居民存款/消费比不同的观察,文章的后半段还需要消化......

家园 不能送花了,说是经验值不够

汗,什么时候跑出个经验值这个东东,但还是高兴,现在的局面前所未见,当然得用前所未见的眼光看问题,不论对错,总是一种探索,顶陈大先

家园 花!

政委总是比较乐观,但又总是对的。

家园 花!精彩的分析
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