主题：【原创】【原创】中信证券承销中国石油亏大了 -- 长春彭哥

中信证券申购神华共动用了280亿资金,配售了1900万股神华,获利近9亿元.因为联合承销中国石油的缘故,不但280亿资金不允许审购,中信系2000多亿的资金也全部不允许审购,得到那么一点承销费,亏大了.

中信不会亏。单承销费应该就不止九亿，更重要的是关系和品牌。和中石油有了这么铁的关系，将来中石油的投行业务还不都优先找中信啊。另外，投资银行业的牌子也是极其重要的，做过了中石油A股上市，中信的招牌上就又多了一层金边。投行的业绩很大程度上跟他的上市集资额有关。这样大的上市项目，投资银行为了抢当承销商会打破头。知道当年高盛为什么一心要抢着当中石油美国上市的承销商吗？

首先，280亿的申购规模，获利9亿，那么有没有考虑到，做IPO的收入，实际上比申购要高的多？中国大陆市场IPO费率比较低，也在1%～2%之间，你可以算算按照神华的募集资金总额，就算按照1%的费率，有多少？

其次，中石油的IPO，如果按照1%的费率，就算中信在三家承销商里面只占1/4的份额，有没有算过获利多少？更何况，你觉得中信系的2000多亿资金都可以拿来申购么？不会要华夏基金把手里股票都抛售来申购中石油吧？只有可能把手里的债券资产拿出来融资去申购，这也是为什么几个大恐龙IPO的时候，债券型基金大涨的原因之一。

兄台的论据和论证过程漏洞好像太明显了，呵呵