主题：【原创】六步法分析天威保变600550--2008年的潜力股 -- watt76

近期和朋友讨论明年的长线被选股，有很多人推荐天威保变，因此做了一个六步法分析的草稿，请各位多多指正：

天威保变：600550

1. 市盈率

2006年每股收益0.54元，2007年三季度报每股收益0.55元。2007年11月2日股价50.69元。静态市盈率92.6倍，2007年动态市盈率69.4

市盈率太高。

2. 成长性。

业绩方面：根据联合证券杨军在2007年8月21和9月26的公司研究报告中指出

预计07-09年的每股盈利为0.62元，1.24元，1.96元，净利润环比增长14.8%，100%，58%，符合持续的高增长性原则

3. 价值提升：

天威保变同时有外延式和内涵式的价值提升，已比较确定的有以下几点：

1. 地方政府转让给央企兵器总公司。已签订协议待国资委和证监会审批。

2. 配合央企入主，打造的是天威中国新能源产业霸主的雄心壮志，否则无法解释地方政府和兵器总公司的期望。

3. 拥有完整的太阳能产业链。

4. 风电设备即将发力

5. 输变电业务（本行）地位稳固，稳步增长

价值提升中的几点说明：

1. 央企入主是符合国家新能源产业政策的，国家的新能源产业政策也是需要龙头企业来配合实施的。

2. 天威保变虽然形式上降低了对在纽约上市的天威英利的股权控制，但天威英利的成功上市（目前YGE股价36美金，静态P/E306，从10.48上涨了三倍，是得到了国际市场承认的），股权被稀释换来的是企业的大发展，实际权益的大增长。

4.目标价位

杨军的保守估计是合理价位60，由于价值提升的因素，给予80的进一步股价。

点评：若参考国际市场新能源企业的P/E，由于增长性良好，很多企业如尚德，Solar等PE都在70以上，YGE是306.

5．PEG 指标：

PEG=69/((100%+58%)*100/2))=0.87

点评： PEG 小于1，有长线投资价值；非常重要的一点，从PEG来看，若建仓的价位越低，动态市盈率越低，对应的PEG也越小，如果股价40建仓，则PEG降到0.8；

6. 分红

尚未进入业绩爆发期，2006年10股0.8元。

综上所述：从长线来说，天威保变是一只可预期的百元股。用一位网友的话来收尾：天威保变就是新能源的中石油

杨军的quote:”新能源投资的首选股，别无所求“

短期预计：实在是无法预计，只是估计在国资委和证监会批准前后有一轮启动行情。

• 太阳能发电为啥德国就那么热心呢？

风电在全国的电力生产不足1%.

太阳能产业链的核心在哪里？

天威对新光硅业的股份总是确定的。目前我觉得太阳能产业链的核心是原谅多晶硅的sourcing，目前国内的谁比得上天威？

风能天威只能算二线品牌了。

http://www.talkcc.net/thread/1274810/1

我认为太阳能电池的转换效率比较低，如果仅仅是生产多晶硅，似乎前景不明确。这个行业有成熟的商业模式么？

太阳能发电已是成熟的一个产业链，问题是成本高。

自从2004德国通过新能源法以来和美国加州鼓励太阳能发电以来，补贴发电后，太阳能市场爆棚。有一个例子无锡尚德，不知有没有印象

在产业链布局上，天威强于尚德。兵器总公司的入主，保定市政府的无偿划拨，背后紧扣的就是新能源三个字

明年太阳能发电可入网了

http://blog.sina.com.cn/168jj

补充：（来自热心网友的补充，我在其它论坛上看到的回复）

杨军是电力设备研究员里面排名第一；取得英利的实际控制人没有悬念；目前公司用于核电的变压器设备是国内唯一资质，而关于中国核电的发展，请浏览今日搜狐首页新闻；四川某地天威太阳能电池基地项目进入环评最后阶段；太阳能在四川，输变电、风电在保定的建设投资速度相当快。

张婷开板以来筹码分散的厉害；两周以来根据藕的统计，有3-4个专用席位连续在抛；但近4个交易日，也出现了连续吃进的席位，甚至有一个基金席位。

不是咱们投资者思想落后,不支持环保,但咱们更看重实实在在的产能规模、持续的利润增长、确定的价值提升。很多环保的事看起来很美，实际做起来从经济角度、从技术角度都有很多难题，不然环保事业也不会推进那么困难了。

总而言之，这只股也就是一只题材股，只不过是前有风力发电、太阳能利用这样的美容术，后有兵器总公司在那里晃咱们投资者的眼睛，眼力不好，母猪也要变凤凰了。当然最近肉价确实是涨了的哈：）

岂不闻“蜀犬吠日”？

成熟了成本自然会低下来。没有低到有市场竞争力，这个东西就不能叫成熟。

用欧洲的补贴政策套国内的情况是非常危险的。相差太远了。

新能源产业本身是有前景的，但是不等于玩新能源的企业就有前景。这也是两回事。

等他成熟再说吧，

风力发电都比太阳能实在多了。

前面我发起过一个讨论风电的帖子链接出处里面村长就告诉我，新能源产业在国内基本就是噱头。

给我一个感觉，这家公司的赢利主要还是依赖变压器业务，在国内大力发展电力工业的背景下，变压器业务赚钱是确定并且利润丰厚的。

这个公司的年报中这么说：

今年，该公司的应收项目达到：2亿比去年增加1倍，经营活动的现金流都是负数，流动负债达到35亿！