主题：【原译】六个农业ETFs -- 张家兄弟
PowerShares DB Agriculture ETF (DBA) – 本文中最老的ETF，1年多一点。由4个成员等重组成：玉米，大豆，糖，小麦。本文中的ETFs的费用比例都是0.75%。DBA目前流通性最好，不过浓缩在4种商品上令其风险大于平均。
iPath Dow Jones AIG-Agriculture ETN (JJA) – 比DBA多样化一些，包括7样商品，其中最多的是大豆（31%），小麦（20%），玉米（16%）。2007年10月开始交易后上涨了28%，相比同期DBA的36%。其流通性对投资者足够了，唯一的问题是有1种商品占该ETN的三分之一，大豆。
ELEMENTS Linked to the Rogers International Commodity Index – Agriculture ETN (RJA) – 你能想到还有更长的名字吗？另外，记住这是一个ETN而不是ETF。RJA是最多样化的，包括20种不同的农业商品。最多的是小麦（20%），玉米（14%），棉花（12%），大豆（9%）。由于多样化，这比前两个的上涨潜力小，不过下跌风险也小。在上面提到的时间段里，RJA只涨了20%。而在1月中农业ETFs回调的一周里，DBA跌了9%，JJA跌7%，RJA跌5%。这对相对保守的商品投资者来说很不错。
iPath Dow Jones AIG-Grains ETN (JJG) – 谷物是农业板中的子板，从中挑选成份组成谷物ETN的选择不多。JJG只包括3种商品：大豆（46%），小麦（30%），玉米（24%）。最近浓缩在这3种热门商品上还行，从10月底算起JJG涨了31%。JJG的两个问题是日交易量小造成的买卖差价（spreads）大以及过度浓缩的风险。
ELEMENTS Linked to the MLCX Grains Index ETF (GRU) – 本周由RJA发行商发行的新ETN，还得等待人们的关注。不过，这是JJG的一个替代选择。两者策略是类似的，主要区别在于资金的分配。持有最多的是小麦（47%），玉米（36%），豆粉（10%），大豆（8%）。如果你喜欢小麦，玩GRU吧。如果大豆更让你激动，有JJG。
ELEMENTS Linked to the MLCX Biofuels Index ETF (FUE) – 听起来不应该在本文中，不过听我跟你说过持仓后就明白了。持仓最多的有大豆（32%），糖（25%），玉米（21%），豆油（13%）。FUE很新，还需要等待人们关注，因此买卖差价是个问题。除此之外，FUE的特殊性在于没有小麦，因为小麦不被用于制造生物燃料。
译者注：
ETN: ETN是一种兼有债券和ETF功能的证券。类似ETFs，ETNs也在正常的交易时间在交易所交易（比如纽约证券交易所）。不过，投资者可以持有该证券直到到期（maturity）。这时发行商将付给投资者相等于本金的现金（取决于当日的指数因素）。信用评级也会影响ETNs的价值。即使指数没有变化，信用降级也会使ETN下跌。
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就是挂钩DB的商品指数，是不是DB在这一块的历史最悠久？
有没有跟踪路透指数的？
农产品已经涨了，农业ETFs就不用追了，农产品价格高的时候，要考虑投资医药业。
FUND SUMMARY
The investment seeks to replicate as closely as possible, before fees and expenses, the price and yield performance of the DAXglobal Agribusiness Index. The Fund normally invests at least 80% of total assets in equity securities of U.S. and foreign companies primarily engaged in the business of agriculture, which derive at least 50% of their total revenues from agribusiness. Such companies may include small- and medium capitalization companies.
这里列的都是投资农业品期货的，MOO是投资农业公司的。
似乎是这样。
两者有联系吗？谢谢！
另外20号雷曼兄弟有一只农业ETN上市，代号EOH，大豆，豆饼，豆油占到了将近60%的权重，想投资大豆的朋友可以注意一下。不过雷曼兄弟也可能为次贷所累而被降低评级，影响其ETN的价格。
农产品的价格变化是因为农产品的供求失衡，涨价就是求大于供，再具体的说在需求没有发生变化的前提下，农产品的供应量减少了。要在世界范围的意义上实现农产品大量减产，光靠一个国家的政策变化比如美国的新能源计划是办不到的，这主要要靠气候变化和自然灾害的配合。伴随大范围的气候异常的常常是大规模的病毒尤其是流行病毒的扩散，这时对医药的需求就会成倍放大。
具体的分析我这里就略过了。关于农产品需求过去十年的变化可以参考世界粮农组织每年出版的《世界粮食不安全状况》报告，关于天灾的分析你可以参考过去几年主要产粮国比如澳大利亚减产的问题研究。
值得指出的是按照日食-厄尔尼诺系数的应用分析和预测，今年夏天会发生强厄尔尼诺事件。上一次在1998年发生强厄尔尼诺事件时，中国的发生了广泛的洪水灾害。防病治病，在任何天灾发生时都是首要考虑的。
看来做股票真要上知天文，下通地理的说
不知道有没有这种说法的参考文献？我对这个说法比较怀疑。如果是考虑天灾的影响，倒不如直接做空保险类股。今后10年美国医药类股应该不错，不过我是从婴儿潮一代开始退休这个角度看的。
我比较关心你的论证过程，可否一说？
Lehman Bros. 进入ETN市场，两只于商品相关，另一只追踪私投公司指数。三者品牌名称为“Opta”。
The Opta S&P Listed Private Equity Index Net Return ETN (PPE): 包括30家主业为私募投资的上市公司。仓位将排除房地产信托（REITs）。该ETN得费用率为0.75%。
The Opta Lehman Brothers Commodity Index Pure Beta Total Return ETN (RAW): 覆盖能源，金属，农业，和畜牧业。Lehman描述说这是“第二代”指数产品，追踪商品现价回报。也许比第一代指数产品回报还大。费用率为0.85%。
The Opta Lehman Brothers Commodity Index Pure Beta Agriculture Total Return ETN (EOH): 包括8种商品期货，分两类，谷物（玉米，大豆粉，豆油，大豆，小麦），软性（咖啡，棉花，糖）。也被归为“第二代”指数基金。费用率为0.85%。
ETNs将进入成长。过去几年中，有一些开放式互惠基金开始接触商品领域。两个最为人所知的是PIMCO Commodity Real Return Fund (PCRAX)和Oppenheimer Commodity Strategy Total Return Fund (QRAAX)。
除了费用率每年高于1%之外，互惠基金还在买入期货合约方面受限。大多情况下，开放式互惠基金持有与商品相关的结构化证券而不是直接买入期货合约。
去年，几个新ETFs上市，进入商品市场。它们没有互惠基金的限制。这些ETFs的组成方式是巨大的商品池。这意味投资者是以买ETF的方式成为合伙人。
ETNs有些不同。对于这种新投资对象，投资者基本上给了买入Lehman债券的机会。这债券30年为期，但每日在交易所交易。Lehman的第一组中两个在Amex交易一个在NYSE交易。
投资者可以像买卖股票一样买卖ETNs。Lehman可以继续发行新的这些ETNs，这点跟ETFs很像。新ETNs的价值将符合其基于的指数价格。
区别还是有，当投资者退回ETFs时，得到的是仓位中的股票或现金。而ETNs则买的是直接连接指数的债券。至少在理论上这减少了追踪错误。
要警告的是，投资者应该了解作为债券，它们的价值由Lehman Bros.背书。如果Lehman发生什么（其很难在房贷危机中免疫），这些ETNs的投资者就被晾在岸上了。
不过，Lehman Brothers破产的可能性很小。Standard & Poor给公司债券的信用评级是A+，Moody给的是A-1.
还有税务的问题。年初美国财政部发出通知询问对ETNs税务方面的看法。规定连接单一货币的ETNs不应该享受税务优惠。这意味目前大多数的货币ETNs在税务方面跟债券相同。
不过商品ETNs目前还被作为延迟缴税产品。这方面财政部还在看。
更多细节可以在这里找到