主题：【2008-4-26】二期格子价值组20万元实盘第7周汇报！ -- nettman

【基本面中线实盘投资组合】

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”。

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

操作策略：在严格的操作纪律下进行合理的资金管理，以尽可能降低操作风险。

操作方式：首先建立一个股票基本仓位，基本仓的股票坚定持有，上涨到超过估值水平时开始减持，下跌时买回；然后针对市场情况设置机动仓，机动仓的股票高抛低吸做小波段以降低持股成本，提高安全边际；持有的股票在基本面发生负面变化时全部卖出。

【本周操作】（净卖出1000股）

买入操作：

2008-4-22（按照计划买入）：

￥13.26买入莱钢股份500股

卖出操作：

2008-4-21：

￥14.58卖出莱钢股份300股

2008-4-22：

￥14.08卖出莱钢股份300股

2008-4-24：

￥15.48卖出莱钢股份300股

2008-4-25：

￥16.48卖出莱钢股份300股

￥16.98卖出莱钢股份300股

【帐户持仓情况】

起始日期：2008年3月10日

起始金额：￥200,000.00元

持有现金：￥30,325.07元

证券名称 证券数量 可卖数量 成本价 浮动盈亏 盈亏比例(%) 最新市值 当前价 今买数量 今卖数量

莱钢股份 10100 10100 16.789 -3,928.90 -2.32 165640.00 16.40 0 600

【后市判断】

大盘上周刚创了周跌幅记录，本周又创了周涨幅记录，股市经常性的暴涨暴跌无疑是对-总-理-所要求的“资本不要暴涨暴跌指示”的嘲弄！

本周管理层连续出重手，对大小非解禁操作进行了具体的规范和大幅度降低了印花税，证明管理层是真急了：如果3000点这个心理关口再守不住，人气由低迷到崩溃，那么资本市场又需要几年时间才能够恢复元气，这种情况是还需要资本市场完成很多功能的管理层无法接受的。

下周只有3个交易日，又到了很傻很天真的基金们进行月度排名的时候了；在下跌趋势时，基金之间为了减少损失会争先恐后的卖出股票，将自己的损失减少到最小；在上涨趋势时，基金为了提高净值增长幅度而不得不增加仓位；至于基金们怎么作，下个礼拜的3个交易日就可以看出来了！

目前中期的政策铁底已经出来了，中期的市场底再经过机构们一端时间的折腾后估计也快出来了；既然政策提倡作多，无论如何，机构们中期先作多再说，至于长期趋势怎么走就无所谓了！

【“莱钢股份”的相关情况研究】

一、莱钢08年一季度经营情况简单分析（感谢“悠然心会”兄的莱钢一季报分析）：

“莱钢股份”08年一季报中，每股收益￥0.304，远低于预期；每股收益环比下降不是因为经营方面出了问题，而是三费大幅增加和非经常性损益增加才造成业绩低于预期。尤其离谱的是一季度的管理费用居然到达惊人的473,231,462.07， 同比增加293.93%，原因是报告期内公司维修费用由“制造费用”改为“管理费用”核算及研发支出增加所致；这种“管理费用”的大幅度增加导致的业绩远低于预期是使人十分郁闷的事情。如果不是这种大幅度增加的费用，“莱钢股份”08年一季报的每股收益可以达到￥0.4元以上。

由于报告期内钢材价格上涨所致，营业收入同比增加了51.16%，环比增加了17.3％；同时报告期内采购成本上涨所致，营业成本同比增加了48.71%，环比增加了17.9％；采购成本上涨幅度同比低于钢材价格上涨幅度，采购成本上涨幅度环比略高于钢材价格上涨幅度，业绩的提升仍然能够得到保证。

财务费用增加了0.37亿，季报解释是贷款利率上升和公司债发行费用。这段时间银行利率上升很少，看来主要是公司债发行费用增加的，从发行报告可以看到，发行费用约0.3亿。没有想到这么快就算到财务费用里（这期的公司债由招商证券承销，莱钢集团在后续的资本运营上是否和招商证券上继续合作是一件值得期待的事情）。

营业外支出达到0.392亿，季报解释是非流动资产处置净损失，这个费用的出处也是让人很疑惑的。

二季度三费估计不会特别恐怖了，没有了0.3亿的公司债发行费用，而且20亿公司债可以使财务费用每年降低0.2亿；也没有了0.392亿的营业外支出。4月开始，建筑市场进入高峰期了，建材价格如我们预期，又开始上升。特别是北京、天津市场，继2月建材价格跟所有钢材一样普涨400-500元后，这几天又飚涨400-500元。房地产投资增速达到了32％，超过去年。所以建材的行情是乐观的，基本面并没有太担心的地方。

二、主力操作情况分析：

1、季报中的股东总人数及前十名无限售条件流通股股东持股情况表

股东总数（户）42,365

前10名无限售条件股东持股情况

股东名称 期末持有无限售条件流通股的数量

中国工商银行－博时精选股票证券投资基金 13,722,012

交通银行－博时新兴成长股票型证券投资基金 13,394,882

中国工商银行－招商核心价值混合型证券投资基金 12,097,007

裕隆证券投资基金 10,999,295

山东省经济开发投资公司 10,689,940

中国工商银行－广发大盘成长混合型证券投资基金 9,592,394

中国建设银行－长城消费增值股票型证券投资基金 7,874,049

中国银行－同盛证券投资基金 7,000,000

中国工商银行－广发聚丰股票型证券投资基金 3,099,361

中国工商银行－诺安平衡证券投资基金 2,306,803

以上前十名无限售条件流通股股东中，前4大股东都是招商系基金（博时基金管理公司已于去年被招商证券收购，所以也可以算作招商系基金：招商证券巨资收购博时 力拓金融控股版图），由于“莱钢股份”08年新发的公司债是由招商证券承销的，可以猜想到招商系和莱钢集团新管理层之间有一定的关系。招商证券的钢铁行业分析师“张士宝”新发表的文章：钢铁行业：二季度行业有望进入盈利高峰，虽然4月份以来博时基金减少了一千多万股莱钢，但是招商系基金仍然是莱钢的第一大流通股股东。

另外，山东省经济开发投资公司所持有的小非并没有在解禁后1、2月的高价位时抛出，可能是因为体制的问题（因为国有股不能随便减持），也可能是莱钢自身价值的原因（如果是这个原因的话，就可以说明，按照目前的股价来看，“莱钢股份”的价值是被严重低估的）。

2、通过近期Top数据，来看看我们很傻很天真的基金们4月份是怎么操作的：

博时基金、华安基金、易方达基金、长城基金是最近的大空头；博时基金最垃圾，底位抛出了上千万股的莱钢，不知道博时基金的基金经理是真傻还是别有用心（真傻是担心大盘风险，别有用心是振仓）。

华宝兴业基金、招商基金、东方证券营业部、招商证券营业部是最近的多头；华宝兴业估计是看莱钢价值低估，进来拣博时便宜的；招商基金一直在加仓莱钢，招商证券的营业部也有增仓莱钢的动作。

值得注意的是：买入的资金中看到了作短线的涨停板敢死队的席位（杭州龙井路证券营业部-东方证券股份有限公司、深圳红岭中路证券营业部-国信证券有限责任公司(重点私募)），莱钢集团所在地的席位（莱芜钢都大街证券营业部-齐鲁证券有限公司），不知道是社保还是保险资金的席位（T28757 其他席位净买入578万元）。

【莱钢股份08-4-1至08-4-24主要交易数据】

资料来源：顶牛网Topview数据查询

莱钢股份(600102)(2008-4-1至2008-4-24)席位统计 查看Topview 席位类型 买卖次数 总买入 总卖出 总净买入

A字席位(营业部) 294次 26,727万元 19,257万元 7,470万元

G字席位(基金专用席) 47次 17,408万元 39,424万元 -22,015万元

T字席位(其他席位) 1次 578万元 —— 578万元

所有席位汇总 342次 44,714万元 58,681万元 -13,966万元

G27854 基金专用席-华宝兴业基金公司(1) 3,989万元 —— 3,989万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-9 3,989万元 —— 3,989万元

G27214 基金专用席-招商基金公司(1) 3,451万元 —— 3,451万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-7 3,451万元 —— 3,451万元

A20567 杭州龙井路证券营业部-东方证券股份有限公司(1) 3,321万元 —— 3,321万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-24 3,321万元 —— 3,321万元

A21947 上海澳门路证券营业部-招商证券股份有限公司(1) 2,598万元 —— 2,598万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-9 2,598万元 —— 2,598万元

G28408 基金专用席-华宝兴业基金公司(4) 1,925万元 —— 1,925万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-16 1,053万元 —— 1,053万元

2008-4-15 301万元 —— 301万元

2008-4-14 162万元 —— 162万元

2008-4-11 407万元 —— 407万元

G28995 基金专用席(2) 1,794万元 —— 1,794万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-24 1,392万元 —— 1,392万元

2008-4-22 401万元 —— 401万元

G27928 基金专用席-华宝兴业基金公司(1) 1,771万元 —— 1,771万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-10 1,771万元 —— 1,771万元

G27830 基金专用席-招商基金公司(1) 1,734万元 —— 1,734万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-9 1,734万元 —— 1,734万元

G26439 基金专用席-华夏基金公司(1) 1,660万元 —— 1,660万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-7 1,660万元 —— 1,660万元

T28757 其他席位(1) 578万元 —— 578万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-16 578万元 —— 578万元

G28907 基金专用席(1) 295万元 —— 295万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-17 295万元 —— 295万元

A26804 莱芜钢都大街证券营业部-齐鲁证券有限公司(2) 222万元 5万元 217万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-14 106万元 4万元 101万元

2008-4-11 115万元 —— 115万元

G28640 基金专用席-招商基金公司(1) —— 140万元 -140万元 席位交易明细

G28001 基金专用席-易方达基金公司(1) —— 169万元 -169万元 席位交易明细

G28506 基金专用席-易方达基金公司(2) —— 240万元 -240万元 席位交易明细

G27849 基金专用席-易方达基金公司(1) —— 259万元 -259万元 席位交易明细

G25998 基金专用席-华安基金公司(1) —— 492万元 -492万元 席位交易明细

G27336 基金专用席-易方达基金公司(2) —— 549万元 -549万元 席位交易明细

G28037 基金专用席-长盛基金公司(1) —— 691万元 -691万元 席位交易明细

G26617 基金专用席-鹏华基金公司(1) —— 817万元 -817万元 席位交易明细

G27787 基金专用席-鹏华基金公司(1) —— 1,236万元 -1,236万元 席位交易明细

G28846 基金专用席-易方达基金公司(6) —— 1,350万元 -1,350万元 席位交易明细

G28241 基金专用席-博时基金公司(1) —— 1,593万元 -1,593万元 席位交易明细

G27880 基金专用席-博时基金公司(1) —— 1,677万元 -1,677万元 席位交易明细

G27725 基金专用席-博时基金公司(1) —— 1,742万元 -1,742万元 席位交易明细

G26870 基金专用席-长盛基金公司(3) —— 2,568万元 -2,568万元 席位交易明细

G28544 基金专用席-博时基金公司(1) —— 2,599万元 -2,599万元 席位交易明细

G28386 基金专用席-华安基金公司(3) —— 2,790万元 -2,790万元 席位交易明细

G28242 基金专用席-博时基金公司(1) —— 4,393万元 -4,393万元 席位交易明细

G28827 基金专用席-博时基金公司(3) —— 4,435万元 -4,435万元 席位交易明细

G29024 基金专用席(1) —— 4,644万元 -4,644万元 席位交易明细 （g29024是以前的g23930,即：博时新兴产业）

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-24 —— 4,644万元 -4,644万元

G28383 基金专用席-长城基金公司(1) —— 6,192万元 -6,192万元 席位交易明细

日期 买入 卖出 净买入

2008-4-24 —— 6,192万元 -6,192万元

【下周操作计划】

未达到以下买入卖出条件则不进行操作！

买入操作：

￥15.76买入300股，￥15.26买入300股，￥14.26买入300股，￥13.86买入300股，￥13.56买入400股，￥13.26买入500股

卖出操作：

￥17.48卖出300股，￥17.98卖出300股，￥18.48卖出300股，￥18.98卖出300股，￥19.48卖出300股，￥19.98卖出300股，￥20.48卖出500股，￥20.98卖出500股，￥21.48卖出500股，￥21.98卖出500股，￥22.48卖出500股，￥22.98卖出500股，￥23.48卖出500股，￥23.98卖出800股，￥24.48卖出1000股，￥24.98卖出1000股，￥25.48卖出1000股，￥25.98卖出1000股。

在基本面没有发生大的变化时，基本的买入卖出操作不会做大的改变；如果能够按照计划卖出股票，将在股票下跌6%到11%或更多的时候计划买回股票（低位时买回的差价将会相对比较小，高位时则买回的差价将会比较大）。

我在山东，有人说莱钢可能有扩建项目未获国家批准，属于未批先建，这可能是莱钢的一个大风险。

不过未获国家批准的扩建项目是属于集团公司的，和股份公司没有什么关系！

注册资本3亿元，主要是苯和焦油产品，莱钢股份是控股股东，市场前景十分看好。

现在手里现金在3万，那么就是85%的仓位了，呵呵

我们在底部有这样好的仓位，而且基本平盘不亏不赢，老兄还是操作的好啊～～～

按照政委和我看见好多大拿们的预测，下周应该是回探了，不过估计深度不会很深。

现在我们的买入计划，是从多少开始买入啊？呵呵

希望有机会多抛点、抛高点，然后再接回来，多作点差价（当然，还是会严格按照计划来作，不贪婪也不恐惧）！

操作过程中仍然有很多地方需要检讨：

1、开始买入时错误的估计了大盘，导致在￥19处买入的筹码过多，而低部却没有足够的资金和信心买入更多的低价筹码；

2、作了卖出计划而由于贪心没有按照计划卖出，减少了高抛低吸的机会；

3、没有想到莱钢一季度费用大增（无耻的莱钢管理层），导致业绩增长没有达到预期，影响股价中期走势。

买入操作计划在主贴里有，是按照大盘会回调而不会创新低来作的计划：

￥15.76买入300股，￥15.26买入300股，￥14.26买入300股，￥13.86买入300股，￥13.56买入400股，￥13.26买入500股

做价值投资，以及机械性操作最大的优势之一，那就是即使对盘面形式出现了错误估计，也可以拥有很高的保险系数啊，呵呵。

所以其实最需要改进也就是卖出计划因为贪心而没有实施了。

话说回来，莱钢19块的时候，大盘那刚刚下4000不久呢，人人都觉得到底了，而且那时候的形态也是筑底盘整，谁知道后面能破3000？知道的那是神仙，这个怪不得我们的，呵呵。

但是反过来看，由于选股正确，而且操作得法，现在大盘才回到3600，我们的收益已经是基本平盘了，呵呵，这难道还不算成功啊？

看到一个创业网的报道，好像是2005年的，而且是集团控股

买入操作：无

卖出操作：无

今日实盘持股状态（资金余额：￥元）：

证券名称 证券数量 可卖数量 成本价 浮动盈亏 盈亏比例(%) 最新市值 当前价 今买数量 今卖数量

莱钢股份 10100 9500 16.799 -6958.90 -4.10 162711.00 16.11 0 0

【2008-4-29】计划进行的操作：

买入操作：￥15.76买入300股，￥15.26买入300股

卖出操作：￥17.48卖出300股

【收盘后记及后市判断】

今天大盘低位振荡，行情比较沉闷，奥运、农业等题材板块涨幅度居前，银行、钢铁、电力等大盘蓝筹股表现比较差！证券股中，“国金证券600109”和“太 平 洋601099”这两只股票涨太猛了，有可能带动券商股整体回调！劳动节前还有两个交易日，长假前机构和散户都比较谨慎，所以行情估计仍然以盘整为主，没有什么好看的了！

买入操作：无

卖出操作：无

今日实盘持股状态（资金余额：￥元）：

证券名称 证券数量 可卖数量 成本价 浮动盈亏 盈亏比例(%) 最新市值 当前价 今买数量 今卖数量

莱钢股份 10100 9800 16.799 -5039.90 -2.97 164630.00 16.30 0 0

【2008-4-30】计划进行的操作：

买入操作：￥15.76买入300股，￥15.26买入300股

卖出操作：￥17.48卖出300股

【收盘后记及后市判断】

今天大盘走得比预想强一些，基金们做多的信心有所增加，明天是月末，在政策底的条件下，如果美股今晚能够保持稳定的话，明天基金应该会为月底业绩排名努力下了吧！

中期维持奥运中期反弹预期不边，不过每个压力位估计都会有大的震荡，如果短线水平高，在大震荡里会抓到更多的挣钱机会（当然，股票的质地很重要，做对了方向做错了股票一样没有戏）！