主题：【周末股市观察】没有准备好的资本时代 -- 陈经

如果有回调会考虑补。周五已经清了不少,包括600030,这个账户的没动。

我满仓，所以老心慌。

我现在正在思考一个问题，呵呵，百思不得其解

按说基金和机构的同志们，都是精英中的精英，其实对于这些学历极高，久经考验，并拥有严格的金融素养的人来说，这个是无可怀疑的。

但是为什么，这么多的精英们，一致在我们的市场中作为搏傻的投机者，在6000点做多，在3000点砸盘？

我不相信我或者我认识的任何一个人比基金经理聪明，要是这样，我早去做基金经理了。

而国家大力发展机构投资者的初衷，很明显，是要引入高水平理性投资者作为市场的主题，以价值投资为导向，引领市场健康发展。

可惜现在机构投资者已经成为了市场的主宰力量，但是却是带头做投机炒作的力量。

我很想知道，作为市场份额极大的机构投资者，作为非常聪明的从业人员，应该知道，在零和游戏中，占有市场份额越大，那胜出的可能性越小，如果市场都是你的，那么明显你是不会胜出的。即使这样，为什么这些聪明人都选择了难度极大的投机搏傻呢？很明显，现在的份额下，机构吃散户哪能吃饱啊？要搞定同样聪明和强大的其它机构才有得赚呢！！这种难度和风险可想而知了，呵呵。

所以我一直很怀疑，机构的这种取向，是由什么因素决定的？考虑到机构是最有可能选择最有利方法的群体，那么是什么因素让这个市场里面的大资金，只能通过炒作和投机来生存呢？

我现在想到的结果，第一是零和游戏，这对于大资金来说是价值投资最大的伤害，不分红或者少分红，当然只能通过炒作股价来盈利了。

第二是基金的排名制度，这个我觉得可能以后有改善，如果排名时间足够长，产生了足够有胆量不跟着风气炒作的基金，那么必然会在长时间上显示足够好的平稳性和收益率，这会让对短期排名非常敏感的资金做出不同的选择，而在如今，大牛市里面谁要是不跟着爆炒，嘿嘿，肯定被赎回搞死，在熊市里面，要是谁跑的慢了点，那肯定也被踩翻。

但是这两点我觉得还不是很充分，剩下的还有哪些呢？

现在又想到一点，国家总想发展壮大证券市场和金融产业，但是呢，又总是想依靠“证券市场来解决一些问题”，我觉得这至少是和证券市场的长期发展是背道而驰的。从一开始，拿股市当作垃圾企业的拯救场所，到现在，只是把股市当作一个融资提款的场所。管理层什么时候想到要为这个股市做点什么，而不是总想着要从股市中得到什么呢？？

现在想想是有些悲观的，如果股市始终是个零和场所，如果股市不能成为企业利润再分配的工具，那么，真正的价值投资，其实是没有根基的，至少对于大规模资金而言是如此，当然对于我们小散户而言，已经很有多价值投资成功先例在这里了。

至少，现在我觉得似乎是到了赎回基金的时候，既然我不看好大资金的价值投资，那也没必要把自己的钱交给投资理念不同的人来操作了。

另外忽然想起来看巴菲特，呵呵，巴菲特固然有很多案例是低买高卖的，但是大家应该注意到，还有更多的案例，巴菲特收购了公司以后，公司是在逐年贡献大量分红的，我想这种方式，至少在目前的中国股市是没法实现的了，哈哈。

至少短期是这样

-_-b

晕翻，呵呵

1.基金经理们未必比你‘聪明’。观察国情要冷静客观，观察国情中的人员素质和知识，意识水平更要客观。中国从事这个行业的人员从业时间短，行业积累薄弱，社会大环境不协调，包括教育，思想，文化，职业，道德环境都在实实在在的制约这些人的进步。

2.即便‘聪明’如认定价值投资思想的各位，也在这个环境中，也在受这样的影响，在实际行动中也未必就如自己所‘认识’的那么‘聪明’。这一轮的情形大家自己心中有数。因此，也许基金经理们也在经历类似的过程吧。

3.在这个领域，个人和职业人员的区别在于手中握有的资源在量上的不同。机构经理们在意识上最大的问题是缺乏他们所必需的宏观思考能力，把自己当散户，妄自菲薄而贪婪。小农，小市民意识当家作主而众人的资源在握，呼来啸去，行同山贼。这一点也许可以再向外追溯一点。

4.种瓜得瓜，种豆得豆。上有好者，下必甚焉。于市场如此，于自己也如此。在上面想清楚究竟要向何处去，究竟目标是什么什么之前，中国金融资本市场是难以奢谈成熟稳定的。以至于今天的市场环境问题远甚于经济问题和技术问题，而且越来越受制于大环境问题。对于当事的人和从业人员来说，与其等待上面清醒的用脑袋指导屁股而不是反过来，不如自己比上面早一天想清楚，皮之不存，毛将焉附；虽是衍生，终须踏实。小概率事件就是小概率事件，几年，几十年，几百年也是指望不上的。这一点，其实对越‘散’的户，越有意义；而且这不仅是保护的措施，也最终将是长远胜出的唯一有效途径。--只要自己不骗自己。

把自己的环境守好，让上面自己慢慢去想利弊吧。不是说独立思考吗，化思考为坚定的行动才是真的独立。

现在很多新股上市，政府说，是将企业的优质资产包装上市，但知道内情的人认为其实是伪装上市。其发行价又是辅导其上市的证券机构或与证券机构的同盟者确定的，水分极大。既得利益者握有远远低于发行价、成本极低的股票。而散户用真金白银所购买的股票，其实含有极大水分的股票。只要机构愿意，他们随时有急剧下跌的可能。散户稍有疑虑，就会深套其中。

现在的股市就是个赌场，价值投资论会害死人的。

"以前，发国债不知道怎么办，让人用工资买国库券。如果搞股票市场也这么办，完全可以把国家股当工资发给愿买的人。几亿人，每人发个100股银行、石油、石化之类的。长线持有七八年，再一解禁，这说服力比啥不强？"

有创意，全民公有制可以按照这个思路实现。

花一个。

市场是需要百花齐放的，一花独放的负面结果无论在学术发展、社会发展上都能看到。回到股市，如果大家都搞价值投资，都按照一种思维模式操作，价值低估、市盈率低于市场平均大家一起买进，高估、高于市场平均一起卖出，对市场未必是好事。我觉得价值投资者、趋势投资者（或者还有其他类别的投资者）是相互依存的。价值投资只是市场上的一个流派，并没有先天的道德优势。

还有，赚钱亏钱的根本原因不在于价值投资、趋势投资，而在于投资者的心态。心态不好，涨了还想再涨，即使搞价值投资照样被套，赚不到钱。心态好，涨个10%就可以了，已经远远高于银行利率了，剩下的钱让别人赚去，搞趋势投资也不会吃亏。

政府要做的是两件事，一是规范市场，二是提醒投资者市场的风险，不是每个人都适合进股市的。至于如何让老百姓增加“财产性收入”，让每个进市场的人自己决定吧！进了市场，赚还是亏就看你自己了，只要不违反游戏规则，谈不上谁欺负谁。市场就是残酷的，你选择了市场就选择了残酷。

最后，我同意老拙的观点，如果你是一般工薪阶层，看不清趋势或者没有时间盯盘，那你还是做价值投资者吧。反之，为什么不选择趋势投资呢？

有道理！长远来说，国家的财富主体，就是各个蓝筹公司的股权。纸币是靠不住的！