主题：对价值组实盘进行定向增发增加操作资金的设想 -- 陈经

市场发生了出乎我们预料的大幅下跌，大盘从6100点跌到2300点区域，跌幅达到62%。说实在的，我确实没想到会发生这种事，大多数人应该都想不到。我们价值组实盘二期在4300点开始入市，在3000点以上满仓，错误判断了底部区域。所以，目前处于满仓等待上涨的状态中，浮亏41%，价值投资的实践遇到了困难，许多人对我们提出了批评。

我们选择的股票中信招行等，基本面相对是不错的，利润表现好于市场悲观预期。下跌主要是大盘的系统性风险，而非选错了个股。我认为，如果个股基本面是好的，就可以进行持续的价值投资。我们不是投资长虹、银广夏这样让人彻底丧失信心涨不回来的股票，价值投资的实践可以继续进行。

价值投资的理念，除了坚定持有外，还有在低估状态中不断买入。前期我们虽然提出了仓位控制的机制，但经验不足过早满仓，导致我和nettman都无资金在低位补仓。

我认为，目前的股价有相当大可能是低估状态了，继续下跌的主要因素是市场心理崩溃。例如中信，18元的价格，中报净资产就有7.84元，在超级熊市状态中也有1元左右的盈利，无论如何估值都是低估，值得不断买入。特别是市场心理崩溃，提供了低估买入的机会。

我是个乐观的人，坚信未来中国经济与资本市场都会很好。目前的市场状况，不是价值投资的理念错了，而是市场错了。市场上有很多未来能涨很多倍的股，却有大把钱在外面不敢进来，我认为这就是市场错了。市场跌成这样，正好是价值投资的机会，而不是否定价值投资理念的时候。

我设想，可以对价值组实盘进行定向增发，增加可操作的资金。至少可以对我自己进行定向增发，增发了我就用来买中信。比如大盘跌到2300以下，就实施增发。增发后，各人所占份额按公募基金申购的模式处理。

请大家提供意见。

加入增发可能么?

呵呵

我虽然没有格子股份，但一直支持并关注价值组实盘。我谨慎地表示完全反对增发。

第2期实盘价值组的启动资金是40万，那就要按照40万来操作。不能借口经验不足，在亏损大了的时候就增发，否则操作起来也太容易了，比当中国足协主席都容易。

实际上，以我有限的经验来看，一些在10多年中国股市里幸存下来的股民，在这次大幅下跌、满仓抄底，旋即套牢之后，是明确指出“不能加仓，不能借钱”的。必须进行这样严格的资金管理，才能对抗未来可能更为惨烈的亏损。

如果政委认为未来会上涨，那么就持有现在的筹码待涨即可。如果认为未来会下跌，那就抛掉现在的部分或全部筹码，然后更低位接回来。

过去错误地判断了底部，未来仍然可能错误地判断底部，因此，不能用增发获得的资金来加仓。即便要加仓，也只能动用盘子内的筹码，进行高抛低吸。

必须承受住过去的错误带来的后果。不能用愿望代替现实，觉得现在跌得够低，就增发。否则，将来可能又会说，由于经验不足，我们增发的资金也被套了，需要再次增发。

我觉得陈经的赌性是越来越重了

市场有时看起来不可理喻，但市场其实是对于所有参与者的实力和心理的最完美体现，如果一点敬畏市场的感觉都没有，建议不要继续玩下去。

如果想加仓，我倒有个建议，不如陈大发个可转债，贷款给格子组，如果大底看对了，陈大就收20%年利率。大底看错了，就当陈大自己定向增发了，不知意下如何？

熊市期间，能通过不断的波段，以有限的筹码摊薄成本，是高水平的投机者。

如果继续和市场作对，无论是顶着价值投资，投机者或是艺术家的头衔，都一样会赔掉更多。

经济学大牛来股市淘金，感觉就是秀才进了土匪窝。 呵呵

这里成王败寇，赚钱才是硬道理。 去年老拙同志已开始也是一直满仓操作，可以没人说他，就是因为它始终是盈利的。可惜了陈大没有赶上好时候。呵呵

其实感觉现在实盘的股票只要一直拿住了，早晚肯定有解套盈利的一天的，只是这个时间是太不好确定，也许是明年，也许要3-5年后。

现在大伙倒是可以考虑下实盘格子组一年到期时候该如何处理了？ 肯定有想清盘，也有想继续试验的。

如果用简单的增发来摆脱困境，那这个实验的价值就，，，

赔就赔了，本来就是做实验，赔赚是结果，不是目的，大胆去做就好。

券商从来就是适合进去做雇员赚奖金做老鼠仓的地方，长期来看决不是为股东创造价值的行业，抓波段倒是可以，看看美国几大投行的历年股价波动就知道了。

净资产对皮包公司来说没意义的，投行最值钱的是几颗脑袋几张脸，加上一套交易和风险管理系统。高盛最牛气的时候也就是P/B=2, P/E=10。中信？等到五毛的盈利五块的股价再买吧。

老哥，抓几个反弹就出来吧。一两年后再进去翻本就是了。既然都是闲钱，那不如从股市里拿钱带老婆孩子多吃喝玩乐多转转，乐子比炒股多。

个人感觉保持现有规模比较合适！

目前国内国际环境仍然很复杂，世界和中国的经济发展能否尽快走出低谷还很难说！

不是可惜这点钱，格子组的钱就是亏光了，相信多数参与的河友也不会哭天抹泪的；就是翻番，也不会暴富。格子组的意义是一次试验，大家在参与中检验投资理念、提高操作水平。既然是试验，就要规定边界条件，投资总额就是最重要的边界条件。就算亏了，也要让大家觉得心痛，才有意义！

至于说现在的价值是低估，这个我信。但是市场还没有象现在这样低估的时候，格子组就满仓了，这说明判断出了错误。那么这次我们“低估”的判断是否就准确呢？至少从经验看，是没有把握的。我觉得就是记住这个错误。宁可错过一次小赚的机会，也要积累一次失误的教训！

稀里糊涂地小赚不如清醒地小亏。金融市场非理性的因素客观存在了，“纯粹理性批判”至少在短期内行不通，所以我们就要和这些非理性的因素较量，这样才能提高自己。

请陈大熟思。

不赞成增发，资金越多，压力越大。

现在增发不是时机。增发之后买入股票，摊薄成本，固然解套的机会和盈利的机会大了，但是盈利的压力也大。

如果是自己的资金，现在继续逐步买入当然是对的，俺也是这么做的：），但是，格子组的情况不一样。

如果能盈利固然好，其实俺坚定看好今年有一波大反弹，但是人还要有另一手准备，市场还有很多看不明白的因素，如果持续低迷，压力会更大，比如再低迷1年，死活弹不回3000，那是很郁闷的，。。。，俺觉得现在轻装上阵很重要。

放弃要盈利的想法，不要被套牢束缚。

价值投资者就不能割肉不能波段？理念归理念，具体操作是另一码事。

招行非常强势，中信已经全流通。。。这两个股不宜轻动