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主题:巴菲特投资高盛的分析 -- 周师傅

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家园 巴菲特投资高盛的分析

中文各媒体都只是粗略提到巴菲特旗下的投资部门购买了高盛的50亿美元的优先股,并且获得了50亿美元的权证。表面看来巴菲特是进股市抄底,后来仔细地看了下英文的报道,发现不是那么回事。老巴的这笔买卖真是高收益低风险。

英文来源http://biz.yahoo.com/bw/080923/20080923006623.html?.v=1

(Goldman Sachs)announced today that it has reached an agreement to sell $5 billion of perpetual preferred stock to Berkshire Hathaway, Inc. in a private offering. The preferred stock has a dividend of 10 percent and is callable at any time at a 10 percent premium. In conjunction with this offering, Berkshire Hathaway will also receive warrants to purchase $5 billion of common stock with a strike price of $115 per share, which are exercisable at any time for a five year term

这50亿美元的永久优先股有10%的股息,即每年5亿美元,且高盛能在任何时候以10%的代价赎回(即高盛花55亿美元买回,感谢老成都指出错误)。而且,还得到了50亿美元的权证,以115美元一股购买高盛的股票,期限5年。高盛当天的股票开盘价125美元,受此消息刺激,升7.95美元至133美元,今天的价格大概是139美元。

最差的情况,高盛今年内倒掉,那巴菲特就亏5亿美元(不过这显然不大可能)。差一点的情况,明年倒掉,那账面上巴菲特不亏,实际价值上亏一些。剩下的情况老巴都是挣钱的。

这个交易我没查到具体的价格,假设为前一天的收盘价,125美元一股。若明年的今天,高盛的价格和今天一样,还是139美元。我们可以来计算一下老巴的收益。股息收入5亿美元,股票卖出得到55.6亿美元,外加行权收入10.4亿美元。一年的名义收益率为42%。。。真是笔划算的买卖。若高盛的股票大跌,老巴这个优先股就只能长期持有获取那每年5亿的收入。

本质上看,这笔交易更像是可赎回并可转股票的债券+一份低价的权证。看来老巴却轻轻松松地找到了笔好买卖,而索罗斯是要郁闷了,不让卖空,没钱可赚。而据华尔街日报讲,这个买卖是高盛的特洛特(Byron Trott)来找巴菲特的,看来地主的日子也不好过啊。

家园 Amazing

Thanks for the information.

家园 怕是高盛要干票大的了
家园 分析问题很大。我的理解是高盛可以

随时以55亿买回这笔优先股票。老巴没有股票价格问题,他得到的是每年10%的分红(好像还有10%的投票权?),和一个长期的CALL.

我觉得市场反应正面的关键是:老巴认为115的CALL是有某种价值的,那至少老巴认为高盛管不了门。另外10%的分红也说明老巴不认为会有恶性的通货膨胀。

家园 花谢挑错

看了下preferred stock的wiki说明,果然是我理解错了。

家园 就是gs找人来托一下吧

这投资不是太符合巴菲特的一贯风格。

家园 楼主好文

楼主对金融财经重大新闻的评论,无疑给小弟打开启一条学习新知的康庄大道。

多谢楼主。

家园 高盛今年内倒掉,那巴菲特就亏5亿美元,应该是55亿把
家园 高盛昨天收盘价 67.74

从账面上来说,巴菲特净亏20亿左右。。。。。。

当然,从长期来看,如果高盛不倒掉,股价总有一天会涨回去的。不过也就是巴菲特这样财大气粗的才能这样捂着股票吧。不过,也说不定已经悄悄处理掉了吧。呵呵。

家园 写错了,不过高盛现在看是倒不掉了
家园 老巴买股,没有几次不经历浮亏的

忘了谁说过,老巴即使股票亏50%持续个几年,也能坐的起飞机去上班,一般人就不要去学他了。

家园 呵呵,人家是犹太集团的顶级食肉兽

所谓价值投资本来就是蒙人的,从投资高盛就可以看出来了。

这种条款,除非美国金融业倒闭,否则,八匪忒绝对不会亏的。

是个人都知道这是价值投资,关键是你有本事搞掂这种坑人的合同吗?

人家可是犹太人,而且是犹太人的门面....没这个身份背景,和格林/保而什么是一窝子的,一个是台面收钱,一个下面起哄的,一起做局坑钱的.....

家园 巴菲特是犹太人?

你就是奥特曼

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