主题：【文摘】算一下美国金融危机有多严重 -- zwgq

凭感觉乱说的话，就不要用那么肯定的语气，免得误导！

而且现在CDS已经没有62万亿了，下降到57万亿，下降速度还是比较快的。

CDS和很多金融期货类似，有点像双方开赌，你赢我输，基本上是0和的。最近破产接管等信用事件比较多，大家就把注意力集中到CDS这种信用衍生品上了，这是对的，但最终损失没那么严重。如果CDS交易双方不违约，尤其是出售方也就是提供保险的人不违约，那么肯定是一方赚另一方赔，没有净损失，现在的问题是有些出售方可能要违约了，如AIG。如果一家主要机构倒闭需要清算，那么它的CDS也要处理，但处理是净头寸。例如，A公司出售B公司100亿CDS，又买了B公司70亿CDS，那么A需要清算的只有30亿。由于金融机构大多数既出售CDS赚钱，又购买CDS用于保值，实际上净头寸相对较小，平均也就15%左右，那么即使所有CDS全违约，真正需要清算的也就8万亿左右。这8万亿里面有些净多头，就是买保险的，有些是净空头，就是卖CDS的，大约一样一半各4万亿。如果是买保险的，最多损失保险费，那是比较小的。但卖CDS的，如果自己又倒闭那造成的损失就比较大了。

例如，C公司破产，A公司净出售了该公司100亿CDS，而自己又破产，那么在C公司里面有投资又在A公司买保险的人，就可能完全白买保险了，如果C公司债务的最终回收率在40%，那么损失就是60亿美元。照此计算，因此全部CDS如果都违约，极限损失大约2.4万亿左右，这种情况只有在全部主要金融机构都破产的情况下才会出现。

但一方面，美政府无论救华尔街，还是救信用不好的购房者都是救少数人，都要挨骂，那他还是愿意救华尔街，原因就不多说了。

另一方面，次贷问题可不止几千亿，相关房产可能有3万亿以上，这个在危机之初市场的估计是不足的。美国的居民住房抵押贷款10万亿以上，全部次级贷款可能高达1.4万亿美元，还有介于次级和优质之间的准优贷款1万亿以上，优质贷款中也有一些虚假成份，搞不好数千亿。还有那些商业用房抵押贷款，也可能有数千至上万亿有问题。正是由于问题贷款很多，政府的7000亿仍显得相对不足。

据我理解,CDS ,CDO 们根本上就是一种保险:防范可能违约的风险.就象车辆保险,防备可能发生事故赔偿.次贷为题也是这样,CDS,CDO 是为了防备可能的房贷断供风险.可是如果美国政府接收次贷房产(按市面价,总好过象现在争相抛售,有价无市,不断推低房价).一旦政府接收问题房屋,等同房屋按市价售出,违约风险解除,就好象车辆未发生事故,CDS,CDO 们就解除了赔付责任,安享受到的保险金,何不快哉?当然短期政府会蒙受帐面损失,但是手里有房,总号过象现在买一堆分分钟化水的问题金融产品.一旦房市回稳,相信绝对损失有限.大不了向香港,新加坡政府学习,成为最大的房东,廉价租赁给低收入家庭,吉亦为善举.