主题：【价值组实盘报告】第42周：长线随时爆发大涨 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 5800 24.982 17.97 (-28.07%) -40669.6 104226

莱钢股份 10900 15.983 5.83 (-63.52%) -110667.7 63547

潍柴动力 642 39.496 17.98(-54.48%) -13813.27 11543.16

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币1983，其中陈经可用1458元，nettman可用425元

股票市值：179316

组合现值：181299

浮动盈亏：-218701或-54.68%，比上周多亏2.07%。其中陈经浮亏94316元，-47.16%，nettman浮亏124385元，-62.19%。期间上证指数涨幅-57.66%（4300.52-1820.81），沪深300指数涨幅-60.67%（4621.69-1817.72）。

对大势的观察

本周A股全周继续阴跌，成交继续减少。港股美股多一个交易日，全周大涨。A股已经连跌8天，比外围要弱许多，市场气氛更加沉闷。海通证券等大批解禁股出来，却反而上涨，说明大小非在目前抛售也不太愿意。

A股这样逆势跌，应该是机构的有意操作，在2009上半年经济数据不好的情况下低位折腾，混水摸鱼。A股无法做空获利，有操纵能力的大资金，就需要把大盘维持在低位，通过低吸筹码来获利。如果拉高出货不成，就索性打低吸货，都是折腾的办法。目前股指在低位的时间还不够，许多人还在等上涨再卖出。但是时间一长，各种套住的人要用钱，就只好卖出，小非要用钱也会低位卖。时间长了，人也会习惯了低位的价格，涨点就可能卖出，有利于机构折腾。A股就是这点很不好，涨不上去，就有人想打下去折腾。有一种出货文化，把股市当筹码交换的赌场。

目前市场已经有一致预期，下半年情况会好转，香港中资股受到市场追捧，这个把握很大。但是，上半年会差到什么程度，不好说。所以，要挺过半年的时间。很多人会挺不过去，扔出带血的筹码，资本市场很残酷。有些股民会失业，就只好卖股拿钱过日子。还有些借钱炒的，到时要还钱。有钱的机构是不会造行情让这些人舒服的。

不过要下跌到多低，我认为也比较困难。现在市场上涨需要资金的合力，但下跌也需要有人主动扔。恐慌情绪应该说不象2008年9月10月那么厉害，就是比较沉闷，很多人可能不看股市了，挺过去不难。中央也会折腾一些办法来托市，害得股民这么惨，总会有些舆论压力。全球与中国市场其实钱很多，减债通缩过去以后，又会来抄底股市。机构也不敢过分做空，并没有很大的把握获利。所以还是低位振荡比较合理。这是我中期的预测。

2008年过去了，跌得非常多，确实没想到。老拙这样坚持的策略，我认为还是可行的，即使碰上这样的大跌，也并不是没有希望，只要是闲钱，有坚定的信念，最终会胜利。以后涨回来的概率我可以断定是100%，有这样的信心。跟着格子组操作的人，可能遭受了一些浮亏。如果07年跟着挣到了，现在也不会太被动，可能还有挣。如果07年没挣到，现在浮亏会大一些，但也不怕，咱是闲钱不用看股市了，回本只是时间问题。

我最近研究中国的货币体系，M0、M1、M2等等，深感中国货币与资本市场极度扭曲，极不正常。明年底M2就会到55万亿左右，相比股市流通市值会是一个离谱的比例，如同2005年上半年一样，随时会爆发大涨。M2一年年只会增加不会减少，这是永远的。通缩、通胀、企业利润增增减减变来变去，这都是暂时的，情况变化很快，扭曲总要正过来。2005年股市流通市值太小，解禁股又直到2008年才大规模上市，形成了一个挡不住的钱涌股市的趋势。2009年也会是这样的格局，不同的是解禁股出来大部分了，中央打压股市很方便。但是，在回到正常股指之前，可以断定中央不会减持国有股份，也不需要，并不缺钱，还会慢慢增持。我估计到3500点左右是一个均衡点位，那时散户作为一个群体亏损不多了，托市舆论压力小了，再涨中央主意可能就变了。这个点位以下，所谓2009年大小非解禁最多，其实并不可怕，因为80%都是国有大非，不可能减持的。还有市净率、市盈率，还不是由着机构胡吹，利润减少就往低里说，利润增速好转了，那就往高里胡吹了。

我可以断定，目前的困难是暂时的，等待完全值得，有闲钱继续投入都会有极高收益。可以简单地在2000点以下不断买股，4000点扔出，这是我认为获利前景比较清晰的投资方式。我对长期的预测很有信心，研究的路子比较正确。中短期还是觉得糊涂，有时正确，有时错误，没谱。可能不应该用研究的办法去对付，应该针对自己与市场参与者的人性思考，不赌单边。这一点主要就是仓位管理。我们的闲钱满仓是一种法子，也不是乱来，不用害怕，套得比较多想折腾可能更不好。但在亏损较少或有利润的情况下，还是应该留出足够的仓位应对问题，减少收益完全值得。

这是我的总结，其实炒股也没啥难的，我有信心在股市中生存并获利。最近这一年很不好，市场实在跌太多了，我们的策略比较吃亏，但不会年年这样。就这么差，我在港股这一年还能稳定获利，所以知道炒短线也没啥神奇的，就是主动看空卖掉，然后等待跌低抄一下。老手就是比新手会卖，会看空，也没啥，指标体系时灵时不灵的，无非是多个心眼。折腾了两年，觉得学到了好多。虽然说实盘浮亏不少，但是心里有底了，别人来说三道四我也不在乎。

也要感谢大伙这两年一直支持我们实践。希望大家在新的一年里振奋精神，努力挣钱，继续充满信心投钱到股市。07年我们拉了不少人炒股，应该说有些人是高位进来的，不太好。09年我仍然要劝大家使劲买股，这次肯定会很有收获。机构看空的言论咱不用理了，说再多都是扯蛋，咱只管拿闲钱买股。

对实盘个股的分析

现在Topview没有了，周三数据可能是最后的持仓数据了。机构对中信三天没增没减，还是21.1%。但法人卖了一些，弄得跌了5%，下18了。这也没啥，年尾做账，完全正常。

从海通证券来看，中信2倍市净率完全合理。再考虑分红，中信一年1元利润分5毛，比定期存款合算。这时买就是捡钱。它跌到多低都只是一个数字，机构都有信心，从22下来其实一直没减仓，全是法人做账卖的。

我们主要的操作还应该是坚定持有，特别是低估的时候。高一些了，可以折腾，当作娱乐，但不是正道。我们还是价值 投资，充满信心愉快地持有。心里有底了，跌也不用在乎了。

无非是再熬一年

随时准备止损然后低位吸入。

这个"一年1元利润分5毛，比定期存款合算。"是怎么计算出来的?

你存18000元，一年后回报是405元。

18元买入中信1000股，年中会得到分红。中信在熊市中喜欢分红，经常超过利润的一半。1元的利润很容易算出来，至少也能分到每股5毛。这样分红回报是500元。

如果不急着用钱，分红就有不少回报了。有些投资者是靠利息或者分红过日子的，从这个角度来说，买中信就算不考虑升值，也比定期存款回报好。

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18元的中信可能还是比较高估，市值比较大。

对应的指数可能1300点左右。

莱钢股份个人觉得不适于做长线，钢铁业的调整期会很长。

19元左右拿了几手中信，听了政委的话，更放心了

如果中线做波段，18元以下开始加仓中信没什么大错。但要想做长期的价值投资，完全可以耐心等待15元的中信。

陈经没有完全恪守价值投资试验的初衷。心理动摇了。

另，短线随时大涨的判断我谨慎怀疑。至少目前大盘尚未走稳。会不会大涨我不知道，但在走稳之前预言大涨似乎有些过早。或许是陈经比我看的更远？拭目以待。

再次强力推荐本书给你看《江恩：股市定律》。

其中有个例子讲的就是你这样只看分红、不看股价的。

多看看新闻，去看看人寿12月里卖了多少中信证券，是多少钱卖的。

就是看庄的操作，也保不齐他是左兜放右兜这么来回折腾。以熊仔的经验，早上9点看了中央2的节目远不如不看好。

有时候傻到一定程度，笨到一定程度也就不上当了。熊仔是愿意做一只笨熊的。