主题：【原创】中国不适合浮动汇率，不代表汇率不可以改变 -- 大众河蟹
这也是我对反对人民币升值的看法不认同的一些地方。
中国的发展现在已经到了能源的瓶颈，如果再靠压低人民币换取市场很快会到没有利润的地步。现在中国出售的不仅是劳动力，还有环境资源，还有对冶金石油等市场的通胀动力。
逐步小范围提升人民币能推动经济架构的调整，是走出这瓶颈的一个好的尝试。
现在中国致力于开发大西北、重振东北，基础设施已经投入进去了，人民币升值希望对吸引投资内移有正面的作用。中国劳动力成本的潜力仍然十分巨大，基础设施在运输上成本是一大问题，不向内扩展以及解决这方面的问题中国永远不能把经济实力深化。象美国的工业基地基本上都在内陆州，铁路与公路设施的完善、中转运输功能的优越不下功夫、不吃苦头是办不到的。
虽然游资撤出和收紧银根可能使投资增长放缓，减轻通涨压力；但是能源价格是WILD CARD，首长有没有原油价格和中国通涨的相关系数的数据？
现在的原油市场和美国的选情有关，如果真的是薯仔那厮连任，明年的能源市场还是不明朗啊。首长怎么看？
关于一篮子计划，怎么是退步呢？这样的portfolio，应该是规避风险的一种好办法啊？比如可以减小原油价格高企对于中国经济的影响。而且也可以通过对于权重的调节，达到对汇率的有效控制。
关于适当时机的问题，应该研究一下中国和世界经济的Business circle，在此基础上选择一个恰当的切入点。
中长期人民币汇率的变化，我觉得都取决于中国的金融改革。如果金融改革失败，中国经济的远景预期应该不会好。
闲话少说,赶紧打发你走人
“野牌”有三张，对策也有三条。结论是通货膨胀还是可以控制的。中长期不排除中国再次进入通货紧缩的可能。
一是陶陶提及的能源和原材料价格，可能的对策也许还真是让人民币升点值，时机和幅度详见下面的回贴（2005年中，3-5%的幅度）。定性分析表明,石油价格对产出水平的影响要大于对通货膨胀的影响。定量分析还得靠油油这些博士生了。
二是公用事业价格，2004年许多城市被压着不让涨价，为此国家发改委还下过文件规定通货膨胀涨幅过大的城市，一切涨价暂停。而这归根到底又是煤、电、交通运输和基础设施瓶颈造成的。可能的对策会是小幅加息，到2005年年底100-150bps.
三是粮食产量。只要靠天吃饭的特征不变，粮价始终是悬顶之剑。加息对农业副面影响较大，政府的配套政策一定要跟上，尤其要加大对农业基础设施的投资，管好化肥等生产资料价格。
〉〉１）不知道你所称的长期滞胀，能否进一步说明一下：如各主要经济体大致的通胀指标．
〉〉２）另外债市猜测的通货紧缩有依据吗（他们当然会有理由要这样来影响预期）？
〉〉３）人民币我不排除盯住大宗商品来浮动的可能，果真如此，这个投资机会就太大了．你以为对主要大宗商品的影响如何？
如果认为通货膨胀/紧缩是货币现象的话，实际就是货币政策万能论。很可惜，资本主义近代历史上已经有过两次特例，两次都是因为生产需求的极度不平衡，远远超出了货币政策的调节能力。第一次是著名的1929-1934-1942年大萧条，大概是教训太深刻，自此以后的金融一直朝拒绝萧条重现的方向发展，也就写成了一部近代资本主义通货膨胀的历史。（日本90年代的通缩是局部，不算数）。第二次是整个70年代的HYPER通货膨胀，有人认为石油美元的回流救了资本主义，本人倒认为是金融革命的功劳。
第一次危机，罗斯福新政也只解决了通货紧缩问题，经济总量的持续上涨，最终靠的是二战人为的巨大军事工业。第二次歪打正着，金融系统发明了大规模负债，同时打掉了金本位，从此金融总量可以向正负两个方向无限制发展（当然大部分时间是向负的方向发展），虽然解决了总量发展问题，但还是有一个制约因素--利率。
借债不还钱也要交利息（算算美国全社会上下4倍GDP的负债总量一年要交多少利息），这无疑对负债经济的发展形成了制约，在没有根本解决办法之前，只有一个前景--低利率。认为FED明年调息到4%的人简直在做梦，能挺到并坚持在2.25%就不错了（这可和通胀率无关，该涨的一定还会涨的，金价破500！？）。我想这多少回答了您的第二个问题。
长期滞胀问题很容易理解，资本主义的本质是机械化大生产，当规模因种种原因不能增长的时候，要维持经济总量增长只能靠价格了。（当然后来还发明了货币贬值，其实和涨价是一回事）。看看美国的数据，新车1千8百万辆，卖房9百万栋/年。按2亿8千万人口，一半人能开上车，全国1亿住房，新车7年报废，住房12年一换（下个12年美国人民都退休了，不知他们是否要换到更大更新更费钱的房子里，还开SUV），总之能维持住就不错了。（说国内房地产汽车过热，只能说我们收入价格比不对，从相对人口的数量上看，最热的北京上海怕也没到美国的平均数,我们离放量的日子还远呢！）至于美国经济的另一重要部分―TradingEconomy, 该见到的也见到了，只有各式Derivative是个未知数，指数增长代替线性增长，也许真能成BUFFET所说的大规模杀伤武器呢！
最后我不认为人民币应该随什么浮动，该盯美元还盯美元，只是定期（每年）按原材料价格（或CPI）上涨进行调整; 另外，既然原材料上涨是多年的大趋势，人民币也没必要随原材料价格下降而下调，只是有的年头涨，有的年头不涨罢了，掌握住分寸，留下余地。另外，这里还有一个好处，前文说到，COMMODITY市场迄今要比人民币市场大，也自由的多，中国一旦确定了上面的行为准则，相信投机资本也不会来骚扰中国，金银铜铁锡石油期货，买卖起来远比人民币进出方便的多。
世界经济一体化，中国并不能控制原材料价格，何不就势随泼逐流。要知道，资本家们并不想70年代重现，回到PETRO DOLLAR。如果万一金融资本家们也控制不住COMMODITY价格了，人民币政策也完全可以再行调整。
咱们以后可以展开讨论。
能不能在方便的时候抽点时间开新帖谈谈两个问题
1、联邦基金利率（Federal Fund Rate)2005年预测
2、主要大宗商品（石油、黄金、大豆和矿产品等）市场2005年的走势预测
在下觉得人民币升值应当慎之又慎。
当前略有通胀，应以观察为先，我自岿然不动。88年89年通胀势猛如虎，最后闹出人命，后来人民币贬值之后，到2000年后通胀无影无踪，可见在中国这样的怪物经济里，也许币值与通胀的关系并不象西方经济学讲的那么古典。
能源钢材价格高企，它们自然成为经济的constraint，对经济有自然约束作用。这是看不见的手，中外都管用。浙江民企开四停三，constraint的作用已经显露了。
前几年闹通缩的时候是调整经济结构的天赐良机，当时应当大幅度提高农产品的价格，让农民享受经济成长的成果，同时启动农村市场，启动内需，改变经济过于依赖出口和固定资产投资的结构。也应当适度提高能源和原材料的价格，一举可以解决通缩和结构调整两大难题。可以经济界无人做这些研究。时不再来，非常非常之可惜，说明我国的经济研究的水平已经跟不上经济的发展了。这也证实了老马的论断：当经济基础发展到一定程度后，上层建筑对经济基础有反作用。经济学学到后来，学得越深就越是仅仅在研究美国经济而且仅仅适用于美国经济了。
国际能源价格高，仅仅升值人民币并不能在能源进口方面“省钱”，该付多少外汇还得付多少外汇，少一分钱都不行。升值人民币，省得是账面上的钱。而且人民币升值了，石油的国内名义价格下跌，岂不是更加鼓励进口和消费石油？
关于加大货币价格调整空间的问题，现在国家对汇率有绝对控制权，暗示国家的货币调整空间和权力是无限大的，人民币浮不浮动亦然完全由国家说了算。就算现在人民币汇率上下限缩小了，也不能代表国家的控制权缩小，上下限加大，也不代表控制权加大。绝对就是绝对，没什么大小。
人民币盯住美元之所以是成功的政策，是因为美国市场是中国最大的出口市场。美国本身是世界最大的市场，这是不 可改变的事实。只要中国出口货物，美国市场就得占大幅比重，人民币就得盯住美元；等欧洲市场大幅度成长后，人民币就可以“盯住欧洲”，也就是盯住欧元美元一篮子货币；等中国国内市场成长到与国外市场并重的情况下，人民币就可以“盯住中国”，也就是自由兑换了。无他，势也。
当然，当政者自有成议，我等不过是野老闲谭罢了，还是为稻粱谋更重要啊。
