主题：【港股实盘59】港股实盘2009年年终报告 -- 老拙

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基本面中长线实盘投资组合

选股：

相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻30日均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

入市时机：当 资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松 的明确信号之后）。

持股：

在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本期操作

本季度，A股持仓不动，港股以少量资金进行高抛低吸操作，实盘市值比三季度末上升了10％。

本期操作如下：

【光大控股】

16.88元买入2000股，18.88卖出2000股。

【首创置业】

3.58卖出2000股，3.88卖出2000股，3.98卖出2000股，3.58买入2000股，3.88卖出2000股，3.58买入2000股，3.18买入2000股，3.48买入2000股

【中海油服】

9.48卖出2000股，9.73卖出2000股，9.06买入2000股，8.68买入2000股，9.41卖出2000股。

【北辰实业】

2.96-3.0陆续卖出10000股，2.76、2.56各买回2000股。

【中国石化】

11月末开始，在6.75－6.28陆续买入20000股。为降低持仓成本，6.88卖出2000股。

资产情况：

起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

本期退出人民币本金158000元，将政委换汇个人损失人民币2万元计入本金后，账户本金调整为：人民币262000元，港币920000元。按起始日期人民币折港币汇率为1.03计算，折合本金为：人民币115.5万元或港币119万元。

截止到2009年12月31日收盘，账户资产情况为：

人民币资产199632元，其中股票市值197786元，现金1458元；

港币资产790456港元，其中股票市值888350港元，现金－97894港元。

总资产按1.13汇率计算，折合人民币899150元，或港币1016040港元。

以人民币计算的浮动盈亏为－22%；以港币计算的浮动盈亏为－15％。

期间沪深300涨幅-36%（5580.81-3575.68），恒指涨幅-19%（27142.47-21872.50）。

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价 涨幅 动态PE

浦发银行 2800 16.92 21.69 28% 14.0

兴业银行 4200 24.55 40.31 64% 15.8

光大控股 6000 22.82 19.20 - 16% 21.3

交通银行 21000 6.00 9.01 50% 12.7

北京北辰 24000 1.70 2.74 61% 9.7

中海油服 18000 7.00 9.45 35% 10.1

首创置业 72000 2.85 3.50 23% 12.9

中国石化 18000 6.65 6.91 4% 9.1

观察思考

港股实盘在2008年年底时，亏损达到60％（按港币市值），2009年由于股市整体回升，实盘进行了大面积的换股操作，到2009年年底亏损减少到15％（按港币市值）。

从2008年年底，到2009年年底，港股实盘市值上升了112％，略微跑赢大盘（期间沪深300上升了97％，恒指上升了45％）。

回顾2009年，港股实盘存在的问题主要是：

第一，换股操作犹豫了，换股时机晚了一些。特别是武夷药业，本该尽早换成首创置业。

第二，波段操作力度小，在波段顶部卖出量太少，对于整体上百万的市值，少量高抛低吸起到的作用不甚明显。

展望2010年，特别是一季度，由于上市公司将陆续公布业绩，判断蓝筹股将走出上升通道。我们的持股基本上是估值不高，业绩增长有保证的金融、地产和石油化工，应该可以继续中期持有。与此同时，考虑到2010年股市涨幅不会太大，要进一步加大高抛低吸的力度。这一点上，我同意政委的判断和做法。

中国石化两地的差越来越大了，港股还大有潜力？

另请教对中国石油的看法。

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