主题：中国向左，美国向右 -- tojinge

美国6000亿定量宽松，中国加息0.25个基点。美国在继续向市场释放货币，中国已经慢慢走向紧缩政策。

　“美国的广义货币即M2的总额是8.34万多亿美元，增加6000亿是7.2%强，总额不到9万亿美元。然而在中国，广义货币在今年前三季增加了19%，新增货币量折算成美元是1.65多万亿。此外，人民币几乎都在国内流通，而美元是国际货币，一半以上在国外流通，新增的 6000亿美元即使全部在国内流通，美国境内流通的美元总额也只有4万多亿美元，相比之下，中国境内流通的人民币总额却有10万多亿美元。”

“2009年末中国的M2为610224亿元人民币,折合8.94万亿美元,美联储公布的2009年末美国的M2为8.54万亿美元”。

从M2对比上来，中国的人民币泛滥程度已经远远高于美国。美国人有全世界人撑着，中国呢？

就算按照老广的GDP算法，中国人少报GDP，美国人多报GDP，再多算，也不过中国和美国是一样的。再加上，中国处于搞建设时期，需要更多的M2,即使考虑到这些因素，中国的M2也不应该高到这个程度。由此可见，房地产热，古董热、玉石热，这些热源来自什么地方，一目了然了。

由此可见，中国是打鸡血过度了，该紧缩了。

• 出口退税也不对

从最根本上来讲，是人民币升值预期导致热钱进入。热钱进入中国无非就是博得利润空间。加息本身是否能够导致热钱进入呢？那得看加息的程度，以一个最简单的套利游戏为例，借入美元，换成人民币，存到中国银行，博取人民币升值和利差。利差所赚取的便是中国存款的利息与美国贷款的利息之差，关键在于“存款”和“贷款”。也就是说中国的存款利息要高于美国贷款利息，这样才是有利可图的，如果不考虑人民币升值的话。

中国的一年期存款是2-3%,贷款是5%，美国也大致类似，所以中国的加息的空间还是比较大，2%左右。这是比较粗略的推算。

除此之外，还要考虑另外一个因素，那就是中国的外汇管制体系。有人说，地下钱庄方便得很，不需要银行。但是问题是，地下钱庄也是建立在进出货币保持稳定的前提下存在着，也就是说美元换人民币，人民币换美元保持大致相同，否则地下银行就得和中央银行打交道，把多余的货币兑换。对于几个亿这样的少量多余货币兑换，地下钱庄找点关系能对付过去，如果几百个亿规模，尤其是在货币战最危急的时候，地下钱庄估计就得吃瘪了。所以说与地下钱庄打交道，不是拥有几百亿美元规模的对冲基金的选择。

也就是说，外汇管制体系会给外汇兑换带来风险，这些风险的溢价也要在套利游戏中的利息差得到体现，至于体现多少，那就是仁者见仁智者见智了。

当然，从现实来讲，中国的很多热钱是来自港澳的蚂蚁搬家，和中国企业的监守自盗。这些都是熟悉大陆规矩的玩家，而且能够忍耐比较长期持有人民币的主，政府对付他们手段不是很多。但是总体来说他们该进来的钱在前期也进来很多，可以多增的部分已经不是很大。

总结一下，以加息来对付M2,中国政府还有很大的空间可以腾挪。

这里讲的物价是指日常生活用品。现在发改委为CPI愁坏了，出了一堆行政指令，什么菜篮子工程与市长挂钩。行政指令能起到多大作用？在市场面前，往往造成适得其反的效果。以新疆棉花为例，温州人带着钱去抢购去炒作，让中储棉没得买，新疆政府怒了，派武警封锁了道路，企图阻止温州人。这种事情最后的结局估计是，当地农民不卖了，你总不能上门抢吧。

经济学家往往强调是货币政策的原因，比如中国放出的天价M2。货币导致物资上涨。

物资要分为两种一种是可全球贸易的，另外一种是不能全球贸易的。对于可以全球贸易的物品来说，单就中国的货币政策不起作用。以棉花为例，如果中国人钱多了，把自己国家的棉花价格炒高了，那么国际上的棉花就会流入中国，平抑棉价。除非，象俄罗斯一样限制粮食出口，不过棉花又不是什么战略物资，没有哪个国家会限制棉花的进出口的。只有一种可能，那就是全球的棉价都上涨，这就不是中国的一个国家货币政策能起作用的，应该是全球的货币政策的问题了。反过来，大蒜就算不上是全球贸易的，中国产量占据了绝大多数。所以国内货币政策就能起作用。

我们生活中的大多数日常用品都是可以“全球贸易”。以香蕉为例，这几乎是完全可以全球贸易的。而且中美洲、中国海南都是香蕉的产地。也是完全可对比的。

但是中国市场中的香蕉价格确确实实比美国贵。中国香蕉差一点的要2元一斤，好的要到3元一斤。美国华人超市的香蕉差不多是1元左右一斤。（美国朋友可列举一下附近超市价格）。

实际上比较一下，中国日常用品价格，普遍都比美国贵。这是为什么呢？

这么多年，政府大手大脚都花惯了，现在让他们收手不是要他们的命么。吃皇粮的工作为什么成了全社会的大热，说到底还是油水多么，可是皇粮是怎么来的，大头还是税吧。

此外，各级政府这几年大干快上，各种政绩工程搞了不少，就算不减税，后续资金能不能跟上都成问题，一减税，岂不是要弄出一堆烂尾楼。

咱天朝的传统，就是不停地加税，所以才有黄宗羲定律的说法。现在一帮人不就盼着物业说出来么

利于缩小贫富差距，而且政府并没减少收入

如果我国央行实行紧缩，那现在美国放出来的廉价美元低成本收购中国资产的问题怎么解决。

商品价格=出厂价格+税收+运输成本+销售和运输环节人力费用+经营者的利润+地租。

出厂价格由于全球化贸易的影响，接近相等。如果在美国生产成本高了，则转移到中国，中国生产成本高，可以转移到越南。那么中美之间的价格差距就体现在后面四项。中国国内运输成本应远高于美国，因为中国高速路普遍收费，再加上柴油价格也因为垄断和燃油税远高于美国。在人力费用中国低于美国，中国在税收上也高于美国，经营者的利润由于中国商业结构层次太多，不够扁平，估计也高于美国。地租——中国的房地产泡沫大幅度地提高了地租水平。

这样算下来，中国可贸易商品价格不高于美国才怪。人力费用在通胀的预期下会不断地提高，这是无法改变的，房地产泡沫也一时半会降不下去，商业模型也不是政府所能控制的，唯一政府可控的就是税收、高速路费、打破中石油垄断。

中国的税收着实地高，16%增值税渗透到商业的每个角落，就连油价都有，而且还收消费税。老美只收消费税，而不收增值税。欧洲人一般收增值税而不收消费税。如果增值税能降几个点，CPI就能降几个点，比神马行政手段都管用。

起码现在不低廉，等低廉以后再说吧。

政府倒是挺想让老百姓赶紧花钱，可惜老百姓基本都是手头攥着钱还是觉得自己没钱，包括我家

这样子流动性差，当然就不好玩了

举个简单的例子

国家印了100块,无论是买东西,还是发工资,这100块都是到老百姓手上了.老百姓存起来,那么银行只存不贷,那么只有100块M2.

这时领导发话了,银行应该多放贷款刺激经济.

银行拿了100块后,贷出200块---->企业拿来发工资和投资——>最终还是到老百姓(包含老板)手上——>存到银行200块 M2就这样增加上去了。