主题：【讨论】探究美国主权信用评级下调 -- qhdmanda
如果给评级事件定个性的话，毫无疑问，这是一个导火索。未来很长一段时间，国际金融大势演化都会和美国评级事件有关。
首先，我们看看理论上评级下调能闯多大祸。主权信用评级是每个国家最核心的东西，他直接影响到本国国债的运用范围。换句话说，调整评级将影响到国债的需求量。无论欧元区还是美国，都在上演同样的一幕：极度依赖国债发行。一方面，到期国债要还本付息，钱从哪里来？发行新国债。另一方面，每年财政赚的钱比花的钱少，缺口怎么办？还是发行新国债。希腊好端端的怎么混着混着就住进ICU病房了呢？很简单，评级下调后，市场需求极度萎缩。如果想借到足够的钱，希腊政府需要支付的利息远超10%。希腊政府不是中国地产开发商，五行不属小强：用这么高的市场价发行新国债是财务自杀。没办法，只能找欧洲稳定机制和IMF借钱，因为他们利息低啊。经过这段分析，想必大家都看明白了一件事：所有问题的核心，最后都在国债利率上。所谓评级调整，如果不能影响国债总需求，就不会影响国债利率，就不会造成任何难以承受的影响。如果影响到国债总需求，进而影响到国债利率，每下调一次主权评级，就是把该国往资金链断裂陷坑推近一点。
那么，我们要回答的第二个问题是：美国信用评级下调是否会影响美国国债总需求呢？这个世界，很多东西属于正和博弈，合作是有好处的。比如说贸易，比较优势理论告诉我们，通过贸易往来，每个国家都能提升自己的福利水平。但是呢，很不幸的是，国际债务融资不在此列。全球每年的盈余资金就那么多，不是借给你，就是借给他。所谓的储备货币，说到底，就是借钱最多的货币。美元是当之无愧的第一大全球货币，所以地球村村民们攒了钱都会做同样的事情：购买美国国债。欧元是当值无愧的第二大全球货币，欧元区国家发行的国债是村民攒钱的第二去处。从这个角度看问题，美元和欧元毫无疑问处于竞争态势。美国主权评级下调，按道理说，大家会不会增加欧元公债的配置呢？显然会。但是呢，以上都属于静态分析。就是说只考虑了美国方面的变化，没有考虑欧元方面可能出现的变化。假如，在比较短的时间内，欧债危机升级，欧元区大国们评级纷纷下调，美国国债总需求还会因为评级下调而萎缩么？很可能，答案是不会。
自然而然的，我们牵扯出第三个问题：标普为何要下调美国主权债务评级？一般来说，可以有两种理解：第一种，这个可以联想前段时间的美国债务上限之争，可以清晰看到美国国内存在两派：紧缩派和宽松派。前者希望通过大幅削减赤字老老实实过日子，后者希望通过继续过宽松日子，债务融资怎么办？好办，找美联储呗。从道理上讲，既然美债上限危机已过，为啥还要下调美国主权评级？道理上讲不通，那就只能从动机上推理。会不会是紧缩派的倒逼呢？下调评级后，你只能老老实实去走紧缩路线。第二种，这个需要联想最近迅速升温的欧债危机。短短一个月事件，在无名抛售团的猛烈卖出下，西班牙和意大利存量国债利率突破6%，这是一个异常危险的水位线。如果评级机构适时下调两国债务评级，欧债危机将迅速从欧元区外围国家比如希腊、爱尔兰等小国，蔓延至核心国家。要知道，意大利和西班牙是整个欧元区第三和第四大国。一旦他们失去市场融资能力，几乎可以确定：欧元区无法通过类似欧洲稳定机制这类借钱措施来解决问题，因为他们体积过于庞大。但是，大家都知道，前期连续下调希腊、葡萄牙、爱尔兰评级，欧洲早已怨声载道，甚至传出新闻明年3季度前，欧盟将启用自己的评级机构。在美元和欧元比烂的游戏里，评级公司有足够的动机去救助欧债危机时落井下石。只不过，目前，他们需要一个充分的理由。毫无疑问，美国评级下调将是绝佳的借口。至少到现在为止，没听说美国闹债务危机吧？人家活蹦乱跳的，面对潜在债务问题都会被下调评级。一碗水要端平，欧元区重症监护，意大利和西班牙评级下调是不是水到渠成？有趣的是，美国主权评级虽然下调，人家国债市场依然活得很滋润。截至今天下午2:45，俺上bloomberg翻数据，惊奇地发现：相比上周五收盘，美国十年期国债居然在上涨！美国国债是一个存量14万亿美元的庞大市场，在主权评级调整后的第一个交易日，面对汹涌的市场力量，居然看多美债的力量压过了空方。任何一个学院派教授看到此情此景，估计都要抓狂发疯。我们需要回答的问题是：为何市场大鳄们会看多美债？发扬雷锋精神么？很显然，背后一定有着我们所没有意识到的利好。很可能，这个利好就是意大利和西班牙评级下调。须知，一旦欧债危机升级，全球资金只剩下一个足够大的避风港：美元区。美债将在疯狂涌入的资本推动下连续上涨。只有当你意识后后面会有人接盘时，才敢于在利空面前逆流而上，对吧？
这是截然不同的两条思路，如果第一条成立，那么未来一段时间内，美元指数将维持熊样儿。如果第二条成立，美元指数将出现中期反弹，意大利和西班牙或将毫无悬念的把欧元区推进前所未有的风暴眼。
有人估计要发问：这两条思路有啥好猜的，猜对又能如何？俺可以负责任的说：猜对了，下半年的资产配置就不会错。猜错了，大方向就很难看对。如果评级下调意味着紧缩路线将占上风，那么年底前1.5万亿新增赤字削减计划将顺利通过，整个大宗商品牛市的结束指日可待，中国将和滞涨擦肩而过，我们有望顺利启动新一轮景气周期。如果评级下调是为欧债危机升级做铺垫，那么年底前，美元指数将出现中期上涨，大宗商品或许会持续调整一段时间，但是整个牛市不会结束。欧盟将被迫启动量化宽松来解决债务危机，美联储顺理成章开始新一轮放水行为，中国经济就落入滞涨泥潭将只是时间问题。
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我对世界股市的预测是：暴跌几日，然后逐渐稳起，缓慢上行，攻到3800~4200左右，出现新的新闻，然后开始走向下跌的不归路
打一罐酱油
先伤己，再伤人，不过自己身板好，挨一下没事，或者能扛过去。至于打击对象嘛，肯定逃不了什么好。谁是被打击对象呢？eu？prc？或者是jp？愚以为jp的可能性最大，也是反抗力度最小的。
如果是第二条思路，那就有意思了。
不过，眼下看来，欧洲那边的扫荡多半是那些对冲基金对欧洲银行的压力测试。之前欧洲央行对欧元区内的银行的压力测试，很多人不太相信，估计现在的举动，从希腊到意大利/西班牙，到现在到法国，都是那些找机会到资金在敲打。很难说会不会敲出一些缝来。
第一条思路来看，在美国国内，继美国国债调低级别后，是顺理成章调低了两房的债券。能不能对国会那些人产生推动作用，恐怕难说。就他们之前的表现来看，相互妥协很难。
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9日-----【标普下调房地美和房利美信用评级至AA+】
世界是普遍联系的，如何把纷繁的信息综合起来，梳理出背后的真相，或许是值得我们一辈子孜孜以求的游戏。
今天，咱们试着玩一把解谜游戏，先看事实：
1，美国评级下调，风险资产暴跌，美元和美债不跌反涨；
2，欧洲评级下调，风险资产下跌，欧元和欧债暴跌；
3，美国评级下调，欧洲央行立即停止争论，拍板动手购买西班牙和意大利国债。
事实2很容易理解，主权信用评级下调属于定向爆破，债券和货币这种基于主权信用的咚咚暴跌才正常，至于风险资产，那是路过围观被波及的，也很正常。
事实3很费解，美国信用评级下调，对意大利和西班牙来说是好事啊。你想，美元越烂，欧元显得的越好。在这场烂苹果大赛里，只有两个选手，美元和欧元。现在美元评级下调，意大利和西班牙发行的国债是不是应该吸引力上升呢？从理论上看，明明有问题向好的方向发展，欧洲央行为啥火烧了屁股一样蹦起来入市买债券？
事实2很费解，美国信用评级下调，基于美国主权信用的美元和美国国债不跌反涨，路过打酱油的风险资产却跌得连他妈都不认识？
只有一种解释，可以把1、2、3号事实串起来，并且得出逻辑上讲得通的推演。这个推演很简单：之所以风险资产暴跌，是因为预期欧债危机会升级，危机会蔓延至意大利、西班牙这欧元区第三和第四大国。之所以美国避险资产上涨，是因为资金认为下调评级后的美元依然比欧元安全，为何会有这种认识？很简单，因为预期欧债危机会升级。
【欧央行拟购买意大利西班牙国债或达1.2万亿美元】
看到这则新闻，俺会心一笑：
第一，如同俺们第一时间指出的那样，意大利和西班牙一旦出问题，就超出欧洲稳定机制和IMF能力范围，需要欧洲央行出马。
第二，如同俺们第一时间估摸的那样，意大利和西班牙出问题，所需救助资金将高达5000-10000亿欧元。
但是，更有趣的是，欧洲央行决定购买意大利、西班牙国债的时间。是什么时候呢？恰好和标普调降美国AAA主权评级重合。是巧合么？这世界哪有那么多巧合！
10日---【温家宝：采取综合措施维护经济和金融安全】
俺提一个问题，供大家思考：仅仅因为各国股市暴跌，温总就会召开国务院常务会议讨论国际金融稳定？
俺跟踪国际国内要闻两年多了吧，期间无数次遇见全球股市齐暴跌。但，这是第一次，国务院层面召开常务会议郑重其事应对。
接下来，我们把视野从国内拉至国际：
8月4日，针对全球金融市场当天出现的剧烈动荡，阿根廷总统克里斯蒂娜4日呼吁拉美国家做好充分准备，防止发达国家将金融危机的严重后果转嫁给包括拉美地区在内的新兴市场国家。
8月8日，二十国集团和七国集团财长和央行行长8日分别发表联合公报称，将采取一切必要措施确保金融稳定和经济增长。
8月8日，巴西总统罗塞夫8日在首都巴西利亚表示，巴西经济是强大的，拥有稳固的银行系统、庞大的国内市场和充沛的银行储备，因此巴西不惧怕可能出现的新的国际金融危机。
8月9日，中国国务院召开常务会议，研究国际金融稳定问题。
8月9日，俄罗斯政府总理普京表示，俄罗斯财政部和央行准备在必要时为国内市场注入额外流动性。
原来，早在美国主权评级下调引发全球股市暴跌之前，就有发展中国家发出“金融危机”的警报。评级调整后，更是在全球范围内掀起一轮警报潮。
到底是什么令全球各大经济体惶惶如惊弓之鸟？
表演重于实质的债限之争？导致美债吃了药似暴涨的主权评级下调？还是引而不发的欧债危机？
毫无疑问，能引爆全球性金融动荡，只有两个源头。要么是美国，要么在欧洲。更重要的是，迄今为止，我们没有看到警报解除的迹象！
最后，提示一句：黄金是动荡和混乱最灵敏的温度计。
------【美韩两国或出台政策以稳定金融市场】
周一早间，为确保美国股市顺利开盘，纽约证券交易所启动了“第48条规定”(Rule 48)。 据悉，该规定将禁止指定做市商在盘前散布价格信号。此举为使股市在出现极大波动的交易日中，开盘能够更为顺利、迅速。
韩国监管当局8月9日称，周三（8月10）起三个月内，将禁止股票卖空，并且放宽对每日股票回购限额的规定。裸卖空交易禁令在韩国此前仅适用于金融类股票。韩国监管机构于2009年6月份解除了对其他股票的卖空禁令。
点评：新一轮全球性的注水行动，逐渐显露雏形：
8月4日，日本央行宣布将进一步采取宽松政策；
8月8日，特里谢证明，欧洲央行已经启动意大利和西班牙国债购买计划，虽然规模尚无定论，毫无疑问，欧洲新一轮的量化宽松已经启动；
8月9日，美联储宣布至少延长超低利率至2013年。经济调查显示，最快8月底美联储可能宣布新一轮量化宽松。
8月9日，俄罗斯政府总理普京表示，俄罗斯财政部和央行准备在必要时为国内市场注入额外流动性。
毫无疑问，大宗商品目前处于调整期，而且这个调整期可能会持续数月。但是，如果我们把眼光放得更远一点，比如说明年。您有没有感受到新一轮通胀上行的脚步？
如果有人跟我说“xx股票不错”，我一定会问：“多久？”。金融市场瞬息万变，任何判断都需要加一个期限。关于通胀的判断，至此逐渐清晰：年内，下行。明年，快速上行。
11日----【穆迪标普重申法国AAA评级稳定】
三A俱乐部的成员们，日子不好过呢。
仅仅是因为传闻要下调法国评级，萨科奇总统紧急结束休假，要求内阁周一前制定新的减赤计划，同时法国财政部出面辟谣。套用一句台词，不管旁人信不信，反正法国人是真相信。为什么？
很简单，自从美国评级下调后，全欧洲就风声鹤唳人人自危，谁都不知道自己是否会成为下一个受害者。
为啥他们这么紧张？一种可能呢，是大家杞人忧天。但是更大的一种可能，是评级公司真的可能动手。
----【仓国家队出手：社保基金已投至少百亿进场护盘】
社保基金入市不是新闻，社保基金前脚入市，后脚新浪头条开始播报，这才是新闻。
请大家注意这句话“据接近社保基金权威人士证实，社保基金已经进场抄底”。俺不排除这是记者在故弄玄虚，但正常来说，这篇文章能公开，至少要过编辑那关吧。瞎编的概率并不大，俺不是啥权威人士，俺和媒体记者打交道的时候，都很清楚有的东西说出来是要捅娄子的。“权威人士”心里会不知道么？
所以，我猜，有可能，此文属于官泄。如果推论成立，说明管理层不希望继续下跌，这才是最值得你我关注的地方。
最近河里暗语过多，难得有看得懂的文章了。
现在的走势我觉得是美国在逼着别的国家收缩。
日本已经在事实上收缩了，大家查查日本的国内汽车消费和电器消费就明白了。
欧洲，现在欧洲已经不得不援助意大利和西班牙了，援助的资金已经坐实，若美国在降低意大利和西班牙的主权评级，意大利和西班牙将不得不收缩国内经济用以还债。
中国，也正在收缩中。咱对中国政府每次都如此事实上配合美帝，很是不爽。
大家都收缩了，美帝有成避风港了，等资金回笼的差不多了，估计美帝也要收缩了。这样会进一步推动世界经济的收缩。
这里面唯一的变数就是tg，tg手里有很多美元，可能以后变得很紧俏，就看tg怎么用了，和美帝妥协到什么程度了。
这个进出口贸易实在是不能再继续下去了,HWD朋友的呼声一片一片的,并且,缺水,电紧张,污染.现在是强挺着不能松扣,因为一松,出口一降,马上一拨一拨的经济打击就到了,唱衰,迎接不暇.
如果能够美/日/欧(含意\西\法)都收缩,那俄罗斯就有求于我,能源问题可以乘势解决了.小月失去外部市场,只能回归10+1.
关键的是,美国不再追求经济控制全球的能力,因为收缩,必然起用关税壁垒,发展内部循环经济;欧盟同理.
这样,李光耀说的"最大和最后的市场"就动摇了.
到了这一天,TG站出来,向我出口吧,我有硬通货,RMB和DOLLE都有.那"最大和最后的市场"就不定是谁的名了.
我想,这是美帝绝不愿看到的结果,我们要看的就是美有什么手段,在收缩的时候,让10+1泡汤.让TG启动内需做不下去.
有什么手段,保持"最大和最后的市场".
看吧.
刚看到:-----商务部官员：美债阴云下亚洲经济一体化势在必行
2011年08月11日 02:00 来源： 中国经济时报
——访商务部国际贸易经济合作研究院研究员徐长文
........中国经济时报：那么亚洲国家如何摆脱“美元陷阱”呢？
徐长文：亚洲国家要想摆脱“美元陷阱”，必须走联合自强之路，探讨建立经济一体化。
亚洲经济一体化首先要从建立自由贸易区着手。建立自由贸易区不仅能促进这一地区的经济发展，还能抵御外部风险。在欧美市场不景气的情况下，区域内的国家就可以通过彼此间的经贸合作，来弥补对欧美出口的不足。比如东亚地区有资源、矿产、资金、技术，而且劳动力丰富、市场广阔，发展潜力巨大，东亚国家和地区完全有能力、有智慧实现经济的可持续发展，减少对美国市场的依赖。
其次，加强金融货币合作，也可探讨建立区域货币问题，逐渐摆脱对美元的依赖。但建立区域货币还需要很长时间，目前可以先从加强金融货币合作入手。比如加强这一地区的货币互换协定，可以在一定程度上抵御美元风险；加强这一地区本币贸易结算或贸易计价，可以摆脱美元冲击。目前，亚洲国家在货币金融合作方面应继续深化，这是摆脱“美元陷阱”的根本办法。
中国经济时报：在欧美债务冲击下，亚洲经济前景如何？
徐长文：在欧美债务问题的冲击之下，世界经济复苏将遇到困难，不排除出现二次探底的可能。但亚洲地区经济基本面未出现大的变化，很多国家和地区，特别是新兴经济体持续增长。而亚洲地区经济要想保持这种持续增长，必须充分利用当地的资源、技术、资金、广阔的市场及丰富的劳动力资源，走亚洲经济一体化道路。
花旗国还在继续宽松，这种局面就造成世界其他国家不可能做到紧缩。欧盟已经打算开始宽松，那么中欧协调下，中国势必不能加息，即使通胀在继续。
通胀，显然是主要是全球宽松输入性的，虽然有内部因素，但毫无疑问已经主要是外部因素了，所以靠内部的紧缩政策是无法实现遏制通货膨胀的效果的，大龙头在开，小龙头关，池子依旧要满起来，而且你如果继续加息，反而让国际资本进入炒高各种物资，通货膨胀将更加严峻。
本来上个月，中欧先后加息，就是一种信号，拒绝花旗再次宽松。可花旗为了自己的国运，为了能够继续宽松弥补债务链条，乘着美元信誉还在，不管不顾继续准备宽松。那么计划没有变化快，是花旗不给世界紧缩的机会，所以通胀，花旗国还要继续下去。
国内的宽松依旧会是定向的，房市会继续限购（这个资产是不允许破裂的，必须保住），股市有可能放行，但必须以内部资本为主。
做好心理准备，通货膨胀不久会依然起来，而且会有更大的高峰在等着，并做好全球经济硬着陆的准备，做好控制南海实现内部经济循环的准备，做好不成为先倒下的准备。花旗国期待着一个大国倒下来填他的债务坑，但我想他所能利用的资源已经越来越少，这估计已经是最后一波宽松了，此轮宽松过后，谁输谁赢就将分出胜负。
东方大国会有机会的，我相信。
【“中国制造”在美国消费中仅占2.7%】
美国旧金山联邦储备银行8月10日发布的一项调查报告表示，美国人消费的“中国制造”的份额并没有人们普遍认为的那么高。
报告称，美国家庭消费掉的货物和服务有88.5%是纯美国制造，在另外11.5%进口消费中，中国制造仅占2.7%。
并且，经进一步计算得知，进口产品中，平均36%的收入会进入到美国企业和工人的腰包中，而对于“中国制造”，这个比重达到55%，也就是说“中国制造”的产品卖了1美元会有55美分是进了美国人口袋。考虑到这个因素，纯中国制造仅占1.9%。
点评：旧金山联储的报告，很有意思。
有意思的一共两点：
第一点，结论方面，“中国制造”在美国消费中仅占2.7%。说实话，俺第一反应是怎么可能？2010年美国从中国进口总额3649亿，注意，这些都是商品，不含服务。如果你是进口商，从国外买来的东西会不会加价再卖出呢？显然会，加多少？考虑到风险和税收因素，咱们就算他翻一番吧。进口总额变成零售总额可以算7000亿美元吧。美国2010年零售总额是38895亿。怎么能算出2.7%这个比例呢？俺无法否认旧金山联储的算法，但是俺能通过简单的数据比对质疑旧金山联储的结论。问题是，旧金山联储为啥忽然开始强调美国对“中国制造”的依赖性很低？
第二点，“进口产品中，平均36%的收入会进入到美国企业和工人的腰包中，而对于“中国制造”，这个比重达到55%，也就是说“中国制造”的产品卖了1美元会有55美分是进了美国人口袋。”这一点就更有趣了，旧金山联储是在强调：从中国进口比从其他地区进口更加符合美国人民的利益。
综合起来看，俺的理解，通篇报告在传递这样一个信息：美国离开中国制造日子一样过，唯一要付出代价是：可能不符合利益最大化原则。
旧金山联储还不至于闲的发慌，折腾这种文章来打发时间。俺猜，至少在美联储内部，大家已经在讨论最差的情况：随着形势的发展，如果美国必须摆脱中国制造，支付的代价是什么？看来，国际（金融、经济、政治和军事）形势恶劣的程度，远比我们想象的严重。
3、 【高盛董事长：西方应为中国减压】
不少颇受尊敬的评论人士现在都开始扬言，世界即将毁灭，考虑到近来欧洲和美国同时发生的一系列重大经济事件，这样的说法或许并不意外。眼下，信用评级被调降的美国和努力维系欧元存在的欧元区，都面临着巨大的挑战。但幸运的是，还有一些重要的其他大国和经济驱动因素——其中最重要的，就是中国及其对通胀的担忧。如今，所谓的金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）的需求对于全球经济的重要性，已经超过了美国和欧洲。本世纪头十年，金砖四国为全球国内生产总值(GDP)增长贡献了大约8万亿美元，相当于七国集团(G7)增长总额的80%左右。未来十年，金砖四国可能将再贡献大约12万亿美元，为美国和欧元区总和的两倍。在金砖四国中，中国显然最为重要，就此而言，中国周二发布的最新通胀数据意义尤其重大。中国7月份消费价格再次略有上涨，通胀率达到6.5%。通胀问题令中国领导人担心，但这实际上很可能是一段时间内的最后一次增长。到今年年底，通胀率应该会回落至5%——甚至可能更低。到明年，应该会向4%的水平滑落。但如果这一切未能如愿，结果可能会给欧洲和美国带来更严重的问题——尤其是如果其它新兴国家也出现同样情况的话。现在，中国的通胀形势已成为一个全球性的重要话题。对于发达经济体而言，应对本国国内的挑战固然十分重要，但在新的时代背景下，全面考虑任何政策改变可能给其它国家造成的后果，也变得越来越重要。西方各国央行肯定都在谋划出台新的货币刺激措施。但考虑到全球大环境，它们也许更应该采取行动，帮助目前及未来的出口市场减轻通胀压力。未来十年，韩国、印尼、墨西哥和土耳其等其它重要的发展中经济体也将迅速增长。但与中国的情况一样，对于所有这些国家而言，要想推动国内需求增长（进而推动全球经济发展），真正关键的是借助大宗商品价格下降，减轻通胀压力。而对欧美出口的重要性要小得多。中国亦是如此，且鉴于其经济的规模，情况只会更甚。实际上，世界比以往任何时候都更需要中国国内经济的强大。我想这一愿望有可能实现。全球危机爆发之前，中国经济是靠出口和投资拉动的。危机过后，中国经济将靠消费拉动。但如果中国的通胀不断加剧，这种愿景就无法实现。最新的零售指标显示，中国的消费开支可能每年增长约20%。中国目前的消费规模为2.1万亿美元。假定这一水平仅为官方GDP数据的35%，那么20%的增长相当于每年为GDP多贡献4000亿美元。金砖四国其它成员的消费增长总值也大体相当，这意味着，仅这四个国家，今年一年就将为全球增长增加约8000亿美元。果再把所有下一梯队的发展中市场的国内消费总值加起来，你会发现，世界已不再依赖美欧的领导。实际上，G7领导人现在不由得希望，当前消费的快速增长能够持续下去，因为这确实是唯一似乎能让它们摆脱当前困境的办法。由于中国及其它发展中经济体最近出现的通胀，主要都归因于食品和能源价格上涨，这应该会让G7政策制定者在出台任何新的货币刺激及其它形式的刺激措施之前，仔细考虑这些措施可能带来的后果。如果这些刺激措施导致美元再次走软，由此引发新一轮大宗商品价格上涨，可能会间接让这些国家的问题进一步恶化。出台一些旨在扫清本国增长障碍的更明确的政策可能更为有效，并有利于大宗商品价格的下降。我们的政策目标应该简单明了：推动这些关键出口市场的经济增长——未来西方将越来越需要这些市场的帮助。
点评：俺可以忽视第一财政部部长盖特纳先生的喊话，但是俺一定不会忽略第二财政部高盛大佬的文章。
考虑到文章很长，俺把脉络给大家梳理一下。洋洋洒洒一千多字，其实只说了这么两件事：
第一，未来十年，新兴市场国家的需求会变得越来越重要。
第二，新兴市场国家需求能否持续增长，则取决于发达国家的货币政策。确切的说，取决于量化宽松的程度。如果继续放水，那么通胀上行，所有的增长都是扯淡。
看的俺满头大汗，的确，文章采取了一个异常温和的表达方式“西方应该为中国减压”。温和背后，却是赤裸裸的直接：通胀走势就握在发达国家手里。
从全文看，俺没找到充足的“应该为中国减压”的理由，全文重心都在“我们能够为中国减压”上。所以，俺猜，更重要的或许是他没说出口的话：发展中经济体拿什么来交换通胀下行？
1.各方都是在宽松和紧缩间摇摆.紧缩是万般无奈.IMF开出来的拯救任何国家的方案都是紧缩的,他首先保证救助人不受损失.鸥盟要求被救助方的也是一样.紧缩,用未来的财政赢余归还借款.
对于小国,因为无关国际地位高低,损失的是国民的福利,国民的就业,国家的经济总量.因为,之前,不能一贯坚持量入为出的财政政策,早已经花超了,今后补回来,也是应该的.
对于大国,就不一样了。对美国,紧缩回丧失全球经济影响力,紧接着会丧失军事机动能力,会丢掉全球霸权.他一定要宽松,寄希望于在一个时间段内,他能抗的住,别人抗不住,在他还没收缩前别人就败了,那他就不用收缩了.
照这个思路走下去,美国根本不可能收缩,宁可崩盘,也不收缩.
但是,他这回面对的中欧可不是面团,所以,美国内部也没有信心,这条路走到底,肯定赢.所以,美国也有收缩的声音,毕竟收缩也是一个缓解"美圆被迫贬值"的手段,收缩和宽松交替使用,辅助以打击欧元,可以在美圆上涨后,留一个"货币宽松"的空间.然后QE,美圆再跌回来.
德法没有使用宽松的政策,猜想是为了,替代美元的储备地位,树立的信用.只要能挺过美圆,自然就被人民大众认可储备地位.第二个原因,是为了上收小国的财政权.
主贴和以日期标注的跟贴,是转载的一部分内容.
我觉得自美降级后,货币战争势在必行,不死一家不算完.把这个过程一点一点记录下来,是一档子好事.如果中间,看到别人看的透彻的内容,也会转过来.
至于我个人,没有这么高的道行,虚心学习.
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楼主高见呀
现在看来，大家都撕破脸了，美欧中看谁先倒下
不过要是TG握着银子先倒下，那太没水平了。美国手里握着枪，欧洲握着什么
从比烂的游戏规则看，欧洲的可能性最大呀
不过会不会演变成这样：
美洲是美洲人的美洲，欧洲是欧洲人的欧洲，亚洲是亚洲人的亚洲的结果哪
希望10年后再看，南海已成为中国的内海
TG手里的现金不到3,000亿, 绝大部分是长期美债, 不到期或者卖不出去, 是拿不到美元的.
同意收缩的观点, 收缩就是驱赶世界美元回国的过程.
这里包括美资从欧洲收缩, 这个过程会导致欧洲债券的贬值, 欧资从亚洲收缩回补, 中国外储会受损失(中国外储约有一万亿以上的欧洲债券);
当欧洲大部分美资从欧洲完成回流, 美资就会加速从中国回流, 另一半外储将会受损.
欧洲从从黄金被抛售开始, 中国从房地产被抛售开始.