主题：韩进风暴 -- 本嘉明

华尔街团结起来也是很厉害的

不过时间在美国一边，这个判断很重要。能否展开讲一讲

从经济面上讲，不太乱，美国还有家底。

目前美国比较热点的事，就是大选。其实大选之争算个屁。昨晚第三轮辩论，已经没人有兴趣看了，整场辩论，关键的“图穷匕首见”就是一句话：主持人设个套，要唐纳怆公开承诺“愿赌服输”，大选输了就乖乖落幕。唐纳怆死不松口，于是公知们大哗，视他为“民主之公敌”。

唐纳怆基本输定了，输后他也一定会死缠烂打，声称这个作弊，那个操纵，反正“罪不在朕躬”，但那又怎么样？你既然不是恩来那样的圣人，输掉会唤起多少中间派的愤怒和同情？既然没有获得大多数的人心，那么你有军权吗？

所以闹剧最终还是要落幕，秋后的蚂蚱，乱不了几天了，对美国的损害有限。我看各路网上人物，这个激动得，其实见识比凤姐还不如。

回头看经济面。美国的房价/创新能力/核心工业竞争力，都比中国好得多，FED虽然不敢加息，至少可以梦见加息，哈喇子流一枕头；中国呢？数十年货币超发的危害已经浮上水面，当局忙于四处救火，要么“暴力救市”，要么“离婚限号”（其实离婚申请书应该公开拍卖，比较公平），这些乱象根本看不到个头。“一带一路”，往外扑得那么猛，是“坐不住，等不及”了。

但拔苗助长没有效果，总理亲自推销高铁，有用吗？人家用不起啊。

这么多钱往外撒胡椒面，我建议不如集中攻“马达加斯加”，把这个岛作为根据地，把部分重化工业产能搬去岛上，徐图非洲，也为南下南极提供出发基地

• 一个个来吧，先说16年美国大选

所谓房价高，其实也就是一线城市比较高，而且也就是感觉高，实际上真金白银买房的人还是如过江之鲫，连限贷都挡不住。

再说既然是论证“时间在美国一边”，也就是展望未来，那就要比发展势头。

美国有什么发展势头特别牛？ 创新能力的背后是科技能力，和中国的差距是增大了还是减少了？ 如果减少了，那时间应该就在中国这边。

核心工业能力，差距是增大了还是减少了？这里的核心工业，应该是高附加值的工业，例如高精密仪表、芯片、医药、发动机等。

本大再详细说说吧

但中间资金流断了一下，只好在黎明的前夕倒了。中国目前有这种危险。

中国好比是个从小上少体校的国家级运动员，因为饮食和药物都和普通人不一样，身体长得特别快特别壮，但几十年打鸡血式的催长，现在副作用集中爆发，有些压不住了。压不住其实是好事，这个病根必须解决，早解决比晚解决要好。但如果根本不承认有这个流鼻血的症状，那可能就耽误治病了。

美国的创新能力始终远胜于中国，李彦宏说，百度要发展某个技术，有能力把全世界这一领域最好的华人人才吸引到北京来，但不能把其他族裔的天才引导到中国发展事业。就民用的各个核心工业能力而言，如果各行业仅仅能吸引到华裔选手，那么中国只能是追赶，不大可能是超越。

发展势头，是一种股份期权。如果公司活不到那一天，给你再多的期权都没有意义。

中国目前很多国家级政策是有缺陷的，比如说，超级城市圈/一亿人口经济圈，举全国之力，也就能建设2个吧，把全民族所有的精华/精英都圈进来，用高房价把弱智弱势都赶走，万一别人攻击你时，可以节省2/3的核弹------这种短视的规划，问过军方的意见吗？美国超强了70年了，在苏联的淫威下，敢建设一个“超级经济中心”吗？

我们不是说这些政策一定是错的，如果300年里没人敢对中国扔核弹，那么集中建设是最划算的。但任何政策，包括这个“一带一路”，要允许质疑，欢迎质疑，不要清一色的乐观，这总是没错吧。

美国牛不牛，不是最重要，记得中国始终离破产只有21个月，这个才重要（微软离破产是18个月，中国可以比盖茨自信多撑三个月，三个自信嘛）。

怎样操作还需要顶层设计。 短期里肯定不会对国内经济有什么帮助， 但我同样不认为会有啥负面作用。 至于国际贸易， 目前可以简化为货币竞争。 眼看欧元只有出的气没进的气了， 如果最后的对决市RMB和美元， 那么现在借亚投行先把队站好， 这才是一带一路的潜台词。

至于中美谁更等的起， 是要看看等不起的后果会是什么？ 难道哪一个会安静的die吗？ 那么一拍两散之后， 中国无非是重新土改， 可是美国呢？ 恐怕北美洲从此不止三个国家了吧？ 这个后果， 双方做顶层设计的都应该看得见。

（一）

全球经济治理倡议（GEGI）新出了个学术报告------《加速增长与融资风险——中国在全球能源领域发展融资的收益与风险》（Fueling Growth and Financing Risk：The benefits and risks of China’s development finance in the global energy sector），网上可以找到英文版全文。报告由波士顿大学（Boston University）教授、GEGI联席总监凯文·加拉格尔（Kevin Gallagher）、GEGI的罗赫尼·卡迈勒（Rohini Kamal）博士以及中国社会科学院的王永中博士共同完成。

报告说，目前中国国家开发银行（CDB）和中国进出口银行（Export-Import Bank of China）发放的国际发展融资额，位列全球Top 2，其提供的资金总量约等于排名3到8位的多边贷款机构的总和: 2007年至2014年期间，这两家中国政策性银行单单为海外能源项目，就提供融资1180亿美元------与之相比，世界银行、亚洲开发银行、美洲开发银行及非洲开发银行四家同期共计发放能源贷款1190亿美元。这两家中国政策性银行正在为超过45座海外电厂提供融资，贷款达280亿美元。此外，国际气候政策中心（CPI）的研究人员表示，中国还计划为巴基斯坦、印度、孟加拉国、俄罗斯及越南等国提供350亿至720亿美元贷款，用于新燃煤电厂的建设。

报告引述经合组织（OECD）的一项国家风险评级资料：获得世行能源项目融资最多的20个国家的平均得分为5.25（1代表低风险，10为高风险），大大低于中国提供贷款、未获得世行贷款的13个国家平均6.4的得分。报告的结论是：境外放贷激增已使中国政策性银行面临多个国家的违约风险。

根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的分析，在1980年代的大宗商品价格暴跌期间，有17个发展中国家发生了28次主权信用违约。而眼下这一轮价格暴跌后，26个新兴市场国家中，有三分之一遇到巨大麻烦。这些国家是：委内瑞拉、伊拉克、蒙古、安哥拉、赞比亚、尼日利亚、加蓬、阿尔及利亚和阿塞拜疆，每个国家的能源和矿产都占到商品出口的四分之三左右，中国与之都有援助贷款与投资关系。

以石油为例，目前油价每桶在50美元左右，部分以石油作为抵押物，中国发放给该国的贷款已转变为不良贷款，中国为此与乍得、加纳、安哥拉等国家重新协商债务条款。

最大的问题在委内瑞拉，该国原油出口收入占其出口收入的96%，自2007年以来，委内瑞拉在炼油厂、铁路等项目上共获得中国约650亿美元的贷款。但2016年5月，委内瑞拉拖延支付约200亿至240亿美元未偿债务的本金，只支付利息。中国国内开始质疑中国国家开发银行的海外放贷及其风险评估，认为在向委内瑞拉放贷时没考虑该国的信用历史。有评论指出，中国领导人10年前与查韦斯政府开始发展密切关系时，似乎忽视了委内瑞拉在过去30年曾经对海外债权人违约，并四次进行债务重组。目前，委内瑞拉的通胀率已高达800%左右，一些依靠中国资金建设的项目已放弃，最可惜是一条半途而废的高铁。

中国外汇储备总量，已从2014年6月30日的最高峰值 3.99万亿美元，下降至今年9月的3.17万亿。过去1年里，受到资本外流、海外投资以及汇率维稳等因素的影响，中国的外汇储备减少较快。当下剩余的这3万多亿中，有1万亿左右的美国国债，其余的也各有用途，不是外面想象的那样，在银行金库中躺着大把闲钱。

中金公司的研究人员今年5月发布了《中国到底需要多少外汇储备？》的研究，详细测算了一下，大概需要：

1）3个月进口覆盖（0.42万亿美元），即在遭受冲击情况下进口可维持的时间------现在明显超过了。

2）100%短期债务覆盖（0.92万亿美元），该指标衡量一国在危机时的外债偿还能力------3万亿显然是足够了。

3）20%的M2覆盖（折合4.29万亿美元），中国外汇存储的指标是指在资本外逃情景下应对境内存款外流所需外储------目前外储仅为M2存量的14.4%，不达标。

中金公司认为，大部分指标不错，但对M2覆盖不足可能是一个薄弱点。相应地，当市场对人民币的信心动摇时，压力会来自资本账户下的外汇流出。

今天为保持这3万多亿外汇储备，中国政府花了不少力气。比如想方设法增加个人每年兑换5万美元额度的手续障碍，不让外资自由撤离。《日本经济新闻》报道，2016年9月，日本经团联率日本经济界访华团到中国，要求设立接访窗口，统一处理海外企业撤出中国市场时的手续。日资撤出面临的手续繁多，这也是中国加强外汇管制的结果。不久前德银出售华夏银行39亿美元的股份，当局要求该银行分批汇出，而不是一次性汇出。

以上是何清涟为“美国之音”撰写的文章里，对中国外汇形势的汇总。

(二)

中国对外投资，应该不止账面上显示的1.2万亿美元，因为很多私人企业和私人对海外房产投资，以非正规的渠道流出。这些所谓“资产海外配置”，一方面表明资金所有人对中国经济形势的担忧，反过来这个“用脚投票”的行动也进一步损害中国经济的“强固性”，但天要下雨，娘要嫁人，这是没办法的事，不能单纯责怪他们。为了能进入特别提款权的篮子，政府憋了一年多不肯贬值，现在可以松闸了，结果积聚的势能太大，天天草木皆兵。老百姓也不傻，对自己的资产当然想方设法保值。

而企业性质的海外投资，不论是央企在“政治任务”的压力下，还是民企出去打拼，归根结底都是银行贷款。如果海外资产损失了，银行敢问央企逼债吗？银行还找得到民企老板吗？你这样看，就能理解，为什么现在银行只热衷于“开发贷”和“按揭贷”，也是被逼无奈啊，肉烂在家里，好过包子扔过墙去打狗啊。

如果我们把中美看作是两支股票，那么从长期看，中国是向上的，但小周期里，目前在回档；美国可能相反。

国家层面，通过央企发放的出口信贷，比如上面提到的海外新建燃煤电厂项目，这些项目有效解决了国内大型基建施工企业的订单问题，在当时是需要的，至于说风控问题，老实讲也是有点赌的，不用赌的好订单也轮不到中国企业。过往几年大量对外投资和信贷，有一定比例的坏账风险，但当时也不见得错，当时谁能预言油价回到50美元？

2年来，世界经济形势的急剧变化，给所有国家带来了预料之外的风险，中国没有其他力量可以依靠，只能靠自己，尽量减少损失，尽量抢救回来一些项目。这时候需要的，是步步为营稳健行事，不是高歌急进，不是跟前几届的好年景比高低。

而另一个尤其重要的，是海军的优先建设。如果向海军投入500亿美元，能在未来减少海外投资中1000亿美元的损失，把人员和设备都从战火里“抢”回来，那还是值得的，毕竟这500亿等于是“净赚”回来，海军捧着这堆“免费的宝贝疙瘩”，做梦都会笑醒吧。

中美人民都认为这个国家就是南朝鲜，你不同意？你算老几

用当年的话讲，叫没看到事物的本质。

美国床破和希大妈之争的本质是什么？是美国精英和底层的分裂，这是一切幺蛾子的源头，而且这个分裂现在已经大到了脓包快要长熟流脓的地步，不论床破是胜或败，不光缓和不了反而会加大这个分裂。

在我看来，美国的社会矛盾将会表面化和长期化，原因是既然不能用猛药把脓包除掉，只能看着它慢慢溃烂流脓了。

老本的看法十年八年前还有道理，因为那时精英和底层的矛盾还没有这么尖锐，现在不行了。

如果关注网上的信息，国内基本里崩盘不远了。

但是如果把目光放到地方，可能会更乐观一些。

最近和家里聊天，一个支援干部在我们村里俩年的时间加上政策，导致村里发生了巨大的变化。

第一，村完小翻新，建立历标准化的操场和电子图书室。

第二，村里大街小巷固化，水泥路完工；并安装天阳能+锂电池路灯，实现照明化。

第三，新建合作社养牛场，蔬菜大棚，以及太阳能发电设备。太阳能发的电返卖给国家，一度电比市价多出5毛。

第四，村里卫生建设，家家户户改厕。好像国家每户提供800元补助。路上安装垃圾桶，有专人每天打扫，收集。

还有很多老年人养老金，农村医保之类的。

村庄大约都是这个状态，在建设新农村。

虽然老百姓对官员腐败深恶痛绝，但是对政府还是有信心的，特别是现在的反腐行动。

所以，我觉着共产党的基本盘是非常稳的。

你好像还是在说美国现在很强，中国现在有危险。

我觉得危险这事说不清，如果真玩了核大战，似乎美国也好不到哪里去。真要是挨核弹，美国挨一个估计就面临崩溃了吧？所以这个就先不考虑了吧？

就重点讨论下，中美的差距到底是缩小了还是变大了，怎么样？

晋国是春秋时代的超级大国，正是因为打遍天下无敌手，所以内部利益集团的斗争可以没有底线，最后就分裂了。

出走建立第三党，法院控告克林顿。

再不济，四年之后小川普出山再选。

希拉里上台并不能改变美国国内的结构性失调啊。

等美国人退出太平洋，然后我们咋样咋样

但美国是否就一摔不起，这是谁都不知道的事情

好比当年新四军的发展，彭雪枫一心要等日本人打到伏牛山赶走了那里的国民党自己好创建山区根据地，结果日本人不傻，就是不动，结果错失了发展机会

反而是下定决心在水网地区发展的打开了局面占了先手

国家不是一次只能在一个方向上落子的个人，尤其我们十几亿人口，GDP第二的身家，完全可以同时在两处出手，主攻变助攻，佯攻变强攻，这在军事上也是常事

死守一个方向赌错反而先机尽失

迄今为止，唐纳怆的实际民调基本都高于赵姨。美国各主要媒体和民调机构都在造假。

唐纳怆不揭穿，是为了激励本派选民到时候踊跃投票，不要懈怠，说反正赢定了，不缺我这一票，不去投了。

赵姨方面不揭穿，是为了维持士气。

大法官神奇死亡，使得目前大法官中，是4：4均势，无法像2000年那样通过大法官裁决（当时是5：4），把大位交给饺子哥。那么万一计票中又出争议，必须由现总统“快刀斩乱麻”，解决争议，安定局面。而奥巴马是没有选择的，哪怕为了保住一部分健保政绩，或者为了避免唐纳怆当选后派独立检察官双规了赵姨，结果赵姨把自己咬出来，他都只能裁决赵姨当选。

而奥巴马裁决赵姨当选，必然被唐纳怆派看作“党内私授”，共和党这边，这帮有枪的红脖会做何反应，不是唐纳怆能控制的。

所以，只有赵姨大比分领先，无争议地当选，这个乱局才可能迅速平定，唐纳怆不敢有非分之想。但这个机会极小。

美国的民主制度，至此遇到了真正的考验。

第二个考验是：假如赵姨最终坐稳，她会不会求变，自动纠错？哪怕为了连任，也纠错一部分？

在美国有投票权的各位河友，请费心去投票，投给你支持的一方，不要随便放弃。这是历史关头了。