主题：【原创】老拙做股票（1）——主题贴(基本面中线投资） -- 老拙

粤高速这样的公司， 只能当BIZ RUST去分析， 因为他手里所有的公里都是有收费年限的。每年的分红不能全看成分红，应该有一部分算ROC。 如果这样分析， 粤高速并不怎么样。

而且粤高速有政策风险， 未来50年内如果出现油价改革，“费改税”， 高速公路收费模式会受到冲击。

赣粤高速前三季度每股盈利 0.43元，其中7-9月盈利0.2元。

咱们简单地算，第四季度每股也盈利0.2元。全年就是0.63元。

但是，通常情况下该公司第四季度盈利都比前几个季度要高（原因可能是有的账和投资收益年底结算？）

例如2005年四个季度的盈利分别是：

1季度8180万元

2季度8974万元

3季度9704万元

4季度13006万元

一方面我们可以看出，赣粤高速盈利确实是不断环比上升（环比上升比同比上升更好），另一方面我们也可以看出第四季度比三季度盈利多出了34%。

2006年我们也考虑第四季度比第三季度盈利多20%，那么第四季度每股盈利可以调整为0.24元，全年每股盈利就是0.67元。

赣粤高速已经承诺，每年现金分红不少于可分配利润的25%（其余的钱恐怕要还买大股东的高速公路款）。算下来，2006年每股分红大约是0.135元。

今天赣粤高速股价逆市下跌，到了6.66元/股。按2006年现金分红收益约为2%。高于或等于一年期存款。

再看明年，老拙计算，赣粤高速2007年净利润增长应该在20%以上，咱们保守点，按15%计算，2007年，每股盈利0.77元，每股现金分红0.155元，现价买入的现金分红收益约为2.3%。

2008年估算再增长10%，现价买入的现金分红收益约为2.5%。

您看，是不是就可以当作定期存款？

至于买了股价会不会跌下去，这就不好说了。老拙不会算这个。

但是老拙知道，正常情况下，高速公路股的市盈率应该为10倍。也就是说，2006、2007、2008年，赣粤高速正常情况下的股价应该在6.7元、7.7元、8.47元上下波动。

对于业绩快速增长的高速公路股，市盈率会高一些，达到12倍以上，也就是说，2006、2007、2008年，赣粤高速的股价应该有达到8元、9.24元、10元以上的机会。

您看可不可以买？

这么说吧，如果赣粤高速明天继续下跌，老拙投资组合将买入增持。

问题是高速公路都是70年的使用权， 你见过共产党政策70年不变？ 这里有政策风险的。

如果70亿买下一个高速公里资产， 光折旧按照70年平摊就是1亿一年。也就是说一年分红给你一亿你还啥都没有捞到， 那是ROC。

要是粤高速把年盈利的90％拿出来分红， 还可以考虑玩玩。

有几点老拙想说明一下：

不是国内的高速公路都好，而是极个别的好。必须是业绩大幅增长，股价却没有相应增长的高速公路，老拙投资组合才会买入。2006年业绩增长低于30%的高速公路，老拙投资组合是不会考虑的。而且，2007年预测业绩的增长也必须达到20%以上。

另外，老拙投资组合最多看3年，再多就不好说了。

拿30%跟上再说了~~~~

房子也70年，以后买的经济实用房上市，可能政府得先收购去，怎么办，就什么都不买了吗？

截止到10月20日收盘，老拙模拟投资组合第2周的收益情况如下：

股票代码 股票名称 买入成本（元） 持仓量（股） 浮动盈亏（元）

600269 赣粤高速 6.21 10000 4681

600219 南山实业 7.49 3700 - 104.52

600811 东方集团 5.70 1000 150.65

600067 冠城大通 6.62 1500 -1220.93

600256 广汇股份 5.26 1900 -70.57

000876 新希望 5.32 5000 67.75

000758 中色股份 7.52 2000 685.20

000690 宝新能源 10.77 3000 79.20

持股市值：193,655.00元

剩余现金： 10,763.02元

组合总值：204,418.02元

浮动盈亏： 4,418.02元 或 2.21%

同期，大盘上涨2.17%(1752.42--1790.36)。

老拙的投资组合第二周略超大盘。

投资组合中，浮动盈利最多的是赣粤高速，两周投资收益达到投资额的7.5%。

表现最差的是冠城大通，亏损达到投资额的12.3%。好在投资额仅占资金总额的5%。但是对投资盈利的拖累很大。

老拙投资组合的问题在于，我们的投资策略到底是什么？应该建立一个什么样的投资标准？总不能什么好买什么吧。

经过这一周的思考，老拙想通了这个问题。下面是老拙的结论：

建立老拙模拟投资组合的目的

是为上班族寻找可以放心中长线持有的A股股票

从这个基本目的出发，建立老拙投资组合的投资标准

1、成长是金。进入投资组合的公司，当期和今后2年的复合增长率不低于20%，且增长的原因是可信的、有道理的、可持续的；

2、股价低估。当年和第二年的动态市盈率在本行业中处于倒数前三名，且不高于12倍；

3、透明诚信。公司的盈利是能够根据公开信息独立进行预测的，持续向股东分红的，无不良历史记录的。

按照上面的投资标准，老拙投资组合中符合条件的只有[赣粤高速]和[宝新能源]。因此，老拙将在下周逐步卖出组合中其他不符合条件的股票。增持[赣粤高速]和[宝新能源]（如果这两支股票继续下跌的话），或买入其他符合条件的股票。

个人老观点，不知道现在是否仍然适用！

第1、大势：大势好股票都能涨，大势不好再好的股票也涨不动（甚至会跌）；

第2、行业：景气的行业股票明显要走得强于大盘（有时候甚至引领大盘）；前期资源、地产股票走得很强，感觉下一拨金融股应该有行情（对不对敬请专家分析分析）。

第3、就是“老拙”所提倡的价值了（国内的A股正向价值这块走，就是不知道什么时候能够真正以价值引领价格）！

根据周末确定的计划：逐步卖出组合中其他不符合条件的股票。增持[赣粤高速]和[宝新能源]（如果这两支股票继续下跌的话），或买入其他符合条件的股票。

老拙在周一（23日）以7.88元卖出中色建设2000股。周二（24日）分别以6.45元买入赣粤高速2000股、以10.45元买入宝新能源1000股。

600269----6.54元买入的，现在是6.91元了(下午2：50），今天涨了，哈哈！！！00690我还没有买。