主题：【原创】奔向复苏或者奔向危机的2007 -- 葡萄

你我也知道,使金融保持运转并维持秩序的是习惯,尤其是在美欧这样有悠久金融历史的国家,习惯本身也就是法律本身,而习惯的改变意味的不仅仅是游戏规则的转变更多是权力决定游戏规则的权力的转移.我的标题其实是想见证一种转折,一轮游戏规则重新洗牌的转折.走向复苏的或者走向危机的其实就是自冷战以来形成的多边机制,多边机制的精髓是协商与对话,在这样的体系下造就了一批批的中产阶级也造就了中产阶级的黄金时代.而自冷战结束后,美国以及各国国家民族主义的日见抬头,使得各种势力对这样的多边机制越来越不耐烦.尤其是以9.11为划线,如果说20世纪90年代是冷战红利的分享时代的话,那么在9.11之后到现在就是所谓的世界政治与经济秩序重新解构的时代.在美国的单边主义前途越来越渺茫的时候,大国之间的寡头主义将成为一种游戏的主流.所以,我在一篇文字里说全球资本主义大联合,消灭中产阶级.而从,本次欧美金融市场的强力干预来看,尽管从技术上还符合游戏规则.但是,在这样的行动对比以往来看,从本质上将最终导致对一直以来习惯成俗的金融保持独立性地位的公信力.也许西方的制度,与纠正机制终究还是会是力量回到制衡.但是在此时此刻,天平失衡了.我们熟悉的也许会被历史称为黄金时代的我们曾经熟悉的过去正在消亡,那终究是会改变我们生活的.而不能参与到游戏规则制定中的所有其他,不过是我为鱼肉矣.

日本7月抛售6598亿日元外债

http://intl.ce.cn/gjzx/yz/sy/sj/200708/13/t20070813_12519354.shtml

日本财务省(Ministry of Finance)周一公布数据显示，7月日本投资者连续第二个月成为外国债券净卖家。

财务省的每月资金流数据显示，日本7月净卖出6598亿日元外国债券，前值为净卖出8040亿日元。

数据还显示，日本7月净卖出2733亿日元外国股票，也是连续第二个月净卖出，前值净卖出880亿日元。

7月外资净卖入1687亿日元日债，净买入7251亿日元日股。

只是一些基本原则可以遵循:

1.不赌博,尤其是赌大势,如今这个关口我想除非是来自未来的穿越,不然谁也不知道未来怎么样.要知道,我知道一些人,在聚集世界最顶尖的各类人才,动用现在最先进的计算机,对我们的未来做预测,但是能把握的时间也只有几年光阴.我想做好自己的根本,守的住心用理智判断而不是冲动做决定.怎么决定,我想千百年来,多少先贤告诉我们做人的根本原则,一些处事的原则比我的话更蹦帮助你.

2.无论发生什么,尽量保证能保障一定时间生活所需要的准备,这个时候不要太迷信奢侈品，要知道我一个朋友的先祖在民国逃难的时候,几个金戒指与宝石戒指才换一张大饼.你也许会面对各种问题,但是你最需要什么才是最重要的.解决你最需要解决的问题,在想到解决问题才是处理问题的先后秩序.即使你来自未来,对不久的明天有十足的把握知道要发生什么,你首先要保证自己能支撑到获利的那个时候,直接点说活到那时候不被提前强制清出场外,不然无论做什么努力都很可能是虚妄的.

3.下面的话里的观点,曾经引起很多人反感这里你自己斟酌.在我看来,个人的命运家族的命运实际无时无刻不是和这个国家这个民族的命运与前途联系在一起的.可是我们总有很多时候,个人的家庭的利益团队的国家的民族的利益实际并不一致.但是,在一场真正的危机到来的时候,如何选择真的可以决定很多事情.我们的近代史不仅说明了一个衰落国家的民族资本的前途,也说明了走到国家民族对立面的资本利益集团的命运回怎么样.小蒋当年打老虎的一声叹息,终究是一个时代的缩影.

3000亿现金注入可能是双刃剑。一方面止住力了银行方面流动性断裂的危险，但是另一方面等于向投资者发出了风险巨大的信号。周末大家回过神来，恐怕觉得后怕，这个窟窿有3000亿到10000亿，太悬了。所以进一步逃离股市。

很多事情是到该了结下算算帐了

央行直接注入保证金3260亿美元一般至少有8-10倍左右的杠杆作用，稳定作用应该超过2万亿。

这次危机之所以如此严重实际上不仅仅是对市场缺乏流动性的担心，更多的是一场信贷和债务危机。

可以看看这个分析：

先说说本人对97金融危机的看法，很多人认为是东南亚国家的金融制度和政治腐败追求高发展速度是主要原因，实际上很多人认为最根本的原因是作为竞争对手的中国大陆制造业的崛起。

2002年以来，全球经济失衡现象越来越严重，最主要的就是中国的双盈余和美国的双赤字。简单点说就是中国人拼命干活将产品卖给美国，然后在将收到的钱不断借给美国人继续消费。美国人呢，感到钱太好借了，就拼命借，然后拼命花。结果到现在一看，发现钱借的太多了，偿还能力成了问题，危机就发生了。相对来说风险最大的次级按揭市场首当其冲，成为第一个决口的地方。

如果政府能把握机会，中国应该在此次危机中起到非常关键的作用。

这一天不死不活，收盘下三点。

昨天不注资，上午还挣扎了一阵，

下午快收盘时宜下跌穿两百点。

市场风险都已看到了，有人出头充大，

大家就再等等，没有大头出来，没有惊天动地

的好消息，恐怕逃生的还要多。

日本印度将签货币互换协议 防范货币投机

http://www.singtaonet.com/fin/200708/t20070815_598783.html

【星岛网讯】日本和印度本月将敲定一项双边货币互换协议，以阻挡投资者对这两国货币的投机行为，保持货币汇率的稳定。

　　据新华社报道，日本首相安倍22日将在印度国会发表演讲，阐释日本构想的以“自由、繁荣、共生”为原则的未来亚洲区域合作。他还将在演讲中表示要促进日印之间的政治、经济和社会合作，共同确保太平洋和印度洋海上交通线的安全，促进联合国改革等。

互惠协议对印度更有利

　　双边货币互换协议虽然是互惠的，但对印度尤为重要，因为它既要防范投机者，又要吸引外资。印度经济近年来增速迅猛，渴求外资来修建公路、码头等基础设施，其各个邦对外资的需求尤殷。

　　根据双边货币互换协议，一旦两国中任何一国的货币受到投机者攻击，需要在外汇市场维持其兑外币的汇率，另一国将向其提供外汇贷款，例如美元。据悉，日印两国拟将贷款的最高限额定在数十亿美元。截至今年2月底，印度的外汇储备达1900亿美元，居世界第七，相当于日本的1/5。

　　与印度之间的双边货币互换协议将是日本在东盟“10＋3”框架之外签署的第一个此类协议。日本与中国、韩国和5个东盟成员国签有此类协议。

去年日本对印FDI倍增

　　保持卢比的稳定对日本也有好处。日本非常希望与印度这个新兴经济体建立起紧密的关系。据印度商业和工业部的数据，2006年，日本对印度的直接投资（FDI）达约25.6亿美元，比上一年增长一倍以上。此外，日本和印度在联手投资印度基础设施方面的动作引人注目。例如，日本将在5年内投资100亿美元，与印度共建德里－孟买工业走廊。该项目的总投资估计将达900亿美元。

　　日印两国刚刚于13日签署了利用约合134.5亿卢比的日本官方发展援助（ODA）贷款在印度兴建两项基础设施的协议。这两个设施分别是印度西南部果阿邦的供水及排水项目，以及中西部马哈拉施特拉邦的交通系统。日本去年向印度提供了约合691.6亿卢比的ODA贷款。目前，利用日本ODA贷款在印度实施的项目有54个，贷款额约合2857.7亿卢比。

老龄化日本看中印度人才

　　日本目前除了心仪印度巨大的市场外，对印度年轻而训练有素的技术人才也十分欢迎。日本贸易振兴机构驻印度班加罗尔代表处的两名主管13日在印度产业联合会举办的一个关于推动印度对日本投资的研讨会上说，日本IT业中的安全系统、嵌入式软件、应用程序等产业都非常需要技术人才，而印度在这类人力资源上具有优势。

　　在从投资日本向在日本建立合资企业、输出人才的转变上，印度制药企业先行一步。例如，印度泽勒斯－卡迪拉制药公司购得了日本制药株式会社50%的股份，另两家制药公司兰巴克斯和多伦特也有类似的动作。日本人口日益老龄化所产生的医疗市场对印度企业颇有吸引力。

印度经济前景虽看好 企业主压力居全球之首

http://www.singtaonet.com/fin/200708/t20070815_598603.html

【星岛网讯】据国际企业咨询机构正大联合国际会计师事务所报告，印度近年逐渐增长的国内消费和国际贸易，使得印度企业人士对今后经济发展达到主要目标的前景，普遍抱持乐观的看法；但相对的，也有许多企业老板已感受到工作压力的激增，平均每周工作时间长达57小时，居世界之首。

　　据中央社报道，正大事务所的这项“2007年国际企业报告”，综合调查了印度、中国、巴西和俄罗斯“金砖四国”以及美国、英国、法国、德国和日本等32国约7200位企业人士的态度、计划与趋势，作出上述的表示。印度有500位中型企业负责人接受这项调查。

　　报告说：“受到1990年代经济改革和国际贸易自由化的激励，印度如今已成为全球最蓬勃的经济体之一，企业主充分享受到改革的好处，并且相信他们能够继续推动经济前进。”

　　相对于日本、美国和若干欧洲国家企业人士，对经济前景不是抱持负面，就是仅仅“勉强乐观”的态度。报告说，印度企业界则有高达97%的人，对今后的经济发展前景，包括各项增长如就业率和获利率等，都抱持信心满满的看法。

　　但快速的经济增长显然也为印度企业主带来烦恼。报告指出，印度企业人士如今面对的工作压力也是世界之最，有79%的人已感受到工作压力激增；而在去年，感受工作压力增加者仅占57%。报告说，印度企业老板每周平均工作时间为57个小时，超过全球平均的53个小时。

日本和印度都是政治、经济、资源大国，这应该是个双赢的协议。

两个国家之间率先签署的应该关税与贸易互惠协定,甚至是自由贸易协定.当年,中国和东南亚之间的货币互换协定首先是为了规避区域内双边与多边贸易里美圆支付所带来的外汇紧缺对区域内经济造成的冲击.也就是预防东南亚金融危机这样的经济危机形式的再次发生.而日本首先是一个外汇储备大国,而且日圆本身也是硬通货之一.对于,大量持有美圆外汇的印度来说,为了防止货币投资带来的经济动荡对于已经在印度市场大量持有有价证券并有活跃对冲基金获得日本投资者来说,对于印度有利的是应该如何平衡日本对冲基金与海外投资者对于套利驱动尤其是近期日圆套利利益驱动所带来的相关影响.而这样的协定,将会给日本对冲基金或者投资者带来更多的优惠条件,也就是更多的出入自由.呵呵,实在是不符合逻辑的古怪合作.

亚洲哀鸿遍野 韩股狂跌6.74%

http://www.singtaonet.com/fin/200708/t20070816_598840.html

【星岛网讯】因投资者仍然担心目前美国的次级抵押贷款危机可能会扩散，欧美股市15日收盘持续重挫，受其拖累，亚洲股市和大部分货币16日连续第二天走低，14日休市的韩国股市大跌6.74%。为缓解信贷市场危机，美联储15日再次向金融体系注资70亿美元，日本和澳洲央行也于16日分别向投入了4000亿日元和30.4亿澳元。

亚股全倒

　　东京股市16日早盘日经指数走势大幅续跌，收盘时为16047.46点，和14日相比下跌428.15点(2.60%)，再创今年新低。韩国股市目前大跌122.48点(6.74%)，来到1695.41点；香港恒生指数目前大跌755.91点(3.54%)，来到20619.81点。

　　美国次级房贷市场问题造成的全球性信用收缩担忧以及股价连锁下跌效应依然未见缓和，道琼工业指数15日收在4个月来的低点，东京股市受此拖累，开盘即大幅下挫。卖单出场一波后走势在低档狭幅盘整，不过收盘前主力个股再度杀出大笔卖单，跌幅因而扩大。

　　Daiwa Securities分析师表示，他预期日经指数应可守住16000点支撑，逢低买盘可能让指数反弹至16450点。但他说：“这很难预测，因为所有的利空都来自海外市场。”

　　在15日休市的韩国股市，今天反应最为激烈。Kospi指数在盘中大跌逾130点或7%，报1686.35，为6月底来最低。庞大的卖压一度让交易所停止交易5分钟。

　　东证一部指数(TOPIX)早盘大幅续跌，跌幅达到51.45点(3.23%)，收在1542.70点，下跌比率高于日经指数。早盘收盘时东证一部的成交金额为1.605万亿日元，成交量为11. 5236亿股。东证一部上涨的家数仅55家，下跌的家数为1640家，占全体的95%以上，维持平盘的则为23家。

　　日本16日上午的隔夜拆放利率升至约0.52-0.54%，超过央行目标0.50%，在注资后，利率降至0.50-0.53%。日本央行估计，日本银行的经常帐余额约9.30万亿日元，准备金余额约5.80万亿日元。

　　澳洲央行16日也透过买进附买回票券，投入30.4亿澳元，预估金融体系缺口约25.4亿澳元。这是8月10日以来，央行注资首度超过缺口。

欧美股市重挫

欧美股市15日收市情况

名称

收市

涨跌

道琼斯

12861.47点

-167.45点或-1.3%

纳斯达克

2458.83点

-40.29点或-1.6%

标普500

1406.7点

-19.84点或-1.4%

纽约证交所综合指数

9089.04点

-165.23点或-1.8%

道琼斯欧洲斯托克600

365.73点

-0.2%

伦敦富时100

6109.3点

-0.6%

法国CAC-40

5442.72点

-0.7%

德国DAX

7445.9点

+0.3%

　　据《华尔街日报》报道，道琼斯指数连续第五个交易日下挫，并自4月24日以来首次收于13000点下方，目前该指数距离近一个月前创下的历史收盘高位14000.41点已下挫1138.94点，跌幅8.1%，而达到该跌幅仅用了19个交易日；标准普尔500指数跌至上年年末收盘水平下方，今年迄今跌幅为0.8%；纳斯达克综合指数过去五个交易日均走低，累计跌幅为5.9%；纽约证交所成交19.9亿股，下跌股与上涨股成交量分别为17亿股和2.54亿股，下跌股与上涨股数量分别为2822只和550只。

　　Ryan Beck & Co.投资组合经理凯文?卡龙称，市场不能守住涨幅，原因是借贷成本正在大幅上升，而且抵押贷款及金融市场某些领域的信贷链条正在断裂，这种情况会给经济带来问题，股市未来的前景可能比较黯淡。

　　Countrywide Financial被认为是今日美国股市下跌的催化剂，跌3.17美元，至21.29美元，跌幅13%。今年迄今为止，该股市值已经蒸发掉一半。这家美国最大的按揭贷款公司在商业票据市场的筹资难问题令投资者颇为担心，并引发了针对该股的抛盘。美林将该股评级从买进下调至卖出，并在报告中指出若金融市场信贷危机进一步升级，Countrywide Financial可能面临破产风险。

　　欧洲德意志银行和瑞银股票评级被下调。瑞士信贷在瑞银14日公布业绩后将其评级从强于大盘下调至中性。美林将德意志银行股票评级从买进下调至中性。瑞士信贷还将法国安盛保险股票评级从强于大盘下调至中性。

中国连续三月减持美债 寻求外汇储备多元化

http://www.singtaonet.com/chinafin/200708/t20070816_599261.html

【星岛网讯】美国财政部昨（15）日晚间公布数据，6月份中国持有美国国债规模继续下降，今年内已连降三个月。市场人士分析指出，此一现象显示出中国正在寻求外汇储备多元化，但中国大规模减持美债的机率仍偏低。

　　中国6月份持有美国国债降至4051亿美元，较5月的4074亿美元下降23亿美元，持有美国国债规模仍位居全球第二位。中国4月份减持58亿美元的美国国债，规模降至4140亿美元，为2005年10月以来中国持有的美国国债规模的首次下降，也是有数据可查的7年以来最大降幅月份。

　　此外，日本持有的美国国债也有所下降，6月份持有的美国国债降至6123亿美元，日本是美国国债最大的持有国。美国财政部数据显示，6月份海外资本净流入美国588亿美元。在长期证券中，6月份海外投资者净买入美国国债和债券543亿美元，5月份净买216亿美元。除此之外，6月份海外私人投资者净买入236亿美元美国国债，5月份则净买入259亿美元的美国国债。与此同时，各国中央银行等海外官方机构净买入325亿美元的美国国债，6月份净卖出46亿美元。

　　此前，《华尔街日报》指出，中国政府正努力打消人们关于它将大规模减持美元储备的猜测，一位央行周日官员表示，美元仍是中国外汇储备中的主要组成部分。这位没有透露姓名的央行官员说，美元和美国国债依然是“中国外汇储备投资中的一个重要组成部分。”

　　中国1.3万亿美元的巨额外汇储备位列世界首位，而据信其中大部分为美元资产，因而使得北京在全球外汇市场上拥有了巨大的潜在影响力。

　　过去一周中有英国媒体援引中国政府研究人员的话报道称，中国准备大量缩减外汇储备中的美元资产，由此引发了全球市场的恐慌。报道指中国政府已针对美国发动一项有计划的经济威胁，暗示如果华府为逼迫人民币升值而施加贸易制裁，北京当局可能出脱手中持有的庞大美元资产，这可能会造成美元的全线崩盘，进而促成美国债券殖利率的飙高，进一步打击疲弱的美国房市，更可能让美国经济步入衰退。

　　中美贸易进入2007年后纷争山雨欲来。继年初美国向WTO提起针对中国的申诉及3月底决定对进口自中国的铜版纸征收反补贴税之后，6月13日，美国四名重量级参议员更联名提出一个草案，要求对“汇率失真”国实施一系列惩罚，其主要针对对象是中国。与此同时，在贸易顺差积累及外汇管理制度等众多因素作用下，中国官方外汇储备目前已经超过1.3万亿美元，其中中国持有的美元资产尤其是美国国债也已达天文数字。