主题：【原创】香港股市之惊弓之鸟篇 -- 倥偬飞人

香港股市一直热炒，城中富豪开始和巴菲特一较短长了，散户们也捏股不放，一片欣欣向荣啊，没料到，23日一场电脑故障，差点促发一场股灾。故障发生之时，股民们在电脑里居然连汇丰的资料也找不着了，有的人居然有世界末日降临的感觉！于是纷纷夺路而逃，三十六计走为上，港指一路直泻！

背后的原因何在？简单的一场电脑故障，何以如此让各位反应如惊弓之鸟呢？如果是基于公司的基本价值投资，至于发生这样的恐慌吗？俺只能解读为香港股市投机之风日炽，已经让众股民有了高处不胜寒的感觉了吧？既然如此为什么不卖掉离场呢？估计是舍不得还剩余的一点涨幅，贪婪与恐惧的戏码，就还在投机的气氛中再次上演罢了。

这就是典型的risk averse行为。今天可以由电脑故障引起，明天又将有什么样的风吹草动？

可笑的是，事后股民们居然大骂远在大陆访问的特首，把责任推到政府头上，还要探讨索赔的可能性！俺都要佩服香港股民的脑子了！

恒生指数的PE比S&P 500 还低,应该并未脱离基本面,只是获利盘太多的缘故吧

就不会发生这种电脑故障导致的抛售。这里是说的港人的心态，和pe啥的没有关系。

pe说明的是过去，更重要的是：未来的pe是多少？美国股市好多公司的pe，如房地产的，只有5，可是没有多少人敢买，就是因为接下来房地产大跳水，他们搞不好要破产。

明天香港就会有反映。上海深圳要迟一个星期。

markets always catch people off guard. the three digits fall of DOW seems more a test of the beginning of a bear market. it will be interesting to see how those fund managers will fight for their bonus

正象我们不能预测底部

你不代表别人就不会说话了？就说你自己不就完了！

再看今晚道指。估计会回升至少0.5%。不过今晚售房数据出来，如果差的话，尾市将跌。有看头。

连中国的银行股都有人捧场如此，不好好地摔几个大交才没天理呢。

等着看港股插水。

上周电脑故障不过是预演！估计后市信心大受影响。港股的投机性，真是比美股还厉害，所以跌起来更快！

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港股暴挫５６４點收１８６３９創５年最大跌幅，國指亦下滑逾４％

11月 28日 星期二 16:38 更新

《經濟通專訊》港股全日持續下滑，受累外圍股市偏軟，恆指裂口低開２０７點，跌穿萬九點關口。港股午後於低位持續徘徊，至尾市地產股遭出貨，恆指及國指跌幅急速擴大。恆指全日收報１８６３９，暴挫５６４點或２﹒９％，創自「九．一一」以來５年最大單日點數跌幅，成交亦急增至５８９億元，為歷來第三高，僅次工行（１３９８）於１０月２７日掛牌當日。

廣 告

國企指數收報８１３３，急挫３８０點或４﹒５％。

即月期指全日收報１８６４７，大跌５２８點，高水７點，成交８５７８８張；１２月期指收報１８６８０，跌５４４點，高水４０點，成交７１２６５張。Ｈ股期指收報８１４９，跌３３３點，高水１５點，成交３９８６７張；１２月期指收報８１６７，跌３３１點，高水３３點，成交３７７５１張。

藍籌股幾乎全線下滑，中移動（０９４１）急挫４﹒２％，收報６４﹒５元；匯控（０００５）亦跌１﹒８％，收１４２﹒８元。兩者合共拖低恆指２５３點。

賣地結果雖合乎市場預期，惟地產股午後重創，投得馬鞍山地皮的長實(新聞 - 網站 - 圖片)（０００１）挫逾５％，而投得廣播道地皮的信置（００８３）亦跌近４％。

富士康（２０３８）逆市造好，升０﹒１元，收２４﹒５元。

中資金融股全線下滑，建行（０９３９）挫逾６％，工行（１３９８）及中行（３９８８）亦下滑逾５％。

中石油（０８５７）跌４﹒６％，收９﹒２７元。（ｈｌ）

曾经看过漫步华尔街一书，作者好象是做过统计，说靠图表做预测是靠不住的，基本上是随机的。

不知飞人兄以为这种观点如何？

属于基本价值投资阵营的。但是很多人信，且实行之，所以观察短线的行情，可以做个参考。

但是顶与底的分析，并不需要技术分析，看看市场的疯狂程度就大概可以判断了。这个疯狂的程度，就是背离基本价值，包括个股价值和整体经济形势的基本面的程度。

另外，投资的盈利，并不意味着仅仅从持有股票的增值来获得；在股市背离基本价值而虚涨的时候，同样可以用卖空的方式惩罚之，在其回归基本价值也就是跌落的过程中而盈利。这也是目前俺的重要盈利策略。

直觉来说，还是很难判断何时为顶，何时为底，就算估计对了，也很难估计顶/底将会持续多久。

例如说，如何衡量疯狂程度呢？目前的疯狂程度比得上荷兰的郁金香吗？

感觉还是难啊！

要点就在这个可以持续多久上！股市对经济数据是敏感的，虽然可能一时会把坏消息当成好消息，但是you can run, you cannot hide, 高处不胜寒，市场信心有崩溃的那一天。到底怎么判断？要看很多很多东西，最重要的是那些正确的客观分析，而不是粉饰太平的玩意儿。

市场上的反应也可以看出点道道，在香港一场电脑故障就让股市大跌，就可以判断市场已经在risk averse的心态了，都想逃顶，接下来美国股市跌158点，香港就出来放大效应。美国经济的基本面越来越显露衰退的真面目，数据也会越来越差，这样熊市不远了。

实际操作上，为了以最大的概率盈利，选取08年1月的puts，这样有超过一年的时间可以从容应对，只要这段时间股市真的跌了，盈利唾手可得，中间有反复也不要紧（例如减息的影响），剩下的就是分步建仓和耐心等待。