主题：【原创】老拙侃股票（20）——散户为什么最好还是买基金？ -- 老拙
月色MM是从整体上说为什么要买基金。
今天，老拙拿一支股票作为案例，说说散户为什么最好还是买基金。
这支股票就是[宝新能源]。
[宝新能源]原名[宝丽华]，深市上市公司，代码000690。
[宝丽华]原来是一家建筑企业。我们都知道，建筑企业是高竞争、低利润的企业。
三年前，[宝丽华]公司瞄准了煤矸石发电，到2005年，[宝丽华]公司建成了2X13.5万千瓦的煤矸石发电机组，实现了业务转型。由于是利用废物发电，其毛利率达到40%，在国内所有发电企业中主营业务利润率排名第一。
到了公告2006年第一季度业绩时，[宝丽华]利用废物发电的优势开始显现，它的净利润同比增长3.5倍，季度净利润超过5000元，动态市盈率突降到不到5倍。引起老拙的注意，于是详细阅读它的各项报告，发现这是一个真正值得长线投资，所谓“3年涨5倍”的投资对象。当时，根据[宝丽华]的公开资料预测它2006年的每股业绩将达到0.9元左右，15倍市盈率的目标价位是13.5元。即便按12倍市盈率，目标价位也在10.8元左右。1季报发布时，[宝丽华]的股价是5.3元，也就是具有当年翻番的极大可能。
老拙发现，它的前十大流通股东中有一家基金——光大银行巨田基础行业基金（以下简称光大巨田），在2005年4季度就已买入754万股，2006年1季度加仓到798万股。截至到2006年3月31日，前十大流通股东中只有它一家基金公司，排名第一。根据买入时间计算，广大巨田的持股成本应该在4.5元以下。于是老拙很敬佩这个光大巨田的基金经理，眼光独到，抢到先机。
7月11日，[宝新能源]在深市率先公布更耀眼的中期业绩，2季度净利润超过7000万元，同比增长6.3倍，环比增长近40%！可是奇怪的是，中报显示，光大巨田基金开始大幅减持，截至到6月30日持股量从798万股下降到340万股，减持了近60%。一边是公司业绩继续大幅上升，一边是巨田基金大幅减持。而且，根据中报业绩，[宝新能源]06年全年业绩肯定应该上调到0.92元以上（中报已达0.46元），当时股价11元多，动态市盈率不到12倍，根本不存在高估。更何况，6月初[宝新能源]董事会还宣布将投资建设2期工程2X30万千瓦煤矸石发电机组。
老拙又觉得巨田的基经不过尔尔。
结果，中报发布后，[宝新能源]果然连续下跌。
接着，7月21日，[宝新能源]董事会发布公告，宣布增发1亿股，用于建设2期工程。
增发1亿股！相当于总股本增加近40%，当年每股业绩下降40%。再一算，增发后全面摊薄的06年每股预测业绩为0.67元，当前11元股价的动态市盈率相应上升到16倍以上。
得，不得不服，人家基经肯定是6月初看到[宝新能源]董事会决定建设2期工程时，就算到必定会增发了，所以才会立即大幅减持的。
果然，[宝新能源]股价一直跌到8.8元，下跌了30%才止住。4个月后，才重回11元附近。这可是大牛市个股飞涨的4个月啊！
到[宝新能源]发布3季度报时，发现巨田基金3季度又减持了100万股，估计就是7月初卖出的。
您看人家，买入卖出掐得多准！见下图：
直到最近，[宝新能源]公布完成增发，老拙才发现——感情，原来光大证券是[宝新能源]增发的保荐人！怪不得光大巨田掐算得如此之准，原来是这么回事儿！
如果这还不能说服您的话，咱们接着往下摆基金的优势。
今年以来，[宝新能源]转型成功，业绩公告一个季度比一个季度漂亮。但是，让老拙百思不得其解的是，除了光大巨田，就是看不到其他基金买入。难道基经们就是不看好这么个好公司？为啥？
到了年底，这个谜底终于揭开了。
12月底，[宝新能源]宣布完成增发，基金们以9.5元增发价买入4500万股！这时，股价已经上升到15元。基金们坐地立马盈利58%！原来人家不是不看好[宝新能源]，而是有不用冒风险就挣钱的路子，咱们散户有这样的路子吗？
见下图：
这么一说，各位就明白了。之所以散户应该买基金，那是因为，除了基经们更专业、更有时间这些月色MM摆出的理由以外，还有一个更重要的理由，那就是：
A股市场的制度安排，是倾向于基金的。很多时候，基金可以利用这些制度安排，在股市上“捡钱”玩儿。
由于A股公司的分红率很低，所以A股市场基本上属于“零和”博弈。基金们挣的是谁的钱？挣的就是散户们的钱！2006年基金大丰收，散户居然有30%不盈利或微利，95%跑输大盘，就充分地说明了这一点。
说到这个份儿上，您认为是不是“散户最好还是买基金”？
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我不知道国外的股市,是不是基金多,散户少?
如果是这种成熟形态,基金如何表现是不是不太好?
花之
股票靠的是资产的增值获利。基金的好处是能够通过大规模资金进行多样化投资，达到分散风险稳定利润的目的，这一点是大部分散户投资所无法实现的。
这巨田还是个挺一般的公司呢,再加上管理层不是要大力发展机构投资嘛,基金还是大有前途的.
老拙大哥,我就拿走当自己的论据了啊.
国内A股市场有很多内部消息,我等小散户可能都没法获得,而基金们消息要比我们灵通的多.
不过有一点,拙兄的600531为何流通股里面没有一个基金?是不是基金们也有提前知道它的什么不好的消息呢?
月色MM尽管拿去，都是为了能让大伙儿挣点银子嘛。
A股市场上，管理层在制度安排方面提供了一系列有利条件，归纳起来有以下几个方面：
1、信息方面
这里不是指现场调研的便利，当然这也是基金优势的一个方面。而是指没有类似“日本墙”的法律法规。
我们知道，国内基金大部分来自证券公司，或者由证券公司组建。总之与证券公司有着千丝万缕的联系。而证券公司投行业务深入到上市公司，包括融资、再融资、股改、收购、重组等等，都需要有证券公司的投行业务介入。因此证券公司很早就能了解到这些信息，而且了解得非常深入。因此，证券公司就能及早地把这些信息反馈给同一集团的基金。比如我们举的[宝新能源]，光大巨田基金在它增发前及时卖出，就是一个典型的例子。
这样的信息，就算你到上市公司去调研，也是拿不到的。
本来，这样做是不公平的，是有问题的。但是管理层的制度安排不管这个问题。这样，就给基金带来了极大的信息优势。
但是，在成熟的资本市场，这个问题从法律法规和行业自律都是要管的。比如美国，在90年代大股灾之后，规定证券公司内部的投行业务与经纪业务必须分开，不准互通信息，就算投行业务与经纪业务在一起办公，中间也必须有道“日本墙”。所谓“日本墙”，是指即便中间只有一道纸墙，也必须按行业自律的规则，不通信息（不知老拙说的对不对，请国外的河友指正）。证券公司内部都是如此，就更不用说证券公司与基金之间了。
2、IPO方面
基金可以通过网下发行，拿到比散户网上申购比例大很多倍的新股。由于A股市场上，新股100%盈利，所以基金等于捡钱。2006年A股市场IPO融资创出新高，2007年更有大批大“海龟”回归，保证了基金在IPO方面的盈利增长。
成熟的资本市场也不是这样的制度安排。起码谁也不保证新股上市肯定挣钱。另外还有网下回拨制度，以及香港市场保证每个散户拿到1000股的制度安排。
3、再融资方面
制度安排了“非公开增发”这种形式，等于给基金一个无风险套利的方式。
目前的增发模式，是按董事会公告日前20个交易日平均股价确定发行价格。经过股东大会、上报证监会批准等一系列手续，时间就过去了几个月。那么就会出现两种情况：
第一种，几个月后股价上涨了，比如[宝新能源]股价上涨了50%，基金按增发价买入，当时就挣钱。2006年这种情况特别多，最典型的是[万科]。董事会公告时前20个交易日的平均股价仅5元多，到12月份实际增发时股价已经15元多了，上涨了几乎200%。最后[万科]确定增发价格上调到10.5元，即便如此，基金仍然当时盈利50%。[万科]增发4亿股，基金拿走了2.1亿，等于捡了个10亿元的大钱包！实际上，基金更厉害的做法是，在增发买入前后，把股价再打上去一节。比如，增发价是10元，目前股价是13元。我是基经的话，就在13元向上买入，把股价拉到15元，比如因此我买进了1000万股，均价14元。按增发价10元买入1000万股。现在我持有2000万股，均价12元。我还是没有风险吧？但是我的总盈利增加了（15-12）X2000万股-（13-10）X1000万股=3000万元！总盈利放大一倍！厉害吧？这就是为什么[宝新能源]增发前大涨的奥秘。其他非公开增发的股几乎都是这种走势。
第二种，几个月后股价下跌了。那就更好办，我不买就是了。
4、基金可以拆借资金。
在国内市场上散户不允许拆借。国际成熟市场散户也可以拆借。
5、今后股指期货推出。
基金可以用股指期货锁定利润，这是散户做不到的。基金通常需要配置一定数量的权重大盘股长期持有，同时买入一定数量的股指空头合约。当权重股下跌时，空头合约盈利，弥补损失。
以上就是从国内资本市场的制度安排看，基金对散户的巨大优势所在。由于A股市场发展机构投资者的需要，管理层做出了如此的制度安排。
因此，散户确实还是买基金好。
我在这篇帖子里说了回复各位，放一块儿说
如此这般,偶只消盯紧基金了事.
等一拨拨黄花鱼了...我是懒人,最好五十年不变...
有点奇怪，好像这词算不上贬义吧，应该是中性的。
我等富贵,指日可待...
两位大人..我的马屁来啦~~哈哈哈啊