主题：【原创】全球熊市的开始：DOW大跌超过400点 -- 倥偬飞人
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/comment/20070225/11413354056.shtml
作为投资者你应具备几个基本的要素：
第一、当然是你必须有钱而且市美元，并不需要太多但不能太少，因为股票投资讲求耐受性；
第二、是你应当有私人护照从而具备国际身份(护照是国际身份证)。因为投资开户需要你的身份资料；
第三、你要去总部在美国的跨国银行或金融机构开立帐户并存入钱，特别指出的是，开帐户时必须让银行给出电子投资理财或互联网投资理财的通路和使用许可。换言之，你不能把钱存在那些不提供此项服务(网络理财)的银行或金融机构。因为互联网是你的操作平台，没有它你做不了投资。
以上三个要素做好了，你便可以开始进行美国股票的投资了。
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在为高盈利前景激动兴奋之前，我想请大家注意几个基本事项:
1. 不要把所有的资金集中在一个股票甚至一个行业上；我会陆续介绍，至少5个做空对象，平均分配投资金额比较好。
2. 侧重于中长线持有，不要过多投机在短线操作；
3. 不要稍有盈利即套现，熊市才刚刚开始，双位数盈利固然好，但是不达到三位数甚至四位数，那就没有利用完这次机会；
4. 投资有风险，尤其是高风险的股票期权操作，所以要有心理准备，可能会失去你的全部投资，虽然我并不认为有这样的可能性，但是不管怎么样，还是事先声明诸位责任自负，一切损失与本人无关。
如果你不了解股票期权的基本常识，建议恶补外链出处
OK, 现在开始介绍第一个卖空对象，HOV，Hovnanian Enterprises Inc.,美国房屋建筑公司。本人已经买进它的PUT。
为什么拿它开刀？因为符合在熊市中卖空最弱行业的最弱股这一原则，即使整体经济不衰退，整体股市不是熊市而是调整，这样的股票都属于高危，有破产的可能性。
Yahoo Finance有很方便的功能可以看看HOV的数据，虽然所谓Forward P/E 不到15，这是不准确的估计，可以说不足为凭。实际上它今年应该亏损，P/E根本没有参考价值。
房地产市场无疑已经陷入下降通道，待售房屋数量大增，二手在400-500万间，新房在50万间，而所谓售出的房屋也有高比例的退订，估计也达到50万间左右，总体而言，这相当于巨大的库存，需要8个月左右的时间才能卖完。在需求方面，由于Subprime/Alt-A等房贷开始出现严重问题，各大房贷公司为了逃避破产的命运，开始严加管理放贷标准，再加上政客们要立法限制所谓predatory lending，合乎房贷要求的买房人士数量大减。所以毫不过分的说，2007年美国房地产市场肯定是衰退的，房屋建筑商自己手里还捏着一大堆滞销的房子，债务一大堆，现金又很少，弱者有破产的可能，至少严重亏损是不可避免的。
HOV市值1.6B, 并不大，这样实力就弱。再看看现金和债务：
Balance Sheet
Total Cash (mrq): 1.00M
Total Cash Per Share (mrq): 0.016
Total Debt (mrq): 2.49B
07年1月底，现金只有100万美元，债务达到24.9亿，手里的现金根本都不够还债的。Inventory为41亿美元，这应该主要是建成的房子待售的，也就是说只有加快销售，才能够拿到足够的现金来偿还债务，这会导致压价销售，在成本已经付出的情况下，盈利会受到严重的影响。
在房地产风声鹤唳的今天，这样的公司不但借款利息高，还不容易借到钱，本来就债台高筑，银行躲他们还来不及呢。
今天HOV股票价格不到26美元，现在股价是低于每股净资产，但是资产的质量很差，真正管用的现金很少，只有一百万，库存高达41亿，还要大打折扣，只能亏损销售，加上要裁员等开支，日子能过下去就不错了。所以买进08年1月到期的put，是一个盈面很大的选择。可以把STRIKE PRICE定在22.5元，当前成交价格2.5美元，买一个CONTRACT, 相当于一手100股，才250美元。如果这家公司真的破产的话，每个PUT可以赚20美元，也就是8倍，4000美元。股价跌掉一半到12美元的话，也赚4倍。
买进HOV put:
Strike: $22.5
Expiry date: Jan 08
Bid: $2.45
Ask: $2.55
(As of Mar. 14, 2007)
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期权的买卖双方报价有时差距很大，所以一般不要按market price 买进或者卖出，这样做可能很不划算。可以看看bid/ask price，然后和underlying股票价格比较一下，计算一下intrinsic value再作决定。
谢谢：作者意外获得【西西河通宝】一枚
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恭喜：意外获得【西西河通宝】一枚
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如果一个公司被 buy out 了，而你的 option 还在手上，怎么办？
我也花了！
一般要buy out，事先新闻早就出来了，应该相应采取行动，或者问问你的broker。
如果option没有卖掉，ITM就会exercise，然后清账。这个应该是你的broker会帮你做。
http://finance.google.com/finance
不过人BROKER都会打电话来烦你N次。