主题：寻找潜在好股。推荐有色的下一个驰宏锌褚000960 锡业股份 -- PUMPKINS

公司近日公布 07年中期业绩快报： 1-6月实现利润总额 31970 万元、

净利润 25986 万元，与去年同期相比，分别增长了 660%、475%。每股

收益为 0.484 元，基本符合我们前期对上半年业绩的估算，期间发生转债

发行费用 2730 万元，对业绩稍有影响。

维持前期锡的全球供需预测，对 下半年及以后的锡价继续乐观。全 07

球角度看， 下半年锡产量比上半年有所增加，但各国政策风险及生产的

07

不稳定，对供应的威胁始终存在。 年锡需求将保持增长，供需缺口与去

07

年相比将继续放大，预计下半年 LME锡报告库存将转为下降趋势。 公司的经营正继续着 2006 年 3季度开始的良性增长轨迹。考虑到公司

自产矿比例的提升是一个渐进的过程，同时基于我们下半年锡产品均价高

于上半年的判断，预期下半年业绩有望比上半年明显增长。 按照资源拓展和各矿山开采工程项目进度估算，公司 08年赢利能力将

明显上升。技术优势配合以资源优势，公司在深加工领域的进展明显，并

显示了良好的发展前景。 更新后的 07 年、08 年预测每股收益为 1.39 元、2.18 元。给予公司

08年整体估值 32.96倍 P/E，高于市场目前有色行业平均估值水平。公司

内在的合理价值中枢 71.85元/股。维持“增持”评级。

最近 52周股价表现 – 2007/08/03