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主题:【老拙侃股票76】实盘第23周汇报 ——超越大盘涨幅113% -- 老拙

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家园 关于[吉林敖东]与[辽宁成大]

当广发证券老总被抓时,[吉林敖东]与[辽宁成大]同时下跌,中期动态市盈率都跌到18倍以下。我也是同时分析了[吉林敖东]和[辽宁成大]。

但为什么只说了[辽宁成大],而没有说[吉林敖东]呢?

因为[吉林敖东]主营业务的成长性远远不如[辽宁成大]。

我们看到,辽宁成大的主营业务提供的净利润,06年下半年比上半年增长了130%,07年上半年又比06年下半年增长了260%(同比增长725%)。体现了相当高的成长性。造成主业快速增长的重要因素之一,是其生物制药项目。这个项目目前仅仅出品狂犬疫苗就造成如此好的增长,很快乙肝疫苗旧将出品,可见高成长可以持续。

然而,[吉林敖东]的主营业务没有增长。2005年主营业务收入7.67亿元,2006年7.70亿元。2007年第一季度2.04亿元,与2006年第一季度2.14亿元相比还下降了1千万元。

一家公司,其增长性主要来源于非主业的投资收益,而主业收益却在徘徊或者下降,实际上并不是一个好现象。市场也是如此反映的:

8月14日,券商股同时大涨。截止到周五收盘,[吉林敖东]上涨了14%,[辽宁成大]上涨了22%。周五,当市场出现较大调整时,[吉林敖东]下跌超过3%;而[辽宁成大]基本没有下跌。

这种情况对我们的提示是:仅仅根据非主业投资收益的大幅增长投资并非好的选择。更好的选择是投资主业与投资收益都能够高成长的公司。

我想在这儿说一个挺重要的观念:对于散户来说,选股必须有“比较”的观念。

目前中国的实体经济进入快速发展期,体现到证券市场上就是好公司越来越多,大量的公司净利润快速增长。今年中报平均增长达到80%左右,就是一个生动的反映。

但是,我们散户资金量小、精力有限,不可能买入很多种股票。因此我们就必须优中选优。

一个公司好不好,其实更多的是一个相对的概念。比如说,同样高增长,动态市盈率低的就比高的好;同样低市盈率高增长,主业与投资同时高增长,就比仅仅投资高增长、主业不增长的好;同样低市盈率高增长,具有明确价值提升能力的就比价值提升空间不大的好;同样低市盈率高增长,而且具有明确价值提升能力,容易预测和把握其业绩的,就比不容易预测和把握业绩的好。

总之,在投资买入之前,以上这几个比较的功课是需要做的。

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