主题：【原创】2008年美国经济衰退基本定局 -- 子玉

昨天英镑开始大幅度下跌，并在击穿20050左右的重要均线支撑后打开了跌向19650左右的大门。大多数人认为，此次大跌是因为英国央行议息会议以全票通过降息所引起，但很少有人想到：全部会议成员同意降息，说明英国已经出现经济衰退迹象。特别是我早在几个月前就一再指出的：美国的次级抵押债券的大量购买者是英国和欧洲的银行。

格林斯潘前几天曾经说，美国经济明年衰退的几率高达50%，但他没有说，英国经济的前景其实同样糟糕。据英国《每日邮报》报道，由于受到房市低迷和次贷危机的双重影响，英国明年出现经济衰退的几率也高达五成。国际投资机构德累斯登银行欧洲分析师David Owen表示，英国经济正面临房市低迷和次贷危机等多种因素的影响，2008年的经济发展将大幅减速，特别是明年头3个月里。他认为，“和美国一样，英国明年出现经济衰退的几率接近50%。”英国货币政策委员会本月早些时候也警告称，明年经济增长将出现明显放缓。由于投资者认为次贷危机的影响将在未来几个月内加剧，英国FTSE 100指数也出现大幅下挫。特别是昨天晚上（中国时间），英镑最后跌破20000大关的原因，就是英国和欧洲股市的尾盘突然跳水。市场现在已经预期，英国的房价明年将出现5%－10%的下跌，使经济增长有可能出现连续两个季度的走低，从而使长期高速前进的英国经济进入衰退期。

应该承认，各国央行对经济未来的预测是有基本面依据的——有些我们看不到。这也是为什么欧洲央行一再地对市场大幅度注资的原因。欧洲的银行业情况也不妙！据报道，欧洲央行18日再次向银行系统注资3486亿欧元，以缓解临近年底银行系统出现的流动性危机。欧洲央行当天以不低于4.21%的利率向银行系统贷出3486亿欧元（约合5000亿美元）的两周期贷款，注入资金规模令投资者震惊。由于市场预期大银行的资金并不紧张，因此欧洲央行特意地强调：无论是什么银行，申请贷款就给，利率从优。这些措施从侧面说明，欧洲央行的内心是多么紧张，尤其是在年底之前。

但是，由于欧洲央行的资金输入到是短期性质——这笔贷款的到期时间为明年1月4日，因此，它的影响也是短期的。这也是为什么，该消息公布后，欧美股市短期上涨，而昨天又大幅度下跌的原因。由于欧洲央行这次注资的举措只能影响银行间的短期拆借利率，对长期利率影响甚微，因此并不能从根本上解决大银行惜贷问题。而如果欧洲有一家小银行爆出流动性紧缺危机。英国的今天就是欧洲的明天。

另外，由于历史上非美的回调一般都是从英镑开始的——大约提前一个星期。因此，综合多方面因素，美圆反弹会持续，一直到摸到前期云顶部位——78.8——再看。同时，我坚持欧元圣诞节后开始大幅度下跌的预测——第一目标14100。