五千年(敝帚自珍)

主题:阅读《21世纪经济报道》 -- 阅读者

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家园 失衡与再平衡

我愿意借用这个并不是很懂得词汇来做题目。也许这将是一段时间的主题。

似乎所有的问题都在一起爆发了,这也许就是人们常说的“坏消息总是一起到来”。其实,我理解,这是因为,不管原来的体系中有多少问题,但关键的是,旧的体系依然维持了一种平衡,比如,中美各自的资产负债表都不平衡,凑在一起却构成了一种危险的平衡,就是这样一危险平衡的系统,在经济学家的看空声中飞快的发展了好多年,然而,惟其如此,也飞快的奔向了坍塌。很难追溯这个体系开始迸裂的第一声清脆的微响在什么时候出现,而真正有意义的不是那个经济学家看出了问题,而是那个经济学家第一个捕捉到了那一声脆响,是那一声呢?

所有的宏观都建立在微观上,宏观经济规律之所以有意义,是因为有微观的经济社会的行为准则和规律做支撑,而简单朴实的微观现象和规律构成了超越微观个体的宏观画面。宏观经济政治体系的平衡坏了,是因为某个局部的微观个体不再支持这种平衡了,有人不玩了!宏观的平衡打破了,体现在微观个体一段时间遵循的行为准则发生了变化,现在这个时候,大家都在迅速的调整,站位,寻找新的平衡。这个过程是痛苦的,对于大多数投资者来说...

这种失衡的一个不怎么直接的体现,例如,我愿意用这个来说:

关文:市场喧嚣下的沙丘

其实可以想象,整条生产链上,从奶农,奶站,三鹿集团内部原材料供应部门,奶粉生产部门,一直到集团内部质检部门,只要有一个环节不出问题,便不会有今天的毒奶粉。可事实却是,从头到尾的每一个部门都出了问题,换句话说,从供应商,生产商到质检部门,没有一个环节是可靠的。更可怕的是,这不是一个厂家的个别现象,而是整个行业的“潜规则”,就连奥运会指定商品都不能幸免。

实际上,揣摩这每个环节的无奈和苦衷是不难的。不法奶农或者奶站在鲜奶中添加三聚氰胺,固然是自身利益驱动,却也要奶粉生产商肯配合才好啊。

其实不难想象,当众多乳业厂商在超市里大打价格战的时候,很难不将源奶的收购价一压再压,而面对菲薄的收入,奶农也很难不想出歪门邪道,道德的缺失固然是问题,真正的根源何尝不是经济利益和分配。

可是,天网恢恢,这次倒真的闹出了人命。

危险的平衡终究要打破。平衡的链条终于会从某个微观个体那里开始断裂。

把整个流程还原到个体层面——投毒的人、买原材料的人、生产的人、检测的人,包括最后瞒报的人……如果今天把我们换到这个流水线的岗位上去,我们很难保证就一定比他们做得更好。就是这样一些毫无动机,有着普通人一样情感和畏惧的人们,当他们成为一个行业生产链上的一颗螺丝钉时,却集体酿制了要人命的惨祸。

而在三鹿奶粉的事件里,我们还沮丧地发现,整个过程其实并不是一些丧失理性的狂徒的反社会行为,而恰恰是每个人在衡量利弊之后,按着最合理的市场逻辑做出的选择,其中还包括现代企业的集体精英决策。

连岳:我们就是体制

是啊,不要以为宏观的失衡,离我们很遥远,微观个体无能为力。固然“规律”最终会将我们引领向最终的平衡,但是如果微观个体能够更多的闪耀一些动人的光辉,这个平衡的到来也许就不会有那么多惨重的代价。

比如说,作为投资者,从今天起,做一个负责任的投资者,基金能目光长远,不再视这个市场为零和博奕的赌场,每个投资者不要去追涨杀跌,而是去发现优秀、伟大的企业,给他们以足够的支持,同时为自己带来丰厚的回报,不要总去从安全边际里获得利润,而是伴随企业的成长而获利。不要将自私作为投资工作的核心内容,尝试去理解历史的脉搏,人类未来的走向。

我们能做一点点...

继续三鹿

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钢铁的秋分

很好的“调研”的文章,从数据里永远无法获得完整的真相,而去调研,了解微观机制,才能增加对所投资品种的了解。

当钢价处在上半年的上升通道时,钢厂“严格控制向市场的钢材供给量”,经销商惜售,终端客户屯货,后两者都积累了大量库存。

当经销商和终端首先感觉到真实需求的萎缩时,他们实行少进多出,消耗库存。

需求萎缩的信号于是被放大,价格下跌成为市场的普遍预期,手中有钢成了最危险的事情,经销商为加速抛货而争相降价,形成兵败如山倒的崩溃之势。

从这个来看,数据并未反映真实的形势。

来自WSJ的好文章,关键在于形象,呵呵

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