五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】美国政府的救市计划可能摧垮CDS市场 -- 子玉

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家园 救助计划不会对CDS产生不良影响

CDS类似保险,但并不是保险,不可以退保,只能反向对冲。

不良资产转给政府后,如果政府仍需要同等数量的保险,可以替代原机构作为买方,这对CDS市场基本没有影响。如果政府不购买,而原机构也不需要,则只能通过出售相同的保险对冲原有头寸。此时如果保险的最初出售商买回保险,将承担利差(spread)变化带来的重估损失,这个损失是现金结算的。但最初出售商没有义务买回这些保险,因此在现金方面没有实现损失。相反,如果原拥有不良资产的机构寻求新的保险买家,反而会在实际上增加CDS市场的现金供给,CDS的利差将收窄,其最初出售商的账面会较目前增加市价重估收益,或减少市价重估亏损。

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