五千年(敝帚自珍)

主题:【价值组实盘报告】第66周:预备唱空 -- 陈经

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家园 我对近期股市的看法

一直忙,跟在政委后边简单说几句。

我认为指数不是做头,不会大跌。原因主要是有银行股基本面的支撑。我们都知道,银行股占百分之三十多的权重,所以大盘如何走,主要看银行股。

这么大流通市值、而且后面还有大量解禁的银行股版块,我认为被资金逆势(也就是本来该跌硬向上拉)总体操纵的可能性很小。所以,银行股的走势主要受业绩影响。

银行股的业绩,又主要看生息资产和净息差。

生息资产不用说了,上半年贷款增长吓死谁。需要注意的是,一季度大量增加的贷款,其利息收入的增加,大部分要在二季度反映出来。而6月份贷款增加又超过了万亿。

净息差又主要看存贷款利差和活期存款占比。前者已经在央行最后一次降息时到底,后者由于房市股市的活跃开始大量增长。下半年IPO开闸,活期存款又要逐步增加。

由以上基本的简要分析,我们可以看出,银行股二季度业绩增长率超过一季度业绩增长率是大概率事件。

我们知道,一季度银行股业绩总体同比增长约5%,那么二季度很可能达到10%。如果出现这种情况,银行股目前平均15倍的静态市盈率就并不高,反倒有所低估。因为由于业绩继续增长,出中报后,动态市盈率将会下降到15倍以下。

那么,银行股是不是绝对不会被操纵呢?不是。看看06年底工行、中行短期翻倍的行情就知道,大银行股也有被操纵的情况。但做过大资金操盘就知道,即便要去操纵大盘股,也只能顺势做。也就是在提前预知业绩或重组利好的前提下,提前买入、振仓、拉高,并且一定是在市场还没有搞明白的情况下就拉到高位。再回头看06年底工行、中行短期翻倍的行情,我们就知道,实际上那时侯这些大主力资金已经预见到,07年银行业绩将有超预期的增长,业绩将出现加速上扬的趋势。所以,从六月份银行股集体转强的情况看,我认为是主力资金预见到银行股业绩转好的加仓动作。

顺便说一句,06年底大盘指数为2675点,按06年业绩计算的动态市盈率,工行达到了40倍,招行达到了30倍。

当然也不能排除市场上有很多的傻庄,非要逆势操盘,结果都死得很惨。

这样分析下来,我们就知道由于银行股赢利趋势转好,大盘目前深跌的可能性不大。也就是说大盘做头的可能性不大,在3000点附近转入横盘震荡的可能性较大。但是有两点应该说明:

第一,如果银行股出现06年底那样快速彪升(一个月上涨50-100%)的情况,大盘必定出现深跌。

第二,大盘不会深跌,不等于个股也就都不会深跌,许多个股做头明显。我只是认为银行地产不会深跌,而且有很大可能继续上涨。

我这样分析,并坚定守仓银行股的风险有以下两点:

第一,对银行股二季度业绩将超过一季度的判断发生错误;

第二,出现大资金拉高银行股,掩护小非砸盘出货的情况(最近中信等券商股快速下跌就是因为民生银行卖出海通3.8亿股)。

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