五千年(敝帚自珍)

主题:光大控股(00165)股价分析 -- bart

共:💬22 🌺20
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 情绪状态和股市买卖(1)

从2007年进入港股,本菜鸟在工作之余,学习把自己的辛苦钱财在股市进行折腾的技巧,其中一些心得,写下来作为总结,也希望对河友有所帮助。之所以在此时献丑,原因如下:

一、2009年7月24日,市值开始转正,是为个人纪念。最低市值,30%。

二、前两天照猫画虎分析港股光大的文章,河友提出了关于是否持有的问题。

三、政委,孤舟,老虎,船长等河友无私的奉献,一直作为激励。

先来看经济学研究中的一个问题,

例1 如果你有两个选择,其一是100%的机会得到1800元,其二是50%的机会得到3000元,你的选择是什么?

基于理性选择理论,即人是依据理性(rationality)做出选择的,你会选择一,因为选项二的期望值(expected value)为1500元(值乘以概率,3000 x 50%);当然,你也可能选择二,这说明你有风险(risk)偏爱的倾向。是否股版里的河友多是后者,或股市投资者中的比例比一般人群高,我没有具体查找资料。

这是一个简化的例子,离实际生活很远,但我们可以对上述问题,添加一些生活情景。比如说,

例2 你现在是一个大学生,你现在有2000元,但非常想买个笔记本电脑(大约5000元),而你面临这样一个机会(上述问题),你的选择是什么?

此时,大多数人可能的选项就是后者了(2000+1800,钱不够,买电脑的机会为0%,2000+50%的机会得到3000,你有50%的机会买电脑)。可以看到,人们是同时依据选择的客观价值及主观满意度两方面进行决策的。经济学中相对应的概念为效用(Utility,港译功用)。

重要的一点,即使你两次的选择不一样,实际上,我们看到一般人做出决策还是理性的。只是在这两次选择时,你决策的依据不同而已。所以,人是理性决策者仍是经济学研究中的一个需要证伪的理论。

有意思的是,如果每个人都是理性决策者,也即你总是能够效益最大化,为什么股市里赔钱的是大多数呢?

上述例子还仅是关于个体决策时情景的简化,在股市及真实的市场中,你不是一个人在战斗,其他参与者都是你的竞争者。你的选择会影响到其他人的收益结果,其他人的选择也会影响到你的挣赔几率。这就是所谓博弈理论(game theory)研究的内容。(题外话,博弈论这个词的翻译实在学院,看英文,很直观,很好理解。不知有没有通俗点的)

实际上,人在做决策的时候,尤其是在股市,除了选项的客观价值及主观满意度,以及其他个体所做出的决策行为外,还受到个人或群体的心理或情绪状态的影响,这就是个体在决策时对理性的偏离。具体的理论我就不去找了,下面的讨论主要基于自己业余的观察。

如果我们假设每个人的信息来源和理性决策能力相同的话,那么心理或情绪状态,就是个人收益的决定因素了。具体到股市中,影响人决策的心理或情绪状态有哪几种呢?

实际上,“别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧”(巴菲特语),就是股市里两种心理或情绪状态的最好描述。

全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河