主题：【价值组实盘报告】第86周：“闲钱”托起的“泡沫” -- 陈经

在封闭市场里，估值与流动性正比。所以“A股中小企业的估值偏高”不成问题。

香港的问题有些复杂，他是国际自由港，所以它的流动性就是国际的流动性。但是即使国际的流动性整体高，太高的估值也不行，比如中石油，都是做石油的生意，你的每股石油价值，凭什么比美孚贵5倍。在流通的市场间，太高的估值必然会导致不同市场的套利，比如卖中石油买美孚。

至于“港股大公司的估值比较充分”，这不成问题。所谓的估值充分不充分，都是相对的变化的，即使是中行这样的大家伙，现在报告的价位与一年前的报告大不同，与两年前的报告又大不同，不要因为机构紧盯着，就怕会没涨跌空间。一条直线，没了涨跌空间，是那些机构先没饭吃，咱们着什么急呀（这逻辑可以套用在国内的小股的庄家上，一个道理）。