主题：【原创】监管类金融企业报告的另外一部分1 -- wqnsihs

二、安然事件和世通事件对美国政治、经济和金融的冲击

1、政治冲击

（1）、对政府监管市场能力丧失信心

在安然申请破产的前4天，标准普尔、穆迪投资才先后突然将安然的信贷评级连降6级为“垃圾债券”。安然股价立即向下重挫85％，股价跌破1美元。但从媒体最早披露安然财务问题到安然破产的半年时间里，他们为什么没有行动。安然事件让投资者感到投资银行不可信、证券分析师造假、全球著名会计师事务所也造假，连向来信誉卓著的信贷评级机构也涉及造假。而监管他们的政府机构在其中明显渎职。

一时间，企业、财务审计和金融机构，成为欺骗股民的“邪恶铁三角”， 最受打击的是美国政府正在苦心重建的经济信心。美国众议院电信和互联网附属委员会资深委员艾德华·马基所言：“我们处在一场危机中，一场公司不负责任和投资者信心的危机。这场危机威胁到我们金融市场的根基。”德国法兰克福德累斯登投资信托环球股票投资总监格德斯说：“在我的事业中，这是我经历过对美国情绪最为悲观的一次。人们一致认同美国已不再是投资的最佳地点。”

受负面消息影响，6月底美国消费者信心指数为92.4，而半个月前这一指数为96.9.股市、汇市的震荡则说明美国经济复苏的步伐已受到了拖累。美国金融体系的安全和稳定受到威胁。

布什政府也受到了严峻挑战。接踵而至的丑闻在美国引发了严重的信任危机，人们对经济复苏的前景不抱信心，对经济生活的安全感在急剧下降。所以，如果不能有效遏制公司财务失真问题，美国就有可能爆发局部金融危机，并进而导致更严重的经济萧条。而善于自我调节的美国也由此得到了一个痛下决心重建社会诚信、改革经济制度、重演由乱而治的机会。

（2）、对美国政党政治的影响

由于安然公司向众多国会议员作过政治捐款。2000年大选中，安然公司成为布什总统的头号资助者。该公司也同样捐助过民主党人，包括克林顿和戈尔。据统计，从1989年到2001年，该公司73％的资助给了共和党人，而27％捐助了民主党议员。不过，受到安然公司资助最多的前十位众议员当中有6位是民主党人。

布什政府的一些高官曾拥有安然公司的股票，布什家族与前公司董事长肯尼斯·莱私交甚密。而曾经就职安然公司的一些人员则在布什政府内部担任了重要的职位。总统首席经济顾问拉里·林赛和贸易代表佐利克都曾经担任该公司的顾问。在安然公司股票大跌之前，布什政府中有14名高层官员持有安然的股票。陆军部长托马斯·怀特在出任该职之前是安然公司的行政人员，为此他还不得不出售了价值2500万的安然公司股票。

此外，安然公司也花费了大量金钱来游说得克萨斯州官员，该州最高法院9名法官中的7名竟然都获得过来自安然公司的捐助。由于都曾经获得过安然公司的捐助，一些重量级的官员，至少包括两名联邦法官、得克萨斯州检察长和美国司法部长都不得不回避安然公司的调查。安然公司捐助之广，以至于组建一个国会调查小组，而能够找到与安然公司毫无瓜葛的人都几乎不太可能。安然公司之所以如此“慷慨”，花费巨额资金，捐助联邦和州两级官员，目的就是为了对政府施加影响，力图使得政府出台的政策有利于安然公司。

安然事件曝光后，布什总统极力同安然公司划清界限，以摆脱被动的局面。然而，长期以来安然公司同布什总统保持着十分密切的来往，这已经是公开的秘密。早在布什竞选的州州长的时候，安然公司的政治捐款了超过50万美元。在布什竞选总统期间，安然公司不仅大力捐助，而且为其竞选提供了各种便利，包括让布什使用公司的喷气式飞机。

在布什入主白宫后，安然公司在新政府关于能源政策的讨论和重要职位的任命上具有非同寻常的影响。时任安然公司总裁的肯尼斯·莱是布什过渡班子的成员，曾经帮助物色联邦能源管理委员会的候选人。其中，能源委员会的两名官员就是由肯尼斯·莱推荐的。在起草新的能源政策时，副总统切尼先后6次会见了肯尼斯·莱和其他安然公司的管理人员。安然公司是唯一获得这一特殊待遇的公司。

安然公司在申请破产之前，肯尼斯·莱曾打电话给美国副总统切尼，要求协助，但布什政府并没有利用手中的权力帮助安然公司渡过难关，而是拒绝了安然公司的要求。但因此曾有美国审计总署要求白宫交出切尼与安然公司的通话记录的政治风波。世界通信公司的作假丑闻暴露后，布什总统接连几天发表谈话，对这一事件作出严厉谴责，并强调要对有关人员采取法律行动。

由于安然事件与布什当局的不少关键人物有牵连，甚至可能存在法律问题（司法介入已经开始，2月1日美国司法部通知白宫保留全部与安然公司接触的材料）。

（3）、对美国立法与行政的关系影响

安然事件可能对美国立法与行政的关系产生长期影响。美国国会从去年中期就开始调查布什政府的能源政策是否受到大公司的过分影响，安然事件曝光后，国会加大了调查力度。但是，白宫一直加以抵制。1月30日，国会审计总署表示，如果副总统切尼拒绝交出有关安然公司老板和布什政府能源小组接触谈话的相关文件，审计总署将向华盛顿地区联邦法院提出起诉，和白宫对簿公堂。这在国会审计总署80多年的历史上是头一次。

由于安然公司通过竞选捐款和其他形式的投资与两党政治人物建立了复杂的关系网络，进而影响政府政策，因此，如何规范企业家与政治人物的关系，特别是如何改进竞选捐款制度等“老话题”会再次被人关注。

毕竟，安然公司是布什总统的主要支持者，而该公司涉及到大量欺诈行为，并波及到许多受害的投资者。民意调查显示，安然公司破产的阴影笼罩着布什政府。越来越多的美国人认为，布什政府正在隐瞒一些与安然公司来往的事情或者在说谎。不仅如此，大多数美国人认为大商业界层对于国会和目前的布什政府影响过大。

正是意识到这一点，布什政府正在采取措施，来淡化安然公司破产带来的负面影响。在其国情咨文中，布什特地提到了公司诚信和财务监督的问题；他还支持司法部就安然公司可能的犯罪行为进行调查，并提议就退休金问题进行改革。

（4）、对美国对外政策的影响

如果安然事件对布什的政治地位有所削弱，那么国际社会就需要特别注意布什当局是否会利用外交问题转移国内视线，如无节制地展开反恐怖军事行动等。

安然破产案在英国政坛也掀起了巨浪，这既是美英特殊关系的产物，也是“全球化”的一种另类表现。诚如一位中国学者分析的那样，“安然渗透英国政坛的所作所为，简直就是它在美国运作的微缩版本――以政治捐款为诱饵打通与政党的密切关系，继而影响政府政策朝有利于自己的方向转移。同时在反对党身上‘投保’，力求堵住反对声音。”需要注意的是，两国政府对安然事件处理上的不同会不会影响两国关系，特别是影响两国的联合反恐行动。

2、对经济的冲击

安然事件连同美国9.11事件、世界通信公司会计造假案和安达信解体，被美国证监会前主席哈维·皮特称为美国金融证券市场遭遇的“四大危机”，可见安然事件对美国经济的影响之大。安然事件对美国经济的影响是多方面的，有直接的，有间接的，有些影响现在还难以估量。

（1）、安然的财务危机严重影响了美国乃至全球股市

在一连串作假案件的打击之下，投资者的信心崩溃，市场缺乏买气，华尔街股市接连5周下跌。2002年上半年，道·琼斯指数共下跌了7.8％，曾一度跌至 9000点关口以下；标准普尔500种股票指数下挫了13.8％，跌破1000点大关；以科技股为主的纳斯达克指数跌幅则达到1/4，跌至1400 点，为1997年6月以来的最低水平。

从安然到环球电讯、世通，一个又一个的巨型公司申请破产保护，这些公司能否走出困境暂且不说，其他巨型公司面临的压力之大显而易见，投资者信心已是一蹶不振，消费者信心也要受到影响，复苏乏力的美国经济面临种种变数。

从2002年1月中旬起，由于安然事件导致的危机，美国股市开始了震荡，在不到半年的时间里，标准普尔500强的市值缩水达2万亿美元。据估计，自安然事件发生后的半年多时间，投资者在美国股市的投资资产缩水了2.5万亿美元，相当于美国ＧＤＰ的四分之一。美国股市的下滑影响了全球股市，欧洲各大股市及东京、香港、新加坡、澳大利亚等股市也大幅下跌。

（2）、安然的财务危机给汇市、债市、期市、金市带来很大影响

安然危机发生后，美元持续贬值，美元、日元、欧元三大货币在各国外汇储备中的比例发生很大变化。在期货市场上，金属交易特别是与安然有关的金属交易剧烈波动。债市亦动荡不安，黄金价格则一路上扬。

（3）、引起一系列企业倒闭的连锁反应

安然破产后，一批有影响的企业舞弊案相继暴露出来，IＢＭ、思科、施乐、Ｊ．Ｐ摩根大通银行等大企业也传出存在财务违规行为，同时美国企业还引发了一系列破产风暴。自2001年12月2日，安然公司申请破产后，美国又有几家大企业宣布申请破产保护，他们是：2002年1月22日，美国第二大零售商凯马特因资不抵债而申请破产保护，该公司资产总额达170亿美元；2002年1月28日，美国环球电讯公司由于债台高筑，向纽约破产法院申请破产保护，该公司在破产申请文件中列出的资产为224亿美元；2002年6月25日，全美第五大有线电视公司Adelphia宣布，该公司及其200余家子公司已在纽约申请了破产保护；2002年7月21日，美国第二大长途电话公司世界通信公司宣布申请破产保护，从而以1070多亿美元的资产超越安然，创造了美国最新的破产案记录。这一系列的破产案，使美国金融市场进一步遭到打击。

（4）、金融业受累

由于安然的发展很大程度靠资本市场的运作，因此安然的破产拖累一批银行。据2002年1月17日《华尔街日报》报道，安然的破产使美国银行界由于坏帐和其它交易业务总的损失达200亿美元左右，首当其冲的是美国最大的两家银行，即花旗银行和Ｊ．Ｐ摩根大通银行。

由于美国各大银行在这两家企业都有巨额贷款，一些基金持有它们所发行的债券，因此两大丑闻对美国经济和金融行业的影响会持续相当一段时间。其中花期银行和纽约银行各拥有数十亿美元安然公司的债务，而世界通信公司共向由摩根大通、花期集团和美洲银行牵头的30多家银行借贷26.5亿美元，外加高达300亿美元的债券，银行类股上周因而大幅下跌。

在90年代后期亚洲发生金融危机，欧洲经济增长乏力的情况下，美国经济一枝独秀，曾连续10 年保持增长，海外资金大量流向美国市场。到2000年底，外国投资者拥有的资产在美国资产总额中所占的比重比1990年提高了一倍半。但在安然丑闻等因素的打击下，投资者对美国经济和金融市场已开始失去信心，外资转而流出美国。

日本野村综合研究所的研究发现，在安然和世界通信公司丑闻的打击下，投资者纷纷撤出股市，银行业坏帐增加，海外资金大量流失，到去年为止一直是欧洲资金流向美国，但今年第一季度美国资金净流出额达到38亿美元，第二季度净流出额更超过50亿美元。

（5）、金融危机的威胁

一般来说，来自企业的坏消息将会导致股市下跌，而股市下跌又会导致全面的银行业危机。银行会发现自己无法收回贷款，银行将面临破产，于是便严格限制新的贷款。更加严重的情况是银行储户因担心存款的安全，不再把钱存入银行。储户的恐慌使银行业危机加剧，这时国外投资者也会突然抽逃资金。这样，美国就会突然陷入国际支付危机，无力偿还外债。20世纪30年代美国发生的大危机就是这一系列连锁反应的牺牲品。今天，美国正面临着同样的风险。从安然破产案到世通假帐案，应接不暇的公司丑闻已经使华尔街股市损失惨重。美国华尔街股市自2000年初以来已跌去4万亿美元，数额大致相当于美国GDP的一半。今年7月23日，道指猛跌至1998年10月以来的最低点，只有7702.34点，跌幅达30%以上。美国科技股市场纳斯达克指数也从2000年5048.62点的峰颠跌落下来，跌到目前的1200多点，跌幅达76%，降到1996年秋季以来的最低水平。纳斯达克市场所有公司的股市资产从两年前的6.1万亿美元跌到现在的2万亿美元稍多的水平。虽然政府的宏观调控手段已非昨日可比，但世通这一巨型航空母舰的搁浅有可能会成为金融危机的导火索。因此，无论如何，美国各方也会在共同利益的驱使下通力合作，使世通的重组只能成功不能失败。

（6）、间接影响

以上都是比较直接的损失，间接方面的损失可能会更大。

首先，严重影响了投资者的信心，使美国经济的不确定性增加。今年以来，美国有关政府部门和评级机构多次修正经济预期，美国经济复苏肯定会受到影响。

其次，安然事件的发生，使公司借贷更为困难，借贷成本更加高昂，同时，银行也更加惜贷，更加谨慎，从而影响企业投资。

再次，在经济全球化的时代，由于美国经济是全球经济的火车头，美国经济复苏放慢会直接影响全球经济的发展。

美国商务部近日公布，4月份美贸易赤字由3月份的325亿美元猛增至359亿美元，创下新高，今年第一季度的经常帐目逆差也达到创记录的1125亿美元。美国经济不但不会强劲反弹，还可能陷入20世纪70年代出现过的经济停滞或日本在过去13年所经历的不景气状态。

　　象安然这样的巨型企业的经济效益与影响不仅促进和推动世界经济增长和国际金融的活力，而且也刺激和扩展了美国自身经济的持续繁荣和景气。从全球角度看，1000家国际大企业的产出达到世界总产值的42%以上，而全球100家最大的跨国公司控制了世界贸易的70%，全球500家最大的跨国公司中，美国拥有1／3的数量。美国企业的发展推动经济的增长，经济的增长得益于企业的效益，企业的发展趋势推动美国经济持续快速增长，并对股市形成支持。而安然这样的企业破产无疑对不景气的美国经济是一个极为负面的因素。

安然公司破产的同时，美联储官员开始发表言论，谈论股市对美国经济的影响。美联储官员指出，虽然他们希望股票价格稳定，从而为商业投资营造更好的环境，但美联储并不主张操纵股票市场来实现既定目标。表明政府并不会用行政力量拯救安然。

同时美联储官员反复强调，他们不会给股市设置价格目标，但又反复强调股市对消费者支出的重要性，股市近几年的走势强劲，且对经济有重大影响。表明政府希望依靠市场力量自己保持股市稳定。

2001年美国财富与可支配收入的比率已从2000年初的高点下滑，但仍略高于历史水平，股票指数已从2000年初的高点跌去了近1／3，人们的财富相应的减少了6万亿美元左右。1999年中期美联储升息并不是要给股市降温，而是想使总需求和总供给能达到更高水平的平衡。这是美国经济政策制定者对美国股市波动的预防。美国股市的走向是美联储评估美国经济状况的一个因素，尤其在评估美国经济状况时，美联储通常会把股票市场考虑在内，股市和其它因素在经济分析中发挥同样重要的作用。因此，近期安然公司的状况将直接冲击和影响美国股市的稳定走向。

3、安然破产带来的直接损失

（1）、金融机构损失

安然破产的受害者遍及全球，华尔街金融公司、欧亚各国银行至少要承受50亿美元的损失。相关银行如摩根大通、花旗集团、美林公司、瑞士信贷、第一波士顿和其他金融公司损失惨重，花旗的损失超过30亿。英国、德国银行也同时受损，德国最大的银行集团德意志银行损失数千万美元。在伦敦，大多数银行股应声下跌。在日本，四大银行当中的三大银行的股票因此面临巨大的抛售压力，两家银行股价创下年度新低，另一家也下探年度次低价。这三家银行借给安然的款项可能超过600亿日元(4.835亿美元)。在香港，尽管汇丰银行没有与安然发生借贷关系，股价依然受到影响而走低。

投资安然的并为其交易业务提供保险的美国保险公司也将遭受总值约３０亿美元的损失；在日本，投资者纷纷从持有安然股票的基金中撤出投资，为此日本银行还特别声明有充足的资金储备来应付现金紧张。

此外，据标准普尔估计，约有63亿美元和安然债务相关的证券商也将遭受损失。

这充分表明，这场由安然引起的冲击波影响深远。

（2）、安然员工的损失

安然北美雇员在安然股价暴跌中受到的损失有数亿美元，而且还要面临失去工作的威胁；

公司员工和股东损失惨重：20000多个雇员的退休金都买了安然公司的股票，安然公司两万多员工的２１亿美元退休金化作乌有，５６００多人因此砸掉饭碗。400多人集体起诉董事会。

（3）、股东损失

按照美国法律，在申请破产保护之后，安然的资产将优先缴交税款、赔还银行借款，发放员工薪资等，因此其股票持有者几乎可以肯定将颗粒无收。对已经以违反《证券法》为由起诉安然公司的股东而言，安然进入申请破产程序意味着股东什么也得不到了。但破产程序可以使公司和投资者们都能清楚地看到安然的利润是如何被夸大的。