五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】科普:什么是Option(股票期权) -- 山青青

共:💬9 🌺33
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 【原创】科普:什么是Option(股票期权)二

看Bank of America,BAC的股权树

[提示:原图站已失效]

从上往下分别是五月,六月,八月到期的期权。左一半是Calls,右一半是Puts。每月的权价从16元到21元,每一元一档位。Bid是卖价,Ask是买价。Vol是今天的交易手数,Op Int是累计未平仓手数。记得股票期权是零和的,有买的必须撮合到有卖的方能成交,同样有卖的必须找到有人愿意吃进。一旦成交,这些手数就成为未平仓手。直到买家卖出或者卖家买回,这些未平仓手数才消失。这其中的运作比较复杂,总之是必须有大户在其中支撑,使得买家能立即买到,卖家能立即卖出。这在华尔街就叫Market Maker。在股票可以叫庄家,在期权只能叫大户了,因为庄家是CME。

如何定价期权

决定期权的价格有四个主要因素:时效值(Time Value),内在价值(Intrinsic Value),利率,波动(Implied Volatility)。

时效值:

有效期越长,造成期权升值的机会越大,就越贵。同样道理期权中的时效值随着有效期的接近而逐渐归零。

内在价值:

前面举例中说到清算。在真实的美式期权中清算(Excise)只存在于有效期到期,股价超过权价(Call)或股价跌过权价(Put)的情况下。由于在有效期到期前,期权持有者可以在任何时候平仓。于是为了方便中途清算,便把股价超过或跌过权价部分的差值部分加入期权的价值中,成为期权的内在价值。在上图中的阴影部分就是那些权价已经被股价超过或者跌过。为什么差值只是部分计入?因为大户也得吃饭啊。

利率:

这比较容易理解。老山去大户那里借股票阿。那二个月不能白借给你,利息照算。

波动:

波动是指期权相应股票的目前和预期波动。因为期权是以小搏大。如果该股票预期会有大的波动,买家可以用同时买进Call和Put来保证自己赚到。而这时候庄家为了兼顾买卖双方的利益,就得提价来平抑,使得买家不容易这样轻易得手。如何计算Implied Volatility是华尔街的机密。

歇口气

通宝推:然后203,
全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河