五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】顺差大了就通胀?——答[4月1日]兄 -- 老拙

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  • 家园 【原创】顺差大了就通胀?——答[4月1日]兄

    还是这儿好,来的都是炒股的,说话也随便,所以老拙都跟这儿混了。

    周日,老拙发了个帖子话说央行加息,打了个比喻很不专业,[四一]兄先给老拙一吨花,然后又捅了几刀。

    [四一]说:

    出口商收到国外客户的美刀货款, 透过银行转成人民币, 给员工发工资, 给供货商付料款, 给干部发奖金, 给官员送红包, 给老板换新车新房七爷八奶, 这是消费. 留下一些钱来盖新楼新厂, 这是利润转投资. 用的都是本国货币人民币. 这里央行是个货币兑换的角色, 国外客户汇的外币货款透过银行进来换成人民币给你, 留在帐上的外币就成了所谓的外汇储备, 对国内发行的当然是本国货币. 贸易顺差大了, 海外打进来的货款多了, 本国货币发行量高了, 接下来要面对的问题就是通膨了.

    看了这一段,老拙不免有点儿惶恐。想想这是真的,钞票印多了,当然是要通胀啊,您看49年那会儿,老蒋拼命印钞票,通胀多厉害呀。如果真的通胀了,股市肯定大跌啊!

    忐忑了两天,总觉得好像有什么地方不对。我就想啊想。。。。终于我想起来了!

    [四一]兄的结论不对!本国货币发行量高了,接下来的不一定是通胀。

    比如香港,人家是有多少美刀,发多少港币。好几个指定的银行——比如中国银行——自己就可以根据储备的美元发。结果必然是美刀多了,发的港币就多;美刀少了,发的港币就少。而通胀程度正好反过来,发的港币少了,银行间短期融资(“隔夜利率”)利率立马上涨。比如98年金融危机,对冲基金大笔卖出港币,买入美元,结果就是港币少了,隔夜利率飙升。

    实际上,本国货币是否膨胀,可以有两个“参照系”:一是本国物资生产能力,当货币发行量超过实际物资生产能力时,通货膨胀;二是硬通货(或贵金属)储备,当本国货币发行量超过物资生产能力时,如果手里有硬通货储备,就可以进口需要的物资,通货也就未必膨胀了。

    不是老拙要跟[四一]兄犟嘴,而是中国股市上常常会有一些“伪命题”、“假利空”,我们应该学会辨认。

    比如“全民炒股”。

    “全民炒股”被看成故事到顶的标志。这就是一个“伪命题”。“全民炒股”怎么了,就一定是全民疯狂吗?我看未必。

    首先远远没有到全民炒股的份上。中国现在股民帐户加基民帐户1亿,其中大量空帐户,深沪两个账户同属一人都不算,比起网民的数量还少得多呢。直接融资比间接融资还少得多呢,还要大大发展呢。就算全民炒股,也未必全民疯狂。把人寿炒到90倍市盈率还说要涨一倍,那叫疯狂。可那不是一小撮吗?不是也跌到开盘价以下了吗?经过十几年,三次大熊市的教训,中国股民应该说是越来越理智了。总说相信群众,怎么一到股市上就好像都是傻瓜当道呢?

    还有娃娃炒股,也拿出来作为全民炒股的例证。叫我说,恰恰应该是——投资理财,要从娃娃抓起。巴菲特、林奇打小就知道投资,我们引为榜样;中国娃娃也从小学做股票,立马大棒子挥起来,全民共讨之,这叫什么心态?我家闺女从小就让她参与大人讨论股票——在饭桌上,久而久之,她把自己攒了好几年的1000块压岁钱交给老爸也要炒股,那就给她买,再给她看报纸上的行情和有关评论文章。这1000块钱后来挣了多少,我和她都不记得了。后来她去美国念大学,《货币与银行》这门课老师在课堂上不讲课本,课本回家自己看,课上老师给大家讲《战胜华尔街》,然后每人开一个模拟帐户,里面有10万美元。这门课的考试两道题,第一题是模拟帐户增值排名,第二题是一篇论文“你为什么买这些股?”结果这门课我闺女帐户增值全班排名第二,考试成绩A+。接着去英国读硕士,她自己选的就是“金融管理”。再后来毕业就进了世界银行。所以我主张有孩子的家长应该引导孩子在实践中学习投资理财,在现代社会中,投资理财能力跟读、写、听、说、用电脑的能力同等重要。

    再比如“流动性泛滥”。

    流动性要看是为什么泛滥。90年代中期“四小龙”也流动性泛滥,结果97年本币贬值,股市暴跌。那时他们的外汇增加很多,一是狂借外债,根本就不管还不还得上;二是管理不严,游资冲进来捣乱;一有风吹草动,游资先逃,接着就是股市狂泻造成破产下的银行(包括外资银行)坏账成堆。这种情况下,外资银行可以“债转股”,自家的银行就只有破产倒闭。于是乎越闹越大,不可收拾。

    可是咱们现在的流动性泛滥,不是因为中国借的外债多,也不是游资冲进来捣乱(年底前有捣乱的,被镇压了,所以那时老拙确实紧张过,但还是认为中国政府会赢);而是你家产品竞争力提高,挣的钱太多了给闹得。而且大笔的外汇储备在中央银行手里,万一有个风吹草动,央行总不会立马就跑吧。不但不会跑,还得回过来救呢。

    你家挣的钱(还是外汇)越来越多总没错吧?外汇多了总不是灾难来临吧?

    咱们反过来说,加入今年以来,由于人民币升值,造成出口增长率下降或者负增长,顺差增长率随之下降或者负增长,中国股市该跌还是该涨?如果该跌,那为什么现在顺差大幅增长,中国股市就不该上涨呢?

    这儿附带说个“伪命题”——陈水扁真的闹台独,两岸将开战。

    不会的。

    为什么不会?

    因为咱们美元多。

    陈水扁闹台独,如果没有美国人的支持,等于在那儿放空屁。

    美国人如果支持陈水扁或者任何一个扁闹台独,咱们把几千亿美金全抛出去换成欧元、英镑什么的,您想美国股市得跌哪儿去?别多,抛一千亿就都拉希哩。

    所以阿扁闹不成台独,老美也不敢支持台独。

    再反过来说,假如咱们没有这么多的美元呢?那就只好来硬的,全球股市都要遭灾。

    还有“美国经济衰退”。

    似乎美国不好,全世界都应该玩儿完。

    不对。美国经济衰退,热钱奔哪儿去?守着美国等“抄底”吗?我觉得不会。哪儿增长率高奔哪儿去——资本的本性如此。

    那位说了,美国衰退,中国出口就减少;中国经济靠出口拉动,所以也得玩儿完。

    不对,君不见,还没等美国经济衰退,中国政府今年的一项重大任务就是降低顺差吗?他衰退,不是等于帮了中国政府的大忙了吗?

    • 家园 挑个刺

      不对,君不见,还没等美国经济衰退,中国政府今年的一项重大任务就是降低顺差吗?他衰退,不是等于帮了中国政府的大忙了吗?

      贸易顺差是什么?就是利润,中国政府的重大任务就是降低顺差?这个任务既不重也不大,下个文件,直接提高出口税100%,马上就能解决。但现在中国的做法是多买波音飞机,政府出钱,摆平贸易顺差,从而保护了中国的出口企业,保护中国企业的目的就是要更多的出口。

      综上所述,这个重大任务怎么看怎么像忽悠美国鬼子的,真的是 重大任务 么?

      在经济全球一体化的今天,美国的衰败给全世界带来的影响是显而易见的,美国衰败,美国人就没钱了,高端消费就会受到抑制,生活必需品的档次也要下来,这对做高档奢侈品的企业是个沉重打击。而对中国这样中低档的出口产品未尝不是机会,最近的例子就是911,游资和人才流向也会改变,向高增长,稳定的地区流动,最近的例子就是1929年。

      任何事物都有利有弊,就美国衰败这个事情来说,中国是巴不得,问题是,一个强国不可能就此沉沦,尽管它范了很多错误,但压倒骆驼的最后一根稻草还没有到来。

      • 家园 中国可能很受影响(与在跋涉讨论)

        中国的一般消费品出口可能受很大影响。

        美国百分之五十的消费来自最富有的百分之十,最富的人几乎用现金买房子,不会因为豪宅跌了就改变消费方式,不过他们也从来不去WALMART,不买低档品。

        房子天天涨价的时候,美国穷人和中产阶级把涨价的部分向银行抵押,拿贷款去消费,所以地产泡泡破了,那部分人消费受影响最大,而他们消费中低档产品。

        总之,全世界都这样,一旦经济放缓,穷人多半受影响大些。

    • 家园 恐[四一]兄的观点基本正确。

      本国货币发行量高了,接下来的不一定是通胀。。。本国货币是否膨胀,可以有两个“参照系”:一是本国物资生产能力,当货币发行量超过实际物资生产能力时,通货膨胀;二是硬通货(或贵金属)储备,当本国货币发行量超过物资生产能力时,如果手里有硬通货储备,就可以进口需要的物资,通货也就未必膨胀了。

      国内物资生产能力是不错的。但有两点值得考虑,第一,很多国内生产的物资用于出口了。而进口的物资少,此之谓顺差。大白话就是卖给国外的东西多,拿回的少。当然,由于一般工业品的生产还是很够的,比如,衣服、毛巾、洗衣粉等,国内生产能力还很有富余,所以一般来说,体现不出通货膨胀(涨价)。特别是,人们这里消费的弹性小,谁有钱了也不会用一打毛巾。所以也不会出现以前的抢购风潮,事异时移也。

      但国内的货币多了,还是要找去处的。一般来说,赚到钱的一般为企业主。他们满足日常生活的消费和常人没有多大的差别。他们手中的钱多了,一个是投入再生产,一个是房产投资,一个是股市。而房价上涨是通胀的主要因素。而房价上涨使大众买房的成本高了,对收入的要求也高了,反过来推动劳动了成本的提高,进而使其他各类产品的成本提高,价格上涨。另外,投入再生产多了,就促进了生产资料价格的上升,比如钢铁、煤、油等。而剩下的钱很多都投向股市了,造就了大牛市。

      先简单说到这里,有点不严密完备,再行切磋。

      • 家园 手里的钱多了,自然就想安排个好去处

        现在多数人认为房地产行情好,所以资金才涌进去,如果哪天,人们发现了更好的投资渠道,或者说,认为房地产不好赚了,自然也就撤了吧

        • 家园 想的美,必须买房子

          大熊甲说的是有道理的,简单点就是央行发行100块人民币组织生产了100个苹果,本来是1块钱一个的,结果50个被出口到美国去了,那不国内就2块钱一个苹果了吗?这就是通货膨胀啊!

          中国政府要做的就是把这多出来的50块钱赚25块出来,去搞中国的基础设施建设,另外25块还要找个地方给凝固起来,不许到处乱跑,要不就通货膨胀了,房地产是最好的工具,所以要想房子降价,门都没有,政府第一个不答应.蓄水池子满了一个,想尽一切办法也要再给你搞另外一个.

      • 家园 房价上涨可以通过很多种方式平抑

        抑制需求,增加供给等等,窃以为调控得当,也不会因为这个对通货膨胀造成很大影响。

    • 家园 给老拙上花,我前两天还说

      如果将来我孩子想买奢侈品,我就借点小本钱给他让他自己去投资,赚了钱就自己去买,我自己就是起步的太晚了

    • 家园 老拙说的句句珠玑呀,再花之。

      搜索别的帖子,不留神看到老拙这篇,再读一遍,又再学习一次。不由得感叹:但凡老拙出品,必属佳品。

    • 家园 分析经济的总体走势还是陈经大人最拿手

      陈大很久没蒸包子了,要不给大伙来一笼?

    • 家园 投资意识要从娃娃开始培养

      提起贷款借钱,周围的人向来是不屑的很。但是见识过美国人在贷款和投资之间的选择,觉得也很有道理。好的投资意识比学历什么的都要重要。俺就是当年缺乏这个,错过了96年到2000年的特大牛市,到了纳指5000的时候,看了一本书,赶快收拾银子入市,结果一套两年多,到03年才爬起来。现在我儿子一岁多,已经开始培养金钱意识,一定要从娃娃抓起啊。

    • 家园 花.好文章,学习长知识.更羡慕您教女有方培养出世界级才女.
    • 家园 我儿子六个月,打算拿压岁钱给他买指数基金呢

      我儿子六个月,打算以后每年拿压岁钱给他买指数基金呢.不知道中国的指数基金成不成气,那天看了曼昆的关于指数基金的理解,觉得很有道理,至于以后他能做什么,就看自己的兴趣了

    • 家园 实践派!
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